【导读】基金经理解读金银市场投资机会 中国基金报记者 方丽 孙晓辉 近期，国际金银市场迎来"史诗级狂欢"。 截至12月24日，伦敦现货黄金价格首次突破4500美元/盎司关口，最高触及4531美元；现货白银价格更是强势冲高至75.5美元/盎司，年 内涨幅分别超70%和近150%，大幅跑赢全球多数资产类别。 其中， 2025年的 伦敦金价累计涨幅 已 创下1990年以来的最佳年度表现。 在本轮金银牛市行情中，主要驱动因素有哪些？短期因素与长期逻辑如何共振？经历整年上涨行情后，后市空间如何？普通投资者如何合 理配置贵金属资产？ 为此，中国基金报记者采访了： 博时黄金ETF基金经理 王祥 多重利好因素形成合力 共同驱动金银大牛行情 中国基金报记者： 近期黄金价格持续上涨并创历史新高，您认为主要驱动因素是什么？ 汇添富黄金及贵金属基金经理 过蓓蓓 中信保诚中证800有色指数基金经理 黄稚 前海开源黄金ETF基金经理 梁溥森 受访基金经理认为， 本轮贵金属行情是"短期催化"与"长期逻辑"共振的结果。黄金价格持续攀升并刷新历史纪录，核心推手为美联储降息 周期的持续推进 ，以及 全球避险情绪的升温 ； 白银的行情则来自"贵金 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 【导读】基金经理解读金银市场投资机会 中国基金报记者 方丽 孙晓辉 近期，国际金银市场迎来"史诗级狂欢"。 截至12月24日，伦敦现货黄金价格首次突破4500美元/盎司关口，最高触及4531美元；现货白银价格更 是强势冲高至75.5美元/盎司，年内涨幅分别超70%和近150%，大幅跑赢全球多数资产类别。其中， 2025年的伦敦金价累计涨幅已创下1990年以来的最佳年度表现。 在本轮金银牛市行情中，主要驱动因素有哪些？短期因素与长期逻辑如何共振？经历整年上涨行情后， 后市空间如何？普通投资者如何合理配置贵金属资产？ 为此，中国基金报记者采访了： 博时黄金ETF基金经理 王祥 汇添富黄金及贵金属基金经理 过蓓蓓 中信保诚中证800有色指数基金经理 黄稚 前海开源黄金ETF基金经理 梁溥森 受访基金经理认为，本轮贵金属行情是"短期催化"与"长期逻辑"共振的结果。黄金价格持续攀升并刷新 历史纪录，核心推手为美联储降息周期的持续推进，以及全球避险情绪的升温；白银的行情则来自"贵 金属属性"与"工业属性+战略储备"的叙事得到市场认可。 不过，这些基 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is that the recent surge in precious metal prices has prompted regulatory actions to mitigate market risks, particularly in the silver and gold markets [2][3]. - The London silver spot price has recently surpassed $79 per ounce, with a year-to-date increase exceeding 170% [2]. - The Shanghai Futures Exchange has issued notifications to enhance risk control measures, including adjustments to margin requirements and price fluctuation limits for trading during the New Year period [2][3]. Group 2 - The recent historic rise in precious and non-ferrous metals has led to increased market volatility, prompting the Shanghai Futures Exchange to raise trading margins and price limits for gold and silver [3]. - Analysts highlight that the current market dynamics reflect a combination of global liquidity expectations, structural supply-demand tensions, and short-term speculative trading [3]. - The exchange's proactive measures aim to enhance market resilience and prevent significant price fluctuations due to concentrated capital movements, especially during sensitive periods like year-end [3].

Core Viewpoint - The article discusses the significant rise in gold and silver prices, attributing it to a profound shift in global financial order and the erosion of trust in the US dollar as a stable asset [1][2]. Group 1: Dollar Credibility - The dollar's credibility has been compromised since certain foreign exchange reserves were "frozen" in 2022, leading to a strategic shift where gold has become a core asset rather than a backup [1]. - Central banks are increasingly purchasing gold and repatriating it, indicating a long-term asset migration driven by national security concerns and a move towards "de-dollarization" [2]. Group 2: US Fiscal Policy and Federal Reserve Actions - The US government is projected to increase its deficit by $4.1 trillion over the next decade, flooding the market with US debt, which diminishes the value of the dollar [3]. - The Federal Reserve's independence is under threat, with its potential shift from controlling inflation to financing fiscal deficits, further enhancing gold's appeal as a safe-haven asset [3]. Group 3: Supply Chain and Industrial Demand - Global trade uncertainties and tariff wars are increasing demand for safe-haven assets like gold, while simultaneously disrupting supply chains, particularly affecting silver, which is crucial for green technologies [4]. - The mismatch between soaring demand for silver in industries and supply chain disruptions has created a narrative of "industrial shortage," driving up silver prices significantly [4]. Group 4: Future Outlook - The current market dynamics suggest that the rise in gold and silver prices may not be a cyclical peak but rather the beginning of a new, larger cycle driven by long-term structural trends such as "de-dollarization" and geopolitical fragmentation [5]. - The nature of market participation is shifting from speculative buying to a consensus-driven allocation of global funds, indicating a transition from a "slow bull" to a "crazy bull" market [5]. - Silver is gaining recognition for its independent industrial demand, moving beyond its traditional role as a shadow of gold [6].

在短短的72小时内，从2025年12月22日到25日，国际黄金市场经历了一场前所未有的风暴。伦敦现货黄金价格如脱缰野马般狂飙，一举冲破了4400美元/ 盎司的强大心理关口，最高触及令人瞠目结舌的4421.35美元，年内涨幅令人难以置信地达到了68%。 与此同时，COMEX黄金期货市场更是上演了一场疯狂的盛宴，价格扶摇直上，稳稳地站上了4450美元的高峰，在人类金融史上写下了浓墨重彩的一笔， 创下了前所未有的新高。 将视线转向国内，沪金期货主力合约同样表现活跃，毫不示弱地突破了1000元/克的重要关口。这意味着什么？意味着在期货市场上，你手中的每一克黄 金都价值千金，其意义非同寻常。 线下金店同样热闹非凡，一片"涨"声。周大福、周生生等知名品牌的足金饰品挂牌价一路攀升，直接飙升至每克1367元甚至1368元，高昂的价格堪比在销 售"传家宝"。 不仅如此，就连平日里紧随黄金脚步的白银和铂金也迎来了彻底的爆发。白银年内涨幅超过114%，铂金更是自2008年金融危机以来首次突破2000美元大 关，尽显贵金属的投资魅力。 面对如此近乎失控的暴涨，监管层显然无法袖手旁观。上海期货交易所迅速做出反应，连夜发布风险控制措施， ...

2025年的全球金融市场，黄金无疑是耀眼的"明星"资产。 国际金价从年初不足2700美元/盎司，到年末冲破4500美元/盎司关口，全年累计涨幅超70%，年内更刷 新历史高点50余次。国内市场同步升温，部分品牌足金饰品价格也顺势突破1400元/克，"黄金狂潮"席 卷资本市场。 金价剧烈起伏之间，有人坚定持仓，账面财富水涨船高；也有人追高入场被套，焦虑难眠。站在2025年 年末回望，这场黄金盛宴的悲与喜，不只是投资者的个人际遇，更折射出宏观经济、地缘政治与市场情 绪交织下的资产逻辑变迁。 视线投向即将到来的2026年，多重变量交织下，黄金市场的机遇与挑战仍在持续酝酿。面对充满变数的 市场，投资者究竟该如何布局？ 八年持金财富增值 "现在回头看，最正确的决定就是买了黄金，并且拿住了。"看到如今屡创新高的金价，张阿姨难掩兴 奋。 2017年，张阿姨手头正好有一笔闲钱，在银行客户经理的建议下，她以每克约300元的价格购入了50克 投资金条。当年投资黄金远未形成风潮，张阿姨说，她下单主要是出于对客户经理专业建议的信任，以 及"黄金长远看总是值钱的"朴素认知。 张阿姨告诉记者："银行客户经理当时提醒过投资风险，但我想着这钱 ...

早上好，继续关注金属市场。 随着白银上演史诗级行情，有人在社交媒体发文称，一觉醒来赚了18万元，黄金不争气...... | | 定价1里 | | | --- | --- | --- | | 黄金 | | 白银 | | 我都 | 进行中 | 日结 | | 实时回收银价 ¥ 19.580/g | 实时销售银价 ¥ 19.690/g | 总竞重/总订单数 130000.000g/26 | | | | 条 | | 定金(实付)(7 | 订单总价 | 订单均价 | | 195000.000元 | 2367490.00元 | 18.211元/g | | 账户余额 | 账户自银券 | | | 31768.53元 | 0.000g | | | 订单号: 390417667717604733 | | | | (1/194) | | 5000.000g | | 订单总金额 | | 95340.000元 | | 下单银价 | | 19.068元 | | 已付定金 | | 7500.000元 | | 尾款 | | 87840.000元 | | 等级减免价格 | | 0.000元 | | 等级每克优惠 | | 0.000元 | | 备 ...

今年以来，贵金属市场上演了一场行情"接力赛"：黄金领涨，白银后来居上。其中，纽约期金和伦敦金现货累计涨逾70%，沪金期货涨近65%；纽约期银 及伦敦银现货累计涨逾170%，沪银期货涨逾155%。 本轮贵金属"牛市"背后的深层逻辑 这场轰轰烈烈的行情背后，最大的催化因素究竟是什么？又折射出了怎样的深层逻辑？期货日报记者就此采访了多位市场人士，他们将催化因素归结为以 下几点：市场对美元信用的担忧引发全球"去美元化"趋势、美联储进入降息周期、美国财政政策扩张、美国关税政策多变及地缘政治风险上升。 首先是市场对美元信用的担忧，引发全球主要央行持续购金。海通期货研究所贵金属研究员顾佳男向记者表示，自2022年俄罗斯外汇储备遭遇"冻结"后， 黄金作为"非主权信用资产"的战略价值日益凸显。 在全球"去美元化"趋势与美国政府债务规模持续膨胀的背景下，各国央行基于外汇储备多元化与资产安全的长远考量，持续增持黄金并逐步减少在伦敦等 传统金融中心的托管规模。这一结构性、趋势性的央行"购金潮"，为金价构筑了坚实的长期底部支撑。 其次是美国财政政策扩张与货币宽松的催化作用。五矿期货研究中心贵金属研究员钟俊轩表示，黄金和美债在资产配置中 ...

今年以来，贵金属市场上演了一场行情"接力赛"：黄金领涨，白银后来居上。其中，纽约期金和伦敦金 现货累计涨逾70%，沪金期货涨近65%；纽约期银及伦敦银现货累计涨逾170%，沪银期货涨逾155%。 本轮贵金属"牛市"背后的深层逻辑 这场轰轰烈烈的行情背后，最大的催化因素究竟是什么？又折射出了怎样的深层逻辑？期货日报记者就 此采访了多位市场人士，他们将催化因素归结为以下几点：市场对美元信用的担忧引发全球"去美元 化"趋势、美联储进入降息周期、美国财政政策扩张、美国关税政策多变及地缘政治风险上升。 首先是市场对美元信用的担忧，引发全球主要央行持续购金。海通期货研究所贵金属研究员顾佳男向记 者表示，自2022年俄罗斯外汇储备遭遇"冻结"后，黄金作为"非主权信用资产"的战略价值日益凸显。 在全球"去美元化"趋势与美国政府债务规模持续膨胀的背景下，各国央行基于外汇储备多元化与资产安 全的长远考量，持续增持黄金并逐步减少在伦敦等传统金融中心的托管规模。这一结构性、趋势性的央 行"购金潮"，为金价构筑了坚实的长期底部支撑。 其次是美国财政政策扩张与货币宽松的催化作用。五矿期货研究中心贵金属研究员钟俊轩表示，黄金和 美债在资产 ...

今年以来，贵金属市场上演了一场行情"接力赛"：黄金领涨，白银后来居上。其中，纽约期金和伦敦金现货累计涨逾70%，沪金期货涨近65%；纽约期银 及伦敦银现货累计涨逾170%，沪银期货涨逾155%。 编者按：今年以来，贵金属市场"牛气冲天"。2026年是"盛宴"尾声还是新周期的起点？期货日报即日起推出"破译金属新主线"栏目，全面梳理金属"牛 市"脉络，敬请关注。 点此追踪史诗级行情 本轮贵金属"牛市"背后的深层逻辑 这场轰轰烈烈的行情背后，最大的催化因素究竟是什么？又折射出了怎样的深层逻辑？期货日报记者就此采访了多位市场人士，他们将催化因素归结为以 下几点：市场对美元信用的担忧引发全球"去美元化"趋势、美联储进入降息周期、美国财政政策扩张、美国关税政策多变及地缘政治风险上升。 首先是市场对美元信用的担忧，引发全球主要央行持续购金。海通期货研究所贵金属研究员顾佳男向记者表示，自2022年俄罗斯外汇储备遭遇"冻结"后， 黄金作为"非主权信用资产"的战略价值日益凸显。 在全球"去美元化"趋势与美国政府债务规模持续膨胀的背景下，各国央行基于外汇储备多元化与资产安全的长远考量，持续增持黄金并逐步减少在伦敦等 传统金融中心的 ...