中信证券指出，展望2026年，算力发展具备高确定性，超节点技术迎来拐点性机遇，大厂Capex验证需 求逻辑，叠加国产算力厂商竞争力提升，看好国产算力芯片及国产系统级厂商投资机遇。在模型能力快 速提升的背景下，AI应用百花齐放、建议重点关注以办公、Coding、Agent、多模态为代表的AI应用， 同时在出海拓展及内需政策支持下，AI应用有望迎来拐点机遇。 早盘AI应用端震荡回升，消息面上，OpenAI 日前宣布，未来几周内，计划在美国的免费层级和 Go 订 阅层级中测试广告投放。这标志着该公司在商业化道路上的一次重大转变，因其希望提升这款热门聊天 机器人的营收能力。 传媒ETF紧密跟踪中证传媒指数，中证传媒指数从营销与广告、文化娱乐、数字媒体等行业中，选取总 市值较大的50只上市公司证券作为指数样本，以反映传媒领域代表性上市公司证券的整体表现。 数据显示，截至2025年12月31日，中证传媒指数(399971)前十大权重股分别为分众传媒、巨人网络、蓝 色光标、岩山科技、利欧股份、恺英网络、昆仑万维、三七互娱、光线传媒、神州泰岳，前十大权重股 合计占比51.52%。 截至2026年1月19日 10:10，中证传 ...

OpenAI 在 2025 年 DevDay 上强调平台化战略，北美科技巨头如谷歌、 Anthropic 等积极推进平台化，并大量订购算力，预示着 AI 应用市场规 模的确定性增长，用户行为正被大模型驱动。 OpenAI 发布 App SDK 和 Agent Kit 等工具，构建开发者生态系统，允 许第三方应用在 ChatGPT 中调用，类似于国内巨头在自身平台集成其 他应用，旨在快速建立用户循环并保持竞争优势。 北美科技公司认为 AI 技术进步首次真正触及劳动力市场，重塑人机交互 方式，大语言模型智力水平提升打开应用场景，各公司既看到机会，也 保持警惕，不断迭代技术。 OpenAI 以 65 亿美元收购 iO Products，标志着其在硬件领域的重大布 局，预计 2026 年发布首款硬件产品 Sweet P，目标是取代 iPhone 或 AirPods，预计首年销量可达 4,000-5,000 万台。 OpenAI 与 Shopify 和 ST 合作，创新电商购物体验，通过短信或语音 让 ChatGPT 推荐最优选项，实现无缝智能购物；与 Stripe、Paypal 签 署协议，实现便捷支付，提高用户付费 ...

ChatGPT 测试广告，谷歌试水 AI 电商，AI 应用商业化加 速 20260118 摘要 国内企业在这方面有哪些动作？ 国内企业也在积极探索类似路径。例如，在最近发布会上，千问 APP 展示了与 淘宝闪购、飞猪、高德等深度融合的新功能。新版千问 APP 不仅支持购物、点 外卖，还能解决行程规划、机票价格监测等复杂任务，实现站内下单。这种进 化使得千问 APP 从一个对话形式的应用转变为能够完成任务的智能 Agent，从 而重塑生活服务领域的一些场景，包括出行、本地生活及即时零售电商。 近年来，AI 技术在商业场景中的应用有哪些新的机会？ OpenAI 探索广告变现，面向 Free 和 Go 用户，不影响答案客观性， 旨在通过非订阅用户实现商业化，同时积极探索医疗、电商等领域。 谷歌推出 UCP 协议，标准化 AI 智能体与电商系统交互，支持平台内支 付和购物车功能，简化购物流程，沃尔玛、Shopify 等已接入，推动 AI 电商发展。 AI 应用商业化重塑流量格局，流量从传统搜索引擎转向 AI 搜索，为 AI 应用服务商带来发展空间，大模型公司通过广告变现，推动电商发展， 创造投资机会。 国内企业积极探 ...

"没有埃隆·马斯克，就没有如今的OpenAI。"马斯克首席律师史蒂文·莫洛强调，马斯克不仅提供资金， 还分享了企业规模化经验，这些价值均已被专业量化。马斯克主张，如同早期投资者可获超额回报，他 有权追回远超初始投入的不当收益。 对此，OpenAI强硬回击，称该索赔"不严肃"，是马斯克对其"骚扰式诉讼"的一部分，此前还曾指责诉 讼"毫无根据"。微软则表示无证据显示其"协助教唆"OpenAI违规。双方还请求法官限制马斯克专家证 词，称其分析"凭空捏造、无法验证"。（旺旺） 来源：环球网 【环球网科技综合报道】1月19日消息，据路透社报道，特斯拉CEO埃隆·马斯克向美国联邦法院提交文 件，向OpenAI及微软索赔高达1340亿美元，主张收回两家公司从其早期支持中获取的"不当收益"。该 案已裁定由陪审团审理，预计今年4月正式开庭。 马斯克在诉状中称，2015年联合创立OpenAI时，他出资3800万美元，占早期种子资金的60%，还牵头 招募人才、搭建人脉网络并为项目背书。其专家证人、金融经济学家C.保罗·瓦赞估算，OpenAI从中获 利655亿至1094亿美元，微软则获益133亿至251亿美元。 ...

【巨头风向标】 用ChatGPT要看广告了 OpenAI宣布，将在ChatGPT的免费版和入门订阅层级ChatGPT Go中引入广告功能。这项测试将在未来 几周内率先面向美国的成年用户展开。ChatGPT Go订阅服务已经在所有支持ChatGPT的地区上线。权 益与核心功能包括使用GPT-5.2 Instant模型，提供比免费版多10倍的消息、文件上传及图像生成额度， 具备更长的记忆和上下文窗口。OpenAI强调，广告绝对不会干扰回答的客观性，长期重点仍然是打造 让无数个人和企业愿意付费的产品，深信多元化收入模式的价值，并希望通过广告进一步提升AI的可 及性。 苹果新增支持华为小米等机型以旧换新 21世纪经济报道新质生产力研究院综合报道 苹果官网更新了iPhone、iPad、Mac等设备的以旧换新折抵价，并首次将华为、小米等品牌的机型纳入 折抵范围。在具体折抵金额方面：iPhone 16 Pro Max中国区最高可抵5800元，iPhone 15 Pro Max最高可 抵4300元；iPad Pro最高可抵5800元，iPad Air最高可抵3500元；MacBook Pro最高可抵6050元，Mac Pro ...

【实时热点】 【美国债市】 资料来源：BLOOMBERG、AASTOCKS、WIND、格隆汇、国元证券经纪（香港）整理 请务必阅读免责条款 1 证 券 2026 年 1 月 19 日星期一 研 究 报 告 美联储理事鲍曼呼吁美联储准备降息 特朗普因格陵兰岛向欧洲 8 国加税 欧盟多国考虑对 930 亿欧元输欧美国商品加征关税 加拿大总理卡尼宣布：进口 4.9 万辆中国电动汽车 谷歌 DeepMind 首席执行官：中国人工智能模型仅落后美 国"几个月" 证监会：坚持稳字当头、巩固市场稳中向好势头 央行：1 月 19 日起，下调再贷款、再贴现利率 0.25 个百分 点 海关总署："十五五"时期既要扩大出口也要适度扩大进口 商业用房贷款最低首付比例降至 30% OpenAI ChatGPT 测试广告变现 2 年期美债收益率涨 2.82 个基点报 3.588% 5 年期美债收益率涨 4.93 个基点报 3.815% 10 年期美债收益率涨 5.35 个基点报 4.223% 【经济数据】 | 重要指数 | 收市价 | 涨跌(%) | 海外市场重要指数 | 收市价 | 涨跌(%) | | --- | --- | --- ...

2026 年 01 月 19 日 每日晨报 | 指数 | 开盘价 | 收盘价 | 近一交易日% | 近20交易日% | | --- | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯工业 | 49,467 49,359 | | -0.17 | 3.08 | | 纳斯达克 | 23,640 23,515 | | -0.06 | 3.62 | | 标普500 | 6,961 | 6,940 | -0.06 | 3.25 | | 富时100 | 10,239 10,235 | | -0.04 | 5.68 | | 日经225 | 54,071 | 53,936 | -0.32 | 7.51 | | 上证综指 | 4,127 | 4,102 | -0.26 | 5.98 | | 深证成指 | 14,375 14,281 | | -0.18 | 7.99 | | 科创50 | 1,510 | 1,514 | 1.35 | 14.24 | | 恒生指数 | 27,095 26,845 | | -0.29 | 6.38 | | 主要市场股指表现 | | | | | | 15.00 （%） | | 近一交易日% ...

Monetary Policy - The People's Bank of China has decided to lower the re-lending and re-discount rates by 0.25 percentage points, effective from January 19, 2026. The new rates for agricultural and small business re-lending will be 0.95%, 1.15%, and 1.25% for 3-month, 6-month, and 1-year terms respectively, while the re-discount rate will be 1.5% and the mortgage supplementary loan rate will be 1.75% [2] Trade Relations - Several EU countries are considering imposing tariffs on goods worth €93 billion imported from the US as a countermeasure against tariffs imposed by the US on eight European countries. If no agreement is reached, retaliatory tariffs will automatically take effect from February 6 [3] AI Industry - Elon Musk predicts that China will dominate AI computing power due to its significant electricity supply advantages, potentially tripling its power generation compared to the US by 2026, which will support high-energy data centers [4][5] - OpenAI plans to test targeted advertising within the ChatGPT application to diversify revenue streams ahead of a potential IPO, targeting free users and a new low-cost subscription model [5] - Anthropic is seeking to raise $25 billion or more, with Sequoia Capital participating in the funding round, aiming for a valuation of $350 billion [7] Automotive Industry - Bosch, the world's largest automotive supplier, is facing significant financial pressure, projecting a profit margin below 2% for 2025, primarily due to restructuring costs of €3.1 billion [19] - Porsche's global sales are expected to decline by 10% in 2025, with a notable 26% drop in the Chinese market, reflecting a nearly 60% decrease from its peak in 2021 [20]

文︱陆弃 1月中旬，马斯克起诉OpenAI及微软，索赔高达千亿美元级别的消息，并未在技术圈激起太多惊讶，却 在更广阔的公共领域引发了一种微妙的不安。这并不只是又一场科技巨头之间的商业纠纷，也不仅是创 始人"反目成仇"的老套戏码。它更像是一道被撕开的裂缝，让人得以窥见人工智能这一时代性技术，在 理想、制度与资本三者之间日益紧张的关系。 微软在其中的角色同样耐人寻味。作为全球最具资源整合能力的科技公司之一，它为OpenAI提供了不 可或缺的算力、资金与市场通道，也在事实上重塑了后者的决策结构。这种"战略合作"并不违法，却让 原本模糊的非营利边界变得更加难以自洽。当技术突破与商业应用高度绑定，所谓"公共利益"的实现路 径，往往只能通过市场间接完成，而不再是组织章程中的道德宣言。 如果说这场诉讼有其时代意义，那么意义并不在于法庭最终会判给马斯克多少赔偿，而在于它迫使人们 重新思考一个被长期回避的问题：在人工智能这样的高风险、高回报领域，是否存在一种稳定的制度设 计，能够同时容纳创新动力、资本回报与公共责任？还是说，这三者之间的张力注定只能通过不断的冲 突来调节？ 从历史经验看，重大技术变革往往伴随着制度滞后。工业革命 ...

【市场回顾】 [Table_MeetReportDate] 2026 年 01 月 19 日 星期一 [Table_Summary] 概览 核心观点 市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 上周五 A 股三大指数集体收跌，截止收盘，沪指收跌 0.26%，深成指 收跌 0.18%，创业板指收跌 0.2%。沪深两市成交额 30260.91 亿元。 申万行业方面，电子、汽车、机械设备领涨，传媒、计算机、石油石 化领跌；概念板块方面，存储芯片、国家大基金持股、先进封装涨幅 居前，Sora 概念、快手概念、DRG/DIP 接跌幅居前。港股方面，恒生 指数收跌 0.29%，恒生科技指数收跌 0.11%；海外方面，美国三大指 数集体收跌，道指收跌 0.17%，标普 500 收跌 0.06%，纳指收跌 0.06%。 【重要新闻】 【欧盟多国正考虑对价值 930 亿欧元的输欧美国商品加征关税，或限 制美国企业进入欧盟市场，以反制美国总统特朗普为得到格陵兰岛而 对欧洲 8 国加征关税】此前，特朗普在社交媒体上宣布，将从 2 月 1 日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输 美商品加征 10%关税 ...