值得注意的是，阿斯利康还在财报中披露了公司在中国的调查事项的最新进展。首先，关于涉嫌非法进 口药品一事，阿斯利康收到深圳海关缉私局出具的《鉴定意见通知书》。意见书显示，阿斯利康涉嫌偷 逃进口税款，金额超160万美元。根据相关信息，阿斯利康认为《鉴定意见通知书》中提及的进口税款 涉及德曲妥珠单抗（Enhertu）。若阿斯利康被最终判定需承担法律责任，可能被处以未缴进口税款1至 5倍的罚金。以此计算，阿斯利康最高可能被罚800万美元。 其次，关于涉嫌侵犯公民个人信息一事，阿斯利康收到了来自深圳市公安局宝安分局出具的有关涉嫌侵 犯公民个人信息的《案件移送审查起诉告知书》。公司得悉就该等侵犯公民个人信息行为公司无违法所 得。阿斯利康表示将继续全力配合中国相关部门工作。 财报显示，从业务构成来看，阿斯利康共有肿瘤（Oncology）、心血管、肾脏及代谢疾病（CVRM）、 呼吸及免疫（R&I）、疫苗与免疫（V&I）、罕见病（Rare Disease）五大核心领域。2025年一季度，除 疫苗与免疫以及罕见病外，其余三项业务板块均实现了双位数增长。其中，肿瘤业务收入增长13%至 56.43亿美元，占公司总收入的42%，仍然是 ...

上 市 公 司 非银金融 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 17.18 | | 一年内最高/最低（元） | 22.08/13.12 | | 市净率 | 1.9 | | 息率（分红/股价） | 3.20 | | 流通 A 股市值（百万元） | 231,349 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.65/9,849.80 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 17.68 | | 资产负债率% | 80.13 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 17,630/13,466 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/3,506 | 一年内股价与大盘对比走势： ——负商誉驱动业绩高增，打造国际一流投行进行中 事件：4/29，国泰海通披露 1Q25 业绩，接近业绩预告上限。公司 1Q25 实现营收 117.7 亿元，同比+47.5%， 归母净利润 122.4 亿元 ...

经纪、自营收入高增，管理费率压降助推净利润表现优于营收。1Q25 公司证券主营收入72.6 亿/yoy+29.1%。1）主营收拆分看：1Q25 公司经纪、投行、资管、净利息、净投资、长股投收入分别为 19.4、5.4、4.2、9.6、25.8、7.5 亿元，收入占比26.7%、7.5%、5.8%、13.3%、35.5%、10.3%；分别同 比+42.6%、-5.9%、-61.7%、+319%、+39.7%、+240%。2）成本管控良好：1Q25 公司管理费用31.4 亿/yoy-11.6%，管理费率（管理费用/证券主营收入）为43.2%/yoy-19.9pct，推动公司净利润表现优于营 收。 投资杠杆环比扩张、边际增配权益OCI，投资收益率同比提升。1Q25 末公司经营杠杆3.27x/yoy- 0.69x/qoq-0.01x，期末投资杠杆1.97x/ yoy-0.54x/qoq+0.04x，金融投资规模为3855 亿元/yoy- 15.6%/qoq+4.2%，其中其他权益工具投资规模19.6 亿（年初仅1.3 亿）。投资业务方面，1Q25 公司净投 资收入25.8 亿元/yoy+39.7%/qoq-24.1% ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 京沪高铁(601816) 投资评级 增持 上次评级 增持 [Table_Author] 匡培钦 交通运输行业首席分析师 执业编号：S1500524070004 相关研究 [Table_OtherReport] 京沪高铁 24Q3 业绩点评：子公司京福 安徽首季度转盈，本线车业务需求稍 弱 京沪高铁（601816.SH）深度报告：坐 拥黄金路产，铁路龙头未来成长可期 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [ 资料来源： Table_RWeport ind ，信达证券研发中心预测 Closing] ; 股价为 2025 年 4 月 29 日收盘价 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_Title] 京沪高铁（601816.SH）2024 年报暨 2025 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 今世缘（603369）2024 年报及 2025 年一季报点评 强推（维持） 份额提升，勇于破局 目标价：75 元 事项： 公司公布 2024 年报及 2025 年一季报，2024 年实现营业总收入 115.5 亿元，同 增 14.3%，归母净利润 34.1 亿元，同增 8.8%，单 Q4 实现收入 16.0 亿元，同 降 7.6%，归母净利润 3.3 亿元，同降 34.8%。25Q1 实现营收 51.0 亿元，同增 9.2%，归母净利润 16.4 亿元，同增 7.3%。Q1 销售回款 46.8 亿元，同增 25.4%。 25Q1 末合同负债 5.4 亿元。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 11,546 | 12,578 | 13,641 | 14,695 | | 同比增速(%) | 14.3% | 8.9% | 8.5% | 7.7% | | 归母净利润(百万) | 3,412 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 30 年 月 日 安孚科技（603031.SH） 收入稳步增长，盈利能力保持稳定 事件：公司发布 2025 年一季报。公司 25Q1 实现营 业收入 13.8 亿元，同比+5.8%；归母净利润为 0.7 亿 元，同比+10.0%；扣非归母净利润为 0.7 亿元，同 比+9.0%。 盈利能力保持稳定。 毛利率：25Q1 公司毛利率 49.2%，同比-1.6pct。 费率端：25Q1 销售/管理费/研发/财务费率分别为 13.5%/4.1%/2.1%/0.4%，同比变动-1.9pct/持平 /+0.1pct/-1.0pct。 净利率：25Q1 净利率 22.4%，同比持平。 现金流：经营性现金流同比+64.5%，主要系本期销 售规模较上期增加，收到的货款增加所致。 盈利预测与投资建议：考虑到南孚资产业绩稳定兑 现，后续随收购少数股东事宜稳步推进，预计 2025 年业绩有望实现更快提升，我们预计公司 2025-2027 年 归 母 净 利 润 分 别 为 4.0/4.6/5.0 亿元，同 比 +135.8%/+15.9%/+9.2%。 风险提示： ...

Financial Overview - The company achieved significant growth in Q1 2025, with total revenue reaching 262 million yuan, a year-on-year increase of 50.28% [1] - The net profit attributable to shareholders was 82.17 million yuan, a substantial year-on-year increase of 361.70% [1] - The net profit after deducting non-recurring items was 38.20 million yuan, reflecting a year-on-year growth of 120.80% [1] Profitability Analysis - The company's gross margin was 31.58%, an increase of 18.52 percentage points year-on-year [2] - The net profit margin reached 31.35%, showing a significant year-on-year increase of 210.16 percentage points [2] - This indicates notable improvements in product value addition and service quality [2] Cost and Expenses - Despite revenue and profit growth, the proportion of the company's three expenses (selling, administrative, and financial expenses) to revenue increased from 9.46% in the same period last year to 12.68%, a rise of 34.05% [3] - This suggests potential pressure on cost control during operations [3] Asset and Liability Situation - As of the end of the reporting period, the company's cash and cash equivalents amounted to 256 million yuan, a decrease of 31.57% year-on-year [4] - Accounts receivable increased to 292 million yuan, a year-on-year growth of 44.09%, with accounts receivable to profit ratio reaching 524.82%, necessitating close monitoring of collection [4] - Interest-bearing liabilities also increased to 345 million yuan, a year-on-year rise of 73.42% [4] Per Share Indicators - The net asset per share was 21.20 yuan, a year-on-year increase of 9.17% [5] - Earnings per share were 1.02 yuan, reflecting a year-on-year growth of 363.64% [5] - Operating cash flow per share was 0.49 yuan, a significant year-on-year increase of 405.36% [5] Business Model and Financing Dividends - The company's performance primarily relies on R&D, equity financing, and capital expenditures [6] - Since its listing, the total financing amount has reached 727 million yuan, with total dividends distributed amounting to 40.40 million yuan, resulting in a dividend financing ratio of only 0.06 [6] - Overall, while the company showed excellent performance in Q1 2025, the rising expense ratio and rapid growth in accounts receivable warrant further attention from investors [6]

近期锐捷网络（301165）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 锐捷网络2025年一季度财务表现 经营业绩 锐捷网络在2025年一季度实现了显著的业绩增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到25.36亿元， 同比上升18.14%；归母净利润为1.07亿元，同比大幅上升4543.67%；扣非净利润为9466.73万元，同比 增长820.96%。 盈利能力 公司的盈利能力也有所提升。毛利率为37.49%，较去年同期下降2.66个百分点；净利率为4.23%，同比 增加3831.41个百分点。每股收益为0.19元，同比增长4504.88%。 成本控制 公司在成本控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为5.01亿元，三费占营收比为 19.74%，同比下降18.21%。 资产状况 尽管业绩亮眼，但公司的资产状况值得关注。货币资金为8.68亿元，较去年同期减少51.44%；应收账款 为17.26亿元，同比上升30.74%；有息负债为21.11亿元，同比增加34.60%。 现金流状况 每股经营性现金流为-1.55元，虽然较去年同期的-2.72元有所改善，但仍为负值，表明公司在经营活动 中仍面临一定的 ...

近期嘉益股份（301004）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 财务概况 近期，嘉益股份发布了2025年一季报。报告显示，公司在该季度实现了显著的营收和净利润增长。 这些数据显示了公司在2025年第一季度的强劲增长势头。 利润率分析 尽管营收和净利润均实现大幅增长，但公司的利润率却有所下降。 这表明公司在成本控制方面可能面临一定压力，导致利润率下滑。 费用与现金流 这表明公司在费用控制方面仍有提升空间，但现金流状况良好。 资产与负债 应收账款的大幅增长可能反映了销售规模的扩大，但也需要注意潜在的坏账风险。有息负债的激增则需 要关注其对公司财务结构的影响。 主要财务指标 这些指标显示公司股东权益和盈利能力的增强。 总结 总体来看，嘉益股份在2025年第一季度表现出强劲的营收和净利润增长，但利润率有所下降。公司在费 用控制和现金流管理方面表现良好，但需关注应收账款和有息负债的增长。 营业总收入达到7.2亿元，同比增长66.52%。 归母净利润为1.52亿元，同比增长41.26%。 扣非净利润为1.46亿元，同比增长34.15%。 毛利率为33.89%，同比下降12.42%。 净利率为21.1%，同比 ...

近期万辰集团（300972）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 业绩概览 万辰集团在2025年一季度实现了显著的业绩增长。根据财报数据，公司营业总收入达到108.21亿元，同 比上升124.02%；归母净利润为2.15亿元，同比大幅上升3344.13%；扣非净利润为2.11亿元，同比增幅 高达10562.3%。 盈利能力分析 公司在盈利能力方面表现出色。毛利率为11.02%，同比增加了12.72%；净利率为3.59%，同比增幅达 150.74%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了显著成效。 费用控制 公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为6.45亿元，三费占营收比为5.96%，较去年同期下降了 18.19%。这反映了公司在费用控制方面的优化措施取得了积极效果。 资产与现金流 截至本报告期末，公司货币资金为29.96亿元，同比增加75.71%；应收账款为2589.45万元，同比增长 20.86%；有息负债为15.19亿元，同比增加58.58%。每股净资产为7.35元，同比增长47.15%；每股经营 性现金流为3.97元，同比增长147.90%。 关键财务指标 商业模式与风险提示 公司业绩主 ...