证券研究报告 可选消费 新消费系列报告 1： 潮玩国货何以在全球"攻城略地" 华泰研究 2025 年 5 月 19 日│中国内地 专题研究 潮玩出海具备天时地利人和，步入黄金时代 潮玩出海已经从少数龙头的探索迈向全产业加速布局的浪潮。在东南亚、欧 美等广阔市场快速打开局面。背后既有国货在产品设计、IP 运营、供应链等 方面的长足进步，也有全球玩具消费"人、货、场"深度变革。本篇报告深 度拆解全球玩具市场空间格局、变化趋势、区域展望，以及解读国货出海的 竞争优势。我们看好中国诞生对标乐高、万代的世界级玩具品牌，以及泡泡 玛特、布鲁可、名创优品等龙头公司持续开拓全球业务的成长前景。 海外玩具市场广阔，新锐品牌快速抢占市场份额 根据弗若斯特沙利文，全球玩具市场规模2023年约7731亿元，预计2024-28 年间 CAGR 约 5.1%，其中收藏玩具品类快速渗透，中、美、西欧 2009-23 年收藏相关品类份额分别提升 19/11/12pct。品类结构变化下，乐高、MGA 娱乐、Jazwares 等收藏玩具企业份额持续提升，与泡泡玛特具有品类创新、 "社交货币"属性、情绪消费的共性，反映新锐收藏玩具颠覆行业成为全球 ...

点击图片▲立即试听 " 只有当一件商品能同时承载情感共鸣、文化认同与社交价值时，它才真正具备了穿透国界、扎根本地的力量。这种力量不仅推动着企业营收增长，更能重塑着世界 对中国文化的认知。 " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 哪个中国商品能无惧特朗普的 关税，依然畅销美国？ 正在排队的美国人民会告诉你，那就是拉布布（ Labubu） 。 随着4月25日 推出了新品 第三代搪胶毛绒产品，拉布布掀起了一股全球抢购潮。 尽管在关税影响下，拉布布在美国的售价从22美元涨到了28美元，但在美国洛杉矶门店，排队人数依然多得看不到队尾；到了英国伦敦的牛津 街，抢购粉丝则排得 "转角再转角"；意大利米兰的抢购队伍甚至排出了近两条街道。 国内也不例外，许多媒体报道了多地人们排队购买买拉布布新品的情形，有的人甚至排队近两个小时。 一时之间，全世界都在排队购买拉布布，上一次见证这样排队，还是iPhone新机首发 。 当线下人群搭帐篷、搬折叠椅排队时，更多人拿出手机在线上"拼手速"。4月25日， 拉布布所属公司——泡泡玛特 （POP MART）的App登顶美 国App Store购物榜，并且单日排名飙升114位排在免费总榜第 ...

转自：新华财经 新华财经北京4月29日电（胡晨曦、丁晶）4月29日，泡泡玛特股价收于197.50港元／股，今年以来的涨 幅已经超过120%。2024年，泡泡玛特股价上涨349.60%，同期的香港恒生指数上涨17.67%。 去年以来，以漫画、动漫、游戏等IP为原型的二次元周边商品，通过赋予商品"陪伴"和"精神消费"等情 绪价值，正在成为年轻人的消费新宠。数据显示，相关企业数量已超667万家，96.7%的企业为近5年内 新成立。 除了泡泡玛特旗下的"前方高能"系列盲盒产品引发抢购风潮，来自中国的卡牌在eBay上的交易额也屡创 新高，"中国乐高"布鲁可的海外社交平台粉丝已突破百万。 受旗下IP LABUBU在全球发售受到热捧的带动，泡泡玛特App于4月25日登顶美国App Store购物榜，并 一跃成为App Store免费总榜的第四名。 不仅如此，受访卡游发行商表示，国内二手卡牌"玩家们"已经不满足于国内市场，正在着手开拓更有想 象力的海外市场。 彭博近日汇总的40名分析师中，有38位分析师对泡泡玛特给予"买进"评级，2位分析师给予"持有"评 级。 产品的炙手可热引发了资本市场的青睐。据新华财经统计，与2024年 ...