本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 编者按 在财富管理的大航海时代，私募基金以其灵活的策略、专业的团队和追求绝对收益的目标，吸引了越来越多高净值投资者的目光。然而，这个 行业也因其信息较少、不对称等特性，蒙上了一层神秘的面纱。策略如何运作？团队水平如何？短、中、长期业绩表现如何？风险控制究竟如 何......这些问题，往往是投资者在做出决策时，最难穿透的"迷雾"。正是基于此，私募排排网隆重推出 " 深度揭秘100家私募 " 栏目。为投资者 拨开云雾，提供真正有价值的深度洞察。 首期我们将揭秘 量化巨头幻方量化 ，该公司管理业绩和规模均位居国内前列。 下面，就让我们一起深入了解幻方量化。（ 点此看幻方量化旗 下基金业绩、核心团队、路演 ） （下期，你最想了解哪家私募？欢迎留言提名，呼声热度高的会优先推出！） | 幻方中证1000量化多策略2号 | 中证1000指增 | | --- | --- | | 九章幻方中证500量化多策略1号 | 中证500指增 | | 九章幻方中证500量化进取1号 | 中证500指增 | | 幻方量化信淮500指数专享19号7期 | 中证500指增 | | ...

本报记者 昌校宇 在资本市场深化改革与公募基金行业加速转型的背景下，指数化投资成为行业关注的热点。近日，《证券日报》记者专访 了中金基金量化指数部、多资产部负责人耿帅军，深度解析量化投资如何通过系统化、科学化的方法论，为指数化投资赋能， 并前瞻性探讨在投资者需求升级与政策引导下，公募基金行业高质量发展的新路径与新机遇。 5月份，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》），旨在通过系统性改革，推动行业 从"重规模"向"重回报"转变。耿帅军认为，《方案》通过将基金管理人与投资者的利益绑定，完善考核机制，以及提升公募基 金权益投资规模与占比等措施，直击行业痛点，为行业高质量发展指明了方向。其中，强化长周期绩效考核机制以及突出业绩 比较基准的约束作用等，尤其值得关注。 "这些改革措施将逐步引导主动权益基金经理改变过往的投资模式。传统主动权益类产品以追求相对排名为目标，基金经 理在投资管理过程中可能忽视相对基准的偏离和表现，容易产生投资风格漂移、基金净值大幅偏离业绩基准等问题，从实践结 果来看，部分投资者整体体验不佳。"耿帅军表示，未来，主动权益基金经理将需要更加关注基准，并以战胜基准为重要投 ...

一、美元帝国的裂缝与市场的集体误判 看着美元指数那张触目惊心的走势图，我突然想起索罗斯那句名言："世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。"2025年上半年的美元暴跌，表面是47年 未遇的危机，实则暗藏着一场精彩的预期博弈。作为深耕量化领域的老兵，我亲历过太多次"众人皆醉我独醒"的时刻——当财经头条都在渲染美国经济衰退 时，我的数据库里却闪烁着截然不同的信号。 二、预期差的炼金术 记得2018年毛衣占时，我的导师说过："市场永远在交易'你以为的你以为'。"这次美元暴跌中，普通投资者看到的是进出口数据萎缩（图2），而我关注的却 是华尔街对冲基金正在悄悄增持的科技股期权。这就像玩德州扑克，高手从不在意桌面上的明牌，他们计算的是对手筹码堆的倾斜角度。 五、美联储换帅前的数据预判 眼下市场对美联储主席人选的猜测，让我想起2022年英国首相更迭时的英镑走势。当时主流观点认为政治动荡利空货币，但量化模型显示做空动能已呈衰竭 态。这次同样如此——无论特朗普提名谁，关键要看期权市场隐含波动率的变化曲线。 三、大数据下的资金博弈真相 去年操作过的一只半导体个股堪称经典案例。当媒体都在报道行业库存危机时，量化系统却捕捉到机构"震 ...

Group 1 - The report highlights that the domestic A-share market has seen a significant improvement in liquidity risk, with a total transaction volume of 1.44 trillion yuan this week, driven by continuous buying from state-owned funds [5] - The report indicates a positive outlook for the military industry, particularly in the context of the marine economy, which is expected to catalyze growth in the sector [5] - The report notes that the semiconductor and domestic consumption sectors present potential investment opportunities due to improved risk appetite and capital inflows [5] Group 2 - The report details that the "Xinxuan ETF Absolute Return Strategy" has achieved an annualized return of 14.23% over the past three years, with a maximum drawdown of only 8.6% [10] - The "All-Weather Multi-Asset Risk Parity Strategy" has yielded a return of 20.85% since the beginning of 2024, with a maximum drawdown of 3.62% [14] - The "China-US Core Asset Portfolio" has delivered an annualized return of 34.05% since early 2015, outperforming various indices [20] Group 3 - The report states that 17 new index funds were filed this week, including 3 ETFs and 5 linked funds, indicating a growing interest in index-based investment products [34] - A total of 20 new public funds were established this week, raising a total of 5.328 billion yuan, with 11 new index funds accounting for 3.226 billion yuan of that total [35] - The report mentions that 6 new funds are set to be listed next week, including the "E Fund National Value 100 ETF" and the "Industrial Bank China Hong Kong Stock Connect Automotive Industry Theme ETF" [38] Group 4 - The report indicates that A-share ETFs experienced a net outflow of 136.4 billion yuan, while bond ETFs saw a net inflow of 122.9 billion yuan [43] - The report highlights that the Hong Kong ETF market has seen a net inflow of 88 billion yuan, reflecting a positive sentiment towards cross-border investments [48] - The report notes that commodity ETFs, particularly gold ETFs, have seen an increase in investment, with a net inflow of 23.18 billion yuan [52]

□本报记者魏昭宇 概率思维是量化投资者的思维模式，简单来说就是通过大量的数据分析，提炼出市场中普遍存在的投资 规律，并通过纪律性地重复应用这些规律来获利。这些规律并不像经典的物理规律，充满确定性，而是 一种统计规律，具有统计方面的显著性，在历史上大概率正确。通过复合使用多条有效投资规律，可以 进一步提升获利的概率。正如桥水基金创始人达里奥所说："投资的圣杯就是要能够找到10个-15个良好 的互不相关的投资规律"。 近年来，公募市场掀起被动投资浪潮。光大保德信基金旗下的第一只被动指数投资基金——光大保德信 中证A500指数型基金正在发行中，拟由基金经理王卫林掌舵。 王卫林表示，横向比较全球权益市场估值水平，目前A股仍处于相对低位。展望下半年，市场有望迎来 企业业绩向上的重要拐点。作为优质核心资产的标杆指数，中证A500或在下半年具备更强的向上动 力。 深耕量化 这是王卫林在光大保德信基金管理的第一只纯被动指数基金，但其投资生涯的起点已与被动投资紧密相 连。从北京大学硕士毕业后，他便开始从事量化投资工作。回顾早期工作经历，王卫林表示："我最初 工作的一部分是协助进行ETF申购赎回清单PCF的编制，这段经历让我对指 ...

2025年上半年，在A股市场持续回暖的带动下，私募基金行业迎来备案热潮。私募排排网最新数据显 示，上半年，共有1775家私募证券投资基金管理人完成5461只产品备案，备案数量同比增长53.61%， 较去年下半年环比增长逾100%。这一数据折射出市场信心显著修复、资金配置意愿增强的积极态势。 对于行业发展趋势，百亿元级量化私募机构已开始前瞻性布局。宽德投资联合创始人冯鑫近日公开表态 称，量化投资机构不仅是市场的参与者，也希望在能力所及范围内，为推动市场机制更加健康、可持续 贡献自己的力量。作为一项阶段性探索，智慧选股(SmartBeta)策略聚焦服务长期机构资金，力求在长期 主义与工具化理念之间寻找结合点，回应指数化投资日益增长的现实需求。 多资产策略和期货及衍生品策略分别以802只和633只备案产品位居第二名和第三名，占比依次为 14.69%和11.59%。业内人士认为，这反映出投资者在低利率环境下，对多元化配置的需求提升。同 时，这两类策略凭借其风险分散和收益稳定的特性，较好地满足了投资者优化投资组合、平衡风险收益 的需求。 海南世纪前沿私募基金管理有限公司日前发布的市场观点显示，从量化投资角度看，过去几年 ...

银行行业近期受资金青睐， 北交所、医药主题基金上半年业绩靠前 —— 量化市场追踪周报（2025W27） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_ReportTime] 2025 年 4 月 27 日 证券研究报告 金工研究 [Table_ReportType] 金工定期报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+86 18616819227 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005 联系电话：+86 19821223545 邮 箱：zhoujunrui@cindasc.com [Table_Title] 量化市场追踪周报(2025W27)：银行行业近期受资 金青睐，北交所、医药主题基金上半年业绩靠前 [Table_Re ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 量化市场跟踪 大类因子表现： 本周（2025.06.30-2025.07.04，下同）BP因子和盈利因子获得正收益（0.30%和0.27%）；非线性市值因子 和规模因子取得明显负收益（-0.31%和-0.29%），市场小市值风格明显。 单因子表现： 中证500股票池中，本周表现较好的因子有单季度ROE(1.70%)、总资产毛利率TTM(1.54%)、5日成交量的 标准差(1.36%),表现较差的因子有早盘收益因子(-0.39%)、5分钟收益率偏度(-0.44%)、对数市值因子 (-0.73%)。 流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有5日反转(1.62%)、单季度ROE(1.53%)、市盈率因子(1.41%), 表现较差 ...

行业研究 证 券 研 究 报 告 金融资金面跟踪：量化周报（2025/06/30~2025/07/04） 推荐（维持） 超额整体平稳，市场成交量有所回落 华创证券研究所 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 证券分析师：刘潇伟 邮箱：liuxiaowei@hcyjs.com 执业编号：S0360525020001 各量化超额整体为正。上周样本量化私募收益及超额如下：1）300 增强策略周/月/ 年初以来平均收益分别为+2.2%/+2.4%/+4.7%，周/月/年初以来平均超额分别为 -0.1%/+0.7%/+4.9% ； 2 ） 500 增 强 策 略 周 / 月 / 年 初 以 来 平 均 收 益 分 别 为 +3.6%/+5.1%/+10.4%，周/月/年初以来平均超额分别为-0.4%/+0.6%/+9.9%；3）A500 增 强策略周/月/年初以来平均收益分别为+2.1%/+2.6%/+8.7%，周/月/年初以来平均超额分别 为 -0.6%/+0.7%/+9.2% ； 4 ） 1000 增 强 策 略 周 / 月 ...

某大型量化私募称，新规给了较长的过渡期，从去年开始很多机构都按每秒300笔、每天2万笔的要求执 行，投资端早就调试好了；产品端也会根据最优规模去交易，原先高频的也降低频率了，转为选 股。"监管主要关注一些实质影响市场的，如频繁挂撤单，某些小众策略会有影响。" 思源量化创始人王雄认为，每秒300笔的阈值是监管从"模糊定性"迈向"量化界定"的关键一步，但需动 态优化。从有效性来看，对依赖"订单流轰炸"的极端高频策略形成硬约束，但主流中高频策略可通过算 法优化，如信号合并、智能订单管理，适应阈值。"全行业平均频率适度下移，但中高频策略仍是阿尔 法核心来源，非理性报撤行为将被淘汰。" 【导读】《程序化交易管理实施细则》正式实施，量化投资从拼"速度"转向比"深度" 7月7日，备受市场关注的《程序化交易管理实施细则》(以下简称《细则》)正式实施。中国基金报记者 采访了量化私募、券商和算法交易提供商，他们表示，新规主要针对的是不规范的高频交易行为，而非 量化投资的核心逻辑。相关要求提出时间比较久，业内早已做好设备和系统的适配。新规推动量化交易 整体向中低频、更长线策略转型，量化行业将从"速度竞争"转向"深度竞争"。 量化行 ...