"高研发投入"则是指最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于15%，或者最近三年累计研发投入不 低于3亿元且平均研发投入占营业收入比例不低于3%。 另外，《指引》强化信息披露要求。要求公司应当在募集说明书中新增披露公司符合"轻资产、高研发 投入"相关要求的情况、本次募集资金用于补充流动资金和偿还债务比例超过30%的合理性，并强化与 本次募投项目研发支出、研发内容、研发风险等相关的信息披露。 其中，上市公司最近一年末固定资产、在建工程、土地使用权、使用权资产、长期待摊费用以及其他通 过资本性支出形成的实物资产合计占总资产比重不高于20%的，可以认定为具有轻资产特点。 "高研发投入"则是指最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于15%，或者最近三年累计研发投入不 低于3亿元且平均研发投入占营业收入比例不低于3%。 《指引》还设置了负面情形，明确上市公司股票被实施退市风险警示或者其他风险警示的，发行证券募 集资金用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的30%。 为了进一步提升上市公司科技创新能力，鼓励企业加大研发投入，6月30日，深交所制定了《深圳证券 交易所股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、 ...

2025.06. 30 本文字数：789，阅读时长大约2分钟 6月30日，据深交所网站，《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研发 投入认定标准》（以下简称《指引》）发布。 《指引》共13条，明确了"轻资产、高研发投入"企业认定标准的适用范围、具体认定标准、负面情 形、信息披露要求、核查要求以及募集资金监管要求等事项。主要内容如下： 一是明确适用范围。 明确《指引》规定的"轻资产、高研发投入"企业认定标准的适用范围，为具有 轻资产、高研发投入特点的创业板企业。 二是细化认定标准。 《18号意见》提出了具有"轻资产、高研发投入"特点企业的概念。在此基础 上，《指引》进一步细化、明确了"轻资产、高研发投入"企业的具体认定标准。其中， "轻资产"指 最近一年末固定资产等实物资产合计占总资产比重不高于20%；"高研发投入"指最近三年平均研发 投入占营业收入比例不低于15%，或者最近三年累计研发投入不低于3亿元且平均研发投入占营业收 入比例不低于3%。 三是设置负面情形。 明确上市公司股票被实施退市风险警示或者其他风险警示的，发行证券募集资 金用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的 ...

作者 | 任早羽 编辑 | 宝珠 视觉 | 诺言 昔日濒临破产的老牌国货达芙妮，又杀了回来。 一如往常，因想购入一双女鞋，余桧打开了购物网站进行搜索。随意点进了一双时兴款式鞋子的详情 页，发现居然是达芙妮的鞋子。款式潮流，价格合适，再加上是"听说过的牌子"，余桧很快就下了单。 周维也是在信息流里刷到了达芙妮鞋，接连在网上下了两个订单。唯一的不同是，此前周维几乎从没听 过这个品牌。 这就是达芙妮的现状——线下看不到任何影子，网上却很有存在感。 蝉妈妈数据显示，从2023年2月开始至2025年5月，达芙妮蝉联抖音女鞋热门品牌销量月榜第一。业绩公 告显示，2024年达芙妮营业收入达到3.22亿人民币，同比增长23%；股东应占盈利达到1.06亿港元，同比 增长71%，稳固了2023年的增长态势。 | | | For the year ended 31 December 截至十二月三十一日止年度 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2024 | 2023 | Change | | | | 二零二四年 二零二三年 | | 變化 | | Revenue (RMB' mil ...

中国经济网北京6月30日讯IFBH Limited(以下简称"IFBH"，06603.HK)今日在港交所上市。截至收盘， 该股收报39.50港元，涨幅42.09%。 最终发售价和配发结果公告显示，IFBH发售股份数目41,666,800股，公开发售的发售股份最终数目(经 重新分配后调整)20,833,400股，国际发售的发售股份最终数目(经重新分配后调整及视乎超额配股权行 使与否而定)20,833,400股。 IFBH的独家保荐人、保荐人兼整体协调人、独家整体协调人、独家全球协调人、独家账簿管理人及联 席牵头经办人中信证券；联席牵头经办人中银国际；财务顾问玄龙资产管理有限公司。 IFBH的最终发售价为27.80港元，所得款项总额为1,158.34百万港元，扣除按最终发售价计算的估计应 付上市开支84.41百万港元后，所得款项净额1,073.93百万港元。 基石投资者包括：UBS AM Singapore、Black Dragon、Enreal China Master Fund及Forreal China Value Fund、HCEP Master Fund及HCEP Long Only Master Fu ...

6月30日，泰国知名椰子水品牌if的母公司IFBH Limited（以下简称"IFBH"）正式在港交所主板挂牌上市。发行价 为27.8港元/股，首日高开近58%，盘中一度涨超65%。截至发稿，IFBH报40.25港元/股，总市值约107.33亿港元。 此次港股IPO，IFBH引入了多达11名基石投资者，其中包括瑞银集团、南方基金、新加坡金管局、工银理财及 Harvest Oriental SP等。 招股书提到，2024年收益的增加主要是由于该公司持续努力渗透中国内地市场，导致椰子水在中国内地的销量增 加。2024年，IFBH在中国内地市场的收入达到1.46亿美元，约合10.69亿元人民币，营收占比高达92.4%。此外， IFBH在香港及其他地区的收入占比分别为4.6%、3%。值得一提的是，2024年6月，该公司还签约了肖战为其品牌 全球代言人。 分产品来看，椰子水是主要的营收来源。2024年，椰子水的收入约为11.06亿元人民币，同比增长83.7%，营收占 比达95.6%。 值得关注的是，招股书中披露，截至2024年底，IFBH在全球仅有46名全职员工。这46名员工分散在新加坡和泰 国。其中，销售和营销人员2 ...

四是强化信息披露要求。要求公司应当在募集说明书中新增披露公司符合"轻资产、高研发投入"相关要 求的情况、本次募集资金用于补充流动资金和偿还债务比例超过30%的合理性，并强化与本次募投项目 研发支出、研发内容、研发风险等相关的信 息披露。 五是压严压实中介机构责任。明确保荐人及申报会计师应重点关注并核查的"轻资产、高研发投入"企业 认定相关事项，并要求出具专项核查意见。 六是加强募集资金监管。要求公司应当在年度报告及前募鉴证报告中披露募集资金使用及研发项目推进 的情况。加强对补充流动资金和偿还债务超过30%比例部分的募集资金用途变更的监管。 《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研发投入认定标准》发布 智通财经6月30日电，深交所发布《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研 发投入认定标准》，《指引》共13条，明确了"轻资产、高研发投入"企业认定标准的适用范围、具体认 定标准、负面情形、信息披露要求、核查要求以及募集资金监管要求等事项。主要内容如下： 一是明确适用范围。明确《指引》规定的"轻资产、高研发投入"企业认定标准的适用范围，为具有轻资 产、高研发投入特点的创业 ...

6月30日，深交所发布《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研发投入认定 标准》(以下简称《指引》)，自发布之日起施行。指引根据创业板上市公司成长性、创新性特点明确了 创业板"轻资产、高研发投入"的认定标准，有助于创业板更好服务科技创新和新质生产力发展。具体来 看，一是明确"轻资产"认定标准。上市公司最近一年末固定资产、在建工程、土地使用权、使用权资 产、长期待摊费用以及其他通过资本性支出形成的实物资产合计占总资产比重不高于20%的，可以认定 为具有轻资产特点。二是明确"高研发投入"认定标准。具有高研发投入特点的企业，要求公司最近三年 平均研发投入占营业收入比例不低于15%；或最近三年累计研发投入不低于3亿元且最近三年平均研发 投入占营业收入比例不低于3%。三是明确负面情形。指引明确，上市公司股票被实施风险警示的，发 行证券募集资金用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的30%。 ...

陈献春 亚洲青年领袖论坛首席专家，中国旅游景区协会副会长兼秘书长 在我国城镇化步入存量优化阶段，情绪经济浪潮席卷全球的大背景下，城市更新和文旅消费市场正经历 深刻变革。传统"大而全"的重资产文旅模式，因过度依赖硬件设施建设，却忽视文化情感价值的挖掘， 在同质化竞争中举步维艰，难以满足游客对情感共鸣、品质保障和个性体验的核心诉求。在此形势 下，"小而美"场景焕新锚帆桨理论应运而生，为城市闲置空间的适旅化改造提供了创新范式。本文基于 该理论，构建"三维焕新·黄金三角·轻资产闭环"方法论体系，并结合典型案例，揭示其在十大闲置空间 适旅化改造中的实践路径。 一、理论核心与方法论架构 "小而美"场景焕新锚帆桨理论，是应对当前文旅市场变革的创新理念。它以轻资产为船身，降低对硬件 的过度依赖；以敏捷化为风帆，敏锐捕捉市场动态；以协同网为桨板，整合各方资源，构建起坚实的企 业生存基础 。"专精特新"则为文旅企业提供技术标准与社会价值背书，二者统一于生态位竞争策略。 错位锚定，能让企业精准定位细分市场，避开同质化竞争。如开封清明上河园以宋代婚俗开辟婚登赛 道，通过实景演出、互动体验等形式，让游客深度感受宋代婚俗文化，年接待游客 ...

作者信息Author Introduction •八年券商从业，持证证券投资咨询分析师 •十年财经媒体从业，资深记者 2023年11月，珠海万达商管第四次递表石沉大海，IPO计划眼看无望，外界关于万达资金链危机的讨论甚嚣尘上。就在这个时候，一张关于王思聪的照片 刷屏了很多人的朋友圈。 照片是王思聪与山东泰安市政府领导们的大合影。在那群人里，其他人都是西装革履一身肃穆，小王一身休闲装，脚踩运动鞋，漫不经心的眼神，一脸的 不羁，像极了被迫上班的样子。 好多年，王健林父子俩就像身处楚门的世界，工作生活的很多方面都被置于大众的视线之下，巨量财富赋予他们的光环太耀眼了。 所有人都没有料到，万达商业王国的坍缩会如此剧烈。如今，王健林旗下最核心的重资产——400多家万达广场，正陆续摆上货架。目前已经卖出了40多 家，还有48家白菜芯级别的正准备一次性批发出售。和2017年那次不一样，王健林这回恐怕真的会在劫难逃。 ●游离 眼下，万达集团的大溃退也影响到了王思聪。文章开头提到的那张照片，事关当年一个大项目，如今却与王思聪无关了。 2023年11月，王思聪旗下的北京寰聚商业与泰安市政府就文旅项目举行签约仪式，宣布在泰安投资37 ...

丽华大酒店再拿下酒行业酒店托管权。 6月23日， 丽华大酒店与山西新晋商酒庄集团签署战略合作协议，由丽华大酒店对新晋商汾杏酒店进行托管经营，双方欲携手将该酒店打造为山西商务度 假酒店品牌。 在战略合作签约仪式上，丽华大酒店总经理姚建平表示，将充分发挥丽华专业的管理团队、丰富的运营经验、规范的服务流程和强大的资源整合能力等优 势，利用好汾杏酒店得天独厚的地理位置、深厚的文化底蕴与完善的硬件设施等资源，以"文化+品牌+运营"为驱动，深度融合晋商文化、汾酒元素与丽 华资源，丰富特色服务，提升酒店品质，将汾杏酒店打造成山西商务度假酒店品牌。 新晋商酒庄集团董事长侯清泉表示，新晋商酒庄集团将全力以赴，为双方合作提供坚实的保障和支持；期待双方在项目运营中优势互补、互利共赢，为宾 客提供优质、高效、个性化的服务，推动酒店事业持续健康发展，创造更好的经济效益和社会效益。 注意到，从2023年开始，丽华大酒店便开始涉足酒店管理输出业务，以代县雁门王酒堡为"试水"，并取得较好效果；两年后，丽华大酒店又代管新晋商酒 庄集团旗下酒店，两次合作是丽华大酒店对异地酒店品牌化运营模式的创新探索。 ▍ 然而，汾杏酒店并未满足于现有的成绩，而 ...