文/《清华金融评论》 王茅 采购经理人指数是经济运行的"体温计"。我国2 025年6月新出口订单指数 为47.7%，虽然较5月的4 7.5%有所回升，但仍旧处在收缩状态，那么新 订单指数为50. 2%，比上月上升0. 4个百分点且进入扩张状态，这是如何 实现的？ 国家统计局公布的数据显示，我国2025年 6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月的49.5%上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善。 采购经理人指数，可以说是每个月最重要的宏观数据之一，这个数据，大于50%，说明我国经济处在扩张状态，低于50%，说明经济处在收缩状态。此 外，这个数据也是我国每个月最早发布的宏观数据。 此外，这个指数具有高频监测功能。作为每月首个发布的关键数据（通常在月底公布），它填补了GDP等季度数据的空窗期，帮助快速捕捉经济动态。 数据来源：国家统计局 从图1可以看出，我国制造业PMI自2025年4月跌至49.0%后，已于5月和6月持续回升。而当时PMI从3月的50.5%骤降，主要原因在于美国现任总统特朗普 于4月初极限施压，发起了"关税战"。而我国随后的"反制"，取得了积极成效。 | 139 1000 10 ...

意大利6月建筑业PMI从5月的50.5微降至50.2，显示行业扩张幅度收窄但仍维持增长，这是该指数连续 第四个月位于荣枯线上方。主要受新订单增加及公共招标、国家复苏计划支持推动，住宅建筑和土木工 程实现温和增长，土木工程在连续九个月萎缩后首次回升。企业因项目增加而扩大招聘并恢复使用分包 商，投入品采购亦小幅回升，但供应链延迟问题依然存在。尽管面临挑战，企业信心仍升至2024年5月 以来最高水平，强劲的新订单增长和营销努力支撑了行业对未来活动的乐观预期。 新华财经北京7月4日电（崔凯）欧元区6月建筑业采购经理人指数（PMI）从5月的45.6微降至45.2，创 下三个月来的最低水平。新订单急剧减少导致产出显著下滑，表明欧元区建筑业仍面临较大压力。 欧元区6月建筑业PMI降至三个月低点，反映出整个区域建筑业面临的挑战。德国和法国的表现呈现明 显分化，德国的土木工程出现复苏迹象，而法国则陷入更深的衰退。意大利虽然扩张速度有所放缓，但 仍保持增长态势，并且企业对未来一年持较为乐观的态度。 欧元区6月建筑业PMI降至45.2，为三个月来最大降幅。新订单显著减少，尤其是住宅建筑和商业活动 萎缩明显。 德国和法国仍是主要拖累 ...

综合PMI终值从5月份的50.3上升至52.0，显示出制造业也在经历长期低迷后出现转机。工厂变得更加乐 观，有迹象表明该行业可能正走向复苏之路。 同日发布的英国央行决策者小组调查显示，2025年第一季度英国企业的工资年增长率达到了4.6%，较 上一季度略微下降了0.1个百分点。截至6月的三个月里，英国企业预计未来一年自身价格通胀率为 3.6%，较截至5月的数据低0.1个百分点。 调查还显示，29%的英国企业预计受美国贸易政策变化的影响，未来一年销售额将下降；24%的企业预 计其资本支出将减少。美国贸易政策已成为14%英国企业三大不确定因素之一，这一比例较5月份增加 了2个百分点。 英国企业在6月份预期未来一年工资增长按三个月移动平均值计算下降0.1个百分点至3.6%，反映了企业 在面对国内外多种不确定因素时的谨慎态度。 新华财经北京7月3日电 英国服务业在6月份的活动扩张速度达到了近一年来的最高水平。与此同时，收 取的价格上涨速度则降至近四年来最低。 标普全球英国6月服务业采购经理人指数（PMI）终值从5月份的50.9升至52.8，略高于初值51.3，标志 着自2024年8月以来最快的增长速度。值得注意的是， ...

金十数据7月3日讯，近日公布的6月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.4，高于上月2.1个 百分点，与4月持平；财新中国服务业PMI下降0.5个百分点至50.6，为2024年四季度以来最低。制造业 景气回升幅度明显高于服务业下降幅度，带动6月财新中国综合PMI上升1.7个百分点，录得51.3，重回 扩张区间。6月供求重现扩张，就业继续下降，企业成本相对稳定，但销售价格持续下降，企业信心回 落；下半年经济下行压力或加大，关注前期增量政策的落地情况以及政策加码的可能性。 （财新） 经济景气重回扩张 企业盈利压力仍大 ...

加拿大6月标普全球制造业采购经理人指数 45.6，前值46.1。 ...

欧元区制造业6月显现企稳迹象，PMI升至49.5，创2022年8月以来最高水平，已连续第四个月录得产出增长。新订单在6月实现稳定，结束长达37个月 的下滑周期。出口订单也止跌企稳。 7月1日，S&P Global发布的采购经理人指数（PMI）显示： 欧元区6月制造业PMI终值49.5，初值49.4，5月数据为49.4。 欧元区制造业PMI从5月的49.4小幅上升至6月的49.5，达到34个月高点。虽然仍处于收缩区间，但已接近50的临界值。产出指数从5月的51.5降至50.8， 为三个月低点，但仍保持在扩张区间。这已是欧元区制造业连续第四个月实现产出增长，尽管增长势头有所放缓。 新订单在6月实现稳定，结束了自2021年5月以来长达37个月的下滑。出口订单同样在6月保持不变，终结了自2022年3月以来的持续下滑趋势。 6月各国制造业PMI表现呈现分化格局。爱尔兰和希腊再次录得整体商业环境的最强改善，西班牙和荷兰的制造业表现同样走强，荷兰更是创下2024年5 月以来最快增长。 与此同时，德国制造业PMI升至34个月高位，新订单增长创39个月新高；法国制造业PMI跌至48.1，创下自2月以来最大跌幅，新订单的急剧收缩 ...

瑞士6月SVME采购经理人指数 49.6，预期44，前值42.1。 ...

美国财政部长斯科特·贝森特表示，他有信心"一个美丽的大法案"将在未来几个小时内取得进展。该法 案在周末以微弱优势在参议院获得通过，提议对税法进行全面改革，包括通过削减医疗补助和绿色能源 计划提供资金的广泛扣除。 【要闻回顾】 6月30日，COMEX白银库存录得15542.26吨，较上一日增持18.8吨；comex白银上周一（6月30日）收报 36.33美元/盎司，上涨0.46%，comex白银价格日内最高触35.59美元/盎司，最低下探36.33美元/盎司。 最新comex白银库存数据： 日期 comex白银库存量(吨) 增持/减持（吨） 2025-06-30 15542.26 18.8 2025-06-27 15523.46 -28.93 在贸易方面，美国和中国正在解决之前与稀土矿产交易相关的问题，加拿大已取消对美国科技公司的数 字服务税，这有助于营造乐观的市场情绪，从而抑制金价。 预计美联储将在 2025 年将宽松政策 （bps） 超过 60 个基点，这很可能支撑金价，金价在低利率和地缘 政治不确定性时期蓬勃发展。 特朗普的"一大美丽法案"获得批准可能会使财政赤字大幅增加 3.8 万亿美元，这可能会进一步 ...

美国6月标普全球服务业PMI初值录得53.1，综合PMI初值录得52.8，均为两个月低位。 ...

欧元区私营经济在6月份陷入停滞状态，制造业和服务业活动双双疲软，削弱了经济复苏的希望。 周一，根据周五公布的采购经理人指数(PMI)数据，欧元区综合PMI从5月份的52.2降至50.8，触及五个月低点，同样低于分析师预期的50.5，仅略高 于代表扩张与收缩分界线的50.0。 制造业表现更为疲软，6月PMI为46.5，延续了多月的收缩状态，虽较5月的46.1略有改善，但仍明显低于50的收缩与扩张分界线。制造业新订单继续 下滑，表明需求仍然疲软，企业对未来12个月的生产前景信心降至今年以来最低水平。 其中，6月服务业PMI51.3，创下今年以来的新低，制造业为46.5，延续多个月的收缩态势。分国别来看，德国表现尤为疲弱，综合PMI降至49.8，较 5月的52.4大幅下滑；法国经济意外收缩，大幅降至45.7。 汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示： 欧元区经济正努力获得增长动力，六个月来增长一直微乎其微。德国情况出现谨慎改善迹象，但法国继续拖后腿。 这一数据表明欧元区经济面临更大挑战，可能给欧洲央行未来的货币政策路径带来不确定性。上周，欧洲央行进行了一年内第八次降息，但欧央行 官员倾向7月 ...