四、砸盘信号？ 深夜十点，北京朝阳区东四环的"御翠园"售楼处依然灯火辉煌，宛如一场无声的战役正悄然打响。50套特价房源，以7.6万元/平方米的"骨折价"——较备案 价直降近2万元——公开出售，购房者蜂拥而至，将大厅挤得水泄不通。不到四个小时，这批房源便被抢购一空。这场效率惊人的"甩卖"背后，操盘者正是 享誉全球的96岁亚洲首富——李嘉诚。 一、商人本质：风险与利益的冷酷天平 李嘉诚从未掩饰其商业逻辑的冷酷与精明："我只是个商人，买卖只为赚取差价。" 这句掷地有声的话语，是其几十年商业帝国的基石，也是理解其一系列 操作的关键。从特朗普上任后迅速抛售美洲港口以规避中美贸易战的风险，到2020年疫情初期抛售欧洲港口，套现228亿美元转投抗周期资产，再到如今御 翠园的"闪电式"清仓，无不体现了他对风险与利益的精准判断和果断决断。 他为家族财富构建的"防火墙"也令人称奇：长子李泽钜继承实业，次子李泽楷 掌控现金流独立发展，而核心股权则安全地置于信托基金之中，有效防止家族财富因继承问题而分崩离析。 当舆论指责其"吃尽红利却不为时代负责"时， 这位96岁的老人正以190亿美元的充裕现金储备，为家族的未来筑起牢不可破的安全防 ...

2025年上半年，上海写字楼市场呈现出新增需求不足、空置率上升的特征。根据世邦魏理仕发布的报 告，上海办公楼市场共有4个新项目入市，累计供应量30.2万平米，整体空置率较去年年底上升0.3个百 分点，达到22.4%。 整体来看，写字楼市场仍保持谨慎情绪，租金下行持续推动成本驱动型搬迁需求。7月10日，仲量联行 上海商业地产部总监兼华东区零售地产部负责人黄臻向《华夏时报》记者表示："今年二季度以来，租 户继续保持对租金成本的高敏感度，积极寻求更有利的租约条款。" 在大宗投资市场，办公资产也稳居首位。据仲量联行监测，2025年第二季度，上海商业地产市场共录得 23宗资产交易，总成交金额达82亿元人民币。其中办公资产以38%的成交金额占比位居第一。 甲级办公楼租金保持下行趋势 根据仲量联行披露的数据，2025年二季度，成本驱动型搬迁和升级需求仍是办公楼市场主要需求来源。 上海全市净吸纳量录得约57,300平米；同时，由于中央商务区的租金继续下行，带动来自中央商务区及 周边区域的租户搬迁升级。非中央商务区净吸纳量录得约74,200平米，其中国有企业和第三方办公运营 商构成需求主力。随着甲乙级项目之间的租金价差逐渐缩小 ...

流动性日报 | 2025-07-11 市场流动性概况 能源化工板块成交5569.85亿元，较上一交易日变动+27.65%；持仓金额4349.05亿元，较上一交易日变动-0.16%； 成交持仓比为110.38%。 农产品板块成交2960.17亿元，较上一交易日变动+15.77%；持仓金额5716.05亿元，较上一交易日变动+0.26%；成 交持仓比为45.71%。 黑色建材板块成交3352.37亿元，较上一交易日变动+71.83%；持仓金额3719.06亿元，较上一交易日变动+1.76%； 成交持仓比为96.84%。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 流动性日报 2025-07-10，股指板块成交4584.10亿元，较上一交易日变动+9.52%；持仓金额10692.18亿元，较上一交易日变动 +4.66%；成交持仓比为43.20%。 国债板块成交3980.37亿元，较上一交易日变动+35.26%；持仓金额9173.31亿元，较上一交易日变动+0.37%；成交 持仓比为43.80%。 基本金属板块成交5396.92亿元，较上一交易日变动+9.06%；持仓金额4970.66亿元 ...

Group 1: Real Estate Market Overview - The macro policies have collaboratively stimulated the market demand potential, leading to improved market liquidity in Beijing's real estate sector [1] - The office market has seen notable leasing activity from technology companies, particularly in the Zhongguancun area, contributing to a decrease in vacancy rates [2] - The overall rental performance in the commercial real estate market faces significant challenges, with effective rents in the second quarter declining by 1.9% quarter-on-quarter and 4.4% year-on-year [1] Group 2: Retail and Commercial Real Estate - Approximately 360,000 square meters of new retail supply entered the market in the second quarter, accounting for 60% of the annual total [1] - Key projects such as the Zhonghai Dajixiang and the two JD Mall projects achieved high occupancy rates, indicating a positive trend in specific segments of the retail market [1] - The core market's premium projects are optimizing tenant structures to enhance competitiveness, while suburban market differentiation is expected to intensify [1] Group 3: Hotel Market Insights - No new high-end hotel openings occurred in the first half of 2025, but three new hotels are expected to open in the second half, adding a total of 667 rooms to the market [2] - The anticipated openings include the Crowne Plaza in Tongzhou and the Four Points by Sheraton in Sanlitun, which will significantly enrich the high-end hotel market landscape [2] - The overall market supply is projected to gradually increase over the next three years, indicating a positive development trend [2] Group 4: Office Market Dynamics - The overall vacancy rate for Grade A office buildings decreased by 0.4 percentage points to 12.0% in the second quarter, driven by significant leasing transactions in the Zhongguancun and Lize areas [2] - The rental forecast for 2025 indicates a continued decline of 14.8%, with lower rental rates expected to attract tenants seeking better-quality office spaces [2] - Increased competition among landlords to attract relocating tenants is anticipated, with more flexible lease terms becoming common [2]

流动性日报 | 2025-07-10 市场流动性概况 2025-07-09，股指板块成交4185.74亿元，较上一交易日变动-20.99%；持仓金额10216.22亿元，较上一交易日变动 -5.75%；成交持仓比为40.83%。 国债板块成交2942.82亿元，较上一交易日变动-9.73%；持仓金额9139.52亿元，较上一交易日变动-0.23%；成交持 仓比为32.18%。 基本金属板块成交4948.73亿元，较上一交易日变动+18.22%；持仓金额4974.11亿元，较上一交易日变动-1.89%； 成交持仓比为117.72%。 能源化工板块成交4363.44亿元，较上一交易日变动+0.30%；持仓金额4356.10亿元，较上一交易日变动+0.12%；成 交持仓比为79.88%。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 农产品板块成交2556.96亿元，较上一交易日变动-8.48%；持仓金额5701.05亿元，较上一交易日变动+0.37%；成交 持仓比为40.11%。 黑色建材板块成交1950.96亿元，较上一交易日变动+28.46%；持仓金额3654.80亿元，较上一交易日 ...

2025-07-08，股指板块成交5297.47亿元，较上一交易日变动+57.03%；持仓金额10838.98亿元，较上一交易日变动 +8.13%；成交持仓比为48.80%。 国债板块成交3260.07亿元，较上一交易日变动+19.65%；持仓金额9160.88亿元，较上一交易日变动-1.36%；成交 持仓比为35.99%。 基本金属板块成交4185.92亿元，较上一交易日变动+31.58%；持仓金额5069.95亿元，较上一交易日变动+1.21%； 成交持仓比为129.25%。 流动性日报 | 2025-07-09 市场流动性概况 贵金属板块成交2855.39亿元，较上一交易日变动-3.52%；持仓金额4320.77亿元，较上一交易日变动+0.67%；成交 持仓比为72.91%。 能源化工板块成交4350.40亿元，较上一交易日变动+6.84%；持仓金额4351.09亿元，较上一交易日变动-0.17%；成 交持仓比为75.71%。 农产品板块成交2793.86亿元，较上一交易日变动+1.35%；持仓金额5679.97亿元，较上一交易日变动+1.51%；成交 持仓比为42.51%。 黑色建材板块成交1518. ...

从行业需求来看，受到基金和非银金融机构的推动，金融业以22%的占比继续领跑市场；得益于快消品 和家居类企业的扩张需求，消费品制造业位居第二，占比17%；TMT位列第三，占比达16%，跨境电商 和互联网平台公司的扩张成为其主要驱动力；受益于法律和传媒类企业的搬迁扩张需求，专业服务业排 名第四，占比10%；值得关注的是，在市场环境调整背景下，部分业主开始倾向合作运营模式以提升物 业吸引力，因此第三方办公运营排名第五，占比6%。 世邦魏理仕中国区顾问及交易服务部｜办公楼负责人张越预计，未来6个月，上海办公楼市场将迎来约 77万平方米的新增供应，尽管短期内这将增加市场竞争，但这也有利于有效激活市场流动性，推动租赁 交易的活跃度提升。"上半年上海办公楼市场已显现出小幅回暖迹象，特别是在高端制造业、TMT和金 融领域。未来，上海将通过精准产业导入策略，持续吸引优质企业落户，从而构建更具韧性的市场发展 格局。" （文章来源：新华财经） 新华财经上海7月8日电 CBRE世邦魏理仕8日发布的《2025年上半年上海房地产市场回顾》显示，上半 年上海办公楼市场需求小幅回暖，金融、消费品制造业与科技行业表现突出。 数据显示，2025 ...

流动性日报 | 2025-07-08 市场流动性概况 2025-07-07，股指板块成交3373.53亿元，较上一交易日变动-46.10%；持仓金额10024.21亿元，较上一交易日变动 -8.48%；成交持仓比为33.50%。 国债板块成交2724.60亿元，较上一交易日变动+1.29%；持仓金额9287.41亿元，较上一交易日变动+0.15%；成交持 仓比为29.11%。 农产品板块成交2756.76亿元，较上一交易日变动+3.49%；持仓金额5595.71亿元，较上一交易日变动+0.02%；成交 持仓比为47.02%。 黑色建材板块成交1865.91亿元，较上一交易日变动-26.82%；持仓金额3625.54亿元，较上一交易日变动-0.44%；成 交持仓比为51.66%。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 流动性日报 基本金属板块成交3181.28亿元，较上一交易日变动-8.85%；持仓金额5009.12亿元，较上一交易日变动-1.27%；成 交持仓比为81.65%。 贵金属板块成交2959.60亿元，较上一交易日变动-13.83%；持仓金额4292.19亿元，较上 ...

在参与美股投资的过程中，准确评估风险是至关重要的一步，它关乎着投资者资产的安全与增值。以下 将从几个关键维度为投资者科普美股投资风险评估的要点。 宏观经济风险评估 美股市场规模庞大，但不同股票的流动性存在差异。部分低价股、小盘股交易清淡，流动性不足，投资 者在买卖这类股票时可能面临较大价差，交易成本较高，而且在需要快速变现时可能难以找到合适的买 家或卖家，造成损失。交易规则方面，美股有许多特殊的交易机制，如保证金交易、做空交易等，这些 机制在增加投资机会的同时也放大了风险。对于保证金交易，如果投资者判断失误，股价下跌幅度较 大，可能会面临追加保证金的要求，若无法及时追加，可能会被强制平仓。做空交易也存在风险，如果 股价不跌反涨，做空者将遭受巨大损失。 不同行业在美股市场面临的风险各异。一些行业对宏观经济周期较为敏感，比如汽车、房地产等周期性 行业，经济繁荣时需求旺盛，股价上升；经济衰退时需求大幅下降，股价面临下行风险。而像医疗保 健、公用事业等防御性行业，受经济周期波动影响相对较小，在经济不稳定时期往往表现出更强的抗跌 性。另外，科技行业虽然具有高增长潜力，但技术迭代迅速，行业竞争激烈，一家企业可能因技术掉队 ...

摘要 2025 年二季度央行货币政策显著转向配合财政政策，资金中枢下移， 但信贷边际变化和央行态度将影响资金宽松持续性，7 月中下旬税期带 来流动性压力，预计三季度信贷增长偏离宏观运行轨道概率不高，货币 政策难完全宽松。 三季度地方政府专项债和国债总供给量预计 1.1-1.2 万亿，八九月份增 至 1.4-1.5 万亿，央行或买国债应对流动性问题，政策性金融工具杠杆 效应或收敛，低于 2022 年水平。 2025 年保险资金因寿险保费增速放缓，对纯债需求减少，下半年难有 作为；自营类资产也面临类似情况，需关注品种差异和结构性机会，寻 找适合配置的新增量资金。 当前利率曲线空间节奏需后移，降息预期或在 9 月后形成。信用供给释 放有限，关注科创板块等特定领域，需深入挖掘结构性机会，10 年国债 标尺券空间若不打开，将限制利率曲线发展。 2025 年农商行交易活跃度下降，低利率高波动环境下，投资者更多权 衡不同取向和战略选择，而非频繁交易。 Q&A 今年（2025 年）市场流动性状况如何，央行货币政策对市场有何影响？ 固收 债市或仍在做多窗口 20250707 今年（2025 年），市场流动性状况总体上呈现易松难 ...