Henry在美妆品牌Colorkey国际部工作，他第一次到越南，是去对接电视广告拍摄，走在街道上，常看 到当地女生补妆，拿的是自家小彩蛋唇泥。 "不光在胡志明市，河内、岘港、会安古镇这些地方，我都看到过同样的景象。" 回想这些场景，他感觉Colorkey"越南唇妆第一"的地位，在那一刻具象化了。 Colorkey海外业务负责人赵剑告诉记者，其每月GMV均超百万美元，其中唇部排名第一（市场份额 >7%）、面膜排名第一（市场份额>9%）。 过去两年，Colorkey、O.Two.O、菲鹿儿等国内美妆势力，开始风靡东南亚。 "单价不到5美元的白牌彩妆，日均几百订单，收入也足够可观。" 有业内人士告诉记者，早年间，掘金东南亚近乎于白手起家，在TikTok注册跨境小店、联系好国内工厂 提供货盘后，上架数十上百个产品做测试，选择合适产品持续投流，就能快速击穿单一品类，做成爆 品。 只是，野蛮生长期没有持续很久。 现在，抢滩东南亚美妆生意的，基本都是国内的新玩家，他们会精心培植当地消费者的心智，深入到下 沉市场，以期完成持续复购，且正赶超国际大牌。 一个独特现象是，这些玩家大量来自广州。 逐个击破 最开始，Colorkey ...

21世纪经济报道记者赖镇桃 广州报道 "到越南走一走，你会发现市场渗透率是很直观的。我第一次去越南对接TVC（电视广告）拍摄的时 候，走在街道上经常会看到当地女生拿出我们的小彩蛋唇泥来补妆。不光在胡志明市，还有河内、岘 港、会安古镇这些地方，我都看到过当地人用我们的产品来补妆。"Henry在美妆品牌Colorkey珂拉琪的 国际部工作，当他回想起这些场景的时候，感觉自家产品"越南唇妆第一"的市场地位，在这一刻具象化 了。 过去两年，国内美妆进入愈发激烈的存量战，但海外市场尤其是东南亚，常被形容为"下一片热土"。 这一点也能得到业内人士的确认，"东南亚市场当然没那么卷"，而且早年间掘金东南亚近乎于白手起 家，在TikTok注册跨境小店、联系好国内工厂提供货盘后，在店铺上架数十上百个产品做测试，看到哪 个品表现好再持续投流，快速击穿单一品类做成爆品。单价不到5美元的白牌彩妆，日均几百订单，收 入也足够可观。 当然，这样的野蛮生长期没有持续很久，抱着赚快钱心态闯入东南亚美妆市场的，基本铩羽而归。现在 抢滩东南亚的，基本都是品牌玩家，他们会发现把一个产品短时间内做成爆款不难，难的是让当地消费 者认准这个品牌，然后持续 ...

当行业还在为珀莱雅达成"中国本土首个营收破百亿的美妆公司"成就而欢呼的时候，国货美妆上市品牌公司营收TOP10强格局已悄悄改变—— 10强名单上，"中国高端彩妆第一股"毛戈平空降TOP5，上任新CEO的上海家化跌落10强； 珀莱雅蝉联TOP1，以107.78亿，一举打破国货美妆上市品牌公司营收的百亿天花板； TOP3中，上美以超60%的增幅继续高增长，成功跻身TOP2； 巨子生物首次冲进TOP5，以近60%的高增速，位至TOP4； 国货十强的上榜门槛提升到近25亿，2024年榜单变动情况与过去数年间对比，动荡较为激烈。 更值得关注的是，相比三年前，头部前五的席位确实已发生一轮更迭： 以上美股份、巨子生物、毛戈平为代表的企业，以超30%的增幅跑到前面；华熙生物、贝泰妮等企业，或以双位数下滑，或以增收不增利，共同来到调整 蓄力期，期待下一轮爆发。 珀莱雅之下，国货单品牌的"50亿"天花板 OR 3.68 悦美娱 3.32 原色波塔1.14 韩束 上美 55.91 -0+子 2.29 红色小象 3.76 美国 newpage一页 3.76 贝泰妮 贝泰妮 49.09 薇诺娜宝贝 2.01 丸美 丸美 20.55 P ...

公 司 报 告 主要数据 | 行业 | 社会服务 | | --- | --- | | 公司网址 | www.proy a-group.com | | 大股东/持股 | 侯军呈/34.51% | | 实际控制人 | 侯军呈,方爱琴 | | 总股本(百万股) | 396 | | 流通 A 股(百万股) | 395 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 368 | | 流通 A 股市值(亿元) | 367 | | 每股净资产(元) | 14.50 | | 资产负债率(%) | 28.1 | 百亿规模新起点 推荐（维持） 社会服务 2025 年 04 月 30 日 股价：92.88 元 珀莱雅(603605.SH) 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】珀莱雅（603605.SH）*季报点评*高质量 稳健增长，双十一稳定发挥*推荐20241029 【平安证券】珀莱雅（603605.SH）*事项点评*H1经营 稳健，管理层换届*推荐20240913 【平安证券】珀莱雅（603605.SH）*首次覆盖报告*大 单品奠基 ，敏 锐洞察 +敏 捷执行 ，持续 突破**推荐 20240518 证券 ...

分析人士认为，国货美妆凭借高性价比和精细化运营在市场竞争中不断占据优势。 今年年初国家统计局数据显示，2024年全年限额以上化妆品类零售额为4357亿元，较上一年同比下滑1.1%。 但在整体较为平淡的走势中，还是有不少公司获得了不俗的业绩。在近期陆续披露业绩的本土美妆企业中，本土美 妆行业迎来了首个业绩破百亿的公司。根据财报，珀莱雅(603605.SH)去年的营业收入与净利润双增，其中营收首次 突破百亿，同比增长21.04%至107.78亿元。 而除了珀莱雅，上美股份（02145.HK）、毛戈平(01318.HK)、丸美生物（603983.SH）等老牌美妆企业的业绩也有超 过20%的涨幅。 头部美妆企业"押宝"线上销售 财报显示，珀莱雅2024全年营收达107.78亿元，同比增长21.04%；归母净利润15.52亿元，同比增长30%，扣非净利 润15.22亿元，同比增长29.60%。 丸美生物于4月26日公布的财报显示公司去年营业总收入29.70亿元，同比增长33.44%；归母净利润3.42亿元，同比增 长31.69%；扣非净利润3.27亿元，同比增长73.86%；另一家上美股份旗下较为知名的品牌是韩束，该公 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company reported a Q1 2025 net profit of 3.90 billion yuan, a year-on-year increase of 28.9%, exceeding expectations. The revenue for Q1 2025 was 23.59 billion yuan, up 8.1% year-on-year. The company maintains a strong position as a leading domestic beauty brand, with a reasonable valuation and potential for growth from new product launches [6][7]. Financial Performance Summary - In 2024, the company achieved a revenue of 107.78 billion yuan, a year-on-year increase of 21.0%, and a net profit of 15.52 billion yuan, up 30.0%. For Q1 2025, the revenue was 23.59 billion yuan, with a net profit of 3.90 billion yuan [6][9]. - The company's revenue projections for 2025-2027 are 124.99 billion yuan, 141.47 billion yuan, and 156.72 billion yuan, respectively, with corresponding net profits of 18.63 billion yuan, 21.68 billion yuan, and 24.54 billion yuan [6][9]. - The gross margin for 2024 was 71.4%, an increase of 1.5 percentage points, and for Q1 2025, it was 72.8%, an increase of 2.7 percentage points [7]. Brand and Product Development - The company is accelerating the launch of new products, with several new series introduced in late 2024 and early 2025, including the optical bottle series and various skincare products. The brand has also engaged high-profile endorsements to enhance its marketing efforts [8][6].

暴利行业持续分化洗牌。 作者 | 贝壳XY 编辑 | 小白 正所谓，爱美之心，人皆有之。如今，美容护理已越发融入人们的日常生活中，其市场需求持续扩 大。国家统计局数据显示，我国化妆品类零售总额在过去二十多年里呈现稳步提升，2023年达到4,14 2亿元，较2011年增长接近3倍。 但2024年1-11月的情况却有些不同，化妆品类零售总额罕见出现负增长，同比下滑了1.3%，莫非化妆 品生意不好做了？ （来源：Choice终端，制表：市值风云APP） 这组数据背后，其实意味着两层含义，其一是化妆品需求的小幅减少，其二则是行业内卷越发严重。 消费需求越发向头部品牌集中，质量不佳、规模较小、生产不良的尾部企业正逐渐被淘汰出局，一场 席卷整个行业的大洗牌或许正在进行。 动荡过后，仍能留在牌桌上的企业必定各有各的看家本领，今天我们便从美容护理板块前十大市值公 司来一探究竟。 参考申万行业分类及截至2024年12月31日的市值排名，前十大公司分别为爱美客（300896.SZ）、珀 莱雅（603605.SH）、华熙生物（688363.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、锦波生物（832982.BJ）、 贝泰妮（30095 ...

中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货美妆品牌。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称"毛戈平"）已于12月5日结束招股，并计 划于2024年12月10日正式以"1318"为股票代码在港交所主板挂牌上市。 在渠道方面。 2003年，毛戈平在上海港汇恒隆广场设立第一个专柜，根据弗若斯特沙利文的资料， 其是为第一个在高端百货商店设立专柜的国货化妆品集团。 截至2024年6月30日，毛戈平全国的自 营专柜数量为372个，在中国所有美妆品牌中排名第二。 值得注意的是，线上渠道则之于毛戈平越来越重要——2021年至2023年，毛戈平通过线上渠道销售 产生的收入复合年增长率为49.3%，高于线下渠道28.8%的收入复合年增长率。今年上半年，毛戈 平通过线上渠道销售产生的收入同比增长63.4%。 今年上半年，毛戈平来自线下和线上渠道的收入分别占其产品销售总收入的50.9%和49.1%，几乎 已达到同一水平。 毛戈平计划在本次IPO中发行70,588,200股H股。其中，香港发售7,058,900股H股，国际发售 63, ...

中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货美妆品牌。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 值得一提的是， 毛戈平 在本次IPO发行中共引入6名基石投资者，累计认购1亿美元。其中，C PE 认购3 500 万美元，正心谷资本认购2 000 万美元，A CCF Capital （由原 L Catterton Asia合 伙人 王俊创办）认购1 500 万美元，常春藤基金、 Brilliant Partners Fund LP 以及 大湾区共同 家园投资基金 分别认购1 000 万美元。 据IPO早知道消息，毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称"毛戈平"）今起招股、至5日结束，并计 划于2024年12月10日正式以"1318"为股票代码在港交所主板挂牌上市。 毛戈平计划在本次IPO中发行70,588,200股H股。其中，香港发售7,058,900股H股，国际发售 63,529,300股H股。 以每股26.3港元至每股29.8港元的发行区间计算，毛戈平的IPO市值将介于123.76亿港元至140.24 亿港元。 成立于2000年的毛戈平现旗下拥有两大品牌——旗舰品牌MAO ...

本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，中国证监会国际合作司于2024年11月8日披露了《关于毛戈平化妆品股份有限 公司境外发行上市及境内未上市股份"全流通"备案通知书》。 2016年12月，毛戈平曾向中国证监会提交上交所主板上市申请，后于今年1月撤销。今年4月8日， 毛戈平正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人；10月9日，毛戈 平更新招股书，继续推进港交所主板上市进程。 成立于2000年的毛戈平现旗下拥有两大品牌——旗舰品牌MAOGEPING于2000年推出，根据弗若 斯特沙利文的资料，其为中国第一个高端美妆品牌且在所有国货品牌中处于领先地位；按2023年零 售额计算，MAOGEPING品牌是中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货美妆品牌，排名第十 二，市场份额为1.8%。2008年，毛戈平通过推出"至爱终生"品牌以扩展品牌组合，其主要覆盖彩 妆和护肤品品类。 截至2024年6月30日，毛戈平的产品组合包括两个品牌的387个单品，涵盖337个彩妆单品以及50 个护肤单品。从定价来看，毛戈平的彩妆产品的建议零售价 ...