智通财经4月28日电，西班牙第一季度失业率为11.36%，前值10.61%。 ...

Economic Overview - The total GDP of Qinghai Province reached 96.358 billion yuan in the first quarter, representing a year-on-year growth of 4.6% [1] - The primary industry added value was 2.814 billion yuan, growing by 5.4%; the secondary industry added value was 40.006 billion yuan, growing by 5.3%; and the tertiary industry added value was 53.538 billion yuan, growing by 3.9% [1] Agricultural Production - The production of vegetables and edible fungi increased by 4.2% year-on-year, while fruit production surged by 30.1% [2] - Livestock output saw significant growth, with cattle up by 9.7%, sheep by 7.4%, and overall meat production increasing by 1.7%, alongside a remarkable 35.8% rise in egg production [2] Industrial Production - The added value of large-scale industries grew by 6.4% year-on-year, an increase of 5.5 percentage points compared to the previous year [3] - Manufacturing saw an 8.2% increase, mining increased by 12.3%, while the production and supply of electricity, heat, gas, and water decreased by 1.0% [3] - Notable growth in specific sectors included chemical manufacturing at 10.6%, non-ferrous metal smelting at 15.9%, and a dramatic 48.1% increase in non-metallic mineral mining [3] - Key product outputs included a 69.3% increase in pig iron, 61.5% in crude steel, and a 65.8% rise in steel products [3] Service Sector - The added value of the service sector grew by 3.9%, accounting for 55.6% of the total GDP, with a 1.6 percentage point acceleration compared to the previous year [4] - Significant growth was observed in information transmission and software services at 11.1%, leasing and business services at 34.0%, and transportation and storage at 11.7% [4] - The total volume of express delivery services increased by 30.0%, with revenue rising by 15.0% [4] Consumer Market - The total retail sales of consumer goods reached 22.147 billion yuan, marking a 0.6% increase year-on-year, the first growth since 2024 [5] - Notable increases in specific categories included wearable smart devices at 2.3 times, home appliances at 26.8%, and new energy vehicles at 48.5% [5] Fixed Asset Investment - Fixed asset investment grew by 5.6% year-on-year, with infrastructure investment showing a robust increase of 63.4% [6] - Investment in transportation and postal services surged by 80.0%, while real estate development investment decreased by 24.5% [6] Employment and Prices - The average urban unemployment rate was 5.7%, a slight decrease of 0.1 percentage points year-on-year [7] - The consumer price index (CPI) remained stable, with a year-on-year decrease of 0.1% in March [7] Resident Income and Expenditure - The per capita disposable income reached 8,051 yuan, reflecting a 5.8% increase year-on-year [8] - Per capita consumption expenditure was 6,035 yuan, growing by 3.6% [8]

高盛顶级策略师多米尼克·威尔逊（Dominic Wilson）在上周的报告中提出：要促使美联储降息，需要劳动力市场急剧恶 化，即"失业率任何显著上升的压力都将促使美联储果断采取行动"。 以下摘录自威尔逊的报告《刀锋边缘》（Along the Knife Edge）： 4月9日对等关税的暂停缓解了金融环境的急剧紧缩，将美国经济从衰退悬崖边缘拉回……但由于政策不确定性仍高企、企 业和消费者信心低迷、实际收入增长可能收缩，经济仍可能陷入衰退。我们认为全面衰退将导致标普500指数跌至4600点， 高收益债利差突破600基点，短期收益率低于3%。 不止高盛，美联储副主席沃勒上周也证实，尽管7月前难以评估关税影响（需等到2025年下半年），但届时可能为时已晚。 他认为关税只会产生一次性价格效应，并称"需要勇气将关税引发的涨价视为暂时现象"。 近期动荡暴露的金融脆弱性（包括美国国债市场）也可能随时再现。已实施关税对通胀的影响及劳动力市场雇佣行为的变 化需要时间显现，因此未来至少两三个月我们仍将处于"衰退观察期"。 贸易和财政政策路径的不确定性也阻碍美联储果断行动。包括鲍威尔在内的美联储官员近期均强调这些矛盾，指出稳定通 胀 ...

美联储理事克里斯托弗·沃勒近日表示，如果美国恢复高关税，可能会对美国经济产生较大冲击，尤其是就业市场。他指出，恢复高关税可能会迫使企业裁 员，导致失业率显著上升。在这种情况下，沃勒表示，自己将支持美联储采取降息措施，以应对可能的经济放缓。 沃勒的观点体现了美联储对经济形势的敏感性。他认为，虽然美国已经宣布对所有贸易伙伴征收"对等关税"，但这种措施在七月之前的影响不会过于显著， 通胀上升也可能只是暂时性的。然而，一旦七月后高关税政策全面恢复，他担心会对美国就业市场造成直接影响，进而导致失业率的急剧上升。沃勒强调， 如果劳动力市场发生严重恶化，美联储可能需要迅速调整货币政策，甚至加快降息步伐。 沃勒的言论揭示了美联储在面对经济不确定性时的灵活性。他并不急于因关税引发的短期通胀上升做出激烈反应，但如果这种影响导致就业市场显著恶化， 增加失业率，降息就成为必要的政策工具。这一表态与鲍威尔此前的看法有所呼应。他曾指出，目前美国经济状态良好，失业率处于低位，通胀接近目标， 因此美联储并不急于降息。然而，他也表示，如果经济出现意外变化，比如劳动力市场降温或通胀过快下降，美联储将会根据形势调整政策。 同时，克利夫兰联储主席哈 ...

2025年4月25日 F3063825 Z0016580 liuyang18036@greendh.com 实施更加积极有为的宏观政策 格林大华期货中国宏观经济4月报 刘洋 联系方式： 一季度中国GDP同比增长5.4%，市场预期5.2% 2 一季度第二产业同比增长5.9%，第三产业同比增长5.3% 来源:wind,格林大华 1-3月份，全国固定资产投资同比增长4.2%，市场预期4.0%，增速比1-2月份加快0.1个百分点。分 类来看，1-3月广义基建投资（含电力）同比增长11.5%，市场预期增长7.2%，1-2月增长9.95%。1- 3月制造业投资同比增长9.1%，市场预期增长8.9%，1-2月增长9.0%。1-3月份，全国房地产开发投 资同比下降9.9%，市场预期下降10.2%，1-2月下降9.8%。 4 1-3月份，全国新建商品房销售面积同比下降3.0% 3 1-3月份，全国固定资产投资同比增长4.2%，1-2月4.1% 1-3月份，全国新建商品房销售面积21869万平方米，同比下降3.0%，1-2月同比下降5.1%， 2024年全年同比下降12.9%。1-3月份，全国新建商品房销售额20798亿元，同比 ...

周四，美联储颇具影响力的票委、理事沃勒表示，如果特朗普政府重新实施激进的关税政策，企业可能会开始裁员，而如果失业率显著上升，他将支持降息： 如果大幅关税特别是重新实施的话，未来你可能会看到更多裁员，失业率小幅上升，我不会感到意外。 如果我看到失业率出现足够大的变动，让我认为情况正在恶化，并且经济增长陷入停滞，那么我就会准备降息。 一旦我看到劳动力市场出现严重恶化，我会预计会有更多、更快的降息。 特朗普于4月2日宣布对多个国家实施对等关税，但随后对部分国家暂停了90天，以进行谈判。尽管如此，特朗普仍然实施了10%的全球基础关税。 在谈及美联储何时可能因数据变化而调整政策时，沃勒表示， 他不认为关税在7月之前会对美国经济产生重大影响， 他预计将在下半年对关税的影响有更好的 认识： 我认为在接下来的几个月里，在七月之前，你不会在实际数据中看到足够多的变化。 不过沃勒预计，之后如果高关税再次实施，美国失业率可能会上升，而且是迅速上升。 与此同时， 沃勒重申，他认为关税带来的通胀影响可能是暂时性的，强烈认为关税将带来一次性的价格效应： 我愿意忽视关税带来的价格上涨效应。我不会对我认为是由关税引起的通胀上升过度反应。但如 ...

2025.04. 25 本文字数：2334，阅读时长大约4分钟 据央视新闻报道，美国高筑关税壁垒正引发多重经济危机。美联储理事24日警告称，若特朗普政府 维持激进关税政策，企业裁员潮或致失业率飙升，不排除采取降息措施应对。与此同时，物价上涨令 美国民众债务压力加剧，花店等本土小微产业也遭受冲击。 国际货币基金组织总裁24日呼吁各国尽快解决贸易争端，避免系统性风险蔓延。 美官员警告：高额关税或致失业率飙升 当地时间4月24日，美国联邦储备委员会理事克里斯托弗·沃勒警告称，美国总统特朗普引发的贸易 战可能很快会导致失业率上升。 据悉，因为其他国家对美国商品征收报复性关税，美国目前的就业形势已面临风险。沃勒表示，若关 税维持现状，7月之前将不会对美国经济造成显著影响。如果特朗普政府恢复激进的关税水平，企业 可能会开始裁员，如果失业率大幅上升，他将支持降息。 沃勒强调，一旦劳动力市场出现严重恶化，他预计很快会有更多降息。 关税壁垒高筑 美民众承压 债务问题雪上加霜 目前，信用卡债务的激增让许多美国人陷入难以摆脱的财务困境。随着美国对全球发动关税战，物价 上涨将进一步加剧民众的偿债压力。 根据美国银率网今年4月发布的信 ...

美联储理事沃勒：随着失业率上升，降息或将开启。 ...

美联储理事沃勒：我不排除未来会出现更多裁员和更高的失业率的可能性。 ...

来源 | 智堡Mikko 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 本文翻译自鲍威尔在芝加哥经济俱乐部 的演讲与问答 摘要 一、经济现状与货币政策 1 经济基本面： 2 政策挑战： 二、贸易政策与市场影响 1 关税效应： 2 金融市场反应： 三、劳动力市场与长期风险 1 当前状态： 2 潜在威胁： • 美国经济保持稳固，劳动力市场接近充分就业，失业率稳定在4%左右。 • 通胀已从2022年峰值显著回落，但仍略高于2%的目标（核心PCE为2.6%）。 • 新政府政策（贸易、移民、财政、监管）带来高度不确定性，可能加剧通胀并抑制增长。 • 关税可能导致价格水平一次性上涨，若传导至消费者预期，或引发持续性通胀风险。 • 美联储需平衡双重使命（就业与通胀），警惕政策目标冲突（如高失业率与高通胀并存）。 • 已宣布的关税幅度超预期，直接影响包括： • 通胀抬升：进口成本增加可能转嫁给消费者。 • 供应链扰动：若导致关键商品短缺（如半导体），可能延长通胀压力。 • 企业普遍反映"政策不确定性"抑制投资决策，可能拖累长期经济增长。 • 股市波动加剧（VIX指数攀升），债券市场出现避险与收益率上升的背离现象。 • 美联储强调市 ...