Group 1 - The innovative drug sector has seen a significant surge this year, attracting considerable market attention and investment [1][3] - Wan Minyuan, a fund manager at Rongtong Fund, emphasizes the long-term positive trend of China's innovative drug industry due to policy support, technological breakthroughs, and international expansion [3][4] - There is a concern that the influx of capital into innovative drug companies may overlook inherent risks, leading to inflated stock prices and potential valuation bubbles [3][5] Group 2 - Wan Minyuan highlights that the Chinese innovative drug industry is transitioning from "catching up" to "leading," with a record number of domestic innovative drugs being recognized at international conferences [4][5] - The Chinese innovative drug companies are increasingly collaborating with international firms, with a reported $45.5 billion in licensing deals in the first five months of the year, surpassing the total for the first half of 2024 [5] - Investment managers express optimism about the innovative drug sector, citing historical opportunities and the potential for valuation recovery as domestic companies develop globally competitive products [7][8] Group 3 - Medical funds heavily invested in the innovative drug sector have dominated the performance rankings for public funds this year, with several funds reporting significant gains [9][10] - The top-performing fund, Changcheng Medical Industry Selection A, achieved a net value growth rate of 72%, benefiting directly from the innovative drug boom [10][11] - A substantial number of medical-themed funds have reported year-to-date growth exceeding 50%, indicating strong market interest and investment in the innovative drug sector [11]

万民远表示，从其管理的组合过往季报及年报数据可以看出，他也持有创新药相关上市公司。今年以 来，越来越多的资金涌入创新药上市公司，忽略了创新药企业的研发具有高投入、高风险、周期长、竞 争激烈等特点，从他的估值体系来看，个别上市公司股价有些偏高，甚至出现估值泡沫，不太符合他的 投资框架。 此前，万民远在接受媒体采访时曾表示，他是一个更偏左侧投资风格的基金经理，希望"买在无人问津 处，卖在人声鼎沸时"，偏好寻找价值被低估的资产，买入后长期持有。投资会相对分散，不集中于某 一个赛道。比起追求上涨空间，更注重投资的安全性。 围绕日前知名医药基金经理万民远点评创新药引发的市场讨论 ，6月6日，万民远解释称，得益于政策 支持、技术突破与国际化布局，中国创新药产业趋势长期向好，这也是国内医药投资最重要、弹性最大 的主线之一，只是在他的估值体系里，认为个别上市公司股价偏高，甚至出现了估值泡沫。 万民远表示，随着国内创新药企业研发实力的不断提升，越来越多的国内药企与国际知名药企开展合 作，通过授权出海的方式实现全球商业化，提升企业的国际竞争力。 在日前举办的2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，国产创新药入选的数量再创新 ...

西部证券指出，AI产业趋势向上，推理能力提升驱动复杂场景渗透。Claude4系列发布，编程能力显著增强，其中ClaudeOpus4在编码基准测试中表现领先， 能够处理长时间运行任务；DeepSeekR1模型升级后，复杂推理能力大幅提升，在AIME2025测试中准确率从70%提升至87.5%。谷歌I/O2025展示了AI大模型 及产品的全面升级，包括Gemini2.5Pro新增原生音频输出等功能，以及视频模型Veo2、图像生成模型Imagen4等新发布模型。AI Agent及算力仍是最明确的投 资方向，产业持续进阶，算力与Agent静待催化。 兴业证券认为，目前，算力产业是计算机行业稀缺的持续高景气赛道，正充分受益于政策与产业变革的双重驱动。在产业方面，从全球来看，英伟达于5月 28日发布Q1财务数据，实现持续高增长；从国内来看，海光与曙光的重组有望引发鲶鱼效应，加速国产算力龙头的竞争，以及市占率向头部公司集中。国 产算力有望持续高景气，建议未来更重视核心算力龙头及其生态的投资机会。 2025年6月5日，Wind数据显示，A股三大指数今日集体收涨，沪指涨0.23%；深证成指涨0.58%；创业板指涨1.17%。沪 ...

金融界6月4日消息，上证指数高开高走，中证沪港深创新药产业指数 (SHS创新药，931409)上涨 2.51%，报1955.39点，成交额334.41亿元。 数据统计显示，中证沪港深创新药产业指数近一个月上涨6.55%，近三个月上涨12.29%，年至今上涨 22.60%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样 本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当港股通范围发 生变动导致样本不再满足互联互通资格时，指数将相应调整。 跟踪SHS创新药的公募基金包括：国泰中证沪港深创新药产业ETF联接A、国泰中证沪港深创新药产业 ETF联接C、西藏东财中证沪港深创新药A、西藏东财中证沪港深创新药C、富国中证沪港深创新药产业 联接A、富国中证沪港深创新药产业联接C、西藏东财中证沪港深创新药产业ETF、富国中证沪港深创 新药产业ETF、国泰中证沪港深创新药产 ...

今天，A股三大指数集体小幅上扬。截至收盘，上证指数上涨0.43%，深证成指、创业板指数分别上涨 0.16%、0.48%。沪深两市成交额达到11414亿元，较上周五放量22亿元。 整个市场个股涨多跌少，上涨个股共有3390只，下跌个股有1783只，个股涨跌幅的中位数为上涨 0.46%。 目前，上证指数已横盘整理了6个交易日，从15分钟级别来看，主要是围绕3332点-3368点波动，依旧没 有选择方向。 需要注意的是，目前上证指数正处于多条均线交织的密集区，要重点关注方向选择。如果上证指数向上 突破3368点，则意味着摆脱小箱体的震荡行情。 如果向下跌破3332点，则意味着跌破了多条均线，这会使得指数短期会有大幅调整的动力；比如2024年 12月末以及2025年4月初，上证指数跌破均线密集区后，都迎来了大幅调整。 至于最终选择的方向，达哥现在也无法判断，只能执行跟随策略。 板块方面，银行、医药、食品饮料三大蓝筹板块表现出色。 医药方面，创新药表现最强。目前创新药板块出现了两大逻辑。 首先是基本面边际变化持续支撑二级市场回暖。创新药产品陆续商业化，头部创新药企业正开启盈利周 期，同时创新成果加速转化，重磅BD交易密 ...

2025 年 06 月 03 日 创新药迎多因素催化，关注北证相 关标的 ——北交所创新药板块点评 本期投资提示： 相关研究 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com 王雨晴 A0230522010003 wangyq@swsresearch.com 联系人 王雨晴 (8621)23297818× wangyq@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 策 略 研 究 A 股 策 略 - ⚫ 产业催化频频，创新药板块近期表现强劲，北交所相关标的有所异动。近期创新药板块迎 多个产业催化，大幅提振市场信心，包括：1）5 月底国家药监局集中发布 11 款创新药 上市批件，增强药企"商业化兑现"预期；2）美国肿瘤会议（ACR 和 ASCO）上国产创 新药展示一系列高质量研究成果，验证头部药企管线价值和 BD 能力等；3）受港股、沪 深 A 股创新药走强影响，北证诺思兰德等公司走强。 ⚫ 政策护航下，中国药企通过技术创新与国际化布局实现突破，看好创新药产业趋势。 ...

（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） （文章来源：21世纪经济报道） 国元证券指出，5月份开始将进入业绩真空期，市场关注点由业绩转变为行业和公司基本面变化，我们 继续看好创新药、出海以及集采出清板块。目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，且 不受贸易战影响，有望持续作为2025年医药板块投资主线。出海领域我们继续看好在新兴市场领域布局 的企业，市场发展潜力大。目前不同医药领域的集采持续加速推进，部分细分赛道的集采影响已经出 清，未来有望迎来新成长，建议关注胰岛素、骨科等细分赛道以及部分仿制药企业。此外，我国医药市 场正处于集中度提升的加速期，并购重组有望加速，建议重点关注。 湘财证券表示，2025年国内创新药产业有望迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有 望迎来业绩与估值双重修复投资机会。技术周期维度，ADC、PD-1 2.0、TCE等技术平台不断获得资本 与临床数据相互印证，新一轮技术周期开启有望推动国产创新药步入发展新阶段。 5月23日，创新药板块开盘后持续走强，相关ETF方面，科创医药指数ETF（588700）截至发 ...

5月23日，港股市场高开，截至目前震荡上涨；盘面上，医药板块走高。 相关ETF方面，港股创新药ETF（159567）涨2.65%，换手率超15%，成交额快速突破2.6亿元。成分股 方面，康哲药业涨超8%，亚盛医药-B、泰格医药、凯莱英等多股跟涨。 港股创新药ETF（159567）紧密跟踪港股通创新药指数（987018），该指数反映港股通生物科技产业上 市公司的运行特征。 消息面上，据证券时报，恒瑞医药香港公开发售获454.85倍认购。恒瑞医药公布配发结果，公司全球发 售约2.245亿股股份，香港公开发售占21.50%，国际发售占78.50%。每股发售价为44.050港元，全球发 售净筹约97.473亿港元。每手200股，预期H股将于今日上午九时正开始在联交所买卖。其中，香港公开 发售获454.85倍认购，国际发售获17.09倍认购。 湘财证券表示，2025年国内创新药产业有望迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有 望迎来业绩与估值双重修复投资机会。技术周期维度，ADC、PD-1 2.0、TCE等技术平台不断获得资本 与临床数据相互印证，新一轮技术周期开启有望推动国产创新药步入发展新阶段。 国元证 ...

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 纸上谈钱 来源：雪球 01 救命大药 ： 中国创新药公司正不可阻挡的崛起 作为医药企业 ， 能够提供改善患者疾病的产品 ， 是永远的主题 。 我知道迄今为止 ， 仍有太多的人怀疑 中国的创新药公司产品力不够 ， 知识储备不够 ， 技术不够 ， 人才不够等等等等 。 但是 ， 我仅仅提供 以下几个例子 ： 百济神州为什么营业额从2022年95亿 ， 2023年174亿 ， 2024年272亿 ， 到2025年的指引380亿 ， 以 每年百亿级别的跨度在前进 。 如果你真的体会了泽布替尼对患者的帮助 ， 你就明白了 ， 简单说 ， 服用 泽布替尼的患者 ， 普遍生存周期超过了5年 ， 部分患者甚至痊愈了 。 这是多么令人欢欣鼓舞的消息啊 。 不仅仅百济神州 ， 请继续看以下几个例子 ： 这是远大医药 。 这是荣昌生物 这是科济药业 ， 丝毫不吹牛的说 ， 本人两年前就已经明白了科济产品的恐怖 ， 但是我总是担心中国的支 付能力 ， 因此今年错过了10倍的大牛股 ， 为此 ， 我每天都在打自己几个耳光 ， 我他妈得是有多蠢 ...

智通财经APP获悉，中航证券发布研报称，长期来看，随着药品、耗材带量采购工作持续推进，安全边 际高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益，建议继续围绕创新药 及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和和具备稀缺性和消费属性的医疗消费等布局，同时挖 掘估值相对较低的二线蓝筹：1)创新能力强、或具有国际化潜力的创新药及创新药产业链，包括综合类 和专科创新药企业;2)受益医疗新基建以及医疗器械出海，具备进口替代和自主可控能力的高端医疗器 械龙头;3)受益市场集中度提升的连锁药店龙头;4)受益竞争力突出的综合医疗服务行业;5)具备消费和保 健属性的药品生产企业。 中航证券主要观点如下： 2024年，医药生物行业实现营业收入24657.41亿元，同比下滑0.97% 2024年，医药生物行业实现归母净利润1405.71亿元，同比下滑12.97%，较2023年的增速水平(-18.90%) 有所回升;实现扣非后归母净利润1232.55亿元，同比下滑8.87%，较2023年的增速水平(-24.71%)有所回 升。从医药生物行业营业收入结构上来看，2024年，生物医药行业营业收入规模最大的子板块分别 ...