(1)国内氨纶行业起步较晚，1989年由烟台氨纶率先进入，在经历数十年快速发展后，国内氨纶产能从 1999年底的约0.6万吨增长至2025年的149.8万吨。全球产能占比达到77%，CR5集中度达到86.3%;(2)从 产能周期角度来看，2010年以来国内经历三轮产能释放周期，2020年开始，在下游口罩、瑜伽服以及出 口需求带动下，国内氨纶产能迎来新一轮扩张，并呈现集中化趋势，同时由于氨纶行业燃料动力成本占 比较高，新增产能多向西部转移，展望未来，本轮新产能释放周期已经进入尾声阶段，另一方面在环保 趋严背景下，位于东部区域的中小氨纶厂商面临着"关停并转"的局面，随着落后产能的逐步出清行业集 中度有望进一步提升。 需求：国内氨纶消费量稳步提升 智通财经APP获悉，东北证券发布研报称，当前氨纶行业价格及价差处于历史底部区间。2022年后随着 行业开启新一轮扩产周期以及疫情反复导致的下游纺织备货需求减少、外贸订单跟进减弱，氨纶价格迅 速回落，氨纶价格在强现实与弱预期的碰撞中一路向下调整，截至2026年1月23日，国内氨纶40D价格 为23000元/吨，处于2010年以来的历史分位0%，氨纶价差为10900元/吨，处 ...

我们正站在一个时代转折的临界点。2026年，不再是"拼命就能赢"的年代，而是"看懂才能赢"的关键之年。财富的流向正在悄然改道，人性的深层需求与科 技的加速渗透交织碰撞，催生出一批前所未见的机遇。那些看似安静生长的赛道，实则暗流涌动，正酝酿着下一轮财富的重新分配。读懂趋势，才能握紧时 代的船票。 1. 老年人不是负担，而是消费主力军 人们总说"老龄化是负担"，但真正的高手看到的是"3亿+"老年群体背后的高净值消费潜力。他们有积蓄、有闲暇、有对生活质量的渴望。他们不再满足 于"活着"，而是追求"活得体面"。从智能助行器到老年研学旅行，从适老化家装到专属社交圈层，每一个细节背后都是真金白银的生意。这不再是慈善，而 是一场精准的消费升级。 2. 数字鸿沟是痛点，更是金矿 子女教不会父母用手机，不是因为老人笨，而是因为产品没为他们设计。这个"代际数字断层"催生了巨大服务市场。有人靠教老人用抖音直播卖货，一节课 收88元，一个月收入过万；有人做"代子女"服务，帮老人操作挂号、缴费、点外卖，按次收费，复购率极高。这不仅是技术问题，更是情感连接的变现。 3. 政策与商业的完美共振 国家正在大力推动"居家社区养老"和"智慧康养 ...

Core Viewpoint - Shenzhen Wokefei Technology Co., Ltd. has submitted its listing application to the Hong Kong Stock Exchange, representing a strategic shift in China's manufacturing industry from "product output" to "brand output" in the context of global supply chain restructuring and digital economy integration [1] Group 1: Market Opportunity - The Southeast Asian retail market is expected to grow from approximately $879.9 billion in 2024 to $1.2 trillion by 2029, at a compound annual growth rate (CAGR) of about 6.4%, significantly outpacing many mature markets [2] - Traditional offline retail channels dominate in key countries like Indonesia (58.5%), Vietnam (46.6%), and the Philippines (55.4%), indicating structural inefficiencies and operational challenges for small retailers [2] - Consumers face a dual challenge of rising demand for branded, quality products amid a supply gap where international brands are often misaligned with local preferences, while local low-cost products lack quality assurance [2] Group 2: Business Model - The company's business model targets the market gap by focusing on three categories: 3C accessories, small home appliances, and home improvement materials, offering quality assurance and competitive pricing [3] - Wokefei has become the leading Chinese cross-border 3C accessory brand in Indonesia, emphasizing its deep coverage of local small retail channels and providing services that enhance logistics efficiency [3] - The company's core strength lies in its full-chain digital capabilities, integrating design, manufacturing, and local fulfillment to empower small retailers with efficient supply chain services [3] Group 3: Financial Performance - Revenue increased from RMB 908.36 million in FY2023 to RMB 1,048.74 million in FY2024, representing a year-on-year growth of 15.5% [4] - The gross margin improved from 33.6% in 2023 to 35.6% in 2024, indicating a strengthening brand position and enhanced pricing power [6] - Operating profit margin rose from 5.7% in 2023 to 8.8% in the first nine months of 2025, reflecting the company's ability to convert market opportunities into sustainable financial returns [7] Group 4: Strategic Expansion - The company has seen a 68.5% revenue surge in Vietnam, Thailand, and the Philippines in the first nine months of 2025 compared to the previous year, validating its regional replication strategy [5] - Future growth will focus on deepening penetration in Indonesia while efficiently replicating its model in emerging markets [12] - The company aims to transition from a transaction-based model to sharing ecosystem value, enhancing the lifecycle value and stickiness of small retail clients [12] Group 5: Competitive Advantage - Wokefei's operational model represents a shift from "traffic arbitrage" to "system empowerment," creating a data-driven cross-border retail operating system [9] - The full-chain digital platform optimizes supply chain efficiency and establishes a robust digital moat, essential for rapid market penetration in Southeast Asia [9] - The combination of proprietary and partner brands within a dense retail network allows for high-value service creation and efficient market access [10]

据省统计局1月27日消息，2025年山东扎实推进消费品以旧换新等系列政策措施，有效激发市场活力， 推动消费结构持续优化升级。全年实现社会消费品零售总额42082.9亿元，同比增长5.1%，消费市场保 持平稳向好态势。 此外，部分以旧换新类相关商品增速较快。2025年，全省限额以上通讯器材类零售额同比大幅增长 29.8%，家用电器和音像器材类、家具类分别增长12.0%和12.9%，新能源汽车零售额也实现8.7%的增 长。上述商品合计拉动限额以上消费品零售额增长2.9个百分点。 与此同时，居民消费不断向多样化、品质化升级，带动升级类商品销售持续向好。2025年，限额以上金 银珠宝类、体育娱乐用品类和文化办公用品类零售额分别增长9.6%、12.4%和22.8%。三类商品合计拉 动限上零售额增长0.6个百分点，拉动力较上年提升0.3个百分点。 从区域看，城镇消费品零售额达35220.9亿元，同比增长5.0%;乡村市场表现更为活跃，零售额为6861.9 亿元，增速达5.5%，城乡消费协同增长。按消费类型分，商品零售额为37467.0亿元，增长5.1%;餐饮收 入达4615.9亿元，同比增长4.5%。 基本生活类商品在2 ...

证券研究报告：商贸零售|点评报告 行业投资评级 强于大市|维持 近期研究报告 《11 月社零数据如何？》 - 2025.12.22 12 月社零数据如何？ ⚫ 事件 | 行业基本情况 | | --- | | 收盘点位 | | 2470.34 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 2584.65 | | 52 | 周最低 | 1877.67 | 行业相对指数表现（相对值） -8% -5% -2% 1% 4% 7% 10% 13% 16% 19% 22% 25% 2025-02 2025-04 2025-06 2025-09 2025-11 2026-01 商贸零售 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:李鑫鑫 SAC 登记编号:S1340525010006 Email:lixinxin@cnpsec.com 国家统计局发布最新社零数据，12 月份，社会消费品零售总额 45136 亿元，同比增长 0.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额 39654 亿元，增长 1.7%。2025 年，社会消费品零售总额 501202 亿元，比上 年增长 3.7%。其中，除汽车 ...

截至2026年1月28日 10:57，中证A500指数(000510)成分股方面涨跌互现，网宿科技领涨15.51%，和邦生 物上涨10.16%，上海建工上涨10.03%；迈为股份领跌。A500ETF基金(512050)上涨0.16%，最新价报 1.25元。 A500ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券 作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。 数据显示，截至2025年12月31日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、中 国平安、中际旭创、紫金矿业、招商银行、新易盛、美的集团、兴业银行、长江电力，前十大权重股合 计占比20.33%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C： 022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏 中证A500指数增强C：023620)， A500增强ETF基金（512370）。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 流 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 2026年最火的港股消费IPO。 作者丨 簪竹 来源丨 投中网 继"三姐妹"之后，港股又迎来了大热消费IPO。 就在刚刚，鸣鸣很忙登陆港股。 截至发稿，鸣鸣很忙的股价超400港元/股，较发行价涨近75%，市值近900亿港元。 在申购阶段，鸣鸣很忙就可以用炙手可热形容，实现了超1520倍超额认购的打新战绩，基石投资人合计认购1.95亿美元，为IPO托稳了基本盘。 鸣鸣很忙的基石投资人堪称近年消费IPO最豪华的阵容，包括淡马锡、贝莱德、富达基金、博时国际、腾讯、泰康人寿、易方达和淡水泉，覆盖全球主 权财富资金、境内外知名资产管理机构及消费产业战略投资者。 长线的国际资本入局，充分显示了对鸣鸣很忙增长性和财务稳健的认可，更是对中国消费市场的长期看好。 鸣鸣很忙是零食集合店这一新兴渠道的龙头，由"零食很忙"和"赵一鸣零食"于2023年11月完成合并。截至2025年11月30日，鸣鸣很忙的全国在营门 店已经超过2.1万家，覆盖中国28个省份和所有线级城市，其中约6成的门店位于县城及乡镇，主打"低线市场"。 财务表现上，鸣鸣很忙展现了很强的成长性。2022年至2024年，鸣鸣 ...

责任编辑：小浪快报 根据喜娜AI异动分析，莱绅通灵涨停原因可能如下，经营改善+现金分红+渠道增长： 1、公司主要从事 珠宝首饰业务，已形成全品类珠宝产品矩阵。2025年前三季度公司经营业绩显著改善，营业收入达 11.99亿元，同比增长35.95%，净利润6908.8万元，实现扭亏为盈，这是股价涨停的重要支撑。 2、公司 拟每股派发现金红利0.10元，分红比例占净利润49.65%，显示现金流充裕，对投资者吸引力增加。同 时，部分限制性股票解除限售条件成就，表明管理层及核心员工完成既定目标，提升市场对公司的信 心。此外，直营渠道收入增长45.37%，加盟渠道收入增长89.59%，业务扩张态势良好。 3、从行业来 看，珠宝行业是消费领域的重要组成部分，随着居民收入水平提高和消费升级，珠宝消费需求有望持续 增长。东方财富数据显示，2026年1月28日珠宝首饰板块部分个股表现活跃，形成一定的板块联动效 应。 4、技术面上，若该股MACD指标形成金叉等积极信号，且资金流向显示有主力资金流入，也会推 动股价上涨。同花顺资金监控可进一步查看当日超大单、大单等资金的买卖情况，若主力资金积极介 入，会助力股价涨停。 声明：市场有 ...

当前，消费板块正迎来估值、政策与长期成长性三重积极信号，配置价值日益凸显。估值方面，经历前 期调整，主要消费指数已进入历史较低区间。以中证消费为例，截至2026年1月12日，该指数当前估值 仅19.46倍，处于近十年4.5%分位，具备较好的安全边际与修复空间。 春节将至，叠加促消费政策预期强化、海南自由贸易港封关以及消费旺季来临等多重催化下，有望激活 大消费板块的投资活力。在此背景下，拟由在管产品近一年、近三年同类排名第1、曾捕捉新消费大牛 股的富国基金经理周文波管理的富国消费优选（A类024812，C类024813）即将结募，该基金聚焦于大 消费主题，助力投资者全面捕捉A股、港股消费投资机会。 曾捕捉"十倍"新消费牛股 作为一只聚焦大消费主题的基金，富国消费优选基金合同约定，投资于消费主题相关证券的比例不低于 非现金基金资产的80%，紧密围绕消费升级与品牌成长主线，可同时投资于A股与港股市场，股票资产 可占基金资产的比例为60%-95%。 据悉，拟任富国消费优选的基金经理周文波，具备多年深耕消费领域的扎实投研功底，擅长把握时代消 费变迁中的投资机会。银河证券数据显示，截至2025年11月30日，其管理的富国 ...

编辑 | 乔芊 直至敲钟上市，鸣鸣很忙CEO晏周才将自己置于媒体面前，这是投资人们再三建议的结果。 在这批新消费80后创业者中，像晏周这样不声不响的人并不多。这导致网络上关于他的只言片语都难以拼凑。 晏周最近一次公开发言，还要追溯到零食很忙和赵一鸣零食2023年底合并几个月后的万人大会上。 到了2025年2月，鸣鸣很忙再一次举办发布会，赵定、CFO王钰潼等人在聚光灯下讲战略、讲自有品牌，只有晏周坐在台下静静聆听。 曾做过7年房产中介的晏周观察到，七八十平的刚需房普遍销量最好，这个群体才是中国最大的消费群体。而在休闲零食赛道，虽然已经有良品铺子、三只 松鼠等品牌针对一二线城市和中高消费力人群，但更平价的大众消费市场，需求却未被满足。 一个小镇青年如何被看见。 2017年，晏周与李维、刘巍和朱浪三位联创一起，在长沙雨花区创立第一家零食很忙门店。近十年后，他带着近2万家店的公司走向了热烈沸腾的港交所。 作者 | 李小霞 头几年，埋头湖南的零食很忙并没有融资计划。直到2021年4月完成红杉、高榕、启承投资的A轮融资后，新消费投资也掉头向下，而2022年开启第二轮 融资时，新消费已彻底凉冰梦碎。 就这样，在整体消费下行 ...