Core Viewpoint - The A-share market experienced a collective adjustment on January 26, with significant movements in the precious metals sector, particularly gold and silver, driven by surging international prices [1] Group 1: Market Performance - The three major A-share indices collectively adjusted, with the precious metals sector seeing substantial gains [1] - Notable stocks such as Xiaocheng Technology hit the daily limit up of 20%, while Hunan Gold, Zhaojin Gold, and Zhongjin Gold also reached their daily limit up [1] - Other companies like Chifeng Gold, Shandong Gold, and Shanjin International saw increases exceeding 9% [1] Group 2: Price Movements - International gold prices surpassed the $5,000 and $5,100 thresholds within a single day, while spot silver prices exceeded $110 [1] - Citic Futures indicated that the short-term market is experiencing overheating risks, but the long-term upward trend is expected to be maintained, leading to an upward adjustment of the annual target range [1] Group 3: Market Risks and Trends - The volatility of silver prices remains at historical highs, with ongoing upward pressure on gold prices, indicating persistent overheating risks [1] - Investors are advised to be cautious regarding holding risks, especially in light of potential geopolitical issues and upcoming Federal Reserve meetings that may present unexpectedly hawkish statements [1] - The resolution of key mineral 232 investigations has alleviated short-term silver tariff risks, and inventory recovery has contributed to a decline in London silver leasing rates [1]

Market Analysis - A-share market showed mixed performance with the Shanghai Composite Index closing at 4132.61, down 0.09%, while the Shenzhen Component Index fell 0.85% to 14316.64[2] - Total market turnover increased to 3.28 trillion yuan, up 5.2% from the previous trading day, marking the second consecutive day above 3 trillion yuan[2] Precious Metals Performance - Precious metals led the market with the gold jewelry index rising 7.08%, and international spot gold surpassing 5100 USD/oz, reaching a historical high[5] - Silver futures prices climbed to 100 USD/oz, contributing to rapid valuation recovery in the industry chain[5] Commodity Market Trends - The Nanhua Commodity Index closed at 2829.85, up 1.59%, with silver leading gains at 12.78%, platinum up 9.68%, and gold rising 3.67%[7] - Energy and shipping sectors also saw gains, with fuel prices increasing by 6.81%[7] Bond Market Insights - The bond futures market showed mixed results, with the 30-year contract (TL2603) rising 0.20% to 112.51 yuan, while the 10-year contract (T2603) fell 0.02% to 108.18 yuan[7] - The central bank conducted a net withdrawal of 207.8 billion yuan, indicating a tightening liquidity environment[7] Investment Recommendations - Focus on sectors such as photovoltaic, commercial aerospace, and precious metals, while being cautious of speculative risks in concept stocks[7] - Monitor upcoming performance forecasts and the impact of the Federal Reserve's meeting on January 28[13]

据新华财经此前报道，综合来看，基于当前世界的动荡局势，美国中期选举的压力、以及对未来美联储独立性的质疑，金银等贵金属资产可能在较长时期 内都将保持强势。 继1月24日国际银价突破100美元/盎司历史性关口之后，现货黄金26日早盘涨破5000美元/盎司重要心理关口，再创历史新高。截至发稿，报5023.010美元/ 盎司，涨0.70%。 | < W | 伦敦金现 | | | | | | Q | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SPTAUUSDOZ.IDC | | | | | | | | 5023.010 | | 昨年 | 4988.170 | 总量 | | | 0 | | +34.840 | +0.70% 7 % | | 4988.170 | 现手 | | | 0 | | 最高价 | 5031.065 | 搏 仓 | | 0 Ar | | | O | | 最低价 | 4988.170 | 檀 仓 | | 0 内 | | | 0 | | 分时 | 五日 | HK | 围K | 目K | | 専多 | (0) | | 叠加 | | | | 均 ...

shensy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 权 益 量 化 研 究 证 券 研 究 报 告 2026 年 01 月 26 日 个人投资者相关股票产品发行 ——海外创新产品周报 20260126 相关研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 ETP 研 究 - 证券分析师 沈思逸 A0230521070001 ⚫ 美国 ETF 创新产品：个人投资者相关股票产品发行。上周美国共 19 只新发产品，多只与 个人投资者关注的股票相关的 ETF 发行。Tuttle Capital 上周发行一只"Meme Stock" 策略产品，产品主要投资于社交媒体上受到个人投资者关注的 15-30 只股票，并通过看 跌期权价差策略增厚收益；Defiance 发行的"Retail Kings"ETF 同样关注个人投资者相 关股票，产品采用主动管理，投资于个人投资者参与度高、讨论较多、趋势强的股票，涉 及 A ...

德邦证券指出，贵金属与有色金属表现强势。国际商品中"贵金属领涨，银价飙升，锡、金、镍价大 涨"，国内市场同样呈现"贵金属、有色、能化强势，白银领涨"的格局。地缘局势方面，"格陵兰局势升 级引发美欧分化，美元转弱，贵金属攀升"是推动价格的重要因素。整体而言，在美元走弱的背景下， 以贵金属为代表的有色金属行业价格表现强劲。 每日经济新闻 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实 物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。 1月26日，黄金股票ETF（517400）大涨8.4%，近5日资金净流入超2亿元，资金积极布局 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品 要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价（日，元/克） | 1143.320 | 27.7↑ 沪银主力合约收盘价（日，元/千克） | 27207 | +2242.00↑ | | | 主力合约持仓量:沪金(日,手) | 215,820.00 | +9240.00↑ 主力合约持仓量:沪银(日,手) | 36,706.00 | -3613.00↓ | | | 主力合约成交量:沪金 | | 395,962.00 +107912.00↑ 主力合约成交量:沪银 | 965,900.00 | +212188.00↑ | | | 仓单数量:沪金(日,千克) | 103029 | 1020↑ 仓单数量:沪银(日,千克) | 573,810 | -7280↓ | | 现货市场 | 上金所黄金现货价 | 1144.45 | 34.15↑ 华通一号白银现货价 | 27,492.00 | 2626.00↑ | | | 沪金主力合约基差(日,元/克) | 1.13 | 6.47↑ 沪银 ...

格隆汇1月26日｜亚洲交易时段，美元疲软的影响波及整个金属板块，现货白银和黄金节节攀升，双双 刷新历史新高。Pepperstone集团高级研究策略师Michael Brown表示，贵金属的基本面看涨理由依然稳 固。他列举了健康的储备需求以及市场参与者持续寻求多元化配置、减少美元敞口的趋势。工业用途也 为白银增添了助力。"毫无疑问，我们在极短的时间内已经走了很远，这意味着一段时间的盘整并无害 处，尽管中期'阻力最小的路径'仍然倾向于上行指，"Brown在一份报告中写道。 ...

亚洲交易时段美元疲软带动金属板块普遍上涨，现货白银与黄金早盘均创历史新高。尽管涨幅显著， Pepperstone分析师迈克尔·布朗认为贵金属的基本面看涨理由依然坚实。他指出央行储备需求稳健，且 市场参与者持续寻求美元以外的多元化配置，工业用途也为白银提供额外助力。这位高级研究策略师在 报告中表示："毋庸置疑，贵金属在短期内已实现大幅上涨，这意味着阶段性盘整并无坏处，但中期 的'最小阻力路径'仍指向上行。" 责任编辑：王许宁 亚洲交易时段美元疲软带动金属板块普遍上涨，现货白银与黄金早盘均创历史新高。尽管涨幅显著， Pepperstone分析师迈克尔·布朗认为贵金属的基本面看涨理由依然坚实。他指出央行储备需求稳健，且 市场参与者持续寻求美元以外的多元化配置，工业用途也为白银提供额外助力。这位高级研究策略师在 报告中表示："毋庸置疑，贵金属在短期内已实现大幅上涨，这意味着阶段性盘整并无坏处，但中期 的'最小阻力路径'仍指向上行。" 责任编辑：王许宁 ...

金价持续狂飙，1月26日早间，现货黄金直线拉涨，盘中首次突破5000美元/盎司，再创历史新高！ 河南一女子在柜台买下60克重黄金实心手镯，形如"轮胎"，直呼"买晚了"！女子表示，这款手镯要是上 个月买进，现在都净赚2万了："身上项链什么的，全都赚了！" 据新华财经此前报道，综合来看，基于当前世界的动荡局势，美国中期选举的压力、以及对未来美联储 独立性的质疑，金银等贵金属资产可能在较长时期内都将保持强势。 不过，需要留意的是，5000美元重要的心理关口附近金价仍存在剧烈震荡的可能，避免追涨，谨防高位 回落风险。 来源：大象新闻 店员也感叹金价疯狂："去年100克黄金总价5万，今年同等重量已破10万！" ...

| | | | 2026年1月26日申万期货品种策略目报-黄金自银 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 甲银万国期货研究所 陈梦赟(从业资格号:F03147376;交易咨询号:Z0022753) | | | | | | | | chenmy@sywggh.com.cn | 021-50585911 | | | | | | 沪金2606 | 沪金2604 | 沪银2606 | 沪银2604 | | | | 昨日收盘价 | 1118.38 | 1115. 640 | 24930 | 24965 | | | | 前日收盘价 | 1090.38 | 1087. 580 | 23297 | 23339 | | | 期货 | 涨跌 | 28. 00 | 28. 060 | 1633 | 1626 | | | 市场 | 涨跌幅 | 2.57% | 2.58% | 7.01% | 6.97% | | | | 持仓量 | 80602 | 206580 | 160299 | 316349 | | | | 成交量 | 51175 | 288050 ...