天有为车间 天有为厂区 中信建投证券 ◎记者 闫刘梦 张雪 在位于黑龙江绥化的天有为厂房内，自动化生产线高速运转。经过多道检测工序，一块块液晶仪表盘被 打包入库，等待发往多家主流汽车制造商的装配车间。 星图测控岢岚卫星地面站 在安徽合肥，星图测控的技术团队正在对卫星在轨管理系统进行最后联调。不久后，该系统将交付客 户，用于管理在轨航天器的安全。 一北一南，一"车"一"星"，两家科技企业都是2025年登陆资本市场——天有为在上交所主板上市，星图 测控则成为北交所"商业航天第一股"。这也是中信建投证券将服务高水平科技自立自强转化为企业成长 动能的生动实践。 近年来，资本市场改革深化，持续提升制度包容性适应性。证券行业作为连接科技创新与资本市场的桥 梁，其角色正从传统的融资通道，加速向企业的价值发现者与资源整合者演进。 上市攻坚： 做专业"桥梁"与资源"连接者" 天有为的上市之路，始于一次打破刻板印象的实地走访。 2021年，中信建投证券投行团队前往绥化。"一开始，基于地域产业分布的常规认知，我们对企业规模 与产能并无太大期待。"中信建投证券天有为投行项目负责人尹笑瑜说。等到了现场，宽敞的现代化厂 房、高度自动化的 ...

2026年的投资机遇和财富密码在哪里？日前，汇丰私人银行及财富管理环球投资委员会发布2026年第一 季度全球投资展望认为，人工智能和云计算或将以指数级的速度普及，因此需要加快扩建数据中心。与 此同时，越来越多的国家和地区聚焦本土建设以实现供应链、先进制造、科技等领域的经济战略目标。 这份展望提醒，受益于结构性改革、强劲的国内消费以及具吸引力的股市估值，亚洲和新兴市场展现出 引人注目的增长机遇。然而，市场不确定性仍是关键风险。因此汇丰方面认为，多元化策略是第一季投 资主题的基石，并抛出了多个投资策略。 据记者观察，AI的应用领域已渗透到金融行业、制造业、医疗健康，以及消费行业。在中国市场，AI 的产业优势在哪里？对此，匡正分析指出，国内AI的优势在于应用的落地，市场环境支持AI的发展。 在AI生态系统的软硬件结合方面，中国的产业链在过去几年的布局，例如手机、新能源汽车、消费电 子的布局等，已成为全世界最重要的科技硬件上游产业链的集群，在全世界是不可替代的。现在中国有 了大语言模型的本地化和更多下游的软件产业，上下游的软硬件结合成为中国的巨大优势，加上成本优 势和推广优势，汇丰方面认为这将成为中国经济的一大亮点。 ...

新华社音视频部 新华社天津分社 联合制作 策划：刘佩、邵香云 作者：李帅、包庆龄、胡震泽 海报：方金洋 0:00 "十四五"时期，我国机器人产业蓬勃发展，取得了显著成效。 面向"十五五"，在"加快高水平科技自立自强"的战略指引下，我国机器人产业将从"从有到优"向"从优 到强"跨越，在技术突破、场景应用、生态构建等维度迎来系统性变革。 天津新松机器人自动化有限公司成立于2019年，是沈阳新松机器人自动化股份有限公司的全资子公司。 新松的创始人蒋新松院士早年赴海外考察，后立志研发国产机器人。如今，新松承载的不仅是技术突 破，更是一份科技报国的情怀。记者走进位于天津的新松工厂，探寻这家企业的独特基因与创新足迹。 ...

《求是》杂志近日刊文将"扩大内需"明确为战略之举，其分量堪比当年"房住不炒""科技自立自强"的提出。这不仅关乎宏观经济走向，更牵动每个普通人的 钱袋子，此次"扩大内需"绝非简单"催消费"，而是关乎经济安全与民生底气的深层变革。 一提"提振消费"，不少人就觉得"又要掏腰包"：消费贷、以旧换新、消费券……这些举措多是提前释放需求，治标不治本。2025年11月全国社会消费品零售 总额创历史新低，印证了这种模式的局限，消费提振已陷入"越刺激越乏力"的困境。 收入分配改革是核心，通过平衡贫富差距，推动"哑铃型"社会向"橄榄型"转变，扩大中等收入群体，才能形成稳定消费力。 问题核心并非"不想消费"，谁不愿买新东西、享好生活？症结在于"不能"与"不敢"：收入有限是"不能"的现实，养老医疗等后顾之忧是"不敢"的根源。过往 政策却忽略根本：若不解决"有钱花、敢花钱"的前提，再密集的刺激也只是无源之水。 此次《求是》文章的突破，在于跳出"刺激消费"惯性，提出"扩大内需"完整概念：涵盖消费需求、投资需求与金融需求，三者构成"内需三角"，而非单 一"花钱命题"。 中国经济"三驾马车"中，出口曾长期发力，但大国经济根基必扎于内需，这正 ...

中国资本市场作为科技创新"助推器"，将持续发挥枢纽作用，让"创新始于技术，成于资本"的故事与科 技自立自强相得益彰，共同成长。 "十五五"规划建议将"科技自立自强水平大幅提高"列为经济社会发展的主要目标之一，并明确提 出"提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能"。"十五五"时期是 中国式现代化夯实基础、全面发力的战略攻坚期，以科技自立自强引领新质生产力发展是破解内外 挑战的关键，也是构筑新发展格局的核心引擎，中国资本市场作为科技创新"助推器"，将持续发挥 枢纽作用，让"创新始于技术，成于资本"的故事与科技自立自强相得益彰，共同成长。 一、资本市场在支持科技自立自强中的重要作用 资本市场作为现代金融的核心组成部分，其资源配置的枢纽功能对科技自立自强至关重要，体现在 以下几个方面：一是发挥导流枢纽作用。资本市场基于公开透明的价格发现机制，可以有效识别科 技创新的价值与风险，驱动社会金融资源流向最具潜力的战略性新兴产业与硬科技前沿，并前瞻布 局未来产业，进而实现对创新全谱系的长周期支持。二是畅通循环枢纽功能。资本市场通过股、 债、风投、并购等多元化工具，为企业提供覆盖全生命周期融资支持， ...

Core Viewpoint - The launch of the CCB CSI Selected Technology 50 ETF (code: 517950) on the Shanghai Stock Exchange marks a significant step in promoting China's strategic emerging industries and reflects the company's commitment to the national strategy of achieving high-level technological self-reliance [1][2]. Group 1: Product Overview - The ETF tracks the CSI Selected Technology 50 Index, which focuses on key sectors such as electronic semiconductors, communications, innovative pharmaceuticals, and advanced manufacturing, aligning with the national strategy for technological self-reliance [2]. - The index employs a rigorous selection process, including a minimum R&D expenditure threshold of 5%, and utilizes a three-dimensional optimization system based on market capitalization, profitability, and growth [2]. - The ETF aims to provide investors with an efficient tool to access core assets in China's hard technology sector across the A-share and Hong Kong markets, facilitating a comprehensive investment approach [2]. Group 2: Market Context and Policy Support - The "14th Five-Year Plan" emphasizes technological self-reliance as a core development goal, focusing on critical areas such as integrated circuits and industrial mother machines, supported by various policy measures [1]. - The expansion of the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and the inclusion of high-quality companies from the Sci-Tech Innovation Board into the mutual market framework enhance the investment landscape for technology assets [1]. - The combination of policy incentives and industrial upgrades is expected to accelerate domestic substitution and deepen technological iterations, providing robust long-term growth potential for core technology assets in the three markets [1]. Group 3: Future Outlook - The company plans to continue enhancing its index product matrix and leverage its research-driven investment philosophy to uncover opportunities in cutting-edge technology sectors [3]. - The introduction of the ETF is seen as a way to meet diverse investor needs by combining on-market and off-market investment strategies, thus broadening access to the hard technology sector [2][3].

Core Viewpoint - The collaboration between Huada Jiutian and Haiguang Information aims to enhance the synergy between EDA technology and domestic computing platforms, which is crucial for improving chip development efficiency and strengthening the industrial chain [1]. Group 1: Collaboration and Strategic Importance - Huada Jiutian has signed a cooperation agreement with Haiguang Information to explore the integration of EDA technology with domestic computing platforms [1]. - The partnership is expected to facilitate the integration of product adaptation, solution integration, and joint research and development, thereby promoting collaborative implementation [1]. - This collaboration aligns with the "14th Five-Year Plan" and is anticipated to support the systematic development of the domestic computing ecosystem [1]. Group 2: Recent Developments and Investments - Huada Jiutian has completed an investment of 100 million yuan in Zhongwan Xincheng, acquiring a 90.9008% partnership share [2]. - The company has also acquired approximately 7.78% of Sierxin's shares, which is expected to create synergies with its existing digital simulation verification tools and enhance its market presence [2]. - The investment in Sierxin is seen as a critical step in filling gaps in Huada Jiutian's digital EDA platform and supporting the national integrated circuit industry's self-sufficiency strategy [2]. Group 3: Industry Context and Product Significance - Digital simulation verification tools are essential components of the EDA toolchain, directly impacting the stability and reliability of chips, particularly in high-end chip design [3]. - Sierxin, with 21 years of experience in this field, is recognized as a national-level specialized and innovative "little giant" enterprise [3].

2025年已进入尾声，2026年全球金融市场将迎来哪些投资机遇？面对持续变化的经济环境，机构及 个人投资者又该如何调整并优化资产配置？ 近日，汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正向记者提出"以韧性应对环球新变局"的主题 定调，表示将继续通过多元资产策略，在资产类别、地区、行业及货币之间进行多元化配置，以应对风 险管理。 在投资策略上，匡正表示，将加大布局亚洲市场，适度降低美国市场的配置比例，但仍看好美股。 同时，通过全球投资级别债券、新兴市场本币国债及黄金来强化投资组合的韧性。 外资继续"加仓中国" 亚洲市场是全球主要增长引擎之一。展望A股，匡正认为，2026年政策的利多因素仍将延续，对股 市形成正向提振。 "'十五五'规划建议将政策重点置于科技自立自强、创新以及高质量发展。"在匡正看来，面对海外 市场的不确定性因素，中国将继续推出经济刺激政策，涵盖提振消费、改善民生和稳定房地产市场等方 面。其中，"反内卷"政策有望提升企业利润率，而更多政策将着眼于实现科技自立自强战略。 在A股市场的布局上，汇丰整体采取"杠铃策略"：一方面维持对高科技成长板块的配置，捕捉人工 智能驱动带来的基本面向好趋势；另一方面布局 ...

来源：光明日报 【科学+】 编者按 全国科学技术名词审定委员会日前发布了"基于重大科技创新的新概念新术语规范化体系化"工作成果。 其中，"泛在操作系统""高性能制造""深部固体资源流态化开采""超级微创手术"4项体系化新名词，均 为我国科学家率先提出。它们萌发于重大科技创新的生动实践，是科学家在加快建设科技强国、实现高 水平科技自立自强的征程中，对标"构建汉语科技语言体系"，主动参与国际科技话语权竞争的积极尝 试。 它们将对科研工作，乃至日常生产、生活产生怎样的影响？听听科技大咖们怎么说—— 泛在操作系统 推动"万物互联"走向智能协同 梅宏 郭耀 人类正在进入一个"人机物"三元融合的万物智能互联时代。万物数字化、社会经济数字化转型，催生 了"计算无处不在而又无迹可寻"的泛在计算（ubiquitous computing）新场景。在此背景下，一种新型基 础软件形态——泛在操作系统应运而生。该系统秉承泛在计算思想，面向泛在化计算资源管理，支持泛 在应用开发运行，具有泛在感知、泛在互联、轻量计算、轻量认知、反馈控制、自然交互等新特点，标 志着操作系统从管理"单台计算设备"迈向管理"人机物多类资源及其融合"的新阶段。 ...

作者：国开证券研究与发展部总经理李友军 二、资本市场在支持科技自立自强中仍存不足 科技创新内在的高风险、长周期与高度不确定性，要求金融体系在风险收益结构与资本定价机制上实现 精准适配。然而，我国长期存在的深层次结构性矛盾导致金融供给与创新需求错配，尤其是资本市场核 心功能未能充分发挥，制约了创新生态的良性发展。主要体现在以下几个方面：一是融资功能结构性失 衡。我国金融体系以风险偏好较低的间接融资为主，根据中国人民银行数据，从存量看，2025年10月末 非金融企业境内股票融资占社会融资规模的比重仅为2.77%，缺乏能够承担风险、愿意长期陪伴企业成 长的耐心资本，导致科创企业的资本金需求无法得到充分满足。二是价格发现功能部分失灵。由于对科 创企业的专业评估体系尚不成熟，尤其是对人力资本、知识产权等核心无形资产的估值定价体系尚不健 全，导致市场对科创企业真实价值的判断偏离，进而引发价值低估及融资困局。三是资源配置功能存在 失调。资本的短期逐利性与创新的长期战略性之间存在深层矛盾，在金融机构短期业绩考核机制助推 下，市场投机倾向被进一步强化，导致资本过度追逐商业模式创新等短期赛道，而对需要长期投入的基 础研究及关键核 ...