消息面上，豆包发布手机助手技术预览版，据介绍，豆包手机助手是在豆包App的基础上，和手机厂商 在操作系统层面合作的AI助手软件。中兴通讯表示，搭载豆包手机助手技术预览版的工程样机努比亚 M153目前少量发售。 12月1日盘中，6G、AI手机、电路板等概念股大幅拉升，广和通、中兴通讯、鹏鼎控股、美格智能等批 量涨停。聚焦AI终端+6G+AI算力的5G通信ETF（515050）盘中一度涨超3%。 （文章来源：每日经济新闻） 国盛证券表示，Gemini 3 Pro和DeepSeekMath-V2的进展说明大模型的潜能远未释放完毕。大模型的发 展动力不仅有基于Scaling Law的规模竞赛，还有不断创新的算法，这些创新转化为解决数学推理等复 杂问题的实际能力，AI的进化从未停歇，每一次创新都在不断打破 "AI泡沫论" 的质疑，大模型的能力 边界还将持续拓宽，未来必将在更多专业领域释放更大价值。 近期，AI方面催化密集，有望带动产业链情绪向上：11月27日，阿里巴巴在北京正式发布了其重磅AI 智能硬件新品夸克AI眼镜S1及G1，其搭载了由阿里最强模型千问和夸克AI能力支撑的"夸克同学"AI助 手。夸克AI眼镜S1支持 ...

今日早盘，卫星互联网、物联网、6G等科技概念领涨，带动创业板上行。截至午间收盘，创业板成长指数上涨1.3%，创业板中盘200指数上涨1.1%，创业板 指数上涨0.9%，创业板ETF（159915）半日成交额超20亿元。 每日经济新闻 ...

今日早盘，物联网、AI手机、6G等人工智能相关概念强势领涨，带动相关指数上行，截至午间收盘，中证人工智能主题指数上涨2.6%，上证科创板人工智 能指数上涨1.7%。 国泰海通证券表示，中国"转型牛"内在趋势确定，从交易上来看，当前A股热门科技赛道调整幅度已接近历次科技牛情绪性调整的均值水平。因此，外部扰 动不会终结趋势，每一次回调都是增持中国的时机。 每日经济新闻 ...

华西证券表示，国家加速推动商业航天建设，有望助力包括手机直连卫星、北斗短信等应用加速普及。 卫星网络作为6G网络建设基础，当前时点符合6G标准及建设时间。自8月以来相关部门表示会发放卫星 互联网牌照，我国卫星互联网商业运营迈出关键的第一步，牌照的发放有望推动全产业链向规模化加速 迈进。当前卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，实现通信容量增大，时延降低，同时有望看到 手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用快速落地。 （文章来源：证券时报网） 此外，国家航天局近日印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》（以 下简称《行动计划》），提出到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显 著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实 现商业航天高质量发展。 中信建投证券指出，回顾2025年，中国商业航天进入规模化部署阶段。GW星座和千帆星座在轨卫星均 超百颗，低轨卫星互联网进入密集组网期；民营火箭企业计划完成各型火箭首飞，切入国家级星座发射 市场，提供低成本运力；工信部向三大运营商发放卫星通信业务许可 ...

12月1日，A股小幅高开，盘面上卫星互联网、6G、AI手机等概念表现活跃，截至11：07，5G通信ETF(515050)涨超2%，盘中成交额快速破亿元， 持仓股广和通20cm涨停，中兴通讯10cm涨停；创业板人工智能ETF华夏(159381)涨超1.6%。持仓股航宇微涨超15%。 消息面上，据央视新闻，从国家航天局获悉，该局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机 构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。国家航天局相关负责人介绍，当前我国商业航天企业数量超600家，在确保 安全的前提下逐步释放商业航天发展潜力。 中国银河证券表示，我国6G发展已确立全球领先优势，专利申请量占全球总数的40.3%，位居世界第一；连续四年进行系统化试验，积累了300余 项关键技术储备。在国家及地方政策的前瞻布局与护航下，技术研发正从实验室走向产业落地，北京、深圳等城市已成为创新前沿阵地。与此同 时，我国在国际标准制定中扮演着关键角色，提出的5类6G典型场景和14项关键能力指标全部被国际电信联盟采纳，这为我国2030年实现6G商用 部署奠定了坚实基础。 相关ETF： 5 ...

证券研究报告 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 8.70%，同期上证综指上涨 1.40%， 深证成指上涨 3.56%。上周，我们观察到国产算力和太空算力迎来新进展： 1）国产算力：阿里发布 FY2Q26 财报，阿里云季度营收同比+34%超出彭 博一致预期，公司或将在此前提出的 3800 亿投入的基础上额外新增投资； DeepSeek 开源新模型 DeepSeek- Math-V2，数学推理能力显著提升；2） 太空算力方面，北京拟 700-800 公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦（GW） 功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模 AI 算力搬上太空。综上， 建议关注国产算力链及太空算力建设相关产业链。 周专题：阿里上调 AI 投入指引，关注国产算力与太空算力 科技 通信周观点：关注国产算力与太空算力 华泰研究 2025 年 12 月 01 日│中国内地 行业周报（第四十八周） 本周观点 上周：1）国产算力方面，阿里巴巴发布 FY2Q26 财报，阿里云季度营收 398.24 亿元，同比+34%，公司表示客户需求旺盛，订单数量增速高于服务 器上架速度，或将在此前提出的 3800 亿投入的基础上额外新增投资。 D ...

智通财经APP获悉，华西证券发布研报称，近期谷歌TPU正式商用冲击NV强势生态，该行预计未来相 关生态有望共存。当前时点，面临全球地缘政治冲突、中美科技博弈、海外对AI投资的疑问以及对相 关资本回撤等多重不确定性情况，国内包括通信行业的TMT行业资本市场也因为三季报的原因等存在 估值的短期回归等，板块建议相对谨慎。长期看包括TMT行业的6G产业趋势、国产替代、自主可控以 及军工等发展具有阶段性影响，从而催化包括算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等市场机会。中 长期该行仍坚定看好相关行业的高成长与大空间。 华西证券主要观点如下： 商业航天加速推动，卫星互联网应用有望加速落地 11月25日，国家航天局公布《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 （以下简称《行动计划》），计划到2027年基本实现商业航天高质量发展。 根据新华网资讯，国家航天局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天 产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。 该行认为，国家加速推动商业航天建设，有望助力包括手机直连卫星、北斗短信等应用加速普及。卫星 网 ...

Investment Rating - The report assigns a rating based on the AHP score of 2.37, placing the company in the lower-middle tier of the AHP model distribution [4][8]. Core Insights - The company focuses on the "communication + automotive + satellite" three-pronged strategy, primarily developing RF front-end chips, RF SoC chips, and other analog chips, with over 80% of its revenue coming from RF front-end products [4][11]. - The company has broken the 5G RF front-end monopoly, ranking among the top three domestic manufacturers, and has achieved large-scale production of L-PAMiD products for mainstream brand clients, marking a significant milestone in domestic RF front-end capabilities [11][16]. - The company is expanding into the automotive and satellite communication sectors, with a projected market growth in automotive RF front-end applications from $400 million in 2024 to $900 million by 2030, and satellite communication market penetration expected to rise from 5% to around 10% by 2025 [17][18]. Summary by Sections AHP Score and Expected Allocation Ratio - The AHP score for the company is calculated at 2.37, indicating a position in the 38.7% percentile of the AHP model, suggesting a lower-middle tier ranking [4][8]. New Stock Fundamentals Highlights - The company is a leader in the domestic RF front-end chip market, with a significant focus on 5G, 4G, 3G, and 2G RF front-end chip products, and has achieved a market share of over 30% in high-end mobile devices [11][12]. - The company has successfully launched multiple RF modules, including L-PAMiD, L-PAMiF, and others, across various communication standards, achieving large-scale sales with major brands [16][18]. Comparable Company Financial Metrics - The company has shown a compound annual growth rate (CAGR) of 50.88% in revenue from 2022 to 2024, although it remains below the average of comparable companies [27][26]. - The gross margin has improved from 17.06% in 2022 to 22.62% in 2025 H1, but it still lags behind the average of comparable firms [32][34]. Fundraising Projects and Development Vision - The company plans to use the proceeds from its IPO for projects focused on 5G RF front-end chip and module R&D, RF SoC R&D, and the construction of its headquarters and R&D center [41][42]. - The implementation of these projects is expected to enhance the company's innovation capabilities and improve its product competitiveness in the market [41].

宏观•要闻 重要经济指标发布 11月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。数据显示，11月份制造业采购经理指数为49.2%，比上月上升0.2个百分 点，景气水平有所改善；非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点，显示非制造业经营活动有所放缓；综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个 百分点，我国经济景气水平总体平稳。 分析认为，12月制造业市场需求仍有趋稳回升空间，并带动企业生产活动稳中有增，年末节庆和冬季消费相关需求集中释放会带动消费相关服务业有所回升，投资 有望继续发挥托底经济的作用。不过，专家也提出，要围绕"十五五"良好开局进一步加强宏观经济政策逆周期调节力度，显著加大政府公共产品、公共服务投资规 模，进一步有效有力带动企业订单增加。 多部门联合召开科技金融统筹推进机制第一次会议 11月27日，中国人民银行、科技部等部门联合召开科技金融统筹推进机制第一次会议。中国人民银行行长潘功胜、科技部部长阴和俊出席会议并讲话。 会议强调，明年是"十五五"开局之年，各有关部门要扎实推进各项工作任务落实，常态化运行科技金融统筹推进机制，强化科金协同、央 ...

据专家介绍，目前我国已经完成第一阶段6G技术试验，形成超过300项关键技术储备。 据央视新闻报道，未来6G技术将如何赋能千行百业？在紫金山实验室，一个看似简单的乒乓球颠球测 试，正在揭示6G将如何重塑未来的智能工厂。 在紫金山实验室，一台设备正以恒定节奏持续颠动着乒乓球。小球可以长时间规律地圆周跳动，仿佛被 无形的丝线精确操控。这并非杂技表演，而是全球首个面向6G的"时延有界确定性无线接入演示系 统"。整个颠球过程，完全依靠6G网络进行实时无线控制，这对时延和稳定性都提出了极高要求。 据了解，我国6G技术试验分为三个阶段：第一阶段是关键技术试验阶段，明确6G主要技术方向；第二 阶段是技术方案试验阶段，将面向典型场景及性能指标，研发6G原型样机；第三阶段是系统组网试验 阶段，将研发6G预商用设备，开展6G关键产品测试。 2025年政府工作报告在关于未来产业方面提出，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商 业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、 具身智能、6G等未来产业。对比以往政府工作报告，6G概念为首次进入。 政策方面，8月26日，国务院发布《关于 ...