展望下一阶段中国经济表现，报告提出，企业基于长期供应链风险的担忧，或在剩余约两个月的时间内 加速"抢出口"。除此之外，当前国内房地产市场修复前景仍不明朗，物价仍处于低位震荡，预计未来增 量政策将持续托底消费与基建领域。上述因素综合作用下，二季度国内生产有望保持强劲。 毕马威中国近日发布《2025年二季度中国经济观察报告》（以下简称"报告"）。报告提到，一季度中国 经济实现"开门红"，一方面得益于国内政策前置发力，居民消费、企业投资显现出较强韧性，另一方 面，企业"抢出口"活动热度较高，提振一季度出口表现。内需修复，外需走强，国内生产热度也同步回 升。 消费方面，报告提到，一季度生活必需品和可选消费品零售增速大多改善，反映了在促进居民增收减 负、提升消费体感、稳住楼市股市等预期管理共振下，促消费政策效果逐步向以旧换新补贴范围之外的 品类扩散，带动消费整体回暖。提振消费专项行动相关政策措施正在加速落地，围绕保障消费能力、加 码消费补贴、优化服务供给、改善消费环境、减少大宗消费限制等多维度发力，预计二季度消费回暖向 好态势仍有支撑。 （文章来源：证券时报网） 报告认为，企业应积极采取多元化战略，重新评估供应链风险矩 ...

以下文章来源于清华五道口 ，作者小融 清华五道口 . 清华大学五道口金融学院（原中国人民银行研究生部）以"培养金融领袖、引领金融实践、贡献民族复兴、促进世界和谐"为使 命，现开设金融学博士、金融专业硕士、技术转移硕士、双学位金融MBA、金融EMBA、高管教育等项目。 ⏰ 倒计时2天！ 这场决定未来金融格局的盛会 你准备好了吗？ 5月1 7日- 1 8日 2 0 2 5清华五道口全球金融论坛 中国·深圳 精英荟萃 巅峰聚首 2 0余位中外高级别政经领袖 近1 0 0位国际重磅嘉宾出席 大咖来了！ 闭门主旨演讲 召开时间： 5月1 6日晚 论坛开幕式（闭门） 召开时间： 5月1 7日 9 : 0 0 - 11 : 1 0 主题讨论一（直播） 主题： 面向未来的全球货币体系 召开/播出时间： 5月1 7日 11 : 1 0 - 1 2 : 2 5 主题讨论三（直播） 主题： 全球经济碎片化的挑战 召开/播出时间： 5月1 7日 1 5 : 3 0 - 1 6 : 4 5 主题讨论二（直播） 主题： 新形势下的国际贸易与投资 召开/播出时间： 5月1 7日 1 4 : 0 0 - 1 5 : 1 5 主题讨论四（直播 ...

【文/观察者网 陶立烽】 中国正经历服务经济、数字经济和绿色低碳三大重要转型，这本可为美国先进数字技术和半导体公司提供众多合作机会，但美国的限制措施却使这些企业逐 渐失去中国市场，对双方而言都并非理想结果。"国家发改委财政金融司原司长、中美绿色基金董事长徐林15日在上海表示。 当天，第五届"中国社会责任投资高峰论坛（IFCII）"在上海高级金融学院举行。在论坛上，徐林在谈及中美关系时指出，中国产业竞争力不断增强，对美 国传统优势产业形成挑战，美国由此对中国崛起产生焦虑，并以所谓公平竞争和贸易问题为由向中国发难，但解决矛盾需通过沟通谈判，寻求妥协以维持合 作。 "经过这样一个磨合和反思之后，也许两国政府可以非常冷静地坐在一起，探讨一个新的更加合作、更加共赢的做法。"徐林表示。 针对两国绿色领域合作，徐林指出两国仍具有广阔的合作空间：一是美国先进的数字技术可以与中国的绿色低碳转型和数字智能转型结合，实现更多商业互 利；二是基于世界银行等现有国际体系，中美可共同开展全球气候融资的合作；三是中国新能源技术领先，企业可赴美投资设厂，通过贸易和跨境投资实现 双赢。 "当前由于地缘政治争斗的影响，双方的合作空间尚未充分展开 ...

A股核心资产代表，"A股的标普500"：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份 股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势 的有力工具。 各行业超级龙头，"漂亮50"：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这 些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。 华金证券表示，会议特别强调了发展服务消费、支持科技创新以及持续稳定和活跃资本市场的必要性。 这些举措将从供给和需求两端共同发力，一方面通过清理消费领域的限制性措施和提高中低收入群体收 入来刺激内需，另一方面则通过政策引导资金流向科技创新和服务消费等高成长性领域。特别是在资本 市场方面，政策意图明确指向"慢牛"格局，即通过一系列稳市措施，使市场在较长一段时间内维持温和 上涨的趋势，而非剧烈波动。这种政策导向不仅有助于吸引长期资金入市，也为投资者提供了较为理想 的回报环境。 消息面上，海关总署5月发布最新外贸数据显示，今年前4个月，我国货物贸易进出口总值同比增长 2.4%，较一季度加快1.1个百分点。其 ...

中美经贸高层会谈取得实质性进展，双方达成了重要共识，超出市场预期。全球经济格局深度调整的趋势 会否有变？近日，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强接受券商中国记者采访时，深入剖析了中国经济在 当前复杂形势下的发展态势、应对策略以及未来机遇。 邢自强表示，贸易争端逐步走向可控的双方博弈，美元资产正面临定价再平衡，而中国已向全球投资者展现了 科创领域的强大潜力，若能抓住这一战略机遇期，中国经济有望在全球产业链重构的变局中抢占制高点，有助 于人民币资产吸引力提升。 四大支柱，筑牢经济韧性 邢自强表示，中美关税谈判进程超预期提速，常态化磋商机制的建立也体现出双方从对立走向了可控的博弈状 态。受益于中美关税谈判的积极进展，双边贸易停摆的局面将得以缓解。虽然整体关税水平仍处高位，但谈判 窗口期可能再次引发企业"抢出口"和"抢生产"现象，因此，预计二季度及三季度GDP同比增速将优于团队此前 的预期。不过，鉴于双边关系的复杂性，关税争端要达成持久性解决方案仍存在着挑战。 邢自强指出，无论贸易争端如何演变，中国已逐步夯实应对外部冲击的社会和经济基础，主要体现在四个关键 维度。 从政策层面来看，国内政策刺激存在加码空间。这意味着在经 ...

消息面上，日前《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，双方宣布大幅降低双边关税水平，并表示将建 立机制，继续就经贸关系进行协商。声明发布后，多家海外机构表示考虑上调对2025年中国经济增长的 预测。相关机构表示，上周公布的4月贸易数据非常引人注目：中国对美出口环比骤降近20%，但总出 口仍保持增长，说明中国正在从其他市场获得份额，中国经济韧性较强。 5月14日，A股市场窄幅震荡，A500指数走势稳健。A500ETF（159339）过去20个交易日日均成交额2.7 亿元，市场热度较高。 各行业超级龙头，"漂亮50"：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这 些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。 中银证券表示，中长期资金（如养老金、保险资金、公募基金长期持有型产品）的持续流入，推动A股 市场从"散户主导"向"机构主导"转型。这些资金更倾向于配置低波动、高分红、盈利稳定的资产，如金 融、消费、公用事业等，有助于降低市场换手率，减少短期投机行为，增强市场稳定性。同时，中长期 资金的长期持有特性为市场提供了稳定的"压舱石"，提升了市场的韧性和 ...

证券研究报告 固收点评报告 hyzqdatemark 2025 年 05 月 13 日 债市建议全面防守 ——中美关税谈判进展点评 投资要点： 证券分析师 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 事件：5 月 12 日，商务部网站发布了《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。 联系人 中美关税谈判进展大超预期，美对华关税大幅下调。5 月 11 日美方宣布与中方达成 贸易协议，中方宣布达成重要共识，取得实质性进展。5 月 12 日，《中美日内瓦经 贸会谈联合声明》发布，24%的关税在初始的 90 天内暂停实施，同时保留 10%的关 税，其余加征关税取消。这相当于美对华关税降低了 115 个百分点（其中，24%是 暂停 90 天）。后续 20%的芬太尼关税可能随着进一步谈判而降低。我们对中美关税 谈判最终结果持乐观态度。 中国出口韧性超预期。4 月制造业 PMI 及出口数据反映美国高关税对中国经济的冲 击可控。4 月在对美出口总值（人民币计价）大降达 20%的情况下总出口金额同比 大增 9.3%。这反映了中国产业竞争力较强，汽车、新能源、高铁、家电等众多产业 具备全球竞争力。此外，中国军事实力可能需要重估。国内消费稳 ...

在中美达成关税协议后，多家金融机构上调对中国的经济预测。 据商务部，12日，中美各取消了共计91%的加征关税，暂停实施24%的反制关税。据中金测算，美国对 中国的税率将从此前的165%降至50%。 摩根士丹利上调了其对中国近期季度GDP的预测，预计企业可能会加快出口以利用较低关税。该投行分 析师在报告中写道： 股市前景改善，谨慎的乐观情绪蔓延 对增长前景的乐观情绪正在改善对中国股市的展望。 野村证券已将中国股票上调至"战术性增持"，并将部分资金从印度转向中国。花旗银行已将恒生指数 今年底的目标上调2%至25000点，并预计到2026年上半年将达到26000点。 "虽然关税仍然较高，但暂停窗口可能导致出货和生产前置。" 该行中国首席经济学家邢自强及其团队预计，中国第二季度GDP可能高于目前的预估值，并且第三季度 增长可能显示暂时韧性。 投行上调中国经济增长预期 据上证报，摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌发表最新观点，调整了对2025年 中国经济增长的预期。具体来看，摩根大通上调了对2025年全年GDP增速的预测，并将中国第二季度至 第四季度的GDP增速（季度环比折年增长率）上调至3%。 货币 ...

中国发展改革报社记者 | 张守营 暮春时节的燕园，紫藤垂绦，芍药初绽。在北京大学承泽园古朴的院落里，一场关于中国经济发展前景 的深度思考与讨论正在展开。北京大学国家发展研究院名誉院长林毅夫教授携其最新修订的《解读中国 经济：百年变局加速演进下的民族复兴之路》，在承泽论坛第39期暨北大博雅讲坛第656期活动中， 以"中国经济的内在逻辑与新挑战"为主题，向来自学界、媒体及社会各界的线上线下300余位听众，系 统阐释了他对中国经济的观察与思考。 当林毅夫手持第5版《解读中国经济》缓步登台时，现场观众自发响起掌声。这部凝结着当代中国经济 学智慧的作品，其渊源可追溯至1995年北大开设的"中国经济专题"课程。2008年，林毅夫赴任世行前整 理出版的《中国经济专题》，经过十余年持续修订，已发展为被翻译为近20种语言的全球畅销著作。 "这本书的生命力在于三个自洽。"林毅夫在演讲中强调，理论逻辑的自洽体现在新结构经济学框架的严 密性，历史逻辑的自洽表现为对百年经济变迁的合理解释，实践逻辑的自洽则在于其与改革开放进程的 深度契合。这种三位一体的学术追求，使得该书成为国际学界理解中国发展道路的重要窗口。 当被问及"乐观派"标签时 ...

中国政府拥有强大的宏观调控能力，能够根据经济形势的变化及时调整政策，保障经济的稳定运行。在面对外 部冲击时，政府出台了一系列政策措施，帮助企业渡过难关。减税降费政策是其中的重要举措之一。通过降低 企业的增值税、所得税等税负，减少企业的社保缴费等费用，有效减轻了企业的负担，提高了企业的盈利能 力。同时，政府还加大了对企业的金融支持力度，引导金融机构增加对企业的信贷投放，降低企业的融资成 本。 在扩大内需方面，政府积极推动消费升级和基础设施建设。通过提高居民收入水平、完善社会保障体系等措 施，增强居民的消费能力和消费意愿。同时，加大对交通、能源、水利等基础设施建设的投入，不仅改善了民 生，还为经济增长提供了有力支撑。基础设施建设的推进，不仅带动了相关产业的发展，还创造了大量的就业 机会。 近期，国际风云变幻，美国肆意挥舞关税大棒，一些西方政客趁机老调重弹，抛出"中国经济崩溃论"，妄图混 淆视听、误导国际认知。然而，事实胜于雄辩，中国经济这艘巨轮，不仅能在惊涛骇浪中稳稳扛住冲击，更将 以磅礴之势破浪前行，彰显出无比的自信与从容。 中国经济拥有深厚而坚实的根基，这是抵御外部风险、破浪前行的底气所在。从产业体系来看，中 ...