继2026年1月9日上证指数站上4100点之后，1月12日，A股继续放量上攻。 当天，上证指数收涨1.09%，报4165.29点，刷新十年来高点；深证成指收涨1.75%，报14366.91点，创 业板指收涨1.82%，报3388.34点。全部A股成交额达到3.64万亿元，连续两个交易日突破3万亿元。 行业板块分化依旧突出。1月12日，AI应用、商业航天概念爆发：Kimi指数大涨12.25%，小红书平台、 卫星互联网、智能体、中文语料库、AIGC指数纷纷涨超9%，领涨Wind热门概念指数；Wind核聚变指 数在午后走强，全天上涨了近5%。相比之下，锂电负极、央企煤炭指数跌超1%，保险指数下跌了 0.8%，表现较弱。 AI应用、商业航天强势上涨 2026年开年，A股市场热闹非凡，热门板块快速轮动。 1月12日，AI应用方向全线爆发，商业航天概念再度活跃，带领A股主要股指继续攀升。 其中，在AI应用方向，数字营销板块的表现尤其突出：引力传媒走出6天5板，易点天下、值得买、蓝 色光标等个股20cm涨停。AI编程概念同步拉升，众诚科技连续2日30cm涨停。 值得一提的是，AI应用方向主要受益于海内外加速推进AI产业落地 ...

1月12日，《浙江省"十五五"新型工业化规划（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，紧密跟踪科 技革命前沿，主动面向国家战略需求，科学布局未来产业。 与此同时，国家航天局于2025年11月25日印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划 （2025—2027年）》（简称《行动计划》），为商业航天产业发展提供了具体指南。 《行动计划》提出，将商业航天纳入国家航天发展总体布局，加快形成航天新质生产力，实现航天发展 效能整体提升，有力支撑航天强国建设。具体包括：到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产 安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理 能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。 中泰证券研报分析称，2026年—2027年，全球有望进入商业航天产业爆发期，技术迭代与工程化节奏持 续加快，发射服务、卫星组网等航天任务需求有望进一步释放。 类脑智能，发展类脑计算、类脑传感等软硬件系统和终端产品。原子级制造，发展原子级制造装备、测 量装备和仿真设计软件等。 碳捕集利用与封存，突破低能耗低成本碳捕集和利用技术，发展二氧化碳合成化学品、燃料等。 深地深海 ...

（上接1版） "无人机在山区灭火时，可能因地面基站信号遮挡失联。"银河航天（北京）网络技术有限公司通信网络 负责人王鹏向记者表示，近日公司完成卫星互联网无人机灭火应用试验，试验在北京和成都两地联动完 成。 "此次试验验证了低轨卫星互联网通信技术在应急场景的可靠性，无人机全程保持高清图传，投送精度 满足应急需求，未来可直接应用于森林火灾、高危场所灭火等救灾场景。"王鹏说。 "目前，我们南通卫星智慧工厂已构建起100至2000公斤级卫星的完整制造链条，年产中型卫星能力稳定 在100至150颗，卫星研制周期较传统模式缩短80%。截至目前，近20颗技术先进的卫星已从这里顺利出 厂，并在轨稳定服役。"银河航天卫星智慧工厂负责人成明告诉记者，银河航天卫星智慧工厂将在2026 年持续提升卫星批产能力。 技术创新推动产业突破 "近期，东方空间'原力-110'液氧煤油发动机第2台整机，进行了起动关机试车和短程试车，验证了系统 方案的正确性、发动机起动关机时序及各组件工作协调性和匹配性，实现热试车圆满成功。"东方空间 联合创始人、副总裁彭昊旻说。 他向上海证券报记者表示，作为东方空间核心动力产品，"原力-110"液氧煤油发动机具 ...

2026 商业航天主线行情展望 20260108 摘要 商业航天发展可分为基建投入期和应用爆发期。基建期关注资本开支爆 发拐点，应用期关注应用端公司及细分场景。新兴技术发展通常遵循这 两个阶段。 国内运营商体制压缩卫星互联网民用空间，但基站寿命周期预示 2030 年前后将迎来新一轮通信资本投入高峰，卫星网络将在偏远地区替代地 面网络，预计 2027-2028 年产业资本将爆发。 火箭可回收技术成熟度和 ITU 法规是供给侧关键因素。国内大推力可回 收火箭预计 2027-2028 年实现技术成熟，ITU 法规要求 2027 年前完 成试验星发射和密集组网，多重因素指向 2027-2028 年为产业爆发期。 偏远地区网络覆盖是未来五年确定性应用场景，实现地面运营商少亏钱、 卫星运营商多赚钱的双赢。应关注具有明确需求且能形成完整商业闭环 的应用。 卫星通信市场被视为万亿级市场，基于 SaaS 业务特性和用户密度分析， 约 25%的中国人口生活在地面通信不经济地区，对应 2000 亿元以上市 场规模，加上其他环节，稳态市场空间可达 2,500 亿元以上。 Q&A 基建投入期中，资本开支何时会爆发？会达到什么高度？ 当 ...

Core Insights - The Chinese satellite internet industry is entering a critical phase of policy support, technological breakthroughs, and commercial expansion in 2026, following a record 92 launches in 2025, including significant contributions from both state and commercial entities [1][4][31] - The market for satellite internet has surpassed a trillion-dollar scale, driven by diverse applications across various sectors, including aerospace, maritime, and emergency communications [4][5] Industry Overview - The satellite internet industry is characterized by a dual-track development approach, with high and low orbit satellites evolving at different stages [2][4] - The scarcity of orbital spectrum resources is a key factor influencing development priorities, with low Earth orbit (LEO) resources entering a phase of "stock competition" [5][6] Structural Characteristics - China's LEO satellite internet construction is in a phase of large-scale network deployment, with plans for over 25,000 LEO satellites, supported by policy and market demand [5][6] - The high orbit satellite sector has matured, providing comprehensive coverage and laying the groundwork for expanding applications in aviation and maritime sectors [5][6] Application Scenarios - The integration of high and low orbit satellite services is creating a complementary ecosystem, with applications in low-altitude economies, autonomous driving, and satellite broadcasting [6][7] - The high orbit sector is expected to rapidly expand into new commercial markets, leveraging its broad coverage and communication capabilities [6][7] National and Commercial Dynamics - The industry is transitioning from government-led initiatives to a market-driven model, with state-owned enterprises focusing on core technologies and high orbit satellite construction, while commercial companies drive low orbit satellite development [7][8] Future Outlook - The Chinese satellite internet industry has significant growth potential, with advancements in technology and commercial applications expected to enhance its global competitiveness [8] Value Chain Analysis - The satellite internet industry can be segmented into satellite manufacturing, launch services, and operational services, with a clear division of roles among state-owned and private enterprises [11][25] - The satellite manufacturing sector is dominated by state-owned enterprises for large satellites, while private companies are emerging in the small satellite segment [14][17] Launch Services - The satellite launch sector is experiencing a transformation characterized by scale expansion, technological upgrades, and cost optimization, with a notable increase in launch frequency and capacity [20][23] - The demand for LEO satellite constellations is straining existing launch capacities, necessitating improvements in commercial rocket launch frequency and efficiency [23][24] Operational Services - The operational segment is primarily led by state-owned enterprises, with increasing participation from private companies in ground equipment manufacturing and satellite communication services [25][26] - The issuance of satellite internet licenses is expected to accelerate the growth of operational services, particularly in emerging markets [28][31] Investment Landscape - The financing landscape for the satellite internet sector has been heating up since 2019, with a significant increase in notable financing events and amounts in 2024 [31] - The reintroduction of policies allowing unprofitable companies to list on the Sci-Tech Innovation Board is anticipated to spur a new wave of IPOs in the satellite internet sector [31][32]

Core Viewpoint - The A-share commercial aerospace sector is experiencing high speculation, with companies warning investors about the risks of excessive trading and potential price corrections [1][2]. Group 1: Stock Performance and Risks - China Satellite's stock has risen 156% since December 3, 2025, reaching a historical peak without significant changes in its fundamentals [1]. - China Satcom has seen a rapid increase in stock price, with a warning of high risks for a short-term decline after a "6 days 4 boards" performance [1]. - Aerospace Electronics' stock has increased by 123.23% since November 27, 2025, significantly outperforming the industry and the market [1]. Group 2: Market Dynamics and Support - The commercial aerospace sector is gaining traction due to SpaceX's preparations for a record IPO, highlighting the market potential in satellite internet and reusable rocket technology [2]. - The Shanghai Stock Exchange is increasing support for commercial aerospace, with new listing standards for commercial rocket companies, and Blue Arrow Aerospace's IPO has been accepted [2]. - The establishment of a Commercial Aerospace Department by the National Space Administration and the inclusion of aerospace in the "14th Five-Year Plan" as a strategic emerging industry cluster indicate strong policy support [2]. Group 3: Challenges in the Industry - The core challenge for the commercial aerospace industry is achieving significant cost reductions through technological innovation, particularly in reusable rocket technology, which requires long-term investment and experimentation [2][3]. - Recent launches of China's Zhuque-3 and Long March 12A reusable rockets have not yet achieved the goal of first-stage recovery, underscoring the complexity of technological breakthroughs [3]. - The industry faces dual challenges of expanding application scenarios and controlling costs, with current applications limited to satellite communication and remote sensing, necessitating substantial investments for global satellite internet deployment [3]. Group 4: Investment Caution - The speculative "hot potato" trading behavior poses significant risks, as rapid price increases can lead to sharp corrections once market sentiment cools [4]. - Historical examples of companies that issued similar warnings, such as *ST Aiai and Shanghai Construction, show that stock prices can experience significant declines following such speculative behavior [4]. - The commercial aerospace industry requires a collaborative effort of policy guidance, capital support, technological innovation, and market demand, emphasizing the need for rational and patient investment strategies [4].

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出，"培育壮大新兴产业和 未来产业""着力打造新兴支柱产业""前瞻布局未来产业"。 在"十四五"圆满收官、"十五五"扬帆启航的关键节点上，以新兴产业和未来产业为代表的新赛道活力迸 发。2025年，新兴产业在集群壮大、技术迭代的双重驱动下，市场机遇不断涌现；未来产业在实现技术 突破向场景落地的跨越中，市场空间逐步显现。业内专家表示，新兴产业与未来产业均属于高天花板、 高成长性的"长坡厚雪"赛道。展望"十五五"，随着技术深化落地，新兴产业集群将持续扩容，未来产业 将逐步成长为新经济增长点。 市场空间持续释放 "十四五"期间，我国新兴产业加速发展并形成规模效应，一批万亿元级市场空间逐步显现。 2025年，我国商业航天产业已站在爆发前夜。朱雀三号遥一运载火箭发射入轨，揭开了我国可重复使用 运载火箭密集首飞的序幕；卫星互联网星座部署提速；三大电信运营商陆续获卫星移动通信业务经营许 可，卫星互联网应用场景加速渗透至个人用户市场，相关产业链不断延伸。 航空航天打开了新空间，低空经济则在民生领域开发更多机遇。全国首批载人类民用无人驾驶航空器运 营合格证的颁发， ...

本报记者 李乔宇 "十四五"期间，我国在高水平科技自立自强的征程上留下了坚实足迹，以新兴产业和未来产业为代表的新赛道活力迸发。 在新兴产业成为经济增长重要引擎的同时，我国也积极布局未来产业。"十四五"以来，我国在未来产业前沿领域进展迅 速，人工智能、量子信息、生物制造等一批未来产业关键领域取得突破。 嫦娥六号实现世界首次月球背面采样返回、国产大飞机C919腾空起飞、具身智能走进大众生活、第六代移动通信（6G） 时间表日趋清晰……新兴产业在集群壮大、技术迭代的双重驱动下，万亿元级市场机遇不断涌现；未来产业在从技术突破向场 景落地的跨越中，市场空间逐步显现。 受访专家表示，新兴产业与未来产业均属于高天花板、高成长性的"长坡厚雪"赛道。立足"十五五"新起点，随着技术深化 落地，新兴产业集群将持续扩容，未来产业将逐步成长为新经济增长点。二者将协同发力、双轮驱动，以硬核实力壮大经济发 展新引擎。 新兴产业集群发展 "十四五"期间，我国新兴产业快速发展并形成规模效应，多个万亿元级市场加速成型。 2025年，我国商业航天产业站在爆发前夜。朱雀三号遥一运载火箭以及长征十二号甲遥一运载火箭发射入轨，揭开了我国 可重复使用运载火 ...

据去年三季报披露，报告期内，该基金重点关注以卫星互联网(商业航天)产业链为代表的高端装备领域投资机会。截至去年9月30日，其前十大重仓股 为中国卫通、中国卫星、航天电子、中科星图、海格通信、华测导航、上海瀚讯、紫光国微、铂力特、天银机电。 该基金现任基金经理为张璐。张璐曾任上海东方证券资产管理有限公司量化投资部研究员，2017年4月加入华泰证券(上海)资产管理有限公司，任基金 量化部资深研究员、基金经理。曾任永赢低碳环保智选混合型发起式证券投资基金基金经理。 此外，前海开源大海洋混合、中加优势企业混合A、中加优势企业混合C、长城久嘉创新成长混合A、长城久嘉创新成长混合C、华泰保兴吉年红混合发 起A、华泰保兴吉年红混合发起C、前海开源沪港深强国产业的单月涨幅也均超过30%。其中，截至去年9月30日规模在10亿元之上的为长城久嘉创新成长混 合A/C。 长城久嘉创新成长混合A成立于2017年7月5日。长城久嘉创新成长混合C成立于2021年7月8日。截至2025年12月31日，其去年来收益率为85.13%、 84.20%，成立来收益率为210.85%、65.54%，累计净值为3.1085元、2.8497元。 据去年三 ...

智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，预计2026年我国两大星座将进入组网加速阶段。若我国火箭 成功实现回收复用，将大大降低卫星发射成本，奠定后续组网进程加速的重要基础。作为大国战略竞争 的关键领域，低轨卫星部署具备迫切性，催生对火箭发射的巨大运力需求，看好商业火箭相关零部件标 的。 华创证券主要观点如下： 零部件：结构、推进及控制系统共同组成 运载火箭主要组成部分包含结构系统(由整流罩、贮箱、级间段、发动机机架、尾舱等部分组成)、推进 系统(由推进剂输送管道以及发动机等组成)和控制系统等。根据航天产业网统计，火箭制造成本中发动 机占比最大，其次是箭体结构，分别占比54%/24%。一子级、二子级、整流罩占比分别为 66%/22%/11%。 风险提示：卫星组网进展不及预期，火箭发射进程不及预期，技术进步不及预期的风险等。 卫星互联网指通过发射一定数量的卫星，形成规模组网辐射全球，实现向地面和空中终端提供宽带互联 网接入等通信服务，是地面通信网络的补充和增强，也是实现万物互联、打造新一代物联网的基础。我 国高度重视卫星互联网产业发展，国家层面政策近期频出。受物理空间制约，空中轨道和频段为先到先 得，正成为大国战 ...