I analyze securities based on value investing, an owner's mindset, and a long-term horizon. I don't write sell articles, as those are considered short theses, and I never recommend shorting.I was initially interested in a career in politics, but after reaching a dead-end in 2019 and seeing the financial drain this posed, I choose a path that would make my money work for me and protect me from more setbacks. This brought me to study value investing, in order to grow wealth with risk management in mind.From 2 ...

今天的文章，我们继续聚焦段永平的最新动向。 段永平：那个时候，很多人说万科的一些问题，我说至少你们看到的东西应该大概率不是真的。因为我 觉得，王石给我的印象不是一个跑到小房间里跟财务商量怎么做假账的那种人。 做错是有可能，但是作假那是两回事儿。所以看你的财务数据，在当时来讲，我觉得这个价钱显然是便 宜了。当时我确实买了，后来涨很多就卖了，刚好那个时候碰到万科股价特别便宜的时候。 田朴珺：现在您还看好茅台吗？ 段永平：有什么理由不看好呢？当然，你要不喝酒很难理解这个问题，但是我有太多朋友喜欢喝茅台 了，所以我能够懂它这个生意。我觉得你有闲钱，买茅台肯定是比放银行好。但是有没有东西可以涨得 比茅台更多？肯定有...... 12月8日，在《共同说》第三季访谈中，段永平做客该节目，与王石、田朴珺展开一场深度对话，围绕 投资本质、企业文化、苹果公司、内卷与躺平、拼多多黄铮、人工智能等话题，分享了其通透且一以贯 之的核心理念。 这些观点虽早已为大众所熟知，却恰恰是他数十年来坚守的价值准则，尤其在当前市场波动加剧的背景 下，我们认为依然值得反复回味。 对此，证星研究院整理了本次访谈的精华，把要点分享给大家。 以下为主要内容 ...

刘有华告诉《证券日报》记者："分红制度化、体系化后，市场展现出更稳定的预期管理能力。强制与 引导相结合的政策，促使更多公司从'被动响应'转向'主动规划'，增强了分红行为的持续性和透明度。 市场对稳定分红的公司给予更高关注，价值投资氛围逐步浓厚，短期投机炒作有所降温，整体生态趋向 理性和长期化。" 倒逼公司提升持续盈利能力 接受《证券日报》记者采访的行业人士表示，分红彰显企业盈利实力，是真金白银回馈股东、强化市场 信心的关键之举。 "分红有助于提升公司市场口碑与投资者信任，推动市值上涨，增强行业话语权，从而形成'业绩提升、 稳定回报、市值增长'的可持续良性发展格局。"深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究总监刘有 华说。 事先规划让分红"有迹可循" 上市公司的分红，大多"有迹可循"。梳理相关公司过往信息可知，公司会先制定一定时间内的分红规 划，并经股东大会审议通过，然后按计划推进执行。 例如，12月3日，山东卓创资讯（301299）股份有限公司(以下简称"卓创资讯")发布关于2025年第三季 度分红派息实施公告。公告显示，公司于2025年5月12日召开2024年年度股东大会，审议通过了《关于 公司2024年度 ...

Core Insights - The article highlights the investment journey of Bruce, who transitioned from logistics to successful investing, emphasizing the importance of understanding industry dynamics and business models rather than relying on insider information or complex calculations [3][16]. Investment Strategy - Bruce's initial investment phase focused on an "industry perspective," where he identified opportunities in the supply chain of Apple, specifically investing in GoerTek, which was involved in producing components for Apple's Bluetooth devices [5]. - His investment logic evolved to prioritize "good business models," leading to investments in Changjiang Electric Power and Kweichow Moutai, both characterized by stability and long-term profitability [7][12]. Business Model Analysis - Changjiang Electric Power benefits from low operational costs due to its water source and full consumption of generated power, representing a "lazy profit" business model [9]. - Kweichow Moutai's investment was based on the belief that the demand for premium liquor would persist despite short-term market fluctuations, driven by cultural consumption habits in China [12]. Investment Philosophy - Bruce's approach emphasizes a focus on the underlying business rather than short-term market movements, aligning with the principles of value investing [16][17]. - The article suggests that for individual investors, understanding the industry and business model, coupled with a "prioritize not losing money" mindset, can lead to long-term success [16]. Conclusion - Bruce's investment evolution illustrates a clear path from leveraging industry experience to making informed judgments based on business logic, ultimately fostering a focus on company quality over short-term volatility [17].

Core Insights - The life insurance industry is shifting focus towards participating insurance products in response to declining interest rates, with a significant increase in the launch of such products [1][2] - New business premium growth for participating insurance is projected to reach nearly 2 trillion yuan from 2025 to 2027, becoming a key growth driver for the life insurance market [1] - Xinhua Insurance has demonstrated strong performance in the participating insurance market, maintaining competitive dividend levels despite low interest rates [1][2] Industry Trends - As of late 2025, the dynamic adjustment mechanism for the predetermined interest rate in life insurance will be implemented, marking the entry of insurance products into the "1" era [2] - Participating insurance offers a dual-layered return structure, combining guaranteed benefits with variable dividends based on the insurer's investment performance, aligning with consumer needs for long-term savings and retirement planning [2] - Xinhua Insurance reported a 24.9% year-on-year increase in premium income from participating insurance in the first half of 2025, with over 70% of new business from individual channels being participating insurance [2] Performance Metrics - The average dividend realization rate for participating insurance in 2024 is approximately 54%, with a median of 50%, indicating the importance of this metric for consumers [3] - Xinhua Insurance's participating insurance products have shown exceptional performance, with 56 out of 59 products achieving a dividend realization rate of 100% or more, and an average of 152% [3] Product Launches - In the second half of 2025, Xinhua Insurance launched three flagship participating insurance products aimed at wealth inheritance, quality retirement, and high-age coverage, which have been well-received in the market [4] Investment Strategy - Xinhua Insurance has achieved an annualized total investment return rate of 8.6% in the first three quarters of 2025, leading the industry, with a comprehensive investment return rate of 6.7% [5] - The company emphasizes a long-term value investment approach, focusing on low-volatility and absolute return investment assets, while actively participating in projects that support national strategies and new productive forces [6][7] Customer-Centric Products - The newly launched "Shengshi Glory Celebration Edition" participating insurance product offers stability, flexibility, and quality dividend accounts, catering to consumer needs for secure and growth-oriented asset allocation [10] - This product integrates a comprehensive service system, providing clients with access to high-quality medical resources, wealth inheritance, and lifelong solutions, showcasing Xinhua Insurance's commitment to creating long-term value for customers [11]

白酒行业三季报发布结束后，市场对于白酒行业关注度陡然增加，段永平、张坤等重新加仓茅台。复盘600519.SH持股人变化，2013-2015年茅台股上涨 的交易红利基本和内资没关系，内资在外资的"攻势"下撤退，当然也没吃到股价的翻倍。2015年茅台股东大会间隙，在食品饮料行业长期位居新财富第 一的分析师询问季克良：" 季老，您怎么看待茅台现在低迷的价格？ " 。 2013年起大幅加仓的有奥本海默基金、新加坡政府投资基金GIC以及传说中的李 录易方达香港席位。2015年诞生了太多"茅台英雄"，被誉为"中国芒格"的李录凭借贵州茅台打响了自己"价值投资"招牌的第一枪。 市场对茅台的偏爱或许可以用2013-2015年基金经理FOMO的肌肉记忆来解释，毕竟谁不想当公募的"顶级流量明星"。当下市场买入观点也比较明确： 1）茅台批价不断接近1499，市场认为越接近1499元/瓶出厂价，价格底部支撑力越发坚固；市场出现茅台批价下行、茅台股价上涨反常现象； 2）五粮液单季度业绩下滑50%，白酒行业出现真正意义上的行业出清，市场认为业绩出清接近尾声，期待2026年行业回归向上通道； 3）25年禁酒令的影响将逐步被淡化； 4）白酒行 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 摘取自：中信书院 在公众视野渐隐多时的知名企业家、投资人段永平，近期罕见现身纪实节目《共同说》第三季，与王 石、田朴珺展开一场深度对谈，这是一次难得的同框。 投资逻辑：懂生意才是核心 王石：永平，我觉得很难得，咱们虽然认识这么长时间了，这样的认真聊天很难得。我印象中大家一提 你都说你买网易，实际上大家不知道你买万科。你还记得吗？就是当年到深圳，你和我面谈完，那时候 股票价格非常低。 段永平：那个时候，很多人说万科的一些问题，我说至少你们看到的东西应该大概率不是真的。因为我 觉得，王石给我的印象不是一个跑到小房间里跟财务商量怎么做假账的那种人，做错是有可能，但是作 假那是两回事儿。所以看你的财务数据，在当时来讲，我觉得这个价钱显然是便宜了。当时我确实买 了，后来涨很多就卖了，刚好那个时候碰到万科股价特别便宜的时候。 田朴珺：那是哪一年啊？我都不知道。 段永平：〇四、〇五年左右，大概是那个时候吧。二十年了，那还是蛮有意思的一件事。之前我没怎么 买过A股，就那时候我开始做投资，买过星巴克。后来慢慢地，买A股就买了茅台。 田朴珺：现在您还看好茅 ...

今年1-11月，在政策支持、产业突破等利好因素的背景下，A股结构性行情突出。其中，部分"小而美"私募凭借着灵活性和适应性，在中小盘股 整体表现占优的"慢牛"行情下，展现出较强的进攻性和爆发力。 私募排排网数据显示，规模为0-5亿的私募共有6195家，占所有私募总数的81.86%。其中，今年来至少有3只产品符合排名规则的私募共有238 家，平均收益为29.2%。 那么，究竟有哪些规模为0-5亿私募在今年的行情中表现更优呢？接下来，笔者将根据投资模式进行划分，盘点今年来收益位列10强的"小而 美"量化私募、主观私募和混合型私募。 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 0 1 量化"小而美"：京盈智投、锦望投资、广州天钲瀚位列10强 在量化私募中，至少有3只产品符合排名规则的私募共有47家，今年来平均收益为 *** %，其中10强私募的上榜门槛为 *** %。（ 点此查看收益 ） [应监管要求，私募产品不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代，合格投资者可扫码查看收益数据。] 在10强量化私募中，核心策略为股票策略的私募有5家，占据半壁江山；另外还有3家私募为期货及衍生品策略，2家私 ...

在多元投资策略中，具备独到的理念和稳健的业绩表现，才能成为业界瞩目的焦点。近日，北京止于至 善投资管理有限公司(以下简称"止于至善")总经理何理在接受《证券日报》记者专访时表示，回顾创业 至今的投资历程，坚持深耕全球私募投资逾十年，始终秉持只以"合理价格"和投资"卓越公司"的核心原 则，不断优化投资策略，构建科学严谨的投资体系，才能取得优异的产品业绩。 所谓"合理价格"和"卓越公司"，何理认为，卓越公司应同时具备竞争力强、成长性高、价值创造大的特 点；而合理价格则是在对上市公司进行理性估值后，有一定折扣时的价格。这一理念在全球市场均具有 可行性。 何理同时表示，本公司投研团队采用扁平化管理与交叉研究模式，所有数据共享，投研效率高。这种结 构适合持续运营全球价值投资策略，鼓励研究员"畅所欲言"和"劳有所得"。交叉研究和重复研究增加了 研究广度与深度，许多股票因研究员个人兴趣而产生"意外的惊喜"。 截至目前，止于至善实现了港、美、韩、日等多市场布局，美股敞口占比较高。不同市场的资产定价逻 辑与风险特征各异，但投资组合是自下而上构建的，不会刻意调整结构或整体择时。这种策略确保了组 合的稳定性和灵活性。 "从英伟达的 ...

【聊聊带人炒股】 近期爱人给笔者抛出一个问题：你一年赚那么点分红，不觉得很慢吗？ 事情的起因是，她有位闺蜜和老公在做短线，据说是有一个类似投资群的小圈子，里面有人每天带着他 们买，获利以后抽分成。除此之外，这位闺蜜的老公自己也在研究看线，每次聊天都说自己一天赚几 千，虽然也有亏的时候，但大多数时间都在赚。 于是乎，爱人跟我闲聊的时候就问：你的资金比他们多，为什么不这么做？只要保证每个月都赚，一年 比工作强多了。 相信各位读者朋友看到后能一眼分辨出真伪，首先就是带人炒股这件事，在投资圈、金融界早就不是什 么秘密，到了最后大多是骗局、割韭菜。因为有一个很浅显的原因：如果一个人能精准预测股票走势为 什么还要分享给其他人，带别人赚钱？他要做的应该是第一时间聚集更多的钱买入，或借钱、或贷款， 自己独享这样的机会。 况且股市出现这么多年，还从来没有人能够精准预测市场走势、个股走势，不管是传奇投机者利弗莫 尔、还是股神巴菲特、亦或者是一众华尔街大佬都做不到。要说真有人能够预测一只股票的走势，那么 多半是他在操盘，就类似90年代末的庄股，凭借资金量硬控股价走势。 那么问题就来了：一个操盘手凭什么带那么多人炒股？ 司的前十大流 ...