【博时市场点评5月26日】两市震荡盘整，成交再度缩量 市场成交额为10266.52亿元，较前一交易日下跌。两融余额上周五收报18013.34亿元，较前一交易日下 跌。 每日观点 今日沪深三大指数调整，两市成交缩量至1.03万亿附近。周末美国总统特朗普威胁自6月1日起对欧盟商 品直接征收50%关税，随后又在与欧盟通话后，宣布将关税谈判期限延长至7月9日，各国与美国围绕关 税和贸易问题的博弈还将继续。而对于我国，中美贸易的竞争和博弈才刚刚开始，技术壁垒与供应链问 题仍是核心摩擦点。在此情况下，我们在保持战略定力的同时，对于外需环境的变化给与了及时的应 对，5月货币政策先动，央行再次降准降息，进一步加大结构性货币政策力度。财政发力提振需求方 面，今年预算力度较去年扩大，发债进度快于去年，后续财政政策力度取决于经贸谈判进展和经济形势 变化。对于A股而言，预计或重回区间震荡走势，市场热点轮动或将较为快速，建议考虑保持红利+科 技均衡配置，或可逢低布局消费复苏与产业升级主线。 消息面 当地时间25日，美国总统特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日，他已同意这一请求。特 朗普称，本次与欧盟就关税问题的谈话"非常愉 ...

据智通财经报道，美国财政部公布的数据显示，2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持 美国国债，中国减持。中国由美国第二大债主变为第三大债主，英国变为第二大债主。3月正值本轮美 债市场动荡前夕。美国财政部2025年3月国际资本流动报告（TIC）显示，日本3月增持49亿美元美国国 债，持仓规模为11308亿美元，依然是美国第一大债主。中国3月减持189亿美元美国国债至7654亿美 元，为今年首次减持。 很明显，不管是日本还是英国，都是为了讨美国的欢心。但在当前的国际形势下，增持美债无异于 吃"慢性毒药"。对此咱们看的很清楚，在抛售美债的同时还在增持黄金。截止本月初，我国央行已经连 续6个月增持黄金，在市场波动性和风险加剧的关键时期，官方大规模持续购金突显了黄金在国际储备 投资组合中的作用。这也在很大程度上说明了我们对于中美关系的发展，尤其是美国有关改善关系的表 态并不信任。 事实上，在4月和5月份，美国国债市场就很不平静，上个月，美债收益率短期内大幅飙升，这表明美债 在遭遇抛售，具体有哪些人在抛售就不得而知了。对于美国财政部来说，5月份的美债市场崩盘不是大 问题，还可以用市场因素来解释，他们真正害怕的 ...

据该公司最新财报显示，截至今年4月30日的第一财季中，他们的净利润为44.9亿美元，同比下滑超过 12%。揭露了沃尔玛当前面临的巨大压力。与此同时，首席执行官道格·麦克米利恩表示，即便在新关 税措施生效后，公司仍无法完全消化关税带来的所有压力。 一则消息的传出，让特朗普愤怒不已。事实证明，降低对华关税正成为美国的救命稻草。 1.沃尔玛将上调价格，以应对关税问题 近期，美国零售巨头沃尔玛被推上了舆论的风口浪尖。沃尔玛公司高管宣布，他们不得不在本月底上调 部分商品的售价。这一决定震动了整个市场。到底是因为什么呢？归根结底，是因为利润受损和进口商 品比例过大。 沃尔玛在美国销售的商品中，有超过三分之一是进口商品，而这些商品的主要来源地包括中国、墨西 哥、加拿大、越南和印度。虽然美国政府对特定货物的征税有所下降，但对企业来说，负担依然沉重。 这种情况下，特朗普在社交媒体上"炮轰"沃尔玛，要求他们自己承担对华关税，而不是将成本转嫁给消 费者。事实是，即便沃尔玛能吞下一时的苦果，但不可能一直忍让。最终，美国消费者或许不得不为这 场关税战买单。 2.特朗普关税政策下，美企业选择加强与中国合作 曾几何时，特朗普宣称，要让中国 ...

（原标题：欧江波：外贸企业要意识到中美贸易博弈的长期性） 经济观察报 记者 张锐 中美经贸高层会谈近期在瑞士日内瓦举行，并在关税政策方面取得实质性进展。自此，中美贸易局势被 视作进入一个缓和阶段，但后续谈判的不确定性亦持续受到社会各界关注。 5月19日，广州市社会科学院经济研究所所长欧江波接受经济观察报记者采访表示，从当前中美经贸各 自的优势来看，中国作为全球最大生产基地，拥有完整的产业链条、高性价比产品，具备一定的卖方垄 断优势；美国拥有全球最大的消费市场，具有一定的买方垄断优势。 "从短期来看,当下的中美经贸博弈，可以简化为一个具有卖方垄断优势的卖家和一个具有买方垄断优势 的买家之间的博弈。"欧江波说。 欧江波同时表示，上述博弈模型还可以用来分析中美经贸博弈的中长期走势。从中长期看，美方会不断 寻找替代中国产品的方案，包括来自本土的生产者、其他国家的生产者；中方也会不断寻找美国的替代 市场，将以往供应美方的货物分散到国内市场或者其他国家市场。"双方都会竭力维持自身的相对垄断 优势、竭力削弱对方的相对垄断优势，共同决定最终的博弈结果"。 "中长期博弈结果目前还难以判断，不仅要看经贸形势变化，还可能涉及到全球 ...

特朗普近期的中东之行无疑可称为成果丰硕，然而，为什么说他陷入了"没有退路"的局面呢？又是什么原因让他主动释放出访华的信号？ 答案或许是，"特朗普愿意和解，并主动寻求访问中国"。在结束了中东之行后，特朗普便开始大肆吹嘘此次访问的成就，强调中东国家曾试图靠拢中国，但 此类情况不再发生。然而，当被问及是否愿意访问中国时，特朗普回答显得相当真诚："我当然愿意。"他还补充道，中美关系"至关重要"。 事实上，早在特朗普正式就任美国总统之前，他便曾多次提到访华一事。当时，这一话题或许仅仅是为了吸引公众注意，但如今，局势发生了变化，特朗普 或许不得不访华。原因也很简单，中国已经为美国企业设定了90天的豁免期，而这些企业能否继续获得中国稀土等战略矿产的供应，成为特朗普亟待解决的 首要问题。 5月，特朗普开启了访问沙特、阿联酋、卡塔尔等中东阿拉伯盟友的行程。在这些国家，他不仅收获了极高的礼遇，还通过数千亿美元的军购协议以及投资 承诺，感受到了这些国家的"热情款待"。尤其是卡塔尔，还额外赠送了特朗普一架波音大型飞机，为此次中东之行增添了不少光彩。特朗普回国后，自然对 这一成果大肆宣传，声称此行取得了"辉煌成就"。 毕竟，没有这些战 ...

2025-05-15 19:34·身边的世界 如果我们稍微锁紧一下稀土的管制，那对于美国工业，甚至军界都有十分深远的影响。 不说别的，就说几个大家熟知的： 美国军统巨头波音，他们的库存估计仅能维持几个月，这样的直接影响就是，他们的F-35生产线，就将面临停工的风险。 如果文章还让你喜欢，请辛苦你点个赞，你的支持，将是我持续创作的动力，感谢每一个相遇的人！ 在中美贸易博弈的这场"战争"里，中国有一张令全世界瞩目的"王牌"！ 不管美国是对我们加征关税，还是想与我们和谈，我们都可以"巍然不动"，而这张"王牌"也是所有网友最关心的东西——稀土。 它是美国高科技与军工产业的"命门"，没有了它的存在，那引起的连锁反应将难以想象。 —— 老美的窒息时刻 —— 从已有数据来看，我国掌握着全球70%的稀土产量，而且有着90%的精炼产能，尤其是中重稀土供应占比，更是高达99%。 对于稀土，从现在的热度来看，我们大家都不陌生，它属于稀有金属，是战斗机引擎、导弹制导系统、电动汽车电池，还有医疗设备的关键材料。 —— 蒙古的"梦" —— 在中美贸易战2023年的时候，蒙古突然出来搅局，对于中国限制的稀土，他们突然在2023年4月宣布， ...

中美贸易战迎来了一次短暂的休整，美国对中国的关税降幅达到30%，中国对美国的关税降幅为10%。这看似双方各自后退一步的调整，背后却蕴藏着复杂 的博弈，各方的得失需要深刻剖析。 从结果来看，中国无疑是这一轮调整中的最大赢家。美国曾要求中国不要对关税进行报复，而中国不仅反击，而且迫使美国最终做出妥协。然而，这并不是 终结，只是中场的短暂停歇。尽管风险表面上有所下降，但实际上，为什么这么说，接下来会有更详细的解读。 美国对中国的关税大幅下降，许多人以为中国为此付出了某种代价，但实际上，情况正好相反，几乎没有任何筹码被交换。美国在与其他国家的谈判中常常 要求"购买美国商品"和"增加对美投资"等条件，而在这次的联合声明中，这些内容完全没有出现。此前协议中常见的"中国增加自美采购、扩大对美直接投 资"等提法也消失了。 再来看美国的库存情况，消费品库存几乎见底，考虑到订单生产和运输的周期，圣诞节订单最迟需要在5月下单。因此，留给美国商人购买中国商品、为圣 诞补货的时间已经不多了。 事实上，关税对美国通胀的影响需要一定的时间才能显现。短期内，低油价和抢进口的需求推动了中美贸易，反而在短期内推高了双方的贸易量。另一方 面，美国 ...

" 日内瓦声明不是中美博弈的结束，而是起点，双方的纠葛，已不再局限于商品税率层面，而是进入技术突围、规则重构、产业链博弈等多个维度。 " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 就在那一刻，港口的风变了，市场的节奏也跟着提速了。 先是美东时间 5 月 14 日凌晨 00:01 （北京时间 5 月 14 日中午 12:01 ），美国如约撤销了 91% 的对华新增关税，并暂停 24% 的对等关税 90 天。 点击图片▲立即试听 与此同时，并未在联合声明里"露面"的小包裹税也从此前 120% 的税率降至 54% 。 而伴随着 "抢滩热"的，还有"股市热"。 就像夏季暴雨前的第一声闷雷，压抑了一个月的市场情绪瞬间爆炸。外贸群率先 "起飞"，一位货代连发三条语音，语速飞快："美线爆了，爆 单！所有人快把货发出来，明天运价要涨！" 紧接着，群里刷起了订单截图、排柜截图、询价记录，"还有舱位吗""能不能订今晚的船"的消息此起彼伏。 有工厂老板凌晨还在盯着订单表，修改发货时间、临时调仓加柜、客户电话不断： "每耽误一小时，就是贵一点的运费，实在等不起！" 反应慢一点的老板，眼睁睁看着熟悉的货代摇头："直到5月底的仓都爆满了 ...

其次，为什么我们不直接让美国把关税降到和我们一样的 10%？这涉及中美博弈的核心。很多人认为中美必须 "你死我活"，中国要取代美国成为世界霸 主，但中国从来不想成为 "过去的美国"。我们希望构建多元、多极世界，由中国、美国、俄罗斯、欧盟、日本、韩国等多方力量共同博弈，形成平衡状 态，这是中国人的智慧。中国从不谋求称霸，只有美国想称霸。 现在关税谈判结束后，美国对我们的关税维持在 30%，我们对美国的关税是 10%。于是很多人问：为什么美国对我们的关税比我们对美国的更高，我们却 称谈判赢了？难道这又是 "精神胜利法" 或 "阿 Q 精神"？现在很多人一听到 "中国赢了" 就特别反感。但我要说，我们这次确实赢了。如果你心里不舒服， 那是你的事，但为什么说我们赢了？我来好好分析一下，看看是否有道理，若觉得没道理，再来讨论。 首先，看看之前的情况：特朗普曾把对我们的关税加到 145%，我们则回应加到 120%，双方一直是 "他加多少，我们加多少"。而这次，双方同步降幅相 同，之前降幅都超过 100%，幅度一致。降完后美国对我们 30%，我们对美国 10%，让步幅度相同，这说明谈判是成功的。 有人说特朗普耍了 "先加高 ...

据精评要览报道，美国《纽约邮报》近日报道称，美国政府正在考虑，最快下周将对145%的对华关税，最低降至50%，区间在50%到54%之间。特朗普 的"变脸"并非偶然。根据野村综合研究所的数据，美国对华加征的145%关税已导致其农产品出口暴跌54%，波音飞机订单锐减70%，而中国市场的稀土管制 更让美国军工企业陷入"断粮"危机。更致命的是，加拿大、巴西等国正以更低价格抢占美国在华市场份额，仅牛肉一项，巴西对华出口就同比增长33%，澳 大利亚紧随其后增长40%。 在稀土方面，美国十年前就说要自己重建产业链，但现在中国还是全球最大的稀土生产国。中国有从找矿到提炼的80%以上的能力。美国到处找稀土资源， 特朗普甚至说要在军事基地建提炼设施，还想去深海挖稀土。问题是美国根本没有稀土提炼能力，而且提炼稀土需要大量能源，美国的能源产业也经不起这 个考验。所以中国在稀土这块绝对占优势，特朗普想用降关税换稀土，真的是想太多了。 稀土在电子、新能源、航空航天等众多高科技领域都有着不可或缺的作用，美国作为科技和军事强国，对稀土的需求极大，而在稀土领域，无论是从数量 看，还是从质量看，中国都占据着绝对优势。美国本土虽然有稀土矿，但分离 ...