专家分析称，短期内人民币汇率预计将围绕7.0关口双向波动、稳中偏强运行，单边快速升值的行情概 率不高，即使继续升值，也将是温和的。 从全球资金的视角看，中国国债利率减去美债利率的差值越大时，意味着资金在中国获得的利息更多， 反之则为利差倒挂，资金流向美国的意愿更强。目前，中美利差仍然明显倒挂约230个基点，一旦近期 人民币升值趋势有所缓和，经营主体仍有动力持有美元。 面对上述复杂局面，近期中国人民银行货币政策委员会例会已明确强调"防范汇率超调风险"，需要注意 的是，汇率超调风险既包括贬值风险、也包括升值风险，不排除汇率升值过快后中国央行采取措施的可 能性。 中新社北京12月29日电 (陶思阅)近期人民币汇率持续走强，离岸人民币对美元即期汇率突破7.0关口。 综合来看，人民币此轮升值主要受美联储降息预期升温、美元指数走弱等因素共同推动。 业内专家认为，人民币汇率后续走势仍存在较大不确定性，这一局面由多重因素交织形成。 从外部环境来看，美联储主席鲍威尔的任期将于明年结束，即将进行的权力交接，其核心远不止于人 事。谁将接棒鲍威尔，或预示着美联储未来货币政策的方向。美国正面临通胀和就业的艰难平衡，进一 步降息面临约束 ...

Group 1 - The offshore RMB against the USD recently broke the 7.0 mark, reaching a 15-month high, indicating a strong upward trend for the RMB in the near future [1] - The rise in the RMB is supported by China's strong manufacturing competitiveness and technological capabilities, highlighted by advancements in AI and robotics [2][3] - The narrowing of the interest rate differential between China and the US, with the Fed expected to cut rates more frequently than the PBOC, is contributing to reduced capital outflow pressure and a stronger RMB outlook [3] Group 2 - The appreciation of the RMB is expected to boost the A-share market, as foreign capital inflows are likely to increase, driving asset appreciation [5] - Historical trends show that the A-share market often rises alongside the RMB, with significant gains observed during previous RMB appreciation periods [5] - Foreign investment firms are optimistic about the A-share market, predicting continued growth in corporate earnings and stock performance in 2026 [5]

如果你是在节点已经到了的时候惊呼的人，那这个节点对你也没啥价值。 大家好，我是孙少睡，这是我的第464篇楼市评论。 很多人对节点有着谜之追求。比如股票破4000点，比如关税战满1年，比如贸易顺差突破10000亿，比如 人民币汇率破7。 但节点也不过是按照趋势自然达成的而已，我们要做的是预测，不是庆贺。毕竟，也没在这样的节点里 拿到什么好处不是？ 我们不做第一种人，还是聊聊这件事意味着什么吧。 美联储今年连续降息，累计降了75个基点。市场觉得他们太墨迹，预计2026年还得接着降。之前美元很 强势，但现在还是收缩了，美元指数跌了不少。 而且破七这种事也并不新鲜。2024年9月25日，人民币汇率破升破7.0重要关口，最高触及6.99515。 这次肯定是我们主动的。为什么？ 因为过去如果人民币升值太快，央妈会出来踩刹车。比如通过设定中间价来引导预期等等。但这次没什 么动作还很淡定。 甚至在12月初，逆周期因子还调成了正值，这等于是在告诉市场说，这个升值方向是央妈认可的。 那么这个时候就只有两种人：一种人高喊人民币牛了，一种人盘算接下来会对我们有什么影响。 为了促使制造业回流，甚至明年美联储换帅，都影响着美元势头的减弱 ...

Core Viewpoint - The recent appreciation of the Renminbi (RMB) against the US dollar, breaking the 7 mark for the first time in 14 months, is attributed to a combination of factors including a weaker dollar, changing market expectations, and seasonal trends in currency settlement [3][22]. Financial Market and Asset Prices - The current appreciation of the RMB is viewed as a corrective move rather than excessive, with the increase being justified from the perspectives of the dollar and interest rate differentials [3][22]. Trade Perspective - China's trade surplus has reached historical highs, suggesting that the RMB may have been undervalued prior to its recent appreciation [6][24]. Inflation Considerations - The widening gap between nominal and real RMB exchange rates indicates that the currency has depreciated less than expected, with domestic low inflation compensating for this [9][27]. Short-term Market Dynamics - The influence of trade and inflation on the economy is considered less significant in the short term, with the need for further observation of the RMB's impact on economic variables [10][28]. Risks of Panic Settlement - There is concern regarding the potential for "panic settlement" leading to excessive appreciation of the RMB, which could create self-reinforcing market expectations [10][28]. Future Outlook on Exchange Rate - Projections suggest that a reasonable level for the USD/RMB exchange rate in the coming year could be around 6.8, factoring in more flexible central bank controls [12][30]. Central Bank Management - The recent adjustments to the RMB's midpoint rate indicate the central bank's intention to temper appreciation, with tools available for managing exchange rate stability [15][33]. Additional Monetary Tools - The central bank may also consider necessary measures such as reserve requirement ratio cuts or interest rate reductions to counterbalance appreciation pressures [16][34].

Core Viewpoint - The recent appreciation of the Renminbi (RMB) against the US dollar, breaking the 7 mark for the first time in 14 months, is seen as a reasonable adjustment influenced by a weaker dollar and changing market expectations, despite concerns about potential overvaluation [1][6]. Financial Market and Asset Prices - The current appreciation of the RMB is viewed as a corrective move rather than excessive, with the rise in value being justified from the perspectives of the dollar and interest rate differentials [1]. Trade Perspective - China's trade surplus has reached a historical high, suggesting that the RMB may have been undervalued prior to its recent appreciation [3]. Inflation Perspective - There is an increasing gap between the nominal and real exchange rates of the RMB, indicating that the currency has depreciated less than expected, with the shortfall being compensated by low domestic inflation [5]. Factors Influencing RMB Appreciation - The RMB's recent appreciation is attributed to three main factors: the weakening of the dollar, changes in market expectations following a trade easing period between China and the US, and seasonal patterns of net settlement at year-end [6]. Short-term Market Dynamics - While the exchange rate is a significant macroeconomic variable, its impact on the economy takes time to materialize, and policy responses may adjust accordingly to manage the effects of exchange rate fluctuations [8]. Concerns about Overvaluation - There is a concern regarding the risk of "panic settlement" leading to excessive appreciation of the RMB, which could create a self-reinforcing cycle of expectations and market behavior [8]. Future Outlook on Exchange Rate - The potential reasonable level for the USD/RMB exchange rate is estimated to be around 6.8, considering the central bank's more flexible management of the currency [12]. Central Bank's Management Approach - The recent adjustments in the RMB's midpoint rate indicate the central bank's intention to cool down the appreciation, with tools available for managing exchange rate stability, including market interventions and monetary policy adjustments [15].

强升回归！ 据百度股市通行情，今日（12月25日）上午，离岸人民币兑美元升破7大关，一度触及6.9920，这也是 2024年9月以来首次。同时，在岸人民币兑美元升破7.01元关口，现报7.0068，创2024年9月27日以来新 高。 自2023年5月以来的两年半多时间里，人民币对美元汇率只在2024年9月25日短暂进入过"6"字头，当时 离岸人民币汇率盘中最高触及6.9949。自2025年4月以来，人民币兑美元持续走强，累计升值约6%。 相较而言，人民币今年在亚洲货币当中处于强势。专业人士认为，年底的结汇效应是主因。虽然从数据 看，11月的结汇率并未出现大幅上行，但在整年巨大贸易顺差的加持下，12月待结汇企业似乎开始提前 抢跑。体现在盘面上，USDCNH上涨乏力，每当反弹30—50点都会快速回落，并逐步创新低。交易量 也开始释放，越升值越犹豫的心态开始转变。 美元指数在2026年面临下行压力。美国经济疲软、国际资本流出、欧元与日元走强等因素共同作用，美 元指数大概率持续走低，带动人民币汇率升值。 不过，值得注意的是，当前人民币中间价对离岸人民币汇率上升可能存在一定牵制。 今日，人民币中间价依然报到7.039上 ...

强升回归！ 据百度股市通行情，今日 （12月25日） 上午，离岸人民币兑美元升破7大关，一度触及6.9920，这也是2024年 9月以来首次。同时，在岸人民币兑美元升破7.01元关口，现报7.0068，创2024年9月27日以来新高。 自2023年5月以来的两年半多时间里，人民币对美元汇率只在2024年9月25日短暂进入过"6"字头，当时离岸人 民币汇率盘中最高触及 6.9949 。自2025年4月以来，人民币兑美元持续走强，累计升值约6%。 相较而言，人民币今年在亚洲货币当中处于强势。专业人士认为，年底的结汇效应是主因。虽然从数据看，11 月的结汇率并未出现大幅上行，但在整年巨大贸易顺差的加持下，12月待结汇企业似乎开始提前抢跑。体现在 盘面上，USDCNH上涨乏力，每当反弹30—50点都会快速回落，并逐步创新低。交易量也开始释放，越升值 越犹豫的心态开始转变。 另外，市场对于明年人民币一致预期也非常强烈。英大证券认为，人民币汇率在经历2年半的"筑底"阶段后， 2026年大概率迎来升值的"主升浪"。人民币汇率走势具有3—4年左右的周期性，当前已进入升值阶段的初期， 技术形态显示有望突破前期压力位，形成明确升 ...

反观我国，2025年中央经济工作会议指出，"经济社会发展主要目标将顺利实现"。在2025年实现"5.0% 左右"的GDP增速预期目标的情况下，2026年的GDP增速预期目标大概率也设置为"5.0%左右"。此外， 从宏观经济的运行看，2026年下半年我国PPI当月同比大概率能够转正，这就预示2026年下半年我国宏 观经济大概率企稳回升。综上，2026年中美两国宏观经济基本面发生了相对有利于我国的转变，对人民 币汇率形成实质性支撑。 【环球网财经综合报道】汇率在投资生活中具有十分重要的地位。资本在进行全球配置时，首要考量因 素是汇率走势，毕竟投资面临的第一个问题是资金要投向哪个国家。通常情况下，汇率升值的国家，其 宏观经济基本面处于向好趋势之中，相应地，其利率处于从底部向上升的进程中，此外，其资产价格也 处于上行过程中，也就是说，投资于汇率升值的国家的资产，可享受汇率升值、利率上行、实体投资收 益率上升以及金融资产收益率上升的四重利好。综上，准确研判全球主要汇率走势，有利于大幅提高投 资收益率。 然而，国际财经界长期以来存在的一个共识是，"汇率是不可预测的"，正如美联储前主席格林斯潘曾经 在2004年3月的纽约经 ...

2025 年 12 月 24 日 首席经济学家：郑后成 执业证书编号：S0990521090001 电话：0755-83008511 邮箱：houchengzheng@163.com 视角下的 2025 年中央经济工作会议八项 重点任务（20251216） 2.英大证券宏观评论：2026 年我国将继续 在国际经贸斗争中"占优"，"绿色"主 题排序"跨越式"上升（20251212） 3.英大证券宏观评论：2026 年 A 股大盘 或面临支撑，年内高点大概率位于下半年 （20251205） 4.英大证券宏观评论：2026 年我国 CPI 同比大概率高于 2025 年（20251124） 5.英大证券宏观评论：2026 年我国外汇储 备大概率在3.3万亿美元基础上稳步上行 （20251110） 6.英大证券宏观评论：高水平科技引领发 展新质生产力，明后两年我国 GDP 增速 预期目标或均为"5.0%左右"（20251030） 7.英大证券宏观评论："适时加力"落在 4 季度概率大于 3 季度，中期我国资本市 场还将保持"回稳向好"势头（20250807） 8.英大证券宏观评论："猪油"共振向下 是 5 月 CPI ...

2025.12. 23 本文字数：2860，阅读时长大约4.5分钟 作者 | 第一财经 缪琦 "以前不一定马上结汇，最近是一到就结汇，尤其是数额大的订单。"浙江外贸人丁言东告诉第一财 经，正是出于对人民币持续升值的应对，他们近期会更及时结汇，以减少汇率波动带来的损失。就在 上周完成结汇的一笔订单，较此前（同金额）直接少了数万元，"越细算越肉痛，这些本来都是利 润"。 对于中小微外贸企业而言，为保持现金流，通常倾向于及时结汇，较少采用锁汇等避险操作。近期人 民币持续升值，创下14个月以来新高，这对出口企业来说并非好消息——企业可能面临即时的汇兑 损失，即同样金额的美元结汇后所得人民币减少；若为进一步守住利润而调高产品价格，又会在一定 程度上削弱中小制造业的价格优势。与此同时，年底企业结汇需求增加，也可能进一步推动人民币升 值，形成叠加压力。 一到账就结汇 和丁言东类似，看到人民币持续升值的趋势，厦门外贸人刘超告诉第一财经，他们最近的做法也 是"一到账就结汇"。 上海环保技术领域外贸人刘友玲对第一财经表示，除了到账及时结汇之外，汇率波动对于他们做的贸 易业务部分产生了较大影响，但对于自主品牌的出口业务，因利润空间 ...