. 贵金属有色金属产业日报 2025/10/09 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交 易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用 或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本 ...

对此，不少华尔街机构认为，答案或许可以从以下六个字中寻找："货币贬值交易"（debasement trade）…… "货币贬值交易"盛行 可以说，在近来许多机构对金价爆发行情的解读里，都绕不开这六个字。 在中国投资者过去一周喜迎国庆长假之际，国际金价则上演了历史性的爆发行情——现货黄金价格在这个缺少中国投资者参与的假期里，一路从3860 美元附近飙升了近200美元，史无前例地攻克了4000美元大关…… 这一幕，显然令不少前几天还在长假旅行中的"中国大妈"们大呼不可思议，也令不少资深的贵金属交易员陷入了深深的思考之中：这一轮黄金大爆发 的推手，究竟是谁？ 很有意思的是，至少从东西方金价间的行情对比来看，我们可以得到一个初步的答案：这一回引领黄金冲破4000美元大关的"主力军"，确实更多是来 自于西方的投资者。这也令黄金在这个缺乏中国投资者参与的十一长假里的爆发，显得并不怎么突兀…… 事实上，早在中国十一假期前，一个趋势就已有所显现：中国国内黄金的溢价开始消失——下图是伦敦金人民币价格与上期所黄金主力合约间的差价 对比。不难看到，过去一个多月在国际金价屡创新高之际，上期所黄金期货相较伦敦金的价差也逐渐从溢价转变为 ...

国庆假期超24亿人次跨区域流动创历史新高国庆档票房破18亿元 忧美元贬值现货黄金价格突破每盎司4000美元 特朗普称以色列和哈马斯达成协议 10月8日，1293次中欧班列满载汽车配件、日用百货等商品，经二连浩特铁路口岸出境，标志着二连浩特铁路口岸今年以来出入境中欧班列达到3000列，较 去年提前39天，实现连续3年年内出入境中欧班列突破3000列。二连浩特铁路口岸是我国中欧班列中通道唯一进出境口岸。（新华社） 今年第23号台风"娜基莉"于10月8日下午2点钟在菲律宾以东洋面生成，其中心位于琉球群岛那霸市东偏南方向约1320公里的西北太平洋洋面上，即北纬19.3 度、东经138.2度， 8级（18米／秒），1002百帕，七级风圈半径为160-180公里。（新华财经） 10月8日，位于广西南宁市武鸣区的伏林钠离子电池储能电站二期扩容升级工程正式投运。作为全国首个大容量钠离子电池储能电站，该工程依托国家重点 研发计划"百兆瓦时级钠离子电池储能技术"项目，为绿电高效消纳注入"钠电动能"。（央视新闻） 交通运输部数据显示，2025年10月1日—8日，累计全社会跨区域人员流动量预计24.32亿人次，日均3.04亿人次，同 ...

报道认为，2025年这轮黄金涨势与以往不同，因为并非由金融崩盘引发。投资者一方面愈发投机性地押 注金价将持续上涨，另一方面也在寻求规避美国政策失灵的潜在后果，包括预算赤字不断扩大和当前政 府"停摆"，这促使他们转向非美元计价的资产。 国际现货黄金价格8日突破每盎司4000美元关口，盘中一度攀升至每盎司4039.14美元，创历史新高。 美国先锋领航集团首席经济分析师乔·戴维斯说："我们正目睹一场拉锯战，标普500指数反映人工智能 爆发，黄金阵营则认为'我们将面临结构性赤字，美国存在财政压力，我需要管理这种风险'。" 美国《华尔街日报》7日报道，担忧美元等货币前景的投资者正大举买入黄金等替代性资产，推动华尔 街"货币贬值交易"持续升温。黄金今年取代欧元，成为全球第二大储备资产。 美国桥水投资公司创始人瑞·达利欧7日说，即便金价飙升至每盎司4000美元以上的历史新高，投资者仍 应在其投资组合中配置15%的黄金，以分散风险。达利欧认为，当前环境类似上世纪70年代初，当时通 胀高企、美国政府支出庞大且债务沉重，导致人们对美元资产信心崩塌。新华社特稿 ...

来源：重庆晨报 日前，国际金价再创新高，突破每盎司4000美元历史关口，引发市场广泛关注。黄金究竟表现如何？国 际金价为何大幅飙升？面对诸多不确定因素，金价涨势能否持续？ 国际金价走势如何 7日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年12月黄金期价突破每盎司4000美元，一度创下 每盎司4014.60美元的历史新高。8日，国际现货黄金价格突破每盎司4000美元关口，盘中一度攀升至每 盎司4039.14美元，再创历史新高。 今年以来，国际金价已累计上涨约50%，黄金成为全球表现最亮眼的主要资产之一。分析人士认为，黄 金市场"害怕错过"情绪比获利回吐情绪更为强烈，导致黄金虽然已经超买，但仍有足够买盘推高价格。 金价连创新高，反映出全球避险需求上升和美元信用度下降的双重信号。 第三，全球央行持续购入黄金及黄金交易所交易基金（ETF）的资金流入也成为推动金价创新高的重要 力量。世界黄金协会报告显示，8月各国央行恢复大规模购入黄金，当月净增持15吨黄金储备。强劲需 求推动9月黄金ETF持仓量增加360万盎司，年初至今上涨17%，达到9720万盎司，为2022年9月以来最 高水平。 此外，当前日本经济面临财政和 ...

这是2019年7月31日在美国华盛顿拍摄的美元纸币。新华社记者刘杰摄 报道认为，2025年这轮黄金涨势与以往不同，因为并非由金融崩盘引发。投资者一方面愈发投机性地押注金价将持续上涨，另一方面也在寻求规避美国政策 失灵的潜在后果，包括预算赤字不断扩大和当前政府"停摆"，这促使他们转向非美元计价的资产。 新华社北京10月8日电 国际现货黄金价格8日突破每盎司4000美元关口，盘中一度攀升至每盎司4039.14美元，创历史新高。 美国先锋领航集团首席经济分析师乔·戴维斯说："我们正目睹一场拉锯战，标普500指数反映人工智能爆发，黄金阵营则认为'我们将面临结构性赤字，美国 存在财政压力，我需要管理这种风险'。" 美国《华尔街日报》7日报道，担忧美元等货币前景的投资者正大举买入黄金等替代性资产，推动华尔街"货币贬值交易"持续升温。黄金今年取代欧元，成 为全球第二大储备资产。 美国桥水投资公司创始人瑞·达利欧7日说，即便金价飙升至每盎司4000美元以上的历史新高，投资者仍应在其投资组合中配置15%的黄金，以分散风险。达 利欧认为，当前环境类似上世纪70年代初，当时通胀高企、美国政府支出庞大且债务沉重，导致人们对美元资产信 ...

【新华社微特稿】国际现货黄金价格8日突破每盎司4000美元关口，盘中一度攀升至每盎司4039.14美 元，创历史新高。 美国《华尔街日报》7日报道，担忧美元等货币前景的投资者正大举买入黄金等替代性资产，推动华尔 街"货币贬值交易"持续升温。黄金今年取代欧元，成为全球第二大储备资产。 美国桥水投资公司创始人瑞·达利欧7日说，即便金价飙升至每盎司4000美元以上的历史新高，投资者仍 应在其投资组合中配置15%的黄金，以分散风险。达利欧认为，当前环境类似上世纪70年代初，当时通 胀高企、美国政府支出庞大且债务沉重，导致人们对美元资产信心崩塌。（完）（卜晓明） 报道认为，2025年这轮黄金涨势与以往不同，因为并非由金融崩盘引发。投资者一方面愈发投机性地押 注金价将持续上涨，另一方面也在寻求规避美国政策失灵的潜在后果，包括预算赤字不断扩大和当前政 府"停摆"，这促使他们转向非美元计价的资产。 美国先锋领航集团首席经济分析师乔·戴维斯说："我们正目睹一场拉锯战，标普500指数反映人工智能 爆发，黄金阵营则认为'我们将面临结构性赤字，美国存在财政压力，我需要管理这种风险'。" ...

AI播客：换个方式听新闻下载mp3音频由扣子空间生成 担忧美元及其他主要货币前景的投资者正大举涌入黄金、比特币与其他另类资产，助推着华尔街所谓 的"货币贬值交易"持续升温。 自美联储主席鲍威尔8月释放该央行将在低失业率与高通胀环境下开启降息的信号以来，交易员持续抢 购黄金，推动金价连创纪录。周二交投最活跃的黄金期货价格史上首次突破每盎司4000美元，紧接着周 三上午，现货黄金亦大举突破4000美元大关，目前正逼近4030美元，日内涨幅超1%。 2025年的这轮黄金涨势不同寻常之处在于，它并非由金融危机所驱动。期货市场年内52%的涨幅，有望 超越新冠疫情首年与2007-2009年衰退期间的同类涨势，仅次于1979年通胀冲击时的表现。 当前投资者正将资金倾注于黄金等贵金属与比特币等加密货币，与此同时，特朗普承诺通过减税刺激经 济，交易员则带着对人工智能的全方位狂热将股市推至历史新高。 与此同时，即使对股市和经济前景乐观的投资者也开始转向贵金属寻求保护。晨星Direct数据显示，交 易员9月向美国实物黄金交易所交易基金投入了创纪录的330亿美元。上周，贝莱德调整了其模型投资组 合——该组合被数千名财务顾问所跟踪—— ...

日本市场的动荡源于一场出乎意料的政治换届。此前，投资者普遍预计更为审慎财政的小泉进次郎将赢 得自民党党首选举，市场也已基本消化了日本央行将继续推进货币政策正常化的预期。 然而，最终在竞选中胜出的是高市早苗。她去年在竞选期间曾称加息是"愚蠢的"，其鲜明的财政扩张立 场，被市场解读为日本将迎来更多政府支出，并可能加剧通胀。 这一结果导致投资者迅速调整仓位，日元兑美元汇率下跌1.8%，兑欧元汇率更是跌至历史新低。长期 债券遭遇抛售，10年期国债收益率触及十余年来的高点。 不过，风险资产对此反应积极。日本股市因此飙升至历史新高。Pepperstone Group的策略师Dilin Wu表 示： 意外的政治动荡正从东京和巴黎冲击全球金融市场，市场对主要经济体财政稳定性的担忧加剧，导致日 本和法国国债遭遇猛烈抛售。 在日本，支持财政刺激政策的高市早苗在执政党党首选举中获胜，基本锁定下一任首相之位，这一出乎 意料的结果推动日本10年期国债收益率飙升至2008年以来的最高点。市场正为日本央行可能更趋鸽派以 及政府支出进一步扩张的前景做准备。 与此同时，法国总理勒科尔尼(Sebastien Lecornu)在上任不到一个月后突 ...

与此同时，法国总理勒科尔尼（Sebastien Lecornu）在上任不到一个月后突然辞职，使该国政治危机进 一步加深。此举引发法国国债收益率大幅上行，该国与德国的国债收益率息差也随之扩大，市场对法国 控制欧元区最大规模财政赤字能力的疑虑骤然升温。 意外的政治动荡正从东京和巴黎冲击全球金融市场，市场对主要经济体财政稳定性的担忧加剧，导致日 本和法国国债遭遇猛烈抛售。 在日本，支持财政刺激政策的高市早苗在执政党党首选举中获胜，基本锁定下一任首相之位，这一出乎 意料的结果推动日本10年期国债收益率飙升至2008年以来的最高点。市场正为日本央行可能更趋鸽派以 及政府支出进一步扩张的前景做准备。 这些突发事件正在催化一场所谓的"货币贬值交易"。面对发达经济体日益堆积的债务，投资者正在从日 元、欧元等主要货币撤离，转向黄金、白银和比特币等被视为更安全的资产。 日本政坛意外转向，宽松预期重压债市 日本市场的动荡源于一场出乎意料的政治换届。此前，投资者普遍预计更为审慎财政的小泉进次郎将赢 得自民党党首选举，市场也已基本消化了日本央行将继续推进货币政策正常化的预期。 然而，最终在竞选中胜出的是高市早苗。她去年在竞选期间曾称加 ...