从利益绑定到工作目标绑定、再到生活标准的全面绑定。 文 丨 沈方伟 制图 丨 黄帧昕 编辑 丨 王姗姗 黄俊杰 一家食品品牌几年前第一次接待胖东来的采购人员，当时它还不太有名，不是后来的商业乌托邦。对 接人根本没听过这个牌子，只是被 "不退不换，裸价采购" 的友好采购条件所打动，同意进许昌试一 下，结果大出意料，自己的产品进了胖东来，销量甚至超过很多一二线的新零售超市。现在他们意识 到，进了胖东来就赢得了一整个城市。 许昌市城镇人口 250 万，去年当地消费零售总额 1160 亿元，当中有超过 1/10 花在胖东来的 6 家综合 商场和 4 家中型社区超市。如果排除汽车这样的大消费，当地消费开支可能有近两成在胖东来发生。 在全中国应该再也找不到第二家企业能如此深入而彻底地独霸一个城市的消费。 现在，胖东来如何因契合公众时代情绪而成为超级网红的叙事已为人熟知。我们今年去到许昌访谈了 十多位曾在胖东来工作过的员工、当地居民、研学讲师以及曾经去访学过胖东来的零售从业者，更想 讲清楚的是它作为一个企业到底如何运作。 许昌城镇居民人均年收入刚过 4 万元。在当地人的心目中，胖东来 "东西不便宜"，但它是市里最繁华 最好 ...

Core Insights - The article highlights the rapid development of the Wujiang District's Taihu New City as a modern service industry hub and a demonstration area for urban integration, under the strategic framework of Suzhou's "One Core and Four Cities" initiative [1] - The successful opening of the first store in Suzhou, the Taicang Wanda store, which achieved a 334% year-on-year increase in sales and a 189% rise in foot traffic, sets a strong precedent for the new Wujiang store [1][2] Company Developments - The Wujiang Wuyue Plaza store, which is the first "Fat Donglai" model store in the Wujiang District, opened on July 3, featuring significant upgrades in product offerings, store environment, and service quality [1][2] - The product assortment was dramatically revamped, with 7,440 items removed (a 79.6% elimination rate) and 5,093 new selected items added, achieving a 54.5% introduction rate of new products [2] - The overall product structure now meets over 80% of the "Fat Donglai" standards, creating a three-dimensional matrix of "people's livelihood quality products + Jiangnan characteristics + quality selection" to cater to local consumer demands [2] Marketing and Consumer Engagement - The launch of the "717 Good Eating Festival" on July 1 is a key initiative aimed at enhancing the shopping experience, focusing on "good shopping, good brands, good quality, and good food" [2][3] - Over 100 potential new products were selected for the festival, emphasizing health and unique experiences, alongside more than 100 core high-repurchase items to meet essential consumer needs [3] Employee Welfare and Development - The store's employee base has significantly expanded, with frontline employee salaries increasing from 4,000 yuan to 4,900 yuan, marking a 22.5% rise [7] - Employee benefits have been enhanced, including 10 days of paid annual leave for employees with over one year of service, free meals, and improved working conditions [7] - The company is implementing a "Craftsman Plan" to cultivate skilled workers, aiming to elevate their roles from "service providers" to "retail craftsmen" with potential salaries reaching 10,000 yuan [7] Future Plans - The company plans to continue learning from the successful experiences of the "Fat Donglai" model and accelerate the renovation of stores nationwide [8] - With the addition of the Wujiang Wuyue store, the total number of renovated stores has reached 125, with a goal of completing renovations for 200 stores by September 30 of this year [8]

区县居民的消费实力受到瞩目。 钟升 摄 商超品牌的背后，是中国日渐发达的县域经济，以及市场对区县市场消费潜力的重新审视。相关数据显 示，当前县域经济的GDP已经占据了中国GDP的38%，长三角更是其中的佼佼者。以永辉超市在苏州的 两次落子为例，太仓市和吴江区在2024年度全国综合实力百强县(市)与百强区排名中均居前十，自然保 证了消费潜力。 中新网江苏新闻7月4日电(记者 钟升)继首店落子苏州下辖的县级市太仓后，永辉超市在苏州布局的第二 家调改门店3日在远离苏州主城区的吴江区太湖新城开业。在一线和二线城市站稳脚跟后，海内外各大 商超正将目光投向长三角的区县市场，以期在此觅得新的增长点。 永辉超市近期正着力推动"胖东来模式"调改店。此前太仓店开业首周创下了销售额同比增长334%、客 流同比增长189%的成绩，为"胖东来模式"在苏南市场的成功落地进行了佐证。吴江店的调改大幅提升 了烘焙、熟食等鲜食占比，显著优化商品品质与丰富度。调整后整体商品结构达到胖东来标准80%以 上，形成"民生优品+江南特色+品质甄选"三维矩阵。 市民们在商超中选购商品。 钟升 摄 永辉不是近期第一家布局长三角区县的商超品牌。2020年7月 ...

01 商品焕新：胖东来爆款入川+巴蜀风味融合 在眉山市政府印发《2025消费提振年行动方案》、发放千万级消费券的重要节点，一家超市的全面调改正成为区域商业升级的缩影。6月27日，永辉超市 眉山市首家调改门店——东坡万达广场店将正式焕新开业。该店历经39天闭店深度改造，成为眉山首家采用"胖东来模式"升级的标杆门店。作为眉山首个 一站式购物中心的核心民生载体，此次调改积极响应四川省"品质消费提升"政策，借力首发经济，将胖东来的商品理念、服务标准与眉山本地需求深度融 合，重塑"东坡故里"消费体验新范式，致力于打造"眉山最具幸福感的品质超市"。 本次调改聚焦"少而精"策略，商品支数由原14787支压缩至10841支，精简34%，同时新增4463支商品，新增占比达41.2%。其中，68款胖东来网红单品首 次入驻眉山，门店商品结构对标胖东来标准超过80%。在保障民生基础上，保留优质一、二线品牌，精选特色优质商品，并适度增加进口商品，以满足多 元化消费需求。 鲜食品类全面强化，烘焙熟食区面积由163㎡扩展至378.2㎡，占比从6.3%提升至14.7%，现制现售大幅增加，热卤档口、现烤面包成为门店客流新引擎。 网红单品如"丰 ...

丨 2025年6月25日 星期三 丨 NO.3永辉超市公布第二批百店调改计划 6月24日，永辉超市公布最新的胖东来模式调改计划，预计在今年9月30日前完成全国200家店的调改目 标。据悉，永辉超市调改将全面提速，预计在今年第三季度，平均每天将会有一家调改门店焕新开业。 随着6月中旬南京江宁万达店的开业，永辉超市在启动胖东来模式调改一周年之际完成全国100家店的调 改，标志着其胖东来模式调改进入规模化、系统化的阶段。 点评：100家门店调改完成标志模式验证初步成功，但"日均一店"的激进目标考验供应链与服务标准化 能力。 NO.4撤资中国本土高端香氛品牌闻献？欧莱雅中国否认 NO.1星巴克中国回应高瓴资本收购传闻 对于高瓴资本参与收购星巴克中国业务的传闻，6月24日上午，星巴克向《每日经济新闻》记者回应 称："星巴克坚信中国市场蕴藏的巨大增长机遇。我们正在评估把握未来增长机遇的最佳方式。我们将 继续专注于实现中国业务的重振增长，保持积极正向的发展趋势。" 点评：星巴克的回应未直接否认传闻，但强调对中国市场的长期信心与增长评估，表明其业务调整的核 心目标是"重振增长"。在估值及交易结构尚未明确前，相关资本动作仍存较 ...

6月24日，永辉超市(601933)公布最新的胖东来模式调改计划，公司预计在今年9月30日前完成全国200 家店的调改目标。 在商品方面，在第一批100家店调改阶段，永辉超市着重商品结构方面的调整，调改后门店的商品结构 达到胖东来的80%以上。下一步，永辉超市将加强自有品牌爆品打造冲击亿元级大单品。 今年3月29日，永辉超市改革领导小组组长叶国富在2025年度全球供应商大会上表示，永辉将孵化100个 亿元级单品成为永辉的品质首选，通过供应链深化改革，强化产品开发能力，持续以商品力构建品牌护 城河。该计划将在第200家店调改阶段重点强化。 自2024年5月在全国范围启动胖东来模式调改以来，永辉超市一直与胖东来团队保持着紧密的交流，胖 东来帮扶调改和学习胖东来自主调改双线并行，其中，永辉超市河南区域的门店始终由胖东来团队进行 帮扶调改。据了解，6月18日，由胖东来帮扶调改的永辉超市登封中天广场店正式开业，该门店是河南 第10家胖东来帮扶调改的门店。 （文章来源：证券时报网） 随着今年6月中旬南京江宁万达店的开业，永辉超市在启动胖东来模式调改一周年之际完成全国100家店 的调改，标志着其胖东来模式调改进入规模化、系 ...

此前在2023年、2024年的演讲中，于东来多次提及2025年底将关闭或迁移生活广场店。据蓝鲸新闻报 道，胖东来生活广场店工作人员称，此前已有迁址或关店计划，具体时间要公告通知，目前门店正常营 业中。 6月23日，#于东来官宣将关闭多家门店#的词条冲上微博热搜榜，最高攀升至热搜榜第4位，引发市场关 注。 亦有工作人员称，生活广场店于2002年开业，闭店是因设备老化，合同将在2026年到期，具体的闭店时 间还未确定。 胖东来官网数据显示，今年以来胖东来集团合计销售额已达112.92亿元，其中超市业态销售额超61亿 元。 近期，胖东来创始人于东来在直播中表示，将关闭多家胖东来门店，包括生活广场、人民路店、五一路 店等。 提及闭店原因时，于东来称，这些店的经营都很好，但因这些老店、小店的品质已经跟不上了，所以选 择逐步关掉。 具体门店方面，时代广场店居于首位，销售额达27.83亿元；大胖、天使城销售额均超15亿元。于东来 直播提及将"关店"的生活广场店，今年以来销售额也达到了8.22亿元，排名第5位。 永辉超市预计，今年8月底，全国"胖东来模式"调改门店总数将突破178家，覆盖城市数量达66座，标志 着"胖东来模式 ...

【导读】于东来直播发声：将关闭多家胖东来门店 近期，胖东来创始人于东来在直播中表示，将关闭多家胖东来门店，包括生活广场、人民路 店、五一路店等。 提及闭店原因时，于东来称，这些店的经营都很好，但因这些老店、小店的品质已经跟不上 了，所以选择逐步关掉。 此前在2023年、2024年的演讲中，于东来多次提及2025年底将关闭或迁移生活广场店。据 蓝鲸新闻报道，胖东来生活广场店工作人员称，此前已有迁址或关店计划，具体时间要公告 通知，目前门店正常营业中。 亦有工作人员称，生活广场店于2002年开业，闭店是因设备老化，合同将在2026年到期，具 体的闭店时间还未确定。 胖东来官网数据显示，今年以来胖东来集团合计销售额已达112.92亿元，其中超市业态销售 额超61亿元。 中国基金报 综合整理蓝鲸新闻、大河报、证券时报等 6月23日， #于东来官宣将关闭多家门店 #的词条冲上微博热搜榜，最高攀升至热搜榜第4 位，引发市场关注。 具体门店方面，时代广场店居于首位，销售额达27.83亿元；大胖、天使城销售额均超15亿 元。于东来直播提及将"关店"的生活广场店，今年以来销售额也达到了8.22亿元，排名第5 位。 图片来源：许 ...

分析师：赵中平（执业 S1130524050003） zhaozhongping＠gjzq.com.cn 分析师：许孟婕（执业 S1130522080003） xumengjie＠gjzq.com.cn 联系人：王译 wangyi9@gjzq.com.cn 永辉进入规模化调改阶段，618 电商全域协同趋势明显 核心观点 线下：永辉调改店超过 100 家，调改进入规模化新阶段 2025 年 06 月 22 日 商贸零售行业研究 买入（首次评级） 行业周报 证券研究报告 国金证券研究所 天猫：品牌主场，高净值用户驱动增长，国补及情绪价值品类表现亮眼；京东：全业态爆发，即时零售成亮点； 抖音电商：全域协同，中小商家崛起；快手电商：全域电商持续推进，货架场高增长；美团闪购：首次参与 618， 高单价品类爆发。 行业数据追踪 GMV 表现：根据国金数字未来 Lab，6 月第 2 周天猫+京东整体 GMV 同比-9.63%。 品类表现：根据国金数字未来 Lab，6 月第 2 周天猫+京东品类增速表现前 5 的为玩具、汽车及自行车、消费电 子、家用电器、鞋包。 2025 年 6 月 13 日，永辉全国第 100 家胖东来模 ...

【大河财立方 记者 王宁宁】近日，作为全国第100家完成调改的江苏南京江宁万达广场店开业，标志着永辉"胖东 来化"之路正式迈入规模化、系统化的"百店时代"新阶段。 6月16日，永辉超市在官方平台发布了一组数据。数据显示，永辉超市于6月13日开业的六家新调改门店——南京 江宁万达广场店（全国第100店）、惠州大亚湾万达广场店、大同万达广场店、义乌吾悦广场店、襄阳民发广场店 和合肥宝文店，6月15日单日六店合计吸引成交客流突破76000人次，实现商品交易总额（GMV）近1000万元。 6月14日，永辉超市公布了第五批"胖东来模式"调改门店清单，涉及29家门店，其中有2家河南永辉超市调改店， 即巩义正上豪布斯卡永辉超市店和鹤壁万达广场永辉超市店。此轮调改覆盖范围显著扩大，包括陕西、河南、重 庆、四川、福建、广东、安徽、浙江、江苏、山西、河北和北京等12个省市。 据介绍，该批门店预计将于8月底前完成调改开业。届时，永辉全国"胖东来模式"调改门店总数将突破178家，覆 盖城市数量达66座，标志着其 "胖东来模式" 调改正式从单店试点阶段迈向规模化落地的战略新征程。 永辉超市副总裁、全国调改项目负责人王守诚表示，100家 ...