A H 股市场周度观察（7 月第 2 周） 证券研究报告/策略定期报告 2025 年 07 月 12 日 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 Email：xuchi@zts.com.cn 执业证书编号：S0740520120003 Email：zhangwy01@zts.com.cn 港股： 请务必阅读正文之后的重要声明部分 分析师：张文宇 【市场走势】本周市场整体上涨，小市值板块整体涨幅较大。而中大盘价值板块走势 相对承压。指数方面，本周中证 2000 指数上涨 2.32%，创业板指上涨 2.36%，而上 证 50 指数仅上涨 0.60%，涨幅相对较小。成交额方面，本周日均成交额达到 1.50 万 亿，环比增加 3.80%。 相关报告 1、《OBBB 法案通过后，特朗普开始 【深入剖析】本周市场整体上涨，其中地产链板块涨幅较大。房地产本周上涨 6.06%， 钢铁上涨 3.90%，建材上涨 3.07%，建筑上涨 2.71%。近期各大行业发文"反内卷"， 引发市场对于限产的预期，部分周期板块上周强势表现延续至本周。另一方面，近期 市场对于地产与城市更新的政策预期上升，带来地产链板块整体上涨 ...

（中央纪委国家监委驻中国证券监督管理委员会纪检监察组、江苏省纪委监委） 李筱强严重违反党的政治纪律、中央八项规定精神、组织纪律、廉洁纪律，构成 严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，在党的十八大乃至二十大后仍不收敛、不收手，性质 严重，影响恶劣，应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和 国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经中央纪委国家监 委驻中国证券监督管理委员会纪检监察组研究，决定将李筱强违纪问题移交所在单位 党委处理，给予其开除党籍处分；收缴其违纪违法所得；经江苏省苏州市监委研究， 决定将李筱强涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。 中央纪委国家监委网站讯 据中央纪委国家监委驻中国证券监督管理委员会纪检监 察组、江苏省纪委监委消息：日前，经中央纪委国家监委批准，中央纪委国家监委驻 中国证券监督管理委员会纪检监察组与江苏省苏州市纪委监委对中国证监会原发行监 管部副主任李筱强严重违纪违法问题进行了纪律审查和监察调查。 经查，李筱强理想信念扭曲，初心染垢变质。利用监管公权力谋取个人利益，严 重破坏资本市场秩序。从证监会离职后仍不知止，是政商"旋转门"腐败的典型。 ...

"天骏"驰草原，蒙企绘新篇！ 7月11日，"2025年内蒙古辖区上市公司投资者网上集体接待日"活动成功举办。 未来，内蒙古上市公司协会将继续深入贯彻落实党的二十届三中全会、中央金融工作会议、中央经济工 作会议精神以及新"国九条"的重要部署，进一步加大工作力度，创新工作方式方法，不断完善投资者保 护与投资者关系管理工作机制；持续加强对上市公司的培训、指导与监督，推动上市公司不断提升投资 者关系管理水平和质量；进一步强化监管执法协作，严厉打击各类侵害投资者利益的违法违规行为；深 入开展投资者教育活动，提高投资者的风险意识和自我保护能力。 "筑牢投资者沟通桥梁，共建上市公司高质量发展"。作为资本市场的共生主体，上市公司与投资者之间 的良性互动是市场健康发展的核心动能。通过集体接待日、业绩说明会等常态化沟通平台，企业得以向 市场直观展现经营成果、战略布局及价值增长点，帮助投资者更全面地理解企业核心价值。双向互动机 制的深化不仅保障了投资者的知情权与参与权，更在市场波动周期中发挥稳定器作用——通过提高信息 透明度有效引导理性投资预期，夯实市场信心根基。尤其在当前全球经济格局重构的背景下，这类规范 化、制度化的对话机制具 ...

从经济学和投资金融学理论的角度深入剖析，安巴尼家族的发展历程为创业投资者们提供了宝贵的经验与深刻的教训。 先看穆克什·安巴尼在信实工业的运作，其成功之处在于多元化战略与规模经济的有效结合。在传统的石油化工领域，信实工业通过扩大生产规模，降低单 位生产成本，实现了规模经济。以其庞大的炼油厂为例，大规模的原油加工使得原材料采购成本降低，生产效率提高，在全球市场中具备强大的价格竞争 力。同时，穆克什积极推进多元化战略，将业务拓展至零售、电信、金融等多个领域。这种多元化布局分散了企业风险，就像投资组合理论中强调的分散投 资一样，避免了因单一行业波动而对企业造成致命打击。在电信领域推出Jio时，尽管前期需要巨大的基础设施投资，但通过与已有的零售业务进行协同， 如在信实零售门店推广Jio的套餐服务，实现了范围经济，降低了营销成本，提高了整体运营效率。 然而，时过境迁，穆克什·安巴尼成功将信实工业打造成印度市值最高的公司，以绝对实力在印度商业界站稳脚跟。他不仅在财富上取得了巨大成功，还建 起了造价20亿美元，被称为世界上最昂贵的私人住宅"安蒂利亚"，彰显着其商业成就带来的财富实力 。更令人瞩目的是，他凭借Jio在电信业掀起 ...

7月11日，中国诚通与江苏省人民政府在南京签署框架合作协议 ， 共同推动设立规模 1 0 0亿元 的诚通科创（江苏）基金 。同时，诚通科创（北京）基金拟落地江苏的 2只子基金相关框架协 议也同步签约。 中国诚通党委书记、董事长奚正平在签约仪式上指出， 诚通科创（江苏）基金将深度融合江苏 产业特色与资源优势，探索国有资本服务地方经济的新模式，携手推动区域内科技创新、产业 升级和新质生产力培育 。 据悉， 诚通科创（江苏）基金以直投为主，依托江苏在新材料、先进制造、新一代信息技术、 新能源等战略性新兴产业的扎实基础和创新优势，秉持 "国家所需、产业所趋、当前所急、自 身所能"原则，重点锚定上述四大领域发力，精准引导资金流向创新源头，为早中期科技项目 及产业化提供关键的资本支持。此外，基金将瞄准全球行业竞争前沿，充分发挥其"探 头"和"触角"功能，着力突破战略性新兴产业发展中的资本投入、体制机制和资源整合等瓶 颈。 2 0 2 4年底，为落实国家科技创新战略部署，中国诚通在国务院国资委的指导下，在中央企业中 首批发起设立总规模3 0 0亿元的创投基金。 本次在江苏设立 1 0 0亿元诚通科创（江苏）基金， 作为其重 ...

以下文章来源于大胡子财研社 ，作者湾区区长 大胡子财研社 . 独到的财经观点，深度的金融分析，助你抓住最新财富机会，实现资产稳步增长！ 前两天，一则关于炒港美股要交税的消息持续刷屏。 有帖子声称： 今年以来，已经陆续有不少用 海外账户炒港股和美股的用户收到补税通知 。 而根据一些社交平台反馈的消息称: 一种说法是6月底前大户基本全部通知到位了，所谓大户是年度交易金额在3000万港币以上的股 民； 还有一种说法是， 被通知到的人一般是余额600万港币或交易超过1200万的人，不够的不会被通 知。 有两个原因： 第一个原因， 为了补充财政的税源 。 正常来说，一个国家的公民，无论你是在国内还是国外的劳动收入以及投资资本利得收入，都应 该收税。 这不是我们这里的规矩，而是全球共通的规矩。 海外国家的资本利得税，普遍在20-30%之间，有些国家是采取累进税制，收益越多，税率越高， 有些国家的富人税甚至能达到50%以上。 我们之前在这一块没有补上，属于是 制度性漏洞。 让很多人把资金润出去了，获利了还不计税， 财富转移也没有任何代价， 但不管怎么说，这个消息出来了，就已经说明在境外税务这一块，财政已经有了一些动作。 那 ...

本报记者 田鹏 7月11日，A股三大指数延续前一交易日的表现，全线飘红。其中，上证指数表现尤为抢眼，盘中一度攀升至3555.22点， 进一步刷新自2024年10月8日之后的9个月新高，亦是年内新高。截至收盘，上证指数报收3510.18点。 招商基金研究部首席经济学家李湛在接受《证券日报》记者采访时表示，宏观层面，5%的GDP增长目标明确，财政与货 币政策协同发力，不断改善市场流动性、提升风险偏好，而企业盈利已在底部企稳，下半年有望实现边际修复；政策端，资本 市场改革持续提速，中长期资金入市进程加快，科技与消费领域获得政策重点倾斜，红利资产则发挥着防御性支撑作用；国际 形势方面，美联储降息强预期、中美取消大部分关税等因素，均对市场形成利好。 多因素支撑A股持续走强 进入下半年，A股市场呈现持续走强态势。据Wind资讯数据统计，自7月1日至7月11日收盘，上证指数、深证成指和创业 板指分别上涨1.91%、2.21%和2.51%。其中，上证指数表现最为突出，多次刷新年内最高点。截至7月11日收盘，上证指数报收 3510.18点，相较年初，区间累计涨幅超1%。 前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对《证券日报》记 ...

在中国资本市场稳步开放的背景下，今年上半年，外商独资公募机构频频推出各类基金产品，加快产品 落地步伐，加速布局中国市场。今年以来，路博迈基金、富达基金、摩根资产管理等9家公募基金管理 人新发产品共31只，新发规模为358.80亿。与去年同期相比，数量增长了138%，规模增长43%。(央视 新闻) ...

当数字城市被纳入国家顶层设计，比如"数字中国"战略，其定位发生了根本性转变。它不再仅仅是技术 应用或产业发展，而是承载着提升国家竞争力和推进治理能力现代化的战略使命。当前，我国数字城市 的发展已然超越了技术应用的初级阶段，进入了对其根本目的、服务对象和决策机制进行深度反思的价 值重塑期。当数字城市的核心目标从商业利益转向公共价值时，过去那种以技术为中心的建设模式便难 以为继，技术应用的社会影响、数据治理的伦理边界、公共服务的普惠性等问题，被推到了舞台中央。 许余洁(联和金融数字经济研究所学术所长、首席经济学家) 近日，2025全球数字经济大会在国家会议中心举行，大会以"建设数字友好城市"为主题，致力在全球数 字经济制度型开放和多双边合作中发挥更加重大且实际的作用。当前，全球城市集体迈向数字化转型的 十字路口，我国包括北京、上海、深圳在内的很多大城市正致力于建设"全球数字经济标杆城市"，这一 宏大愿景面临着前所未有的机遇与挑战。 在新的发展阶段，必须正确处理两对核心关系，这构成了数字城市实现价值回归的基石。第一，价值与 技术的关系，即目标与手段的关系。长期以来，许多数字城市项目陷入了"技术崇拜"的误区，表现 为 ...

范雨露 制图 截至一季度末，保险公司资金运用余额已达到34.93 万亿元，产寿险公司股票和证券投资基金余额4.47 万亿元。业内人士表示，以保险资金权益资产配置上限来看，还有很大入市空间 ◎记者 韩宋辉 财政部近日印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》 （下称《通知》），将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标"国有资本保值增值率"和"净资产收 益率"调整为"当年度指标+3年周期指标+5年周期指标"相结合的考核方式，并要求保险公司提高资产负 债管理水平，实现所有者权益稳定增长和国有金融资本保值增值，更好发挥保险资金长期资本、耐心资 本的"压舱石"作用。 受访人士认为，两类评价指标关系着财政部等主管单位对国有商业保险公司的考核，是国有商业保险公 司经营发展的重要"指挥棒"。《通知》将3年周期指标、5年周期指标纳入考核，标志着对国有商业保险 公司考核理念的根本性转变。这将推动国有商业保险公司内部建立与长周期考核相适应的管理机制，对 短期业绩表现给予更多包容度，促进保险资金当好耐心资本。 考核"指挥棒"改革 调整两类关键评价指标 国有商业保险公司评价体系改革已持续近两年。2 ...