2月27日，中国人民银行宣布，自2026年3月2日起，远期售汇业务外汇风险准备金率由20%下调至0%。 该工具为外汇市场逆周期宏观审慎调控工具，旨在调节银行远期售汇成本、稳定汇率预期、支持企业汇 率风险管理。 对商业银行的主要正面影响 一是释放大量无息冻结资金，改善流动性。20%准备金率降至0，银行无需新增缴存，存量已缴准备金 将逐步解冻回流，显著提升可用资金规模与资金使用效率； 二是直接降低业务成本，提升盈利空间。取消无息资金占用，减少机会成本损失，释放资金可投向信 贷、同业等高收益资产，增厚净息差与整体收益； 三是降低报价成本，增强市场竞争力。银行可下调远期购汇价格、缩小点差，以更优惠条件服务企业， 抢占外汇衍生品市场份额； 四是刺激业务量增长，提升中间业务收入。企业套保成本下降，远期售汇、外汇掉期、期权等汇率避险 业务需求上升，代客外汇业务规模与中间业务收入同步增加； 政策出台背景 一是人民币汇率环境明显改善。2026年以来人民币兑美元持续走强，单边贬值压力彻底缓解，跨境资金 流动趋于均衡，外汇市场预期稳定，无需再通过高准备金率抑制购汇需求； 二是外部货币环境转向宽松，美联储货币政策趋于宽松，美元指数走 ...

春节期间，泸州市各银行机构密集推出"春节档"促消费活动，通过"金融+场景"深度融合，灵活运用社 保卡、移动支付、信用卡等支付工具，以实实在在的优惠补贴，让市民在假日消费中尽享福利与便利。 中国人民银行泸州市分行统计数据显示，系列活动开展以来，已惠及市民9万余人，带动消费3500万 元。 在零售消费领域，泸州银行、泸州农商银行等8家机构推出社保卡支付"满100元立减20元"，市民在汇通 超市线下消费即可享受优惠；工行泸州分行在重百泸州商场推出信用卡消费"满100元随机立减"；在餐 饮消费领域，农行推出掌银信用卡支付"满200元立减20元"。在文旅出行方面，中行泸州分行推出"泸州 老窖（000568）博物馆门票随机立减""一分钱坐公交"，让广大市民与游客在感受酒城文化的同时享受 实惠；建行泸州分行推出信用卡购电影票"买一赠一"，为假日休闲再添优选。在民生服务方面，四川银 行泸州分行联动70个居民区，叠加物业、菜市、ETC等多重支付优惠，打造"家门口"的便利；泸州银行 特别推出"长者食堂半价就餐"活动，用暖心服务关爱银发群体。 新春佳节，消费市场暖意升腾、热气澎湃。年货采买、团年聚餐、游玩打卡等多元场景勾勒出一幅幅 ...

后来到了钱江新城，我发现一栋高层的低区变成了维也纳酒店，还有一些以前从未听过的单体酒店招 牌，它们大多分布在写字楼中低层，整层嵌入了原本属于办公室的空间里。 早高峰的时候，这种错位感更加具象，电梯口排成两条长龙，一队是拎着公文包、神色匆忙的上班族， 另一队则是拖着大号行李箱、举着相机的游客。 当电梯门合上，狭窄的空间里同时交织着提神咖啡的苦涩味和各种外卖的浓郁香气。这种写字楼和酒店 共处一室的拼贴感，在视觉和嗅觉上都带来了极强的冲击。 酒店也下沉写字楼了吗？ 01 春节前，我在杭州出差，去黄龙商圈一家写字楼拜访客户。 刚下滴滴，一抬头就看见醒目的Logo，全季酒店，楼上一整层都是酒店房间，门口是几个刚退房的住 客。 我进去观察了下，装修风格其实跟联合办公也差不多，前台挂着品牌LOGO，公共区域有茶水间，走廊 灯光柔和，只不过门上不是某某科技，而是房号。 后来，我和楼里经营出境游业务的朋友聊了下，他指了指外墙那些色彩斑斓的巨大灯箱："这几年杭州 写字楼招租实在太难，空置率高得吓人，业主与其守着几万平米空房天天亏钱，还不如把楼层打包给酒 店。" 观察到这个现象后，我和同业交流了一圈，发现这种情况全国都在上演，并非 ...

岁序更替，春潮涌动。从北国大地到江南水乡，从机器轰鸣的工地到生产车间，春节期间，祖国大 江南北洋溢着浓浓的年味。 在万家团圆的期盼里，银行人的脚步迎着晨光、伴着夕阳，穿梭在城市建设的第一线，将专业金融 服务送到最需要的地方。他们以精准的产品纾解资金困境，以暖心的服务打通便民堵点，用一次次坚守 与付出，让每一分汗水都得到及时回报，让每一位建设者的辛劳都被温柔守护。 让工友们安"薪"过年 年末岁初，对于奔波在外的农民工而言，按时足额拿到工资，是最踏实的过年底气。 今年春节前，长春地铁5号线某建设工地上，项目分包商吉林某机电工程公司负责人陈某终于卸下 了心头重担："多亏建行帮忙，20多名农民工的工资今天全部发放到位，大家能踏踏实实回家过年了。" 该公司的农民工多来自四川、河南等地，受工程建设项目账期较长影响，年前按时发放工资、垫付 项目尾款的难题，曾让陈某彻夜难眠。得知供应商的资金困境后，建行吉林长春人民广场支行第一时间 推荐了"e信通"产品，仅用48小时就为8家地铁产业链中小微企业发放超1500万元供应链贷款。 次日一早，20多名农民工的工资便划入各自银行卡，解了企业的燃眉之急，也圆了工友的归家期 盼。 在江城武 ...

伦敦现货黄金在连续反弹后，于2月26日重新站上5200美元/盎司。据国内主流珠宝品牌官网2月26日消息，周大福足金饰品最新价格报1576元/克，较前一 日（1570元/克）上涨6元/克；老庙、周生生、老凤祥分别报1566元/克、1568元/克、1566元/克，均与前一日持平。 在国际贵金属价格持续高位震荡、个人投资热度攀升的背景下，工商银行、农业银行等多家银行近期相继宣布， 将代理个人贵金属延期业务的保证金比 例由80%统一上调至100%。 多家银行调整保证金比例 2月25日， 农业银行发布《关于代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务调整延期合约保证金比例的通知》。通知称，近期国际贵金属市场价格波动加 剧，个人客户交易类贵金属业务市场风险上升。为切实保护投资者利益，自2026年2月26日收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合约 的保证金比例从80%调整为100%。 通知提示，投资者应注意交易保证金比例变化及持仓风险，合理控制持仓规模，理性交易。 同日， 工商银行也发布公告，自2月27日收盘清算时起，将代理个人客户Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NY ...

Core Viewpoint - The article highlights the significant price discrepancies in the gold market, particularly between investment gold bars and gold jewelry, emphasizing the hidden costs associated with purchasing gold jewelry compared to its intrinsic value as an investment asset. Pricing Discrepancies - The price of a 30-gram gold bracelet at Chow Tai Fook is 47,100 yuan, while a 30-gram investment gold bar costs only 34,710 yuan, showing a difference of 13,500 yuan when considering resale value [1] - The current price of gold T D on the Shanghai Gold Exchange is reported at 1,149.48 yuan per gram, which serves as the domestic benchmark for gold pricing [3] - International gold prices fluctuate between 5,180 to 5,200 USD per ounce, translating to approximately 1,158 yuan per gram [3] Different Market Segments - In the banking sector, gold bars like ICBC's "Ruyi Gold Bar" are priced closely to the raw material price, with minimal markup for handling fees [3] - The wholesale market in Shenzhen's Luohu district quotes "bare gold" at 1,311 yuan per gram, with additional processing fees for jewelry not exceeding 1,350 yuan [4] - Retail prices in major jewelry stores are significantly higher, with Chow Tai Fook at 1,570 yuan per gram and China Gold reaching 1,589 yuan per gram, reflecting the added costs of craftsmanship and branding [6][7] Cost Structure - The markup in branded jewelry stores can reach 425 yuan per gram, which includes costs for rent, design, and marketing, while wholesale and banking channels maintain much lower additional fees [7] - The gold recycling market offers a stark contrast, with buyback prices ranging from 1,120 to 1,140 yuan per gram, disregarding brand and packaging [7] Consumer Behavior - Consumers are becoming more discerning, differentiating between "investment gold" and "jewelry gold," with a preference for investment gold bars that are closer to raw material prices [9] - The article notes that some unscrupulous dealers may manipulate the recycling process to undervalue gold, highlighting the need for consumer awareness [10] Market Dynamics - Geopolitical tensions and Federal Reserve policies are influencing gold prices, with current fluctuations reflecting a balance of risk and opportunity in the market [12] - The article suggests that consumers should consider their motivations for purchasing gold, whether for emotional value or as a financial asset, to make informed decisions [15][16]

作者 | 第一财经 亓宁 黄金、白银价格高位波动持续，银行继续出手控风险。 第一财经注意到，春节假期后，农业银行、工商银行、建设银行等多家银行再度上调代理上金所贵金属业务的保证金比例，部分银行已将杠杆倍数调降至 1。 此外，基于监管要求和业务合规需要，不少银行在加强风控的同时，推动存量业务的加速清理，包括对长期不动户进行持续清理、收缩办理渠道等。个别 银行直接宣布停办相关业务，将在一定期限后对有持仓或有库存账户实施强制平仓或库存卖出。 银行频频出手压杠杆 农业银行在2月25日发布公告称，近期国际贵金属市场价格波动加剧，个人客户交易类贵金属业务市场风险上升。为切实保护投资者利益，该行定于自26 日收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合约的保证金比例从80%调整为100%。 这也是继2月4日之后，农行再次上调代理上金所个人贵金属业务保证金比例。彼时该行宣布，自5日收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag （T+D）合约的保证金比例从60%调整为80%。 工商银行也在25日发布公告称，自27日收盘清算时起，该行代理个人客户Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au ...

中国人民银行数据显示 2025年末贷款余额为108.8万亿元 | 同比增长12.9% 2025年12月新发放贷款加权平均利率为 3.35% 比上年同期低 0.41个百分点 2025年末服务企业和个人共计 …………… 8218万户 比上年同期增加 | 522万户 中国人民银行增加科技创新和技术改造再贷款、支农 2025年 支小再贷款额度各3000亿元;创设5000亿元服务 消费与养老再贷款 下调结构性货币政策工具利率 0.25个百分点 2025年末,支持做好金融"五篇大文章"的结构性 货币政策工具余额达 4.1万亿元 中国人民银行下调各类结构性货币政策工具 2026年初 利率 0.25个百分点 | ; 增加科技创新和 技术改造再贷款额度 4000亿元 随着我国经济结构加快转型升级，金融服务需要适配经济高质量发展的要求。做好金融"五篇大文章"是 中央金融工作会议提出的明确要求。中国人民银行的统计数据显示，从金融"五篇大文章"领域看，2025 年末贷款余额108.8万亿元，同比增长12.9%；2025年12月新发放贷款加权平均利率为3.35%，比上年同 期低0.41个百分点；2025年末服务企业和个人共计8218万 ...

随着过渡期期限临近，多家上市银行近期相继"官宣"首席合规官。例如，2月13日，农业银行发布董事 会决议公告称，会议同意聘任王志恒兼任该行首席合规官，其任职自董事会审议通过之日起生效。2月 13日，中国银行发布公告称，聘任张辉兼任该行首席合规官，张辉自董事会批准之日起兼任中国银行首 席合规官。此外，光大银行、上海银行、齐鲁银行等多家银行也于2月份确定首席合规官人选。 本报记者 杨洁 近期，多家银行密集推进首席合规官聘任流程。2月24日，重庆银行发布第七届董事会第二十次会议决 议公告，会议审议通过聘任王伟列为该行首席合规官的议案，其任职资格尚需报国家金融监督管理总局 重庆监管局核准。 公开资料显示，王伟列现任重庆银行党委委员、副行长、首席风险官。历任重庆银行璧山支行行长助 理、副行长、副行长（主持工作）、行长，文化宫支行行长，行政部总经理，内控合规部总经理。 合规管理是金融机构稳健经营、高质量发展的关键要素。国家金融监督管理总局有关司局负责人表示， 《办法》致力于指导金融机构建立横向到边、纵向到底的合规管理体系，将合规基因注入金融机构发展 决策、业务经营的全过程、全领域，实现从"被动监管遵循"向"主动合规治理"的 ...

Investment Rating - The report provides a "Buy" rating for the banking sector, indicating an expectation that stock prices will outperform the market by more than 10% over the next 12 months [54]. Core Insights - Recent high growth in bank deposits has led to market interpretations of banks being "asset deficient." However, this interpretation is challenged by the contractual nature of banking operations, where deposits and loans are derived simultaneously [4][12]. - The widening of the loan-to-deposit spread (LDR) is influenced by six key factors: cash withdrawal demand, reserve requirements, interbank lending, bond investment scale, bond issuance, and bank capital [4][14]. - The increase in net bond financing is a significant factor contributing to the widening of the loan-to-deposit spread. Two scenarios are identified: when bond financing costs are lower than loan rates, and when non-bank entities reduce their borrowing, leading to a return of funds to banks [4][35]. - From January 2025 to January 2026, the loan-to-deposit spread widened by 11.4 trillion CNY, with new bond investments contributing 16.6 trillion CNY and market bond net financing at 20.6 trillion CNY [4][45]. - In January 2026, net bond investment increased by 1.9 trillion CNY, while total market bond net financing was only 1.4 trillion CNY, indicating a negative contribution of -9.68% from bond financing to the loan-to-deposit spread [4][45]. Summary by Sections Section 1: Implications of Widening Loan-to-Deposit Spread - The loan-to-deposit spread for large banks increased from 15.8 trillion CNY in January 2025 to 21.8 trillion CNY in January 2026, while for medium-sized banks, it rose from 16.5 trillion CNY to 23.5 trillion CNY [12]. - The decline in loan-to-deposit ratios for large banks from 89.1% to 86.5% and for medium-sized banks from 88.3% to 84.7% reflects a shift in asset allocation demands [12]. Section 2: Factors Influencing Loan-to-Deposit Spread - The six factors affecting the loan-to-deposit spread include: 1. Cash withdrawal demand 2. Reserve situation 3. Interbank lending to non-banking entities 4. Scale of bond investments 5. Bond issuance 6. Bank capital [4][14]. - The report emphasizes that the relationship between bond financing and loans must differentiate between government and non-government bonds, as the issuance of government bonds does not affect the loan-to-deposit spread [4][35]. Section 3: Analysis of Recent Changes in Bank Assets and Liabilities - The report details the contributions of various factors to the loan-to-deposit spread, including a -47% contribution from bank funds exiting the balance sheet and a 173% contribution from the substitution effect of bonds for loans [4][45]. - The analysis of January 2026 data shows that non-bank funds returning to banks contributed 25.9% to the loan-to-deposit spread, while interbank net assets contributed 43.3% [4][45].