证券研究报告 | 策略点评 2026 年 02 月 27 日 策略点评 证券分析师 低开高走，震荡上行 [Table_Summary] 投资要点： 摘要。2026 年 2 月 27 日周五，A 股市场低开高走，延续春节后震荡上行走势；国 债期货市场小幅震荡；商品指数上涨，沪锡领涨。 程强 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 高嘉麒 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 一、市场行情分析 1）股票市场：低开高走，震荡上行 低开高走，震荡上行。今日 A 股市场低开高走，上证指数全天在 4130‑4170 点区 间震荡，最终收于 4162.88 点，涨幅 0.39%；深证成指相对偏弱，收于 14495.09 点，微跌 0.06%；创业板指全天弱势运行，收于 3310.30 点，跌幅 1.04%；万得 全 A 指数上涨 0.41%，反映市场整体赚钱效应温和。全市场 3267 只个股上涨， 2066 只下 ...

沪锡涨超8%，铂涨超5%，硅铁涨超3%，钯、锰硅涨超2%。跌幅方面，氧化铝跌超3%，丙烯、甲醇、 塑料、PVC跌超2%。（AI生成） 沪锡涨超8%，铂涨超5%，硅铁涨超3%，钯、锰硅涨超2%。跌幅方面，氧化铝跌超3%，丙烯、甲醇、 塑料、PVC跌超2%。（AI生成） ...

国内期货市场收盘涨跌不一，沪锡涨超8%，铂涨超5%，硅铁涨超3%，钯、锰硅涨超2%。跌幅方面， 氧化铝跌超3%，丙烯、甲醇、塑料、PVC跌超2%。 国内期货市场收盘涨跌不一，沪锡涨超8%，铂涨超5%，硅铁涨超3%，钯、锰硅涨超2%。跌幅方面， 氧化铝跌超3%，丙烯、甲醇、塑料、PVC跌超2%。 ...

| 第一部分 前言概要 | 2 | | --- | --- | | 【行情回顾】 | 2 | | 【市场展望】 | 2 | | 【策略推荐】 | 2 | | 第二部分 1 | 月行情回顾 3 | | 一、股票市场——指数表现分化 | 3 | | 二、股指期货——贴水扩大，成交萎缩 | 4 | | 第三部分 后市展望及投资策略 | 7 | | 一、涨价题材的背后是资金充裕 | 7 | | 二、政策预期充满期待 | 9 | | 三、后市策略 | 9 | | 风险提示与免责声明 | 10 | 股指期货研发报告 股指期货月报 2026 年 2 月 27 日 涨价主线助力 A 股 第一部分 前言概要 【行情回顾】 2 月，A 股市场整体上继续震荡上行，指数表现有所分化。受制于大金 融板块拖累，上证 50 指数春节前后表现不佳；而中证 500 和中证 1000 指 数则由于中小值个股的活跃表现表现强势。2 月，股指期货贴水较上月明显 扩大，行情波动是使股指期货基差变化的重要原因；春节前后市场交投清淡 使股指期货成交持仓明显下降。 【市场展望】 涨价题材成为 A 股市场的重要主线，背后有产品供求关系改善也有社 会资金充裕的 ...

来源：自然资源部 62%品位铁矿粉收于99.03美元/吨，上涨0.39%。58%品位铁矿粉收于86.09美元/吨，上涨0.20%。 伦敦金属交易所（LME）铜期货价格收于13337.50美元/吨，上涨1.08%。铝3173.50美元/吨，上涨 2.09%。铅1993.00美元/吨，上涨1.79%。锌3387.00美元/吨，上涨0.06%。镍17940.00美元/吨，上涨 0.17%。锡53810.00美元/吨，上涨6.98%。 纽约商品交易所黄金价格收于5164.8美元/盎司，上涨0.48%。银89.21美元/盎司，上涨2.42%。铂2331.7 美元/盎司，上涨6.60%。钯1835.0美元/盎司，上涨0.94%。 西德克萨斯中油（WTI）收于65.56美元/桶，下跌0.79%。布伦特（Brent）原油收于70.79美元/桶，下跌 0.32%。 铀（U3O8）收于88.20美元/磅，下跌0.84%。 周三，国际原油价格持续下跌，有色金属价格普遍上涨，锡价涨幅高达7%。贵金属价格全面上涨，其 中铂价涨幅达6.6%。 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 国泰君安期货市场分析师 张驰宁 Z0020302 最近，一则来自津巴布韦的新闻再次搅动了全球矿产市场：该国矿业部宣布，自2月25日起，立即暂停 所有未经加工的锂矿石和锂精矿出口。这直接点燃了市场情绪，推动近期碳酸锂价格波动率急剧放大。 然而，津巴布韦并非孤例。过去几年，一场由资源国主导的"产业链保卫战"正在全球悄然上演，越来越 多的国家收紧了矿产资源的出口政策： • 印尼：印尼将2026年镍矿出口配额较2025年下调约30%；同时自2022年起实施未加工锡矿出口禁令， 并延长至2026年底，最近甚至表态或研究限制锡出口政策； • 刚果（金）：2025年2月起暂停钴出口，后改为配额制（10月实施）； • 几内亚：已通过立法将铝土矿出口关税从5.5%大幅上调至10%（2025年12月12日生效），并通过矿权 整顿、强制本地建厂等组合拳，明确传递了"以资源换发展"、推动本土加工的战略意图。对于铁矿，政 府也多次表态，希望西芒杜等大型项目的矿石在境内加工。 • 智利：自2023年通过《国家锂战略》以来，持续收紧锂资源出口，强化国家对锂资源的掌控。 • ...

国内 期货主力合约涨跌不一，氧化铝跌4%，碳酸锂、聚氯乙烯（ PVC）、丙烯、 甲醇、塑料、多晶 硅跌超2%；涨幅方面，铂涨超5%，沪锡涨超3%，硅铁涨超2%。 ...

| 盗角业务资格:证监许可 2012 31- | 9 国贸易员 | 日博 带 参考 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:2026 | 份格号: F0251 % | | | | | | | | | | | 行业板块 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品种 | 在临近的"两会"政策利好预期的支撑下,股指预计以偏强震荡 | 为主。策略上,股指期货中长线多头建议继续持有。 | | | | | | | 宏观金融 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行示利率风险,近期关注日 | 国债 | 震荡 | 本央行利率决策。 | | | | | | | | 近期宏观利多推升铜价,但全球铜库存持续累库压制价格,预计 | 震荡 | 第四十 | 短期铜价震荡运行。 | 近期宏观利好提振有色板块,但国内铝库存大幅累库或拖累铝 | | | | | | | | 震荡 | 价,短期铝价震荡运行。 | 国内氧化铝运行产能下降,但库存进一步累库,短期震荡运行。 | 氧化铝 | 震荡 | | ...

2026年02月27日 申万期货品种策略日报-铂、钯 | | | 申银万国期货研究所 | | | 陈梦赟（从业资格号：F03147376；交易咨询号：Z0022753） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | sunxm@sywgqh.com.cn | | 021-50585921 | | | | | | pt2606 | pt2608 | pt2610 | pd2606 | pd2608 | pd2610 | | | 现价 | 589.50 | 583.00 | 578.90 | 446.55 | 446.00 | 443.00 | | 期 | 前收盘价 | 586.00 | 579.70 | 576.50 | 457.95 | 454.75 | 455.00 | | 货 | 涨跌 | 11.55 | 12.20 | 15.00 | -10.35 | -8.40 | -11.05 | | 市 场 | 涨跌幅 | 2.00% | 2.14% | 2.66% | -2.27% | -1.85% | -2.43% | | | ...

2026年02月27日 | 黄金：震荡上行 | 2 | | --- | --- | | 白银：震荡格局 | 2 | | 铜：库存持续增加，限制价格回升 | 4 | | 锌：关注地缘扰动 | 6 | | 铅：缺乏驱动，价格震荡 | 8 | | 锡：震荡偏强 | 9 | | 铝：区间震荡 | 10 | | 氧化铝：供应压力未缓解 | 10 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 10 | | 铂：箱体震荡 | 12 | | 钯：高频数据偏弱 | 12 | | 镍：沪镍投机情绪仍存，持续关注镍矿矛盾 | 14 | | 不锈钢：成本支撑重心上移，淡季累库约束弹性 | 14 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2026 年 2 月 27 日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 产 业 服 务 研 究 所 白银：震荡格局 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | ...