从中期来看，原油市场供需格局调整将主导价格走势。EIA预测，2025年底布伦特原油价格或降至61美 元/桶，2026年进一步下探至59美元/桶，主要基于全球石油库存上升及OPEC+增产的压制。6月 OPEC+会议确认加速推进增产计划，预计9月前完成原定一年半的220万桶/日增产目标，供应宽松预期 持续强化。 需求端则呈现结构性分化。美国夏季出行旺季提振汽油及航空煤油消费，商业原油库存超预期去化；中 国则因汽柴油库存低位、高温及自驾游需求上升，支撑汽油消费稳中向好。然而，一德期货指出，全球 炼厂利润收缩及欧美汽柴油需求峰值已现，边际走弱风险逐渐显现。此外，美联储降息预期升温或短期 提振风险偏好，但难以扭转原油中长期过剩趋势。 综合来看，2025年三季度布伦特油价或围绕60美元/桶震荡，地缘风险反复与OPEC+增产节奏成为关键 变量。若中东局势彻底降温，旺季结束后油价中枢或进一步下探至60美元以下，回归基本面主导的偏空 逻辑。 来源:金融界 近期国际原油市场波动加剧，地缘政治风险与供需基本面博弈成为核心矛盾。2025年6月，中东局势动 荡主导油价先扬后抑，而机构普遍认为，随着伊以停火协议达成及OPEC+增产推进， ...

本周原油市场迎来了不错的开局，周一在市场因为特朗普最新关税政策变化震荡中，尽管美股自记录高位回落且美元反弹，但国家油价仍上涨2%，淡化了 上周末OPEC+决定在8月份超预期增产的利空影响。此前，OPEC+决定8月份日均供应量增加548,000桶，而且预计9月还会进一步加速增产。在市场看来，产 油国决定以高于预期的速度增产，似乎凸显了原油市场基本面的利好。 据彭博社报道沙特国家石油公司的一份报告显示，该公司将在8月份将其旗舰级阿拉伯轻质原油的价格上调1美元/桶，至比亚洲客户的区域基准价格高出2.2 美元/桶。市场人士指出，在夏季需求旺季提高价格的决定表明，现货市场仍然紧张，这意味着新增的原油库存目前能够被消化。短期内，原油价格的下行 风险似乎受到控制。 与此同时，周一美国总统特朗普公布了一系列承诺信函中的第一封，威胁要对主要贸易伙伴征收更高的关税，包括从8月1日起（原先为7月9日）对来自日本 和韩国的商品征收25%的关税。此举使贸易伙伴有更多时间就其输美出口产品可能带来的经济冲击进行谈判，从而取消这些关税。这一推迟改善了包括欧盟 在内的石油消费国的近期需求前景，欧盟正面临尤为严厉的关税（在未能达成协议的情况下） ...

原油成品油早报 研究中心能化团队 2025/07/08 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- | WTI-BREN | DUBAI-B | NYMEX RB | RBOB-BR | NYMEX | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 2月差 | T | RT（EFS | OB | T | HO | | | | | | | nt | | | | | | | | | 2025/07/01 | 65.45 | 67.11 | 67.90 | 0.42 | 0.88 | -1.66 | 1.62 | 210.03 | 21.10 | 232.69 | 30.62 | | 2025/07/02 | 67.45 | 69.11 | 69.88 | 0.44 | 1.17 | -1.66 | 1.77 | 212.29 | 20.05 | 241.17 | 32.18 | | 2025/07/ ...

Core Viewpoint - The recent de-escalation of the Israel-Iran conflict has led to a significant decline in oil prices, with SC crude oil futures dropping nearly 15% from their June highs, as geopolitical risk premiums have been rapidly eliminated [1][2]. Group 1: Market Dynamics - The primary reason for the decline in oil prices is attributed to global trade tensions and increased production by OPEC+, resulting in a more relaxed supply-demand balance, with seasonal demand already priced in [1][2]. - OPEC+ decided to increase oil production by 548,000 barrels per day in August, driven by low global oil inventories, which have remained relatively low since 2020 [1][2]. - The ongoing restructuring of global trade routes and regional disparities in oil inventories have contributed to lower stock levels in key delivery hubs [1][2]. Group 2: Future Outlook - Analysts predict that as geopolitical tensions ease, the market will refocus on fundamental factors, with OPEC+ members like Saudi Arabia, Iraq, UAE, and Kazakhstan accelerating production [3][4]. - In the absence of significant demand growth, the increased supply from OPEC+ is expected to exert downward pressure on oil prices, with potential for Brent and WTI crude futures to break above $80 per barrel, while SC crude may exceed 580 yuan per barrel [3][4]. - The market is likely to experience substantial inventory accumulation in the third and fourth quarters, with a prevailing narrative of "weak demand + oversupply" shaping oil pricing for the latter half of the year [4].

021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-07-03原油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 原油2508： 1.基本面：美国总统特朗普宣布，美国将对越南出口商品征收20%关税，任何从第三国通过越南转运的商品 将面临40%的关税，他并称，越南将对美国产品征收零关税；ADP周三公布的全美就业报告显示，6月民间就 业岗位减少3.3万个，为2023年3月以来首次减少，经济不确定性阻碍招聘；伊朗颁布法令，规定国际原子 能机构今后对其核设施的检查需获得德黑兰最高国家安全委员会的批准，该国指责该机构偏袒西方国家， 并为以色列的空袭提供理由；中性 2.基差：7月2日，阿曼原油现货价为68.76美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为6 ...

行业 原油日报 日期 2025 年 7 月 3 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员： ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-07-02原油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 原油2508： 1.基本面：美国总统特朗普周二表示，美国可能与印度达成一项贸易协议，同时对与日本是否能达成的协 议表示怀疑；美联储主席鲍威尔在辛特拉央行官员年会上表示重申，美联储计划在降息之前"等待并了解 更多"关税对通胀的影响，再次未理会特朗普总统要求立即大幅降息的呼吁；市场关注焦点是担忧石油输 出国组织及其盟友（OPEC+）预计将在7月6日会议上宣布8月每日增产41.1万桶的计划，并指出贸易协议改 善需求前景部分抵消了这一影响；中性 2.基差：7月1日，阿曼原油现货价为68.45美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为68. ...

继前两轮国内油价上调后，本轮成品油价格继续上涨。7月1日下午，国家发改委发布了新一轮油价调整 公告，自2025年7月1日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上涨235元和225元。 "本计价周期内国际市场消息面表现较为波动，原油价格走势急涨急跌。"金联创成品油分析师马建彩告 诉《华夏时报》记者，受国际油价走势影响，本轮变化率走势先涨后落，周前期原油持续上涨，零售价 上调预期一度攀高至600元/吨，随后国际油价大幅度收跌，变化率高位回落，零售价上调预期幅度持续 收窄。 对于下一轮国际油价调整情况，业内预计将迎来下调。隆众资讯团队分析，由于本轮周期内伊以局势缓 和，为下一轮调价积累出一定跌幅，预计下一轮成品油调价下调的概率较大，下一轮成品油零售调价窗 口将在2025年7月15日24时开启。 计价周期后期，消息面支撑温和向好，美国原油库存减少以及投资者对能源需求旺季期间需求存向好的 预期，国际油价小幅反弹。 成品油价格三连涨 国家发改委在公告中指出，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2025年 7月1日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上调235元和225元。 据金联创测算，截至7月1日第十 ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【下半年沥青市场供需、成本及策略分析】供应方面，下半年产能释放增量有限，炼厂排产取决于生产 利润和下游需求。当前稀释沥青贴水维持高位，对独立炼厂复产带动有限。燃料油及稀释沥青消费税返 还政策调整预期或提振炼厂加工利润及开工水平。7 - 8月山东部分石化有检修计划，山东河北地炼沥青 增量有限。南方部分石化沥青产量缩减，缓解供应过剩压力。上半年沥青厂库和社库处于近五年同期低 位，厂库去库明显，厂家挺价意愿强。 需求方面，下半年新增地方政府专项债券发行进度有望加快， 但偿债等项目或挤压项目建设资金。出口压力或加大，基建投资或发力，但实物工作量可能偏低。南方 雨季北移，国内沥青刚需逐渐恢复。6 - 7月华南和长三角需求清淡，北方项目施工增多支撑需求。8 - 10月南北方赶工需求增加，部分高速项目进入路面铺设阶段，带动需求释放，供需或阶段性收紧。 成 本方面，上半年原油市场高波动性受关税政策与地缘冲突影响。预计OPEC + 三季度持续增产，四季度 产量稳定，但未来2 - 3个月出口增幅可能滞后于产量增长。美国活跃钻机数量降幅扩大，下半年供应增 量依赖非OPE ...