Core Viewpoint - The recent volatility in gold prices has raised concerns among investors, with predictions indicating a potential drop to 600 yuan per gram by 2025 [1][2]. Group 1: Price Movements and Predictions - The spot gold price in Shanghai has fallen from 834.6 yuan per gram in April to 765 yuan per gram, with brand gold jewelry prices dropping below 900 yuan per gram [1]. - On July 8, spot gold experienced a significant drop of 1.02%, reaching a low of 3298.7 USD per ounce (approximately 780 yuan per gram), marking a 6% decline from the April peak of 3509 USD [2]. - Analysts predict that if gold prices fall below 3300 USD, it could trigger automatic stop-loss orders worth 20 billion USD, leading to panic selling [2]. Group 2: Influencing Factors - The probability of a Federal Reserve rate cut in September decreased from 78% to 63%, reducing the market's demand for gold as a safe haven [2]. - Internal divisions within the Federal Reserve regarding monetary policy are increasing, with "dovish" members advocating for rate cuts to combat inflation, while "hawkish" members warn of potential inflation from tariff policies [3]. - Geopolitical events, such as the Middle East drone attacks and rumors of a ceasefire in Ukraine, have shown to significantly impact gold prices, with the latter causing an 8% flash crash [5]. Group 3: Market Sentiment and Demand - The demand for gold jewelry is being affected by Trump's tariff policies, which are raising inflation but simultaneously suppressing consumer spending [5]. - In the domestic market, while the People's Bank of China is expected to increase gold reserves by 219 tons in 2024, the pace of accumulation is anticipated to slow down in 2025 due to high prices [5]. - Current gold jewelry prices include over 30% in brand premiums and processing fees, indicating that even if the base gold price drops to 600 yuan per gram, jewelry prices may not fall below 800 yuan per gram [6]. Group 4: Investment Strategies and Market Outlook - Goldman Sachs has revised its gold price forecast for the end of 2025 from 3100 USD to 3000 USD, while UBS recommends gradual accumulation at 3250 USD (approximately 730 yuan per gram) [6]. - Zijin Mining is increasing overseas gold mine acquisitions, suggesting that a price range of 700-750 yuan per gram is currently seen as a bottom [6]. - Investors who purchased gold at higher prices are facing difficult decisions, while those who entered the market at lower prices are relatively calm [6].

2025 年 7 月 7 日 本周热点前瞻 2025-07-07 陶金峰 投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 声明 7 月 8 日，美国关税暂停期到期。特朗普 4 月 2 日宣布对全球几十个国家输美产品征收所谓"对等关税"， 之后迫于压力暂缓 90 天执行。 7 月 9 日 09:30，国家统计局将公布中国 6 月 CPI 和 PPI。 7 月 10 日 02:00，美联储公布货币政策会议纪要。 7 月 10 日-17 日 16:00，中国人民银行将公布 6 月金融统计数据报告、6 月社会融资规模增量统计数据报告、 6 月社会融资规模存量统计数据报告。 7 月 12 日 00:00，美国农业部（USDA）将公布 USDA 月度供需报告。 此外，重点关注国内宏观政策变化、国际贸易战和关税战、国际地缘政治局势、美国总统特朗普和美联储官 员讲话等因素对于期货市场的影响。 【本周热点前瞻】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬 请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构 ...

证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-07-01 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《7 月利率会破新低么？——流动性周 报 20250629》 - 2025.06.30 固收周报 生产稳中有升，物价走势分化 ——高频数据跟踪 20250629 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端稳中有升，螺纹钢产量增加， 沥青、PX、全钢胎开工率升高，高炉、PTA 持平，半钢胎下降。第二， 房地产市场边际改善，商品房成交面积小幅回升。第三，物价走势分 化，原油价格大跌，焦煤、有色金属持续上涨；农产品价格低位企稳， 短期或将开启季节性上行趋势。第四，航运指数持续回落，BDI 指数 大幅下降。短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢 复情况及国际地缘政治变动影响。 生产：螺纹钢产量增加，沥青、PX、全钢胎开工率升高 6 月 27 日当周，焦炉产能利用率下降 0.16 pct，高炉开 ...

阿联酋外交部在声明中对美国对伊朗核设施发动空袭后表达关切。 ...

值得关注的是，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫近日在接受采访时表示，如果伊朗最高领袖哈梅内伊遇刺，俄罗 斯将作出"非常负面"的反应。 马士基宣布暂停船只停靠以色列海法港 马士基集团最新声明称，由于以色列与伊朗的冲突，暂停旗下船只停靠以色列海法港。马士基集团表示："此 项决定是在审慎分析以色列和伊朗持续冲突背景下的风险报告后作出的，特别是考虑到靠泊以色列港口的潜在 风险以及由此可能对船员安全造成的影响。" 以伊冲突风险扩散！ 世界航运巨头丹麦马士基集团20日发表声明称，由于以色列与伊朗的冲突，暂停旗下船只停靠以色列海法港。 另外，伊拉克什叶派武装组织"真主旅"也发出威胁称，如果美国介入以色列与伊朗的冲突，该组织将封锁霍尔 木兹海峡和曼德海峡。 据最新消息，6月19日晚间至20日凌晨，以军出动60多架战机，使用约120枚导弹和炸弹空袭了伊朗首都德黑 兰。另外，20日中午，以军无人机对伊朗首都德黑兰市中心的一座居民楼发动袭击，据称有一名伊朗核科学家 在此次袭击中身亡。 伊朗方面表示，伊朗20日清晨袭击了位于以色列南部城市贝尔谢巴的一处科技园。据报道，这座科技园区内聚 集了包括英特尔和微软在内的多家知名高科技企业，被称为以 ...

伊朗副外长：如果美国想积极干预以支持以色列，德黑兰将不得不动用其手段自我防卫。我们对美国的 建议是，如果它不想阻止以色列的侵略，至少不要介入。 （伊朗学生通讯社） ...

市场消息：如果美国干预以色列和伊朗战争，俄罗斯威胁将介入战争。 ...

2025 年 6 月 16 日 本周热点前瞻 2025-06-16 陶金峰 投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 声明 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬 请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务或 产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主 承担投资风险，不应凭借本报告进行具体操作。 【本周重点关注】 6 月 16 日 10:00，国新办将召开国民经济运行情况新闻发布会，将公布今年 1-5 月固定资产投资、工业增加 值和社会消费品零售总额等宏观经济数据。 6 月 17 日 20:30，美国商务部将公布美国 5 月零售销售。 2025 陆家嘴论坛将于 6 月 18 日至 19 日在上海举办。 6 月 19 日 02:00，美联储 FOMC 将公布利率决议和经济预期摘要。6 月 19 日 02:30，美联储主席鲍威尔召开 货币政策新闻发布会。 6 月 20 日 09:00，中国人民银行将授权全国银 ...

行 行业周报 淡季影响逐渐深入，关注中美贸易谈判 | | | | | | | | | ——金属行业周报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分析师： | | | | 张珂 | SAC NO： | S1150523120001 | 2025 | 年 06 | 月 | 10 | 日 | | 钢铁 | | | | | | | | | | | | | 有色金属 | | | | | 投资要点： | | | | | | | | 证券分析师 |  | | 行业情况及产品价格走势初判 | | | | | | | | | | 张珂 | | 钢铁：随着淡季进一步深入，建材和板材需求下降预期将逐步强化，钢材库存 | | | | | | | | | | | 022-23839062 | | | | | | 或正式进入累库周期。整体看，短期基本面将继续承压，钢价将维持弱势。 | | | | | | | zhangke@bhzq.com | | | | | | | | | | | | | 研究助理 | | ...

2025 年 6 月 9 日 本周热点前瞻 2025-06-09 陶金峰 投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 声明 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬 请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务或 产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主 承担投资风险，不应凭借本报告进行具体操作。 【本周重点关注】 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于 6 月 8 日至 13 日访问英国。其间，将与美方举行中美经贸 磋商机制首次会议。 6 月 9 日 09:30，中国国家统计局将公布 5 月 CPI 和 PPI。 6 月 9 日 11:00，中国海关总署将公布今年 5 月进出口数据。 6 月 11 日 20:30，美国劳工部将公布美国 5 月 CPI。 6 月 12 日 12:00，美国总统特朗普把进口钢铁关税从 25%提高至 50%。 6 月 12 日 16:00，中国人民银行将公布 5 月金融统计数 ...