Core Viewpoint - Gold prices have risen for the fourth consecutive day, supported by multiple favorable factors including dovish Federal Reserve policies and ongoing geopolitical risks [1][2]. Market Dynamics - The dovish stance of the Federal Reserve has pressured the US dollar, leading to a rise in gold prices, which reached a new high of over $4,300 since October 21 [1]. - Market expectations suggest that the Federal Reserve will cut interest rates by 25 basis points and only forecast one more cut by 2026, which has contributed to the bullish sentiment for gold [1][2]. - Geopolitical tensions, particularly regarding the Russia-Ukraine situation, have further enhanced gold's appeal as a safe-haven asset, countering general risk appetite in the market [1][2]. Technical Analysis - Gold has confirmed a breakout above the resistance level of $4,245-$4,250, indicating a potential upward trend with minimal resistance [4]. - The current support levels for gold are identified at $4,220-$4,218, with further support at $4,200 and $4,170-$4,165 [4]. - If gold surpasses the $4,300 resistance, it may target the next key resistance zone of $4,328-$4,330, with the potential to challenge the historical peak of $4,380 set in October last year [4].

今年黄金、白银火热，白银LOF涨超127%,黄金股ETF涨超80%，黄金ETF、上海金ETF涨超50%。 业内认为，本轮白银超级行情=宏观转向×工业爆发×供需缺口×资金推动×价值重估，五力同步共振。 美联储降息：美元走弱+持有成本降，贵金属定价锚直接点火。 工业井喷：光伏55%消费占比、AI服务器用银+30%、新能源车数倍耗银，三条赛道同步踩满油门。 库存告急：全球交易所库存只够1.2个月，十年低位，抢货情绪升温。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：钟离 资金逼空：ETF半年增仓500吨，白银市值仅黄金1/10，空头平仓把波动放大成火箭。 估值修复：金价先行创新高，金银比回归+印度节日买盘，补涨空间快速兑现。 国投期货认为，2025年12月10日，白银期现货价格再创历史新高，Comex白银再破60美元每盎司大关。 白银本轮价格的异动为明显的独立行情，其价格驱动从上半年的跟随金价，逐步切换到下半年的金银比 驱动，金银比从4月最高的100以上目前已经跌破70，也就是说，同期白银相对于黄金的超额涨幅已经超 过30%。 此前，高盛提示风险，其分析师在报告中指出，白银市场流动性较差且规模约为黄金市 ...

智通财经APP获悉，LSEG宏观分析师Erwan Jacob发文称，黄金在2025年成为焦点，上涨50%，表现超过主要资产类别。以下是推动这一上涨的 关键因素包括黄金在2025年飙升50%，投资者在全球经济和地缘政治不确定性中寻求安全；央行买入和美联储宽松推动黄金迎来数十年来最强劲 的上涨；在货币承压、市场波动的背景下，黄金在2025年闪耀地成为终极避风港。 今年，黄金迎来自1979年以来最强劲的上涨，当时伊朗革命曾扰乱全球经济。自2025年初以来，黄金现货价格已上涨50%，表现超过主要资产类 别。美国银行的数据表明，这一势头可能会延续，驱动力来自央行的结构性需求以及美国联邦储备委员会启动的货币宽松。 美联储的货币政策放松发生在一个关键时刻：就业数据走弱而通胀依然顽固——美国在9月失去了3.2万个工作岗位。美联储主席鲍威尔在杰克逊 霍尔宣布的政策转向反映了更广泛的经济放缓，因为贸易争端的影响仍在持续。传统上，美国国债和美元一直被视为避风港，但在美联储面临持 续挑战以及美国贸易政策全球再平衡的背景下，投资者信心已被削弱。今年以来，在美元表现不佳的情况下，黄金自然成为避险资产。 来源：LSEG Datastrea ...

摘要今日周五（12月12日）亚欧时段，美联储宣布降息25个基点后，金价于周四小幅攀升。此次降息举 措为市场注入了一定的流动性，对黄金价格形成了支撑。与此同时，白银价格也展现出强劲走势。在利 率下降和供应紧张的双重利好因素推动下，纽约商品交易所的白银价格再创新高。投资者对贵金属的需 求增加，进一步推升了白银价格。交易员们正密切关注俄罗斯与乌克兰之间的和平谈判进展。地缘政治 局势的缓和预期对贵金属产生了一定支撑。 北约秘书长马克·吕特在柏林发表讲话时警告称，俄乌冲突持续近四年后，北约已成为俄罗斯的下一个 目标，且已经处于危险之中。他呼吁各国为可能发生的大规模战争做好准备。 值得注意的是，在6月之前的每次会议上，美联储都一致同意保持利率不变。然而，在最近的会议上， 却出现了三种不同的意见分歧。其中，米兰呼吁降息50个基点，另外两名官员则敦促维持利率不变，而 最终九名官员决定降息25个基点。 鲍威尔表示，他希望在明年5月美国经济状况良好的情况下离开美联储。他还指出，关税是导致通胀超 调的主要原因之一。此前，特朗普曾多次批评他没有大幅削减借贷成本。 技术分析 现货黄金：金价因交易员关注美元回调而走高。疲弱的初请失业金人 ...

Erwan Jacob LSEG 宏观分析师 黄金在2025年成为焦点，上涨50%，表现超过主要资产类别。本篇洞察探讨了为何黄金在全球经济不 确定性、央行买入以及地缘政治紧张局势下，成为终极避风港。以下是推动这一上涨的关键因素： 黄金在2025年飙升50% ，投资者在全球经济和地缘政治不确定性中寻求安全。 央行买入和美联储宽松 推动黄金迎来数十年来最强劲的上涨。 在 货币承压、市场波动 的背景下，黄金在2025年闪耀地成为终极避风港。 今年，黄金迎来自1979年以来最强劲的上涨，当时伊朗革命曾扰乱全球经济。自2025年初以来，黄 金现货价格已上涨50%，表现超过主要资产类别。美国银行(Bank of America)的数据表明，这一势头 可能会延续，驱动力来自央行的结构性需求以及美国联邦储备委员会启动的货币宽松。 美联储的货币政策放松发生在一个关键时刻：就业数据走弱而通胀依然顽固——美国在9月失去了3.2 万个工作岗位。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔宣布的政策转向反映了更广泛的经济放缓，因为贸易 争端的影响仍在持续。传统上，美国国债和美元一直被视为避风港，但在美联储面临持续挑战以及美 国贸易政策全球再平衡的背景 ...

市场解读： 12月12日，在全球经济不确定性笼罩下，黄金作为传统避险资产再次闪耀光芒。周四（12月11日），随 着美联储连续第三次降息25个基点，黄金价格强势反弹，现货黄金上涨1.2%，触及每盎司4285.75美元 的逾一个月高点，而白银更是创下每盎司64.31美元的历史新高。这一轮贵金属行情的爆发，不仅源于 美元走软和通胀压力持续，还受到了即将公布的非农就业报告以及全球地缘政治动荡的推动。投资者们 正密切关注这些因素如何交织影响黄金的未来走势。通过这些分析，我们可以看到，黄金市场正处于一 个关键位置，若能顶破4300关口，或许预示着新一轮牛市的开启。 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同 其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 责任编辑：陈平 市场解读： 12月12日，在全球经济不确定性笼罩下，黄金作为传统避险资产再次闪耀光芒。周四（12月11日），随 着美联储连续第三次降息25个基点，黄金价格强势反弹，现货黄金上涨1.2%，触及每盎司4285.75美元 的逾一个月高点，而白银更是创下每盎司64.31美元的历史新 ...

12月12日，周五，亚市早盘，现货黄金在经历前一夜大涨之后，目前在开盘价稍低点位开始横盘震荡。 昨天黄金的走势也如我们预期的一样，白盘一直在4215美元附近横盘震荡，最低点位在4205美元附近， 美盘强势拉升至4285美元。昨天文章给到的就是黄金回踩4200-4205多进场，不过目标只给到4250附 近，没想到晚间的涨势如此凶猛，还好利润也比较可观。 在全球经济不确定性笼罩下，黄金作为传统避险资产再次闪耀光芒。周四（12月11日），随着美联储连 续第三次降息25个基点，黄金价格强势反弹，现货黄金上涨约1.2%，触及每盎司4285美元的逾一个月 高点，而白银更是创下每盎司64.30美元的历史新高。这一轮贵金属行情的爆发，不仅源于美元走软和 通胀压力持续，还受到了即将公布的非农就业报告以及全球地缘政治动荡的推动。投资者们应密切关注 这些因素如何交织影响黄金的未来走势。 基本消息面： 美联储的货币政策调整无疑是此次黄金价格上涨的核心催化剂，尽管市场对此已有广泛预期，但美联储 决策者的措辞和预测显示出鸽派倾向，他们强调将监测劳动力市场趋势，并承认通胀"仍然偏高"，这种 表态让投资者解读为进一步降息的可能性并未完全关闭 ...

整体来看，美联储降息引发的美元走软、通胀持续、美债收益率下滑以及地缘政治风险交织，共同驱动黄金价格触及月高，白银创下历史纪录。随着下周非 农数据揭晓和地缘局势演变，黄金市场或迎来年末更多动荡，交易者关注下周即将公布的10月及11月非农数据 基本面： 周五（12月12日）亚盘时段，现货黄金守住隔夜强势突破后盘踞高位，目前暂交投于4270美元附近。在全球经济不确定性笼罩下，黄金作为传统避险资产再 次闪耀光芒。周四（12月11日），随着美联储连续第三次降息25个基点，黄金价格强势反弹，现货黄金上涨1.2%，触及每盎司4285.75美元的逾一个月高 点，而白银更是创下每盎司64.31美元的历史新高。这一轮贵金属行情的爆发，不仅源于美元走软和通胀压力持续，还受到了即将公布的非农就业报告以及 全球地缘政治动荡的推动。投资者们正密切关注这些因素如何交织影响黄金的未来走势。 美元指数的走软是黄金价格触及高点的另一关键推手。降息后，美元指数一度跌至98.13的近两个月低点，美国以外国家的利率预期正转向鹰派，这凸显了 美联储的相对鸽派立场，进一步拖累美元。美元贬值直接降低了以美元计价的黄金对海外买家的成本，刺激了国际需求。此外， ...

Summary of Key Points from Conference Call Records Industry Overview - The global economic and political landscape is becoming fragmented, with a focus on technology-driven assets and safe-haven assets due to increasing geopolitical risks. [1][3] - Demand for safe-haven assets, particularly precious metals like gold, has risen significantly, driven by heightened risk aversion. [1][3] Core Insights and Arguments - Since 2022, central banks globally have shown a marked increase in their willingness to allocate more to gold, with the percentage of central banks planning to increase gold holdings rising from 46% to 69% between 2022 and 2024. Conversely, the willingness to hold dollar-denominated assets has decreased from 28% to 20%. This reflects a growing distrust in the dollar credit system. [5] - The current environment suggests a focus on two types of assets: technology-driven capital expenditure assets that are less affected by economic slowdowns, and physical assets represented by precious metals. High-tech innovation stocks and precious metals, especially gold, should be prioritized for investment. [6] - The Federal Reserve's recent interest rate cuts have been perceived as politically pressured, undermining trust in the dollar and the Fed itself. This has implications for the dollar's credibility and market confidence. [7] - Historical patterns indicate that gold price re-evaluations typically occur during severe shocks to dollar credibility, suggesting that gold remains an attractive safe-haven asset in the current fragmented global landscape. [8][9] Additional Important Insights - The aging population is leading to structural changes in the labor market and declining investment returns, with the 10-year U.S. Treasury yield dropping from over 10% in the 1980s to around 4% currently. [2] - The shift in the A-share market from relying on valuation increases to stable profit dividends is a significant development, driven by improved corporate governance and regulatory guidance. [2][11] - The anticipated influx of capital in 2026 is expected to come from the relocation of household deposits and foreign capital, with a focus on higher returns in a low-interest-rate environment. [12][13] - The performance of the A-share market is expected to benefit from the ongoing trend of household deposit migration, as stock valuations remain moderate and attractive compared to real estate. [13] - In terms of global asset allocation, emerging markets like India are recommended for investment, particularly during a rate-cutting cycle, while developed markets are viewed with caution. [18][22] Conclusion - The current investment landscape is characterized by a shift towards safe-haven assets and technology-driven investments, with significant implications for global asset allocation strategies. Investors are advised to remain vigilant about geopolitical risks and the evolving economic environment. [1][6][22]

白银成为今年"领涨先锋"，年内累计涨幅逼近120%，特别是从下半年开始呈现加速上涨态势。 截至12月11日16：20，现货白银价格突破62美元/盎司，盘中最高至62.884美元/盎司，再度刷新历史纪 录。与此同时，COMEX白银盘中突破63美元/盎司，一度摸高63.25美元/盎司；上海期货交易所的白银 主力合约价格最高涨至14655元/千克，涨幅超过5%，上述两个品种价格也创下历史新高。至此，白银 也成为今年顶流投资品之一。 年度涨幅近120% 最新消息显示，美联储决定将基准利率下调25个基点至3.50%—3.75%区间，为年内连续第三次降息， 年内累计已下调75基点。美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，美联储将 "观望" 后再采取进 一步行动，但基本排除加息可能。 白银通常与黄金同向波动，但由于其市场规模更小，对美元的变化更为敏感，波动性也更强。由于白银 的价格远低于黄金，吸引了寻求更低成本避险资产的投资者，同时在工业领域的应用也十分广泛。 嘉盛集团（Gain Capital）旗下外汇交易平台市场分析师Fawad Razaqzada表示："市场预期未来数年白银 的工业需求将保持强劲，这也是银价被不断推 ...