风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：闷得而蜜 来源：雪球 01 美股中的英伟达链 因新的AI法案，把英伟达除中国以外的全球市场不确定性消除，同时Stargate连续两个千亿级的 大项目落地，给了市场坚定的信心。 拜川大爷所赐，英伟达做了一个俯卧撑，回到了2025年初的均值附近，元气基本修复完毕。博通 回到历史高位，一步之遥。 从交易结构来看，美股似乎在围绕Blackwell这一代进行定价。最典型是安费诺（他的边际增量价 值最多），而维谛主打数据中心能源建设者，他的边际增量主要在GB300和Rubin，节奏上会滞 后半年。 Blackwell的规模商用整整晚了一年时间，产业链相关的公司也深受其害，现在属于亡羊补牢吧。 02 A股中的英伟达链 A股中的伟链玩家，基本上copy了美股的逻辑：修复Blackwell这一代的定价。除此之外，地缘政 治风险、技术升级换代的风险考虑进来，情况稍显复杂。 不过，A股处理这些风险和机遇的时候，简单粗暴有效：抱团龙头。 Blackwell这一代，最大的增量是铜缆、光模块、PCB。 PCB作为三级零部件，不直接出口到美国，而是 ...

需求的直接催化：CoWoS封装产能增加。根据半导体行业观察，CoWoS是一种先进的半导体封装工艺 技术，其可以将多颗芯片封装在一起以达到封装体积小、功耗低的效果，而CoWoS封装需要高效的散 热设计，对低膨胀纱的需求应运而生。在英伟达AI芯片采用低膨胀纱以后，博通、谷歌、微软等亦入 局，国内大客户需求也在提升。根据SemiWiki预期，2024 年台积电CoWoS产能为3.5-4 万片/月，其预期 2025 年将达到6.5-7.5 万片/月，2026 年将达到9-11 万片/月，产能增加将直接带动低膨胀纱需求释放。 不同于低介电，行业低膨胀产品供应有限，中材科技产线具备兼容性。我们认为，不同于一代低介电产 品配方公开、国内企业竞相扩产的格局，低膨胀纱供应有限，日东纺T-glass已成为行业标准，但当前产 能无法满足下游需求，根据其公告，当前主要通过维护窑炉、提升成品率方式来满足需求，暂未有明确 的新线扩张安排。国内供应商主要为中材科技、宏和科技等，如按扩产进度和产能规划体量来看，中材 科技具备明显优势：公司公告将投资14 亿元用于年产3500 万米特种玻纤布项目，新产线具备生产二代 电子布、低膨胀纱等高附加值 ...

专利摘要显示，本发明涉及 PCB 弯槽锣槽制作方法、装置及印制电路板，本发明通过前工序，对 PCB 多层板进行前处理；文字，根据文字资料，在所述 PCB 多层板丝印文字油墨；印选化油，对所述 PCB 多层板的目标区域印刷选化油墨；第一次成型，通过第一次成型资料，在所述 PCB 多层板制作连续弯 槽，其中，所述连续弯槽位于所述目标区域内；去选化油，去除所述目标区域的选化油墨；第二次成 型，对 PCB 多层板进行板边成型，获得目标 PCB 板。通过本发明方案，在连接弯槽的外扩区域使用选 化油墨覆盖，减少防焊面与 PTFE 介质表面的高低落差；防止基材藏于缝隙中，切削不断产生毛刺。 金融界 2025 年 5 月 10 日消息，国家知识产权局信息显示，胜宏科技（惠州）股份有限公司申请一项名 为"PCB 弯槽锣槽制作方法、装置及印制电路板"的专利，公开号 CN119946990A，申请日期为 2025 年 1 月。 天眼查资料显示，胜宏科技（惠州）股份有限公司，成立于2006年，位于惠州市，是一家以从事计算 机、通信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本86268.8641万人民币。通过天眼查大数据分 析，胜宏科 ...

国金证券近日发布电子行业研究：从估值层面，观察到市场对于PCB和CCL行业的估值 水平的看法都变为更为理性，一方面AI PCB即使在基本面显著提升的情况下估值都更为克 制，另一方面CCL行业2024年股价表现为业绩消化估值而非盈利和估值双升，因此在两大板 块的投资策略中应当注意估值风险，基本面的变化成为了更重要的股价驱动因素。 以下为研究报告摘要： 板块基本面显著修复但存在分化，市场对板块的估值更理性。综合PCB和CCL行业在 2024年的基本面和股价情况，我们认为在过去一年里PCB和CCL行业的基本面状况都有显著 改善，但这种基本面的改善并非惠及全部公司，参与增量细分领域的AI PCB和强阿尔法 CCL公司基本面表现显著高于行业平均水平，可见PCB行业投资重点应当放在细分领域的行 业创新变化，CCL行业投资重点应当放在强阿尔法公司。另外，从估值层面，我们观察到市 场对于PCB和CCL行业的估值水平的看法都变为更为理性，一方面AI PCB即使在基本面显 著提升的情况下估值都更为克制，另一方面CCL行业2024年股价表现为业绩消化估值而非盈 利和估值双升，因此在两大板块的投资策略中应当注意估值风险，基本面的变化 ...

2025 年 4 月 30 日 公司研究 2024 年业绩承压，看好 PCB 电镀设备成长性 ——东威科技（688700.SH）2024 年年报点评 要点 事件： 4 月 26 日东威科技发布 2024 年年报。2024 年公司实现营业收入 7.50 亿元，同比下降 17.5%；实现归母净利润 0.69 亿元，同比下降 54.3%；实现扣 非归母净利润 0.61 亿元，同比下降 54.6%。2024 年综合毛利率为 33.0%，同 比下降 5.6pct。单季度来看，2024Q4 公司实现营业收入 1.7 亿元，同比下降 4.5%，降幅有所收窄；实现归母净利润 0.01 亿元，同比下降 63.0%；实现扣非 归母净利润 0.02 亿元，同比扭亏为盈。 2024 年业绩整体承压，但合同负债同比大幅增长。 公司 2024 年业绩整体不及预期，主要是由于下游新能源领域设备需求不及预期。 分行业来看：①高端印制电路(PCB)电镀专用设备实现营业收入 4.91 亿元，同比 增长 37.7%；毛利率为 34.3%，同比下降 2.1pct。②五金表面处理专用设备实 现营业收入 1.27 亿元，同比减少 18.6%；毛利率为 ...

毛利率显著提升成本管控作用和产品优势体现 宏和科技已形成了"以中高端电子布为主"的产品结构，奠定了行业优势地位。2024年，公司业务毛利率 为17.37%，较2023年增加8.54个百分点，各项核心产品的毛利率均呈现提升态势。特别是公司开发了低 介电布、低热膨胀系数布，以匹配高频高速PCB板的使用要求，公司低介电、低热膨胀系数产品已获得 客户认证通过，公司将进一步研发并提高产品性能和品质，获得更多的客户的认可。 过去半年，包括天风证券（601162）、华泰证券在内的多家机构，频频将公司产品和AI浪潮相联系， 并指出公司产品结构更为高端和Low CTE已通过苹果MFi认证等观点。例如，华泰证券表示英伟达新一 代产品，预计对高频高速PCB的需求有望进一步提升，公司的低介电电子纱作为产业链关键上游，需求 有望迎来快速放量。 行业需求旺盛产品结构持续优化 从关键下游趋势来看，全球AI算力竞赛白热化，推动PCB产业链全面升级。Prismark数据显示，2024年 全球PCB产值重启增长达5%，其中AI服务器用高频高速板、IC芯片封装基板等高端产品需求激增。宏 和科技核心产品——电子级玻璃纤维布作为PCB关键材料，直接受 ...

本文核心数据：PCB市场规模;PCB产品结构;PCB应用结构 全球PCB市场规模波动增长 2016-2023年，全球PCB市场规模波动上升。2023年，受宅经济退潮及全球高通胀等影响，终端电子消 费品行业景气持续下降，据Prismark数据，2023年全球PCB行业产值同比下降15%至695亿美元。但随着 终端需求复苏、产业链去库存化，叠加落后产能出清，Prismark预计2024年全球PCB行业将实现恢复性 增长，整体市场规模达到729.7亿美元，同比增长4.97%。 中国为全球最大的PCB生产基地 PCB产业在世界范围内广泛分布，美欧日发达国家起步早，研发并充分利用先进的技术设备，PCB行业 得到了长足发展。2000年以前，美洲、欧洲和日本三大地区占据全球PCB生产70%以上的产值，是最主 要的生产基地。自21世纪以来，由于欧美国家的生产成本过高以及经济下行，亚洲尤其是中国大陆地区 凭借在劳动力、资源、政策、产业聚集等方面的优势，成为全球最重要的电子产品制造基地，中国、日 本、韩国以及东南亚国家开始大规模生产PCB产品，全球电子制造业产能向中国大陆等亚洲地区进行转 移。随着全球产业重心向亚洲转移，PCB行 ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容 编译自 allaboutcircuits ，谢谢。 西门子、诺基亚、英飞凌、安森美和 Black Semiconductor 正在进行有针对性的收购，以扩大其在 制造、连接和先进材料方面的能力。 多家大型半导体公司已宣布多项收购，旨在巩固其在关键技术领域的地位。从支持人工智能的光网 络到汽车以太网，再到下一代 PCB 工作流程，这些交易体现了公司持续致力于简化产品开发流程、 拓展邻近市场并确保长期增长的努力。以下是近期这些举措及其对行业的影响。 01 西门子收购 DownStream Technologies 西门子收购了 Downstream Technologies，该公司致力于开发用于生产 PCB 设计的软件。这为西门 子提供了更强大的工具来支持 PCB 设计与生产之间的交接，尤其适用于需要更紧凑的工作流程且不 增加复杂性的中小型企业。 Downstream 的工具——CAM350、BluePrint-PCB 和 DFMStream——专注于在设计数据进入工厂 之前对其进行清理和验证。这些工具有助于及早发现问题，减少手动步骤，并生成制造商正确构建 电 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 日前，科创板上市公司深圳市迅捷兴科技股份有限公司（688655.SH）（下称"迅捷兴"）发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式收购深圳市嘉之宏电 子有限公司（下称"嘉之宏"）100%股权，并募集配套资金。 公告显示，公司股票自3月27日起停牌，预计不超过10个交易日。此次交易预计构成重大资产重组，目前迅捷兴与交易方已签署《意向协议》，但具体交 易对价、支付比例等细节尚未披露。 就交易双方主营业务来看，此次收购属于同行业产业整合，双方同属于电子电路制造行业，其中，迅捷兴产品主要聚焦在硬板产品，而嘉之宏主要聚焦在 软板产品，具有一定的协同效应。 停牌前，公司股价上涨6.54%，为14.33元/股，市值回升至19亿元。 制图：佘诗婕 "上市即巅峰" 此次收购或许是迅捷兴打破业绩僵局的一战，亦是印制电路板（PCB）行业"大鱼吃小鱼"的缩影。 2024年以来，PCB价格战带来行业竞争升级，集中度持续提升，行业企业纷纷开展并购，或通过横向整合扩大市场份额，或纵向延伸切入高附加值领域。 就本次迅捷兴收购动作来看，应该属于后者。 具体来看，迅捷兴主营业务为印制电路板（PCB）的研发 ...

昨天好不容易放了一点量，今天直接就缩回去了，所以反弹的持续性是要打问号的。盘面的一 大特点就是今天从一开盘黄线就大幅拉升，黄线和白线的劈叉几乎持续了一整天。 盘面上，全天两市2 5 2 7家上涨，2 4 5 4家下跌，几乎是一半对一半。结构上，上海这边的涨跌 比是9 8 2：1 2 3 6，而深圳则是1 5 4 5：1 2 1 8，也说明了小票今天表现强于大票，大票更多是昨天 上午强势的一个补跌。中位数表现0%，就刚好不涨不跌，涨停8 6家，跌停4家，热点情绪上稍 好一些，昨天4板以上的高标全部晋级。 板块上，电子元件、航天航空、小金属、电池、汽车零部件、电机等涨幅居前，航运港口、石 油行业、化学制药、银行、电力、保险等跌幅居前。从概念热点上看，PCB、机器人执行器、 人形机器人、减速器、液冷等表现较好，而流感相关的医药条线则领跌。 水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗 又缩量了 每日看盘 今日A股三大指数缩量震荡，两市共成交1111 9亿，较前个交易日缩量1 3 1 0亿。 其中沪指下跌 0 . 5 8%，收报3 2 11 . 3 9点； 深成指上涨0 . 3 2%，收报9 9 7 6 . 0 0点； 创 ...