那么回到大盘，明天是顺走一头牛之后还回来一捆草，还是市场普涨道就满堂红。莫树海认为，大盘今 天是首次回到5日线之下，所以会有一个破5反5的压力确认，那么指数也会探底回升。而且从涨跌家数 来看，今天又到了一个低点，在1000家附近那叠加，明天可能调整的银行资金会分流出来，所以明天有 3000家左右红盘是问题不大的，但是受到月底一季报影响，今天小微盘个股出现了明天的调整，所以在 这个当口大家千万不要去接飞刀。 如果您还想了解更多投顾观点资讯，搜索"和讯财道"APP，200多位投顾高手都在用 4月28日，和讯投顾莫树海分析称，明天（周二）一定要盯盘了，因为明天是节前最后的出金日，今天 银行都要拉冒烟了，这种只涨指数不长肉的行情，没几个散户会高兴，只要银行不赶，那么题材就不会 起，那明天银行会不会赶呢？从30分钟和60分钟周期来看都已经出现了背离，而只待明天无量冲高回落 即可完成一鲸落万物生在存量市场中，只有这种散户不去碰的高，股息标的熄火了，流动性才会释放出 来。 今天指数是这么多天来，首次没有摸到3300，过程也是不忍直视4000多只个股待涨，全程只有电力走的 不错，不过今天板块收了一个十字星，明天是节前最后的出 ...

Group 1 - The market is experiencing a downturn with a total trading volume of 1,054.6 billion, and over 2,000 companies have yet to disclose their financial reports, which may negatively impact investor sentiment [1][3] - The index closed at 3,288 points with widespread declines among 4,100 stocks, indicating a weak market performance [1][2] - The upcoming financial disclosures are critical, as historically, companies that report later tend to have weaker performance, raising concerns about potential losses [1][3] Group 2 - Despite the overall market weakness, blue-chip stocks have maintained stability, with some held for over 18 days, which is relatively uncommon [2][3] - The market is in a precarious position, with no clear signs of stabilization or recovery, leading to cautious investment strategies [3] - Investors are advised to be vigilant and avoid purchasing stocks from the 2,000 companies yet to report, as there may be hidden risks [3]

这个位置，中小创指数在银行、白酒的回调下，终于有片刻的喘息了。目前的行情不需要它们护盘了，上证指数已经临近3300点。不出意外，随时冲高突破 了。 小长假前急跌的可能性很小，反而有可能加速。行情很像2020年初，大盘指数急跌之后，换来的就是连续小阳线拉升，没有加速之前都没有问题。 业绩依旧在披露期间，一些个股的利空不会影响大盘指数的走势，今日超过100家股票上涨，并没有影响20家跌停板。 只要，大家的持股基本面没有问题，不是追高的筹码，系好安全带就行了。一定会拉升，时间早晚的问题，上涨只会迟到，并不会缺席。 大盘走势分析 10连涨！系好安全带 沪深300指数10连涨！不相信行情的人，割肉的人，等待回调的人，越来越坐不住了。大盘指数连续上涨，每天的涨幅都不多，从结果角度看，确实已经明 显上涨了。 一轮回调，大盘指数靠汇金增持ETF，银行、白酒、地产等拉升，终于慢慢涨回来了。中小创指数也会补涨，一切都只是时间问题。 股市，永远有自己的节奏。不出意外的情况下，大多数人已经悲观了。行情在波动里面创造价值，一定要相信A股，如果都没有信心了，何必参与它？ 港股也要开盘了，期待共振拉升，没有下跌的逻辑了。突破3300点，依 ...

特别值得注意的是，在最近的一次重要会议上，"持续稳定和活跃资本市场"被提上议程。这里的"活跃"二字，犹如一阵春风，预示着市场活力的新一轮释 放。对于许多资深股民而言，他们深知市场的规则——它是由政策引导的，而在这个过程中，政策往往有着不达目的誓不罢休的决心。因此，与新手股民相 比，这些老手们心中的担忧要少得多，反而对未来的走势抱有更大的期待和信心。 即便大盘仍在3300点前徘徊，众多股民的心中却燃起了一丝谨慎的乐观。它就像在一场马拉松比赛中，虽然终点线看起来还有一段距离，但沿途的风景已经 让人感到心旷神怡。实际上，在市场的角落里，不少个股已悄然弥补了自关税风波以来留下的缺口，仿佛那些曾经的跌宕起伏从未发生过。 在5年前的转折点出现是券商股突然崛起，在光大证券大涨的影响下，诸如三一重工、五粮液、中国中免等核心资产股开始了牛市进程。在这个过程中，券 商股是必不可少的点，因为它的启动往往都是"摔杯为号"的特征。 现在，如果想要大盘突破当前在3300点的困扰，应该也需要券商股的破局才行。好在的是，近几个交易日，券商股有点"山雨欲来风满楼"的意味，几次在盘 中异动。只不过，由于受到长时间熊市思维的束缚，每次异动都会被抛 ...

Group 1 - A-shares experienced a slight decline with a trading volume of 940 billion, while major indices showed mixed performance, with the North Stock 50 up by 1.98% and the Science and Technology Innovation 50 down by 0.81% [1][3] - The A-share market showed a trend of strength in Shanghai and weakness in Shenzhen, with the Shanghai Composite Index gaining 1.19% weekly, indicating a focus on large-cap blue-chip stocks [1][3] - The Shanghai Composite Index has seen eight consecutive days of gains, with a potential resistance at 3,300 points and support at 3,268 points [3] Group 2 - The State Council emphasized the need to stabilize the stock market and promote the healthy development of the real estate market, which is expected to support a rebound in the real estate sector [5] - A significant shift in the stance on tariffs has been reported, indicating potential easing, which could positively impact the stock market [5] - The real estate sector has shown two consecutive days of increased trading volume, and if it aligns with the securities sector, it may drive further market recovery [7]

1. 情绪模型观点：市场情绪进一步下行 根据《从结构化视角全新打造市场情绪择时模型》文中提到的构建思路，目前我们用于构建市场情绪结构指标所用到 的细分指标如下表 在指标合成方法上，模型采用打分的方式，根据每个分项指标所提示的情绪方向和所处布林轨道位置计算各指标分 数，指标分数可分为（-1，0，1）三种情况，最终对各个指标分数等权求和。最终的情绪结构指标为求和后分数的20 日均线，如图1所示，指标整体围绕0轴在[-6,6]的范围内上下波动，近5年A股市场情绪波动较大，其中2023年大部分 时间指标都处于较低位置，直至2024年10月市场情绪得分突破2。 市场情绪自3月20日持续调整，当前已下降接近0轴，为0.1，数值较上周五(4/11)下降0.4，模型维持看空观点。 1.1 从分项指标出发：市场进一步缩量，资金不确定情绪增长 本周A股市场继续提示市场情绪下行，速度没有呈现减缓趋势。本周市场情绪不确定性增强，风险偏好程度下降是市 场情绪进一步调整的主要原因。 下表展示了4月以来的情绪结构各分项指标的分数情况，从分项指标出发，本周明显提示信号切换的指标为科创50成 交占比和300RSI指标，分别代表了市场风险偏好程 ...

Market Performance - The Hang Seng Index increased by 2.3% while the Hang Seng Tech Index decreased by 0.3% [1][2] - The large-cap stocks outperformed mid-cap and small-cap stocks, with large-cap stocks rising by 2.5%, mid-cap by 0.7%, and small-cap by 0.6% [2] Sector Performance - The financial sector led the market with a 4.6% increase in the Hang Seng Financial Index [2] - Among the 30 sectors in the Hong Kong Stock Connect, 18 sectors saw gains while 12 experienced declines [2] - Notable gainers included retail (+5.2%), non-bank financials (+4.7%), and banks (+3.8%), while electronics (-4.8%) and consumer services (-4.1%) were among the biggest losers [2] Capital Flow - There was a slight inflow of capital, with an average daily net inflow of HKD 330 million, compared to a net outflow of HKD 4.23 billion the previous week [3] - In terms of sector capital flow, 20 sectors experienced inflows while 9 saw outflows [3] - Major inflows were observed in retail (+HKD 170 million/day) and media (+HKD 130 million/day), while electronics saw the largest outflow (-HKD 170 million/day) [3] Earnings Forecast - The overall EPS forecast for the Hong Kong Stock Connect was revised upward by 0.2%, following a downward revision of 0.4% the previous week [4] - A total of 24 sectors had their EPS forecasts increased, with steel (+2.4%) and electric equipment & new energy (+1.2%) being the most notable [4] - Conversely, the oil & petrochemical sector saw a downward revision of -0.5% [4]

大类资产方面，上周全球资产价格涨跌互现。 权益方面，美国市场三大指数集体承压，道琼斯工业指数、纳斯达克指数分别下跌超2%；欧洲市 场则普遍走强，德国DAX、法国CAC40与英国富时100指数均上行；亚洲市场亦表现亮眼，日韩主 流指数上涨均超2%。 一周摘要 市场概况： 上周（4月14日至4月18日）A股市场呈现显著的结构性分化特征，主要指数涨跌互 现，风格切换与博弈成为市场情绪波动的主因。从风格特征看，全周大盘蓝筹与高股息策略表现突 出，成长板块延续回调，资金从高波动的科技赛道转向现金流稳定的传统行业。从风险因素看，在 政策加码与外部冲击的预期交织中，结构性机会仍大于风险。全周上证指数上涨1.19%，深证指数 下跌0.54%，创业板指下跌0.64%。 行业板块： 上周继续受供应链担忧引发的经济复苏放缓预期影响，工业、可选消费、医疗保健和信 息技术出现不同程度下跌，其中信息技术跌幅最深，但绝对跌幅未超过0.8%。房地产、通讯服务及 公用事业等相对表现较好，周涨幅均超1%，地产行业更是逆势上涨达3.47%。 基金发行： 上周合计发行25只，其中股票型基金发行17只，债券型基金发行7只，FOF型基金发行 1只，总发 ...

作者：招商银行研究院 零售客群部 私人银行部 | | 本期要点摘要 | | | --- | --- | --- | | 回顾 | 近１月 | 2025 年以来 | | 固收产品 | 中长期借鉴>范佳音等>高美级目小在审指音 | 昌等级同业存审指基 > 现金管理 > 短债塞金>中长 | | 收益回顾 | >现金管理>含权债基 | 期债基 > 含权债基 | | | 近一个月资金面转松,关税冲击国内名义经 | | | 债市回顾 | 济增长预期,信贷扩张趋稳,债市情绪明显 | 1月偏强震荡,2月-3月中旬债市大幅调整,3月 | | | 改善后转而关注政策对冲和关税进展,债券 | 中旬以来转为偏强震荡。 | | | 利率快速下行后转为窄幅震荡。 | | | 行业事件 | | 1、银行理财、保险资管首次获得网下 IPO"打新"入场券。短期有助于理财固收+产品"稳中求 | | 跟踪 | 进"策略更好实现,长期或推动理财权益投资占比进一步提升,有利于产品多样化。 | | | 展望 | 短期(1个月维度) | 中期(3-6个月维度) | | | | 债券市场中长期仍有机会。美国经济"滞胀"压力 | | | -同业存单:预计利率 ...

| A股策略与观点 | 逆怕 | 相对谨慎 | 中华 | 相对乐观 | 非常小学 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资产类别 | 核心逻辑观点 | | | | 配置建议 | | A股大盘 | 关税抗动压制全球风险偏好,A股"重估"后进入休整阶段: | | | | 中信 | | | ◆ 国内经济基本面:政策发力经济开门红. 但供强需弱延续,内生动能仍然面临下行压力; | | | | | | | ◆ 资金面:A股成交额回落,市场对科技方向的情绪降温: | | | | | | | ◆ 政策面:政策博弈阶段已过,进入政策落地及效果验证阶段,重点观察基本面修复情况: | | | | | | | ◆ 外部环境:特朗普加征关税找动进一步加大,压制全球风险偏好,市场波动加剧。 | | | | | | | > 关税压制风险偏好,财报季重视业绩主线：海外关税升级或压制全球风险偏好,A股重估后进入休整价 | | | | | | | 段,叠加财报季来临,市场或从提估值转向关注业绩基本面。短期来看,科技情绪有所降温,在出现新 | | | | | | | 的重磅催化前,市场或阶段性转向绩 ...