1，黄金稳健回落3314-3317美元附近多，止损3309美元，止盈看3330-3335美元 【消息面】 当前黄金市场正处于多重因素的交织影响之下。特朗普的关税政策为金价提供了避险支撑，但美元的强势和美债收益率的上升限制了其上涨空 间。美国劳动力市场的复杂信号和美联储对降息的谨慎态度进一步为金价走势增添了不确定性。 短期内，金价可能继续在当前区间内震荡，除非地缘政治或贸易紧张局势出现重大升级，否则突破3400美元的难度较大。投资者应密切关注7月15 日即将公布的CPI数据以及美联储的政策动向，这些因素将为金价的未来走势提供更明确的指引。 2，小时图，黄金早间依托中轨上涨，当前运行在3327美元附近，5日10日均线向上，KDJ指标超卖后金叉，附图拐头向上，MACD指标快慢线在0 轴上方金叉，红色多头动能增量，走势偏多。结合日线走势看，黄金日内操作建议回落做多单为主，短空思路交易，下方关注4小时中轨支撑3316 美元，上方关注3342美元压力。 【7.11黄金交易建议】 【黄金行情走势简析】 1，黄金昨日波动不大，主要维持3310-3330美元小区间运行。欧盘黄金上涨3330.3美元转空下跌，笔者在文章中建议33 ...

当地时间7月10日，美股三大指数集体上涨，纳斯达克综合指数和标普500指数再创历史新高。 消息面上，美国总统特朗普在社交媒体平台"真实社交"发文，再度敦促美联储主席鲍威尔迅速采取行动降息。而美联储内部对降息的日期也产生了一定分歧。 纳指、标普续创新高 截至当地时间周四收盘，道琼斯指数涨0.43%，报44650.64点；标普500指数涨0.27%，报6280.46点，创下新高；纳指涨0.09%，报20630.66点，连续两天刷新最 高纪录。 英伟达股价上涨0.75%，收盘市值首次突破4万亿美元，成为全球首家市值达到这一里程碑的上市公司，仅这一家公司的市值就超过了英国股票总市值。和今年4月 低点相比，英伟达股价已经上涨约90%。美国投行韦德布什分析师DanIves表示，预计英伟达的市值可能会在未来18个月内达到5万亿美元。 特斯拉股价上涨4.73%，消息面上，特斯拉CEO马斯克在其社交平台上宣布，公司计划将无人驾驶出租车（Robotaxi）服务扩展至美国加州旧金山湾区，并预期最 快可在"一两个月内"正式推出，具体时间取决于监管部门的批准进度。马斯克还表示，公司计划本周末扩大无人驾驶出租车在奥斯汀的服务范围。 其他 ...

此前，美国财政部部长贝森特对美联储在利率问题上的判断提出质疑，并重申他认为两年期美债收益率 暗示基准利率过高。贝森特表示："委员会在判断上似乎有些偏离。" 贝森特仍重申："两年期美债收益率在告诉我们，隔夜利率过高。"目前美联储的联邦基金利率目标区间 为4.25%至4.5%，而两年期国债收益率约为3.76%。 贝森特说，他查看了美联储之前的模型，根据之前的模型，美联储早就应该降息了。 冉学东 美国6月新增非农就业人数连续第四个月超出预期，失业率进一步下降。特朗普在非农就业报告发布后 几分钟内，在公共媒体上激动地发文写道："正如我所说的那样，而且我们现在还只是过渡阶段，才刚 刚开始！！！消费者多年来一直在等待价格下降。没有通胀，美联储应该降息！！！"但市场的判断 是，这可能促使美联储在决定下一步利率行动时采取更为谨慎的态度。 7月3日，美国劳工统计局公布的数据显示：美国6月非农就业人口增加 14.7万人，预期10.6万人，4月和 5月非农就业人数合计上修1.6万人。今年前六个月美国非农就业增加的人数基本呈现上行态势。失业率 4.1%，预期4.3%，前值4.2%。前六个月，失业率呈现小幅波动，总体呈现轻微下行态势。 ...

美国劳动力市场仍稳 点评 2025年5月非农就业数据 证券研究报告/宏观事件点评报告 2025年07月04日 分析师:杨畅 相关报告 报告摘要 总体来看,6月美国新增非农总数偏稳、失业率回落,指向劳动力市场仍稳健运行, 但背后仍存三点隐忧需要关注:第一,行业结构分化较大,州和地方政府新增就业分 别创近 29个月、15个月新高,合计大幅增长 8万人,支撑了非农总体增量的 54.4%, 与此同时,服务业新增就业明显放缓,联邦政府就业连续第五个月萎缩。第二,住户 调查数据显示,整体劳动力人口下降 13.0万人,显示劳动力供给明显减少,这将同时 压低失业率的分子与分母,意味着失业率回落一定程度由于劳动力市场整体萎缩。此 外,外国出生的劳动力人数环比下降 13.4万人,连续第三个月回落,显示特朗普政府 强硬移民政策对劳动力供给的压降作用。第三,时薪增速放缓,居民消费需求仍可能 降温。 对美联储而言,这份超预期的非农数据反映出整体经济形势在短期仍有韧性,这可能 会支持他们在7月议息会议上保持按兵不动继续观望,但9月降息成为大概率事件。 数据公布后,FedWatch 显示市场定价美联储在 2025年将降息 2.1 次/53 ...

DLSM外汇认为初请人数的下降固然是积极信号，但不能掩盖续请人数居高不下所反映出的就业结构问 题。对于政策制定者而言，仅凭单一维度的数据难以构建完整的劳动力市场画像。在美联储依然坚持"数 据驱动"的政策思路下，就业数据的分化表现无疑将使未来的政策取向更为谨慎与复杂。而对于市场参与 者而言，理解这种表面乐观背后潜藏的压力，或许比短期波动本身更为关键。 最新出炉的美国初请失业金数据再次为经济复苏的判断增加了复杂性。截至6月28日当周，经季节调整后 的初请失业金人数下降至23.3万人，创下六周以来新低，也低于市场此前24万人的预期。表面来看，这似 乎表明劳动力市场仍保持着一定的稳定性，企业裁员步伐并未加快。但与此形成鲜明对比的是，续请失业 金人数却维持在196.4万人这一高位，为2021年秋季以来的最高水平。这种"首降续升"的背离现象，引发了 市场对就业质量和就业稳定性的更深层次担忧。 部分行业的不景气也是续请失业金人数难以下降的重要原因。当前，美国制造业活动持续萎缩，科技和房 地产等领域的招聘放缓现象仍未根本性扭转。在这些行业中，职位一旦流失，就业者往往难以迅速在其他 行业实现再就业，导致失业周期拉长。这种结构性 ...

点击蓝字，关注我们 中金发布研报称，6月非农超预期说明美国劳动力市场仍然强劲，经济基本面并不差。 该行此前在市场一度预期年内美联储无法降息时一直提示，关税降级反而会增加美联储年内降息概率 #美联储还需等待什么？ 核心原因是，美联储本来就需要降息 (实际利率 1.78% 比自然利率 1.0% 高 0.78ppt)，因为关税造成的通胀不确定性使得其不敢降，那么现在这个不确定逐渐消除，那就可以降 了。但是 7 月有点太紧张，因为关税豁免要到 7 月 9 日和 8 月 12 日，通胀在 7-8 月也会有一波年内 最大幅度的抬升，所以从这个角度，四季度也就是 9 月更有可能。 这种情况下，近期长端美债利率回落太快，有点透支了。加上大美丽法案如果通过后，7-9 月份大概 有 1 万亿左右的发债供给需求，和通胀阶段性抬升都可能造成利率走高，但冲高后将会带来再配置机 会。美股也是类似，在这个位置预期也相对偏高，三季度还有几个 "坎" 要过。但如果出现波动，美 债和美股都是再配置机会，依然不悲观。 智通财经 APP 获悉，中金发布研报称，6 月非农超预期说明美国劳动力市场仍然强劲，经济基本面并 不差。非农数据超预期后，当前市场 ...

宏观研究团队 ——美国 6 月非农就业数据点评 | 何宁（分析师） | 潘纬桢（分析师） | | --- | --- | | hening@kysec.cn | panweizhen@kysec.cn | | 证书编号：S0790522110002 | 证书编号：S0790524040006 | 事件：美国公布 6 月非农就业数据。其中新增非农就业 14.7 万，超市场预期。 失业率为 4.1%，平均时薪同比增长 3.7%，低于市场预期。 宏观经济点评 政府就业支撑美国 6 月非农再超预期 1. 新增非农就业再超市场预期，且前值经历小幅上修 6 月美国新增非农就业 14.7 万人，较 5 月份初值（13.9 万）回升，且大幅高于 市场预期的 10.6 万。4 月、5 月新增非农就业累计上修 1.6 万，为 2025 年首 次。趋势上看，近 3 个月平均新增就业 14.97 万人，亦出现上行。结构上看， 政府就业贡献了 6 月新增非农就业的将近 50%，主要是州和地方政府，较为罕 见。私人部门方面，建筑业、零售业新增就业较 5 月上升较多。总体看，6 月 非农数据显示当前美国劳动力市场韧性较为明显，但考虑到 6 ...

新华财经北京7月3日电美国6月非农就业数据显示，尽管新增就业岗位超出预期，达到14.7万人，并显 示出失业率意外降至4.1%，表明劳动力市场仍具韧性。数据公布后，美元指数短线拉升约40点。 分项数据显示，美国6月非农就业人口增加14.7万人，预期10.6万人，4月和5月非农就业人数合计上修 1.6万人。失业率4.1%，预期4.3%，前值4.2%。 图为：2023年6月—2025年6月季调后的美国失业率，来源：BLS 图为：经季节性调整的非农就业人数月度变化，来源：BLS 值得关注的是，过去几个月的就业数据也得到了向上修正。其中，四月非农就业人数上修1.1万人，从 14.7万人增至15.8万人；五月数据也上修0.5万人，从13.9万人增至14.4万人。这些修正进一步印证了美 国劳动力市场的潜在韧性。 就业增长超预期，但增速放缓 尽管6月新增就业人数高于市场预期，且5月数据被上修至14.4万，但整体来看，就业增长呈现出放缓趋 势。这可能反映出企业在招聘方面趋于谨慎，尤其是在疫情后的经济环境中，企业对未来的不确定性导 致其在扩张用工方面保持保守态度。这种"囤积劳动力"的现象说明雇主更倾向于维持现有员工而非大规 模扩 ...

美国6月非农就业人口增加14.7万人，增幅高于预期值10.6万人，为连续第四个月高于预期值，前值由 13.9万人修正为14.4万人；美国6月失业率意外降至4.1%，低于预期值4.3%和前值4.2%。数据表明，尽 管美国经济放缓，但劳动力市场仍然坚挺。美国6月私营部门就业人口仅增加7.4万人，为去年10月以来 最低，主要受医疗保健行业推动。尽管上半年经济活动放缓且不确定因素增多，企业整体上仍不愿裁 员。此前美联储主席鲍威尔表示，在关税对通胀的影响更加明确之前，不急于降低借贷成本。数据出来 后，交易员放弃对美联储7月降息的押注。 ...

"美联储传声筒"NickTimiraos：美国非农报告显示，美国劳动力市场仍然显示招聘缓慢、解雇缓慢。雇主增加了14.7万个就业岗 位，私营部门的总招聘人数为7.4万人，失业率降至4.1%，4月和5月的就业增长被净上修正1.6万个。 ...