证券研究报告 汽车周观点： 6月第1周乘用车环比-22.6%，继续看好汽车板块 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2025年6月16日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心结论 注：若无特殊说明，"本周"均代表2025.6.9-2025.6.15 2 ➢本周复盘总结：六月第一周交强险35.5万辆，环比上周/上月周度-22.6%/-14.8%。 ◼ 本周细分板块涨跌幅排序:SＷ商用载货车(+10.7%) >SW摩托车及其他(+2.0%) >SW 商用载客车(+0.4%) > SW汽车（-0.8%）>SW汽车零部件(-1.6%)> SW乘用车(+2.0 %) 。本周已覆盖标的江淮汽车、春风动力、威迈斯、上汽集团、中国重汽涨幅前五。 （ ◼ 本周团队研究成果：外发AI+汽车智能化系列之十二——理想汽车核心竞争力剖析、精 锻科技、隆鑫通用、福耀玻璃专题第六篇深度。 ◼ 本周行业核心变化：1）多家车企将供应商支付账期调整至60天以内；2）地方补贴暂 停，目前基于我们统计大概补贴受影响城市占总体汽车销量比例低于10%；3）小鹏G 7亮相， ...

华福证券指出，EDA（电子设计自动化）是集成电路全流程的重要技术支柱，具有高技术、人才 和生态壁垒，目前全球市场由Synopsys、Cadence、Siemens EDA三大巨头主导，合计份额超70%。2025 年5月，美国要求三大EDA公司对华断供核心工具，促使替代加速，2018-2020年国产化率从6.24%提升 至11.48%，预计2021-2025年国内EDA市场复合增速超14%。国产EDA企业通过"自研+并购"双轮驱动， 华大九天、概伦电子等已在细分领域取得突破，支持5nm/4nm工艺。政策支持与产业链合作推动国产 EDA工具替代，技术向AI智能化、云端化演进，产业规模持续扩大。 消电ETF（代码：561310）跟踪的是消费电子指数（代码：931494），该指数由中证指数有限公司 编制，从A股市场中选取主营业务涉及消费电子产品制造及服务的上市公司作为成分股，涵盖智能手 机、家电、可穿戴设备等行业。消费电子指数反映了A股市场消费电子行业的整体表现，具有显著的行 业代表性和成长性特征。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化 而变动，不构成任何投资建议或承 ...

华泰证券团队表示，运动相机与全景相机技术融合趋势明显，两者功能边界逐渐模糊，"全能型"个人影像设备或成发展方向。过去，行业竞争以硬件迭代 为主，但参考手机影像发展历程，未来竞争核心将转向AI智能化体验、软件生态完善度及差异化创新能力。例如，AI赋能的智能剪辑、场景识别等功能， 或成为产品差异化突破点。 针对市场"行业小众、成长有限"的观点，华泰证券认为，运动相机与全景相机"新消费"属性显著，受益于户外运动与短视频内容需求爆发，正处于"破圈"关 键期，未来成长空间广阔。针对"硬件壁垒低"的质疑，研究指出，尽管硬件供应链能力是当前竞争要素之一，但未来竞争将向AI、软件生态及差异化创新 等多维度延伸，行业壁垒将进一步重构。 【环球网财经综合报道】随着户外运动热潮持续升温、短视频内容爆发式增长及VR/AR技术成熟，运动相机与全景相机正从极限运动玩家的"小众装备"加 速迈向大众"创意生产力工具"，行业迎来高速增长期。华泰证券最新研究指出，影石创新、GoPro、大疆三大厂商主导市场格局，AI赋能与软件生态创新或 成未来竞争核心。 运动相机与全景相机凭借沉浸式拍摄体验与个性化表达功能，逐步突破极限运动场景限制，成为户外运动 ...

在提供复杂产业链底层支持和学科交叉应用背景下，EDA在技术、算法、人才储备、客户渠道与协同 等方面具备极高壁垒。当前，在先进制程驱动设计成本提升的背景下，EDA技术正向AI智能化、云端 化、系统集成化跃迁，产业规模持续扩大。 华福证券认为，当前，部分客户前期采购境外EDA产品授权期限逐步到期，而随着业内战略合作加速 示范性项目落地，以及国家产业政策的重点支持，在EDA围堵进一步加码的背景下，国产EDA企业正 通过技术创新、生态共建和资本助力，探索一条突围之路。 6月11日早盘，A股全线高开后持续上行，主要宽基指数悉数上涨。非银金融、汽车、电力设备、有色 金属、农林牧渔等涨幅居前。近期自主可控主题升温，信创ETF(562570)早盘涨幅近0.5%，科创半导体 ETF(588170)涨幅超1%。 EDA系集成电路全流程重要技术支柱，产业规模持续扩大。EDA工具是集成电路领域的上游基础工 具，是贯穿整个集成电路产业链的战略基础支柱之一，完整的集成电路设计和制造流程主要包括工艺平 台开发、集成电路设计和集成电路制造三个阶段，每个阶段均需要对应的EDA工具作为支撑。 公开信息显示，信创ETF(562570)跟踪中证信息 ...

汽车周观点： 5月第5周乘用车零售环比+17.1%，继续看好汽车板块 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2025年6月9日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心结论 注：若无特殊说明，"本周"均代表2025.6.2-2025.6.8 2 （ ◼ 本周复盘总结：五月第五周交强险45.8万辆，环比上周/上月周度+17.1%/+10.1%。 ◼ 本周细分板块涨跌幅排序：SW摩托车及其他(+3.6%) > SW乘用车(+0.8%)>SW汽车 零部件(+0.3%) > SW汽车（+0.2%）>SW商用载客车(-2.6%) >SＷ商用载货车(-6.7 %) 。本周已覆盖标的长华集团、旭升集团、春风动力、理想汽车-W、长安汽车涨幅 前五。 ◼ 本周行业核心变化：1）小鹏和华为合作研发了全球首个真正融入AI智驾的HUD解决方 案——追光全景抬头显示系统，将由小鹏汽车旗下车型小鹏G7首发搭载；2）保隆科 技成功举办"保隆技术日" ，深化与宝马集团技术交流；3）搭载小马智行第七代自动 驾驶系统的广汽埃安霸王龙自动驾驶车辆，正式获得智能网联汽车道路 ...

未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 核心结论： 本周复盘总结：五月第五周交强险45.8万辆，环比上周/上月周度+17.1%/+10.1%。 本周细分板块涨跌幅排序：SW摩托车及其他(+3.6%) > SW乘用车(+0.8%)>SW汽车零部件 (+0.3%) > SW汽车（+0.2%）>SW商用载客车(-2.6%) >SＷ商用载货车(-6.7%) 。本周已覆盖标 的长华集团、旭升集团、春风动力、理想汽车-W、长安汽车涨幅前五。 本周行业核心变化：1） 小鹏和华为合作研发了全球首个真正融入AI智驾的HUD解决方案—— 追光全景抬头显示系统，将由小鹏汽车旗下车型小鹏G7首发搭载 ；2） 保隆科技成功举办"保 隆技术日" ，深化与宝马集团技术交流； 3） 搭载小马智行第七代自动驾驶系统的广汽埃安霸 王龙自动驾驶车辆，正式获得智能网联汽车道路测试牌照，在广州和深圳开启公开道路测试； 4） 小马智行6月3日发布公告称以5000万元入股格蓝若智能机器人，获10%股份和一席董事会 席位。 5） 三部委约谈车企一把手倡议汽车反内卷，不要无底线打价格战。 6） 特斯拉人形机 器人项目负责人离职。 板块观点重申：继续坚定看好汽 ...

关注 「电动车公社」 和我们一起重新思考汽车 《今日新闻》将会每天给大家带来几条当日重磅新闻，并附上社长的简单评论。关注「电动车公社」，新 能源圈大事小事 看我们就够啦～ 今日新闻要点： 1、 中汽协发布红头文件 近日，中国汽车工业协会发布红头文件《关于维护公平竞争秩序，促进行业健康发展的倡议》，文中重点 提及价格战、内卷式竞争对于行业的危害，提倡车企有序竞争。 前年，中汽协也曾与车企签署"反内卷"倡议，不过后来并未阻止行业进一步降价内卷。这次中汽协再次提 出倡议，说明目前汽车行业整体利润率已经低到了"非健康"水平，这种状况不可持续。希望这一轮，车企 们能够平衡好利润与市场竞争的关系，切记量力而行。 2、 2025粤港澳大湾区车展开幕 5月31日，2025粤港澳大湾区车展和第三届未来汽车先行者大会开幕。大会上演讲环节，邀请到了包括蔚 来李斌、小鹏何小鹏、鸿蒙智行靳玉志、地平线余凯等业界大佬，重点就未来汽车AI智能化等方面进行了 讨论。 值得一提的是，这次大会上业界大佬们对于目前汽车行业价格战愈演愈烈，基本上给出 了"卷技术、卷 AI、卷品质而不是卷价格"这一观点。但说是一回事， 做是另一回事。下半年的汽车行业 ...

思宇年度活动回顾： 首届全球眼科大会 | 首届全球骨科大会 | 首届全球心血管大会 即将召开： 2025年6月12日，首届全球医美科技大会 2025年7月17日，第二届全球医疗科技大会 2025年9月4-5日，第三届全球手术机器人大会 近日，三星电子旗下投资机构 Samsung Ventures 正在洽谈参与 Exo Imaging Inc. 最新一轮 约 1 亿美元 （约合 人民币7.19亿）的私募融资。 该轮融资由 Sands Capital、Bold Capital 和 Qubit Health Capital 领投，前美敦力 CEO、现 Qubit Health 主席 Omar Ishrak 预计将加入 Exo Imaging 董事会。与此同时，Exo 也正与三星子公司 Samsung Medison 探讨合作事宜。 对于三星而言，这不仅是一笔财务投资，更是对"成像设备平台化+AI智能化+全球分销整合"三大战略的同步 部署。 这场投资背后，释放出怎样的信号？Exo 的技术价值何在？便携成像行业又将如何重塑？本文试图深入拆解。 # E x o I m a g i n g详解：单探 头设备背后的平台化逻辑 ...

证券研究报告 汽车周观点： 5月第2周乘用车环比+6.5%，继续看好汽车板块 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2025年5月18日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心结论 注：若无特殊说明，"本周"均代表2025.5.12-2025.5.18 3 ◼ 板块观点重申：继续坚定看好汽车！机器人/智能化/红利三条主线！ ◼ 本周市场对汽车核心关注？ （ ➢ 本周汽车领涨A-H股均领涨市场，乘用车/零部件表现均不错，核心或是中美关税调整好于 预期加上此前汽车调整幅度较大。乘用车板块本周焦点比亚迪调入恒生科技指数和吉利核心 高管人事调整。零部件板块焦点依然是机器人，最新T新增部分重要部件发包为本周核心变 化。依据本周终端景气度草根来看，5月乘用车/重卡下游需求均表现较为一般。 ◼ 当前时点汽车板块如何配置？ ➢ 我们依然坚持看好2025年【AI机器人+AI智能化+红利&好格局】三条主线，5月预计机器 人主线弹性最大。 ➢ 【AI机器人主线】零部件优选（拓普集团+均胜电子+精锻科技+中鼎股份+爱柯迪+瑞鹄模 具等） ➢ 【AI智能化主 ...

5月14日，道通科技（688208.SH）2024年度权益分派正式实施完毕，本次公司共向全体股东每10股派 发现金红利5元（含税），以资本公积向全体股东每10股转增4.9股，本次道通科技累积豪气派发现金红 利2.23亿元（含税），共转增2.18亿股。 值得注意的是，道通科技已于去年首次实施年中现金分红，共计派发现金1.76亿元，并在年内完成了总 金额1.47亿元的股份回购，回购股数共计766.56万股，叠加上述年中分红及回购，道通科技2024年累计 现金分红金额达5.46亿元，总分红规模创下公司历史新高。此外，公司本次以资本公积转增股本亦是上 市以来首次转增股本，全面展现了道通科技对提高投资者回报的重视。 在以真金白银回报投资者的背后，是道通科技长期以科技创新驱动可持续发展的"底气"，公司以AI为核 心驱动力，坚定围绕"AI智能化"战略布局。公司已构建了汽车综合诊断系统、TPMS、ADAS系列数字 维修生态，智能充电网络及光储充智慧能源管理解决方案，并积极布局具身机器人及空地一体智慧解决 方案，致力于成为AI及机器人行业应用龙头企业。 其中，在AI及机器人应用方面，道通持续研发行业应用多模态大模型、AI平台及 ...