证券研究报告 | 宏观定期报告 2025 年 08 月 25 日 年内还有哪些政策值得关注 显微镜下的中国经济（2025 年第 32 期） 频率：每周 反内卷和扩内需是下半年政策的两大方向。前者治理供给问题，后者治理需求 问题，最终实现价格水平的止跌回稳。 风险提示：地缘政治风险、国内政策落地不及预期、全球衰退及主要经济体货 币政策超预期。 定期报告 相关报告 1、《央国企动态系列报告之 46 ——反内卷政策持续加码，央 国企开启反内卷新范式》2025- 08-25 2、《非美权益或再迎 Risk-on ——宏观与大类资产周报》 2025-08-24 | 图 1: 沥青企业开工率下降(%) | | --- | | 图 2: 电炉开工率下降（%）. | | 图 3: 主要钢企高炉开工率保持不变（%）… | | 图 4: 螺纹钢开工率保持不变（%） | | 图 5: 纯碱开工率上升（％） | | 图 6: 热卷开工率上升（%） … | | 图 7: 冷轧开工率保持不变（%）. | | 图 8: 全钢胎开工率上升（%） | | 图 9: 浮法玻璃开工率保持不变(%) | | 图 10: PVC 开工率下降（%） . ...

脚下，先秦栈道、金牛驿道蜿蜒曲折；远方，嘉陵水道、纤夫小道并肩前行；两侧，西成高铁、京昆高 速穿山而过…… 绵延三千里，纵横三千年，于兹贯古今。广元这处2公里长的峡谷，由此得名"中国天然交通历史博物 馆"。 穿越历史风烟，叩问"何以蜀道"？ "噫吁嚱，危乎高哉！蜀道之难，难于上青天！" 印刻大地的道道深辙，照见一代代筑路者"若前方无路，我便踏出一条路"的勇毅—— 秦汉之际，"发数万人作褒斜道五百余里"。 抗战时期，古金牛道上建川陕公路，巴蜀军民出川抗日、运送物资有了生命线。 四川广元，登临明月峡，蜀道收眼底。 新中国成立后，数十万建设者创13项"世界铁路之最"，在"筑路禁区"筑成成昆铁路。 新时代以来，陆海联动、空中织网，蜀道之行，无远弗届。 ——"软豆腐"上建成宜万铁路，"世界屋脊"铺设川藏铁路。党的十八大以来，四川综合交通建设完成投 资3.5万亿元，高速公路通车里程突破1万公里； ——北接丝绸之路经济带，南连21世纪海上丝绸之路，中欧班列（成渝）累计开行超3.6万列。四川全 省18个机场，总量全国第三，空中走廊通达全球； ——长江经济带活力奔涌，成渝"双城记"越唱越响，新时代西部大开发加快形成新格局。新时 ...

8月22日，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，介绍"十四五"时期市 场监管高质量发展成就。 建设全国统一大市场是畅通国内大循环的重要任务。近年来，市场监管总局在构建全国统一大市场方面 采取了哪些措施？ 在发布会现场，国家市场监督管理总局局长罗文回答《每日经济新闻》记者上述提问时表示，"十四 五"以来，市场监管部门组织开展制止滥用行政权力排除、限制竞争执法专项行动，立案查处行政性垄 断案件239件，清理地方标准8000余项，坚决纠治了各种封闭"小市场"、自我"小循环"的行为。 持续开展民生领域反垄断执法专项行动 罗文回答《每日经济新闻》记者提问时表示，我国市场规模庞大、发展空间广阔，这是我国经济发展的 一个突出优势。发挥好这个优势，需要大力破除地方保护，及时防止和制止市场垄断，维护好、建设好 全国统一大市场。经过5年来的不懈努力，市场监管部门在畅通和做强国内大循环方面形成了一系列有 效的保障机制，消除了一系列制约要素资源流动的堵点卡点。 在破除地方保护、维护统一大市场制度方面，市场监管总局推动反垄断法实现颁布15年后的首次大修， 同时第三次修订反不正当竞争法，将强化竞争政策基础 ...

质量水平显著提升。推动发布《质量强国建设纲要》《国家标准化发展纲要》，我国宏观质量政策体系 更加健全。积极开展质量强企强链强县行动，累计实施重点攻关项目4271个，解决质量堵点卡点问题 1.8万个。加快推进质量基础设施建设，建成质量基础设施"一站式"服务站点2372个。五年来，我国制 造业质量竞争力指数、生活性服务、公共服务质量满意度分别提高到85.86、81.33、81.62。 安全监管持续加力。进一步强化食品安全全链条监管，建立健全了属地管理和企业主体责任落实机制， 查办食品安全案件226.04万件。全面深化药品医疗器械监管改革，促进医药产业高质量发展，其中国家 药品抽检合格率稳定在99.4%以上。加强工业产品源头治理，将6种高风险产品纳入生产许可证管理， 将15种产品纳入强制性产品认证管理，发现并依法处置22万批次不合格产品。同时，深入开展特种设备 安全隐患排查治理专项行动，安全形势总体趋于平稳。 "五年来我国超大规模市场持续扩容提质、市场体系不断健全、市场规则更加成熟。"罗文表示，"十五 五"时期，市场监管部门将多措并举、综合施治，努力以良好的市场秩序激发市场活力、净化市场环 境、保障民生福祉，更好服 ...

8月22日，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会。国家市场监督管理 总局介绍了我国"十四五"时期市场监管高质量发展成就。 企业信用指数从2020年度的128.6上升到2025年上半年的161.61，制造业质量竞争力指数、生活性服务、 公共服务质量满意度分别提高到85.86、81.33、81.62……"十四五"时期，全国市场监管系统坚持监管规 范和促进发展并重的职能定位，努力营造更有活力、更加公平的市场环境，为经济社会高质量发展提供 了有力保障。 反对不正当竞争 市场规模庞大、发展空间广阔，是我国经济发展的突出优势。发挥好这个优势，需要大力破除地方保 护、及时防止和制止市场垄断，维护好、建设好全国统一大市场。"十四五"期间，我国在畅通和做强国 内大循环方面形成了一系列有效的保障机制，消除了一系列制约要素资源流动的堵点卡点。 《反垄断法》是维护市场竞争秩序的基石与梁柱，是固根本、稳预期、利长远的基础性法律制度。2022 年，在"强化反垄断，防止资本无序扩张"的大背景下，《反垄断法》实现颁布15年后的首次大修。 国家市场监督管理总局局长罗文表示，除《反垄断法》首次大修外，"十四五"期间 ...

本报北京8月22日电(记者孔德晨)22日，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻 发布会，介绍"十四五"时期市场监管高质量发展成就。国家市场监督管理总局局长罗文在会上指 出，"十四五"以来，全国市场监管系统认真落实国家"十四五"规划各项部署，坚持监管规范和促进发展 并重的职能定位，努力营造更有活力、更加公平的市场环境，为经济社会高质量发展提供了有力保障。 营商环境持续优化。"十四五"以来，我国企业净增1999.9万户，个体工商户净增3394.6万户。罗文介 绍，"十四五"时期，市场监管总局不断优化事前事中事后监管机制，为各类经营主体提供公平公正的竞 争环境，有效激发了经营主体的发展动力和创新活力。例如，企业办事更加高效。持续压缩企业开办时 间，推广企业开办全程网上办；推动开办餐饮店、企业信息变更、企业迁移登记、"个转企"等"高效办 成一件事"，开办餐饮店时间由过去的37天减少至现在的15天，企业信息变更材料由23份精简至6份。 市场运行更加规范。推动修订公司法、反垄断法、反不正当竞争法、广告法以及计量、标准、认证认 可、消费者权益保护等领域一批行政法规；查办计量、合同、消费者权益保护、价 ...

8月18日，国务院总理李强主持召开国务院第九次全体会议，深入学习贯彻习近平总书记关于当前经济形势和经济 工作的重要讲话精神，强调要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，巩固拓展经济 回升向好势头，努力完成全年经济社会发展目标任务。新华社记者 饶爱民 摄 李强主持召开国务院第九次全体会议强调 巩固拓展经济回升向好势头 努力完成全年经济社会发展目标任务 国务院总理李强主持召开国务院第九次全体会议，深入学习贯彻习近平总书记关于当前经济形势和经济工作的重 要讲话精神，强调要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，巩固拓展经济回升向好 势头，努力完成全年经济社会发展目标任务。 李强指出，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各方面共同奋斗、克服困难，我国经济运行 稳中有进，高质量发展取得新成效。要坚持全面、辩证地把握经济形势，既看到来之不易的发展成绩，看到我国 经济所具有的强大韧性和活力，进一步坚定信心，又看到经济运行中面临的风险挑战，看到外部环境的严峻复 杂，始终保持冷静清醒，积极应对各种不确定性，下大力气抓好确定的事，把党中央决策部署落实到位，用实实 在在的行动 ...

国家市场监督管理总局局长罗文：流量优先、算法滥用，竞争失序等潜在风险，影响着平台经济的健康发展。下一步将不断健全平台经济常态化监管制度，持续提升预防式、穿透式监管能力和水平。“十五五”时期，中国将继续聚焦纵深推进全国统一大市场建设。以更大力度破除地方保护和市场分割，以更实举措维护公平竞争市场秩序。 ...

Group 1 - The meeting emphasized the importance of studying "Xi Jinping's Economic Works" in conjunction with the important speeches by General Secretary Xi Jinping regarding Jiangsu and Suzhou's work [1][2] - It highlighted the need to strengthen the Party's leadership over economic work and enhance the capabilities of Party members and cadres to navigate complex situations and manage economic tasks [2] - The meeting called for a better understanding of the new development pattern's strategic foundation, focusing on expanding domestic demand and high-level opening up to better serve the domestic and international dual circulation [2] Group 2 - The discussion included the necessity to develop new productive forces tailored to local conditions, promoting deep integration of technological and industrial innovation to create new momentum and industries [2] - It stressed the organic combination of an effective market and a proactive government, supporting the construction of a unified national market while maintaining the protection of enterprises and entrepreneurs' legitimate rights [2] - The meeting also addressed the importance of improving people's livelihoods, enhancing employment support for key groups, and refining social security and assistance systems [2]

Group 1 - The construction of a unified national market is essential for establishing a new development pattern, with fair competition being a fundamental requirement for this market [1][2] - The current global changes necessitate accelerating the establishment of a unified national market to counter uncertainties in international circulation [1][2] - Continuous optimization of market competition order is crucial for enhancing governance capabilities and achieving greater effectiveness in building a unified national market [1][3] Group 2 - China's vast domestic market offers significant advantages, including extensive economic depth and diverse application scenarios, which can promote collaboration and scale economies [2][3] - The optimization of market competition order is vital for stimulating innovation, improving resource allocation, and ensuring consumer rights and public interests [2][3] Group 3 - The current economic transition period is marked by the emergence of new industries and business models, alongside challenges such as low-quality competition and disorderly market practices [3][4] - Strengthening legal frameworks is necessary to provide a solid foundation for regulating competition and optimizing the market environment [4][5] Group 4 - A comprehensive approach is required to enhance governance effectiveness, combining effective markets with proactive government regulation [5][6] - Promoting awareness of fair competition across society is essential for fostering a culture that supports the construction of a unified national market [6][7]