报告期内，公司中国大陆业务延续增长势头，营业收入达58.60亿元，同比增长33.62%；线下业务整体 营业收入保持逆势上扬。其中，灵活用工业务收入同比增长29.31%，招聘类业务回暖态势稳步提升， 为国内外客户成功推荐中高端管理人员和专业技术岗位近8000人，在册灵活用工业务的岗位外包员工及 兼职专家49500余人，灵活用工累计派出29万余人次。 本报讯(记者向炎涛)8月27日晚，北京科锐（002350）国际人力资源股份有限公司(以下简称"科锐国际 （300662）")发布2025年半年度报告。上半年，公司实现营业收入70.75亿元，同比增长27.67%；归属 于母公司所有者净利润1.27亿元，同比增长46.96%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.96亿元，同比增长50.08%。 公司新技术业务收入上半年同比增长48.23%，得益于公司产业互联平台"禾蛙"在匹配算法、服务流程以 及生态伙伴合作机制等多方面的精细化运营与技术赋能，从而大幅提升了平台项目合作交付效率。报告 期内，禾蛙生态新增注册合作伙伴1500余家，同比增长35%；新增注册交付顾问22900余人，同比增长 111%。与此同时，禾 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 汽车零部件 短期业绩承压， 三季度盈利有望回升 ——赛轮轮胎 25H1 点评 报告导读 公司发布 2025中报，实现营收 175.87亿元，同比增 16.05%，归母净利润 18.31亿元， 同比降 14.90%。其中 25Q2 单季度营收 91.75 亿元，同比增 16.76%，环比增 9.08%； 归母净利润 7.92 亿元，同比降 29.11%，环比降 23.70%，业绩符合此前预告。 投资要点 ❑ 25H1 销量稳健增长，受美国关税冲击业绩有所下滑 25H1 公司轮胎产量 4060 万条，同比增 14.7%，销量 3914 万条，同比增 13.3%。 单季度看，25Q2 公司轮胎销量 1977 万条，同比增 10.1%，环比增 2.0%；Q2 公 司轮胎均价 445.8 元/条，同比增 5.8%，环比增 6.8%，主要系产品结构变化影 响。原材料方面 Q2 公司天然橡胶、合成橡胶、炭黑、钢丝帘线四项主要原材料 的综合采购价格同比增长 0.82%，环比下降 4.64%。25Q2 公司毛利率 24.35%， 同比降5.42pct，环比降0.39pct；净利率8.93%，同比 ...

杭叉集团：完善全球网络布局，智能物流业务增长迅速。公司2025上半年实现营收 93.02亿元，同比+8.74%；实现归母净利润达11.21亿元，同比+11.38%；毛利率和净利率分 别达21.96%和12.58%，同比+0.55pct和+0.05pct。公司上半年实现海外市场产品销售近6万台 的历史新高，同比增幅超25%。主要系公司加速推进"生产本地化+市场全球化+服务属地 化"战略落地，海外子公司达20余家，形成了营销、研发、制造、租赁等方面的布局，为公 司国际化战略注入强劲动能。公司泰国生产基地正式开工建设，预计今年四季度高质量建 成。同时，公司抢抓各行业智能化转型升级对智能物流需求的发展机遇，组建杭叉智能、杭 奥智能、汉和智能三大业务群，打造产业链一体化建设，研发了堆垛、全向、前移、平衡重 系列化AGV产品。报告期内，智能物流业务爆发式增长，智能板块营收及新增订单同比均 有大幅度提升，累计落地7000余台AGV，覆盖光伏、锂电等20余个行业。 投资要点： 事件：根据中国工程机械工业协会发布数据，2025年7月叉车整体销量为11.86万台，同 比增长14.4%。其中，国内销量6.97万台，同比增长14.3 ...

机构：华鑫证券 研究员：娄倩 经营韧性再验证：生产复苏与财务稳健 申洲国际短期复苏已然明朗。虽然2023 年收入承压，全年表现不佳。但是，2024 年出现积极拐点，收 入较上年度增加14.8%。国内消费需求持续扩大，国外核心客户在结束2023年去库存需求后，订单量明 显回升。日本市场优衣库订单占比提升与美国市场运动类产品需求增长，受益于此，公司产能利用率显 著提升，释放出业绩复苏的信号。在应对风险的同时持续优化订单结构，实现订单量与毛利率的同步提 高。 长期来看，申洲国际财务表现稳健，成本管控卓越。2024年，毛利率回升至28.1%。锁定下游行业龙头 客户，大幅降低市场开拓成本。卓越的生产管理能力进一步优化成本结构，全方位保障公司在行业波动 中的盈利稳定性。 1. 客户结构优化。公司持续推进客户结构多元化，显著降低对头部客户的依赖。通过重点开拓安踏、李 宁等国内运动品牌及Lululemon 等细分领域龙头，新客户收入占比三年内提升6.6 个百分点至16.2%，有 效分散集中度风险。 2. 产品结构高端化。业务结构向高附加值品类倾斜，形成"运动主导、休闲升级"的格局。运动品类依托 NikeFlyknit 等创新 ...

积极完善产业布局，加速实现全球化扩张态势。随着全球轮胎销量增长，海外部分头部轮胎企业已呈现 产能收缩与战略聚焦的态势，逐步剥离毛利率偏低的业务板块，将资源集中投向高端轮胎市场，国际市 场竞争力不断提高。公司不断完善产业布局，积极打造国际化产业优势，销售额在全球轮胎企业中的排 名不断上升。截止2025 年中报，公司在海外的越南、柬埔寨、印尼、墨西哥和埃及共规划年生产975万 条全钢子午胎、4900 万条半钢子午胎和13.7 万吨非公路轮胎的生产能力，是目前海外布局产能规模最 大的中国轮胎企业。公司将对赛轮新和平（沈阳）轮胎有限公司进行改造扩建，计划在2025-2027 年生 产330 万条全钢子午线轮胎及2 万吨非公路轮胎项目，以将满足国内外替换、配套市场需求。2025 年8 月，公司拟在埃及投资建设年产360 万条子午线轮胎项目。未来，随着墨西哥、印尼、埃及等海外生产 基地进入运营阶段，将有效提升公司全球供应链的响应速度与灵活适配能力，加速实现全球化扩张。 打造高端产品"黄金轮胎"，突破技术瓶颈。公司近年来持续坚持基础研究与应用研究相结合的研发战 略，加大研发投入力度，构建起"基础研究+技术攻关+成果转化"的 ...

中金发布研报称，基本维持申洲国际(02313)2025/26年EPS4.39/4.80元，当前股价对应12/11倍2025/26年 市盈率，维持跑赢行业评级。考虑行业估值中枢上移，上调目标价5.5%至73.72港元，对应15/14倍 2025/26年市盈率，有24%的上行空间。 中金主要观点如下： 管理层维持2025年订单量增长低双位数的指引，该行预计2H25订单量同比增长高单位数;毛利率方面， 随着一次性的工资增长结束以及客户结构变化因素逐渐消除，该行预计2H25毛利率有望在环比和同比 上均有提升。 风险提示：下游客户增长不及预期，原材料价格波动，人民币汇率波动。 1H25公司收入同比增长15%，增长主要来自销量驱动。四大品牌Uniqlo/Nike/adidas/Puma收入分别同比 +27%/+6%/+28%/+15%;分地区看中国/欧洲/日本/美国收入分别同比-2%/20%/18%/36%、占比分别达到 24%/20%/17%/17%。申洲国际在四大客户中的增速均高于客户自身规模增长，说明公司在四大客户中 仍在持续获得份额提升，该行认为这充分显示出公司强劲的核心竞争力。 毛利率下降主要由于2H24一次性 ...

智通财经APP获悉，中金发布研报称，基本维持申洲国际(02313)2025/26年EPS 4.39/4.80元，当前股价 对应12/11倍2025/26年市盈率，维持跑赢行业评级。考虑行业估值中枢上移，上调目标价5.5%至73.72港 元，对应15/14倍2025/26年市盈率，有24%的上行空间。 公司公布1H25业绩：收入同增15%至150亿元，归母净利润同增8%至32亿元，业绩符合该行预期。公司 宣布派发中期股息1.38港币/股，对应派息率60%。 收入增长15%超预期，主要受益于销量快速增长，持续在主要客户中获取份额 1H25公司收入同比增长15%，增长主要来自销量驱动。四大品牌Uniqlo/Nike/adidas/Puma收入分别同比 +27%/+6%/+28%/+15%;分地区看中国/欧洲/日本/美国收入分别同比-2%/20%/18%/36%、占比分别达到 24%/20%/17%/17%。申洲国际在四大客户中的增速均高于客户自身规模增长，说明公司在四大客户中 仍在持续获得份额提升，该行认为这充分显示出公司强劲的核心竞争力。 毛利率下降主要由于2H24一次性工资增长、客户结构变化、产能爬坡等因素影响 ...

在组织管理优化方面，公司聚焦境内有限服务酒店板块，对管理架构进行扁平化重塑。将原有"7大中心 层级-37个部门"的复杂体系精简为"13个部门-2个业务单元"，同时将区域运营单元整合为6个并推行属地 化管理。这一调整大幅压缩管理链条、简化决策流程，有效激发基层经营活力，直接推动管理效率显著 提升。数据显示，上半年公司管理费用率降至15.62%，较上年同期下降2.66个百分点，降本增效路径清 晰可见，为核心业务轻装上阵提供有力支撑。 品牌建设作为发展核心抓手，成效持续凸显。境内有限服务酒店板块以"12+3+1"品牌战略为引领，聚 焦优质门店拓展，上半年主力品牌新开业酒店占比提升至同期总数的86%，较上年增长约3个百分点。 高比例的主力品牌门店扩张，不仅巩固了公司在国内酒店市场的份额优势，更形成"品牌影响力增强-规 模效应释放-市场竞争力提升"的良性循环，成为拉动经营稳定增长的核心引擎。 与此同时，公司积极拓展商旅服务边界，重点强化中央大客户运营能力。通过优化服务方案、深化客户 合作，上半年中央大客户订单间夜量同比提升15%，业务规模稳步扩容，既丰富了营收增长极，也进一 步增强了应对市场波动的抗风险能力，为企业经营 ...

报告期内，公司海外的新签订单（含交付地在海外）金额为18.88亿元，同比增长192.5%，创下自公司成立以来海外订单的高峰。这种爆发式增长源于公司前瞻性的全球化布局。目前，其已在 值得一提的是，今年初，公司还完成了对瑞士Leister集团旗下激光塑料焊接业务的战略收购。该收购拥有数十年的模块化、定制化应用经验和全球独有的专利技术"GLOBO 焊接"，能够赋能汽 据悉，在下一代电池技术智造装备研发方面，国内多数锂电制造装备供应商主要布局"半固态"，能迈进"准固态"或"全固态"阵营的厂商少之又少。而海目星从布局初期就坚定地选择了一条"难而 早在2022年，作为业内首家同时布局"氧化物+锂金属负极"和"硫化物+硅碳负极"两条技术路线的公司，其已依靠前瞻性战略考量和创新突破构筑起坚实的技术护城河。 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯 8月27日晚，海目星发布了2025年中期业绩报告，公司上半年实现营业总收入16.64亿元。尽管经营数据依旧承压，但公司在报告期内积极开展逆周期战略调整，通过开辟 2025年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为2.48亿元，同比大幅增长约136%，成功由负转正。更值得关注 ...

立讯精密 20250827 2025 年上半年，立讯精密实现了稳健增长，营业收入同比增长 20.18%，达 到 1,245.03 亿元；归属于上市公司股东的净利润同比增长 23.13%，达到 66.44 亿元。扣非后归属上市公司股东净利润为 55.99 亿元，同比增长 12.9%。毛利率为 11.61%，较上年同期下降 0.1 个百分点，主要受汇率波动 和产能布局调整影响，但通过优化产业布局、提升生产效率和技术创新等措施 抵消了外部压力。运营费用率为 6.68%，较上年同期减少 0.31 个百分点，得 益于规模效应和 AI 应用及流程优化带来的运营效率提升。净利润率为 公司通过全球化布局应对挑战，在越南、马来西亚等地设生产基地，灵 活配合客户需求。智能制造升级和底层能力创新提升全产业链成本管控 效能，加速多元化业务拓展。 2025 年上半年经营活动净现金流出 16.58 亿元，因一季度支付上年度 货款，二季度已恢复正常。资本支出 95 亿余元，用于海外扩建和新产 品线投资。负债率 62.87%，为应对扩张储备资金。 公司将巩固消费电子领先地位，大力发展通信与汽车两大板块，类似于 2017 年消费电子市场，将成 ...