年轻团队驱动的基因变革：当80后总经理遇上z世代消费逻辑 银座济南洪楼店的突围始于人的突破。80后总经理刘藤带领的团队中，90后直播负责人与00后主播 成为主力，这群看短视频长大的年轻人，天生懂得如何用年轻人的语言重构零售逻辑。 当传统百货的玻璃橱窗还映照着等待顾客的身影，银座济南洪楼店已乘着美团闪购的即时零售快 车，在30分钟内将黄金、美妆送到年轻人的手中。这场堪称 "零售版速度与激情" 的破圈之战，究竟如 何上演？当多数传统百货还在数字化转型中摸索，这家毗邻高校的"16年老店"为何能成为即时零售的破 局者？ 国企背书与主动服务双重保障：从"买黄金到洪楼"到即时零售信任基石 作为鲁商集团旗下零售板块，银座集团是山东零售业的金字招牌，银座多年积累的深厚的线下信 任，在即时零售场景中转化为了独特的竞争力。 618 期间爆火的小金豆，不仅因价格亲民，更因每件金豆都附带国企背书的质保单，直播镜头直接 怼脸展示成色。这种"看得见的放心"，让年轻人首次在线上消费黄金时，自然将信任票投给了熟悉 的"银座"品牌。 更深层的信任构建来自服务创新。商场运营人员在社群内及时给顾客解忧答疑，必要时私聊顾客， 将线下黄金销售的"一对 ...

Core Viewpoint - The recent shutdown of Meituan Youxuan and the exit of major internet companies from the "community group buying" sector highlight the challenges and declining viability of this business model, particularly in the context of changing consumer behavior and regulatory pressures [1][7]. Group 1: Market Dynamics - Community group buying, characterized by local leaders organizing purchases for neighbors, saw rapid growth during the pandemic but has faced significant challenges, including high management difficulty for fresh produce and low loyalty among group leaders [1][4]. - Meituan Youxuan peaked with coverage in over 2,000 counties, primarily in lower-tier cities, but its core user base remains in higher-tier cities, leading to a mismatch in target demographics [2][4]. - The shift in consumer preference towards immediate delivery services, such as Meituan's instant retail, has further diminished the appeal of community group buying, which relies on next-day delivery and self-pickup [6][8]. Group 2: Financial Performance - Meituan Youxuan has accumulated losses exceeding 55 billion yuan from 2022 to 2024, with high operational costs and low gross margins making it difficult to compete with local rivals [6]. - The customer acquisition cost for Meituan Youxuan was approximately 150 yuan per person in 2020, significantly higher than the 5-7 yuan for its competitor, Duoduo Maicai, indicating inefficiencies in its business model [4][5]. Group 3: Strategic Shifts - Following the decision to shut down Meituan Youxuan, the company is redirecting its focus towards its supermarket business, Xiaoxiang Supermarket, and its restaurant supply chain platform, Meituan Kuilv [8]. - The transition involves reallocating resources and personnel from Meituan Youxuan to support the growth of Xiaoxiang Supermarket, which is set to open new offline community stores in cities with proven consumer purchasing power [8].

"国补"促增长 即时零售成必争之地 值得注意的是，今年各大电商平台首次整合了"以旧换新"国家补贴，与平台补贴叠加使用，使得3C、 家居家电类产品成交额大幅增长。 盘古智库高级研究员江瀚对记者表示，国补政策有效促进了带电类产品的销售增长。长期来看，技术创 新和消费升级将继续推动带电类产品的需求增长。百联咨询创始人庄帅告诉记者，国补显著刺激需求， 若无国补，非高频大家电（冰箱、电视）增速可能回落，但手机、电脑因技术迭代仍具有一定的消费韧 性。 除了与"国补"结合外，今年"618"各大平台也在加码即时零售，配送速度已从次日达、半日达，升级为 小时达、半小时达。 中国商业联合会专家委员会委员、北京商业经济学会常务副会长赖阳对记者表示，即时零售未来将向更 短时效（分钟级甚至实时达）迈进，实现全品类、全场景覆盖。这高度依赖大数据、AI、物联网等技 术的深度融合，推动线上线下一体化生态发展，并提供更精准的个性化服务。 今年落幕的"618"年中大促，"以旧换新"国家补贴（以下简称"国补"）政策与即时配送服务正成为驱动 电商行业增长的双"引擎"。 2024年9月，由国家市场监督管理总局颁布的《网络反不正当竞争暂行规定》正式实施 ...

Core Viewpoint - The collaboration between Jiugui Liquor and Pang Donglai has generated significant market interest, leading to a surge in Jiugui's stock price and market capitalization, indicating strong investor confidence in the potential success of their joint product launch [2][5]. Company Summary - Jiugui Liquor's stock price reached a limit up on June 30, closing at 43.99 yuan per share, resulting in a market value increase of 920 million yuan in one day [2]. - The partnership with Pang Donglai aims to enhance Jiugui's market presence and product innovation, with plans for deep collaboration in retail channel expansion and product promotion [5]. - Jiugui's revenue fell by 49.7% year-on-year, and net profit plummeted by 97.72%, highlighting the urgent need for revitalization through strategic partnerships [5]. Industry Summary - The collaboration represents a trend of traditional liquor companies partnering with retail platforms, reshaping distribution channels and power structures within the industry [4]. - The rise of new retail, particularly instant retail, is transforming the liquor market, with significant sales growth observed during events like the 618 shopping festival, where liquor sales on instant retail platforms surged dramatically [7][11]. - The industry is witnessing a shift towards direct sales models, with leading liquor companies increasing their direct-to-consumer strategies to enhance profit margins and control over distribution [10][13].

"我准备拿回家放冰箱慢慢喝，好安逸！" 李乐（化名）是贵州省某三线城市的一名美团骑手，6月21日通宵上完夜班后，拿着4杯蜜雪冰城（以下简称雪王）柠檬水回到了出租屋，"这段时间有冲 单活动（即平台设置了四个梯度的奖励机制，完成多少单，就有相应的奖金），有的骑手为了完成单量获得奖励，'盯'上了雪王。" 微信聊天框的那头，李乐道出了内情——"找人下单，自己接单，既能喝上，也能赚到"。 数天前，各平台公布了618战绩。京东外卖迎来了第一个618，据京东黑板报发文，日订单量已突破2500万单。再看美团，5月27日到6月18日，美团闪购整 体成交额创下新高。6月23日，淘宝官方微信公众号发文介绍，"淘宝闪购"上线不到两个月的时间内，淘宝闪购联合饿了么日订单数已超6000万。 作为外卖系统的三个基础之一，以骑手为代表的运力主体是商家和用户之外的关键存在。在李乐这般入行多年的骑手看来，平台的这一冲单活动是应对其 他竞争平台而采取的举措，但有的骑手为了冲单拿奖励，找到了特别的"路子"。 "守"在大厅抢"多胞胎"订单 6月25日深夜十一点，位于北京市朝阳区将台路上的蜜雪冰城丽都店依旧热闹，两名顾客买了柠檬水离开，一旁的出货台上， ...

履约形态适配中国土壤，即时零售潜力或超预期 ——即时零售行业研究 评级： 增持（首次） 执业证书编号：S0740523110001 Email：suchang@zts.com.cn 执业证书编号：S0740524040004 Email：zhengch@zts.com.cn | 上市公司数 | 59 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 5,581.43 | | 行业流通市值(亿元) | 5,247.73 | 一般零售 证券研究报告/行业深度报告 2025 年 06 月 30 日 请务必阅读正文之后的重要声明部分 分析师：苏畅 报告摘要 核心观点：受制于较高履约成本，即时零售在发源地美国现仍是小众市场。但在中国， 在强烈的便捷需求，与显著成本结构优势共振下，即时零售较大概率成为一种主流的 零售模式。美团在履约体系与用户心智上具有较为显著优势，即时零售业务的发展有 望为其提高估值潜力。 分析师：郑澄怀 各国零售行业演进的理念是一致的，但最优履约形态受到人口、城市形态等因素影响。 基于对零售行业国别对比研究，我们发现优秀的零售企业均有着一致的理念：为消费 者降低交易成本。但具体的履约形态，在 ...

Core Viewpoint - The "Su Super" league has become a significant commercial opportunity for various internet companies, particularly those within the Alibaba ecosystem, as they engage in sponsorship and marketing strategies to enhance their brand visibility and consumer engagement [1][5]. Group 1: Sponsorship and Partnerships - Alibaba's brands, including Taobao Flash Sale, Alipay, and Huabei, have announced sponsorships for three "Su Super" teams, indicating a strategic move to integrate sports marketing with their business models [1][5]. - The total number of sponsors for "Su Super" has reached 26, including major players like JD.com and Xiaomi, showcasing the growing interest from tech companies in this sports league [5][6]. Group 2: Marketing Strategies - JD.com has signed an agreement to become the official strategic partner of "Su Super," focusing on innovative marketing strategies that combine sports, e-commerce, and food delivery services [5][6]. - Various promotional activities have been launched, such as special discounts and giveaways tied to match outcomes, aimed at driving consumer engagement through the e-commerce platform [6][7]. Group 3: Brand Storytelling and Consumer Engagement - The sponsorships allow brands to connect with local fans and create marketing narratives that resonate with the audience, enhancing brand loyalty and user acquisition [6][7]. - The competition between teams, such as the upcoming match between Changzhou and Xuzhou, is being leveraged as a marketing opportunity to generate buzz and attract consumer attention [7].

6月30日，淘宝闪购宣布正式冠名"苏超"常州队。南都记者留意到，官方公布冠名理由时不忘玩梗："常州队就像 是苏超的优惠券，淘宝闪购每天都送大额优惠券。我们都送得多，送得快。""但是，淘宝山闪购助常州I臂之力， 我们一起把失去的笔画都拿回来！" "苏超"定位草根赛事，要求各城市足球队不能出现三名以上职业球员，是今夏出圈的体育赛事。其中，球员平均 年龄28岁的常州队是"苏超"球队中职业化程度最低的——他们中有多人在当地中小学及体校任教，有高中生、企 业主、银行职员。 这场草根赛事不仅为人们带来不少快乐，也玩起"散装江苏""十三太保"等梗自嘲。而连输4场比赛的常州，"常"字 的笔画也被一笔笔抽去，成了"吊州""巾州""I州""O州"。网络上，常州队#守卫笔画##常州足协回应常州输成I州# 等话题已过亿。 垫底的常州队喜提联赛"梗王"，反而得到更多关注，可谓输了比赛却赢了流量。另一边，即时零售"三国杀"，美 团、京东和淘天开启新混战，今年618纷纷砸补贴抢流量突围。今年4月30日，淘宝天猫旗下即时零售业务"小时 达"升级为"淘宝闪购"，并在淘宝APP首页Tab以"闪购"一级流量入口展示。 升级后的淘宝闪购，将联合饿了 ...

证券研究报告|投资策略周报 [Table_Date] 2025 年 06 月 30 日 [Table_Title] 老乡鸡 7 月初启动中国香港上市 NDR，央行等六部门印发金融支 持提振和扩大消费指导意见 [Table_Title2] 海外周报 [Table_Summary] 核心结论: ► 老乡鸡 7 月初启动中国香港上市 NDR，全国拥有 超 1400 家门店，冲击"中式快餐第一股"。 据"独角兽早知道"独家消息源，老乡鸡将于 7 月 9 日启动中国 香港上市管理层 NDR(非交易路演)，此前传交易规模约 1.5 亿美 元左右(据市场反馈确定)。 今年 1 月，LXJ International Holdings Limited(老乡鸡)递表 港交所主板，中金公司和海通国际为联席保荐人，后进一步委 任国元证券为整体协调人。 根据灼识咨询的资料，以 2023 年交易总额计，公司于中国中 式快餐行业位列第一。通过致力于提供高质量且美味的中式 家常菜肴和便捷亲切的服务，老乡鸡已成为全国家喻户晓的 餐饮品牌。经过 20 余年的改进和创新，公司打造了以鸡汤及 鸡类菜品为核心的家常菜单，深受顾客喜爱。 ► 央行、证 ...

重庆啤酒 20250627 摘要 2025 年上半年啤酒行业销量持平，嘉士伯在中国传统优势区域表现稳 定，但受消费需求疲软影响，暂缓新区域扩张，侧重现有区域增长机会。 原材料及包材采购成本下降对毛利率有积极影响，但全年产销量是关键 变量，需关注整体消费情况及市场竞争表现。佛山工厂折旧增加导致固 定费用增加。 乐堡品牌持续增长成为第一大品牌，乌苏品牌销量面临挑战但积极进行 产品创新和结构升级，1,664 品牌受娱乐渠道未复苏影响承压。 乌苏啤酒全年销量约 80 万吨，疆内占比超 60%，疆外市场面临高端产 品价格压力，公司认为乌苏品牌将走向有序发展，维持基础体量。 现饮渠道收入占比下降至 44%以下，非现饮渠道占比超过 56%，即时 零售等新模式带来结构性变化，公司积极布局歪马送酒、酒小二等新型 渠道。 公司推出一升罐装精酿产品，并拓展非啤酒赛道，试水大理胖儿汽水、 天山鲜果庄园橙汁味汽水和电解质能量饮料，探索多元化发展机会。 公司 2025 年无新增产能扩张计划，资本开支预计大幅下降，股东回报 主要以现金分红为主，分红比例已达较高水平，未来或考虑产业链并购 整合或业务多元化。 佛山工厂折旧需要多少时间完全完成 ...