AIDC和BESS双线发力 abc 2025 年 12 月 16 日 Global Research 首次覆盖 科士达 AIDC和BESS推动增长加速，首次覆盖评为买入 我们首次覆盖科士达（中国领先不间断电源（UPS）制造商），给予买入评 级，目标价为60.1元。我们预计科士达在2025-27财年每股盈余年复合增长 率将达到44%，高于市场共识的29%，因为我们更看好其在全球UPS市场份 额增长和电池储能（BESS）出货量回升。随着AIDC资本开支增长，我们相 信科士达可与合同制造商达成战略合作从而加快海外市场扩张。此外，我们 预计新一代产品，如高压直流（HVDC），固态变压器（SST）将支撑长期盈 利增长。同时，我们预计2025-27年公司电池储能系统（BESS）业务收入显 著反弹，CAGR将达30%，主要得益于全球BESS需求复苏。 AIDC电力产品增长势头提升 我们看到科士达数据中心产品（主要是UPS）海外在手订单强劲（此类产品 约占H125公司毛利润的70%），反映AIDC需求大增。Q325以来公司在美国 市场的扩张势头增强；鉴于其通过ODM制造与关键客户建立紧密合作，我 们预计其在海外扩张方面有望超 ...

华西证券指出，我国政策体系已形成"全国性要求+区域化升级"的梯度布局，叠加《东数西算工程实施 意见》中"2025年底国家枢纽节点新建中心绿电占比超80%"的量化指标，推动数据中心行业从"被动用 电"转向"主动选源"，储能作为绿电消纳与供电稳定的核心支撑，需求确定性大幅提升。 2025年12月19日，创业板新能源ETF华夏（159368）上涨0.43%，持仓股海新能科涨超5%，鹏辉能源涨 超3%，华宝新能涨超2%。 政策层面，工信部等八部门明确要求新建数据中心配置新型储能，北京等地更提出2030年实现数据中心 绿电100%的目标。宁德时代、南都电源、科华、维谛等企业纷纷推出专为数据中心优化的高可靠性、 高效率储能产品，从通信备电到一体化UPS，技术迭代不断提速，为中国算力基础设施提供坚实支撑。 （文章来源：每日经济新闻） 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金。创业板新能源 指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域。创业板新能源ETF华夏 （159368）高弹性，涨幅可达20cm；费率最低，管理费和托管费合计仅为0.2%；规模最大，截至20 ...

作者丨欧雪 编辑丨袁斯来 硬氪获悉，宽禁带电力电子零部件供应商「悉智科技」近日完成2.5亿元Pre-A轮融资。我们总结了本轮融资信息和该公司几大亮点： 融资金额及领投机构 融资轮次：Pre-A轮 融资规模：2.5亿元人民币 投资方：安芯资本、浙江省新能源汽车基金、交银国际等 融资用途：新产品研发、新厂房建设和AIDC事业部扩充 公司基本信息 成立时间：2022年 成立地点：苏州 技术亮点：「悉智科技」是国内少数在宽禁带半导体（SiC/GaN）领域，同时掌握MHz级高频设计、车规级塑封/嵌埋封装工艺并实现塑封模块大规模量产 的公司。其核心产品包括车规级主驱碳化硅功率模块与高频电源模块两大系列。 碳化硅主驱功率模块DCM（图源/企业） 碳化硅HVDC高压电源模块（图源/企业） 硬氪了解到，功率模块就像是电动汽车的"动力心脏"，负责将电池的直流电高效地转换成驱动电机所需的交流电，其性能直接决定了车辆的加速、能效与 续航。 目前，一方面在汽车领域，「悉智科技」专注主驱碳化硅模块塑封路线，通过自主创新设计，实现了回路电感比国际竞品下降50%，均流性提升45%，助 力客户提升系统性能，同时还在研发下一代车规级SiC和Ga ...

Core Viewpoint - The company, Hainan Jinpan Intelligent Technology Co., Ltd., emphasizes its commitment to technological innovation and its dual-driven model of "incremental innovation" and "leapfrog innovation" as it aims to grow alongside Hainan's development as a free trade port [2]. Group 1: Company Overview - Jinpan Technology is a globally recognized supplier of electrical equipment, with products including transformers and energy storage systems, sold in 87 countries [2]. - The company's core products are widely used in key areas such as Artificial Intelligence Data Centers (AIDC), renewable energy, and energy efficiency, while also expanding into intelligent industrial robots and new materials [2]. Group 2: Market Demand and Product Development - The rapid development of global AI technology and the increasing demand for AI computing power are driving significant growth in AIDC construction and its associated electrical demand [3]. - Jinpan Technology is developing future iterations of power conversion devices, specifically high-voltage direct current (HVDC) systems, and has designed a 10kV/2.4MW solid-state transformer prototype suitable for HVDC 800V power supply architecture, showcasing competitive advantages and forward-looking layouts [3]. Group 3: Strategic Positioning and Global Expansion - The operation of Hainan's free trade port is seen as a profound restructuring of development logic, enhancing Jinpan Technology's global resource allocation capabilities and paving the way for its global market expansion [3]. - As one of the first users of the multi-functional free trade account (EF account) in Hainan, Jinpan Technology leverages the advantages of the EF account for cross-border transactions, which will facilitate effective interaction with international markets [4]. - The innovative systems and open environment of the free trade port are expected to attract international talent and technological resources, supporting Jinpan Technology's innovation and enhancing its agility and resilience in the international market [4].

中美两国同步布局"星际之门"，数字化时代的新基建正如火如荼展开。然而在AI算力爆炸式增长的背后，一场关于"电力"的焦虑正在蔓延。 过去一年，美国多地因AI数据中心的高负荷用电，出现了居民区停电、电网设备过载甚至火灾等事故，造成巨大损失。 仅仅在上个月，美国西雅图部分区域发生了大范围停电，这已是该地区当月的第三次停电。 AI数据中心就像一只只巨大的"电老虎"，其能耗增长速度已超出电网基础设施的承载能力。除中国外，目前全球大部分地区电力供应都存在缺口。 让人意想不到的是，这场"算力"和"电力"的戏剧性冲突，却在一个能源的细分赛道引发巨浪。 2025年10月，英伟达在OCP（Open Compute Project Global Summit 2025）提出AIDC标配储能以平抑负荷波动，明确了AIDC配储的必要性以及下一代配 电方案。 该方案被认为具有风向标的意义：长时储能系统成为了下一代AIDC设计核心，也将成为储能行业的下一个超级增长引擎。 过去，储能的核心命题是应急兜底与电网调峰；如今，智算中心的高算力密度、高频功率波动、长时稳定供电等刚性需求，正倒逼储能技术从"短时响 应"向"长时支撑"跃迁，从"辅助配置 ...

Core Viewpoint - Magmiet has received approval from the Shenzhen Stock Exchange for a private placement of shares, aiming to raise up to 2.663 billion yuan for various projects, including R&D and production capacity expansion, which has positively impacted its stock price [1] Group 1: Fundraising and Investment Plans - The total amount to be raised from the private placement is not more than 2.663 billion yuan, with net proceeds allocated to several projects: R&D center expansion (188 million yuan), Changsha Industrial Center Phase II (828 million yuan), Thailand Production Base Phase II (836 million yuan), Zhuzhou Base Expansion (178 million yuan), and working capital (770 million yuan) [1] - Following the announcement, Magmiet's stock price increased by 15% over eleven trading days from December 4 to December 18 [1] Group 2: Market and Technology Landscape - The AIDC power supply system is still in its early application phase, with many uncertainties in the industry landscape [2] - The transition to HVDC (High Voltage Direct Current) is not unique to the AI industry, as all large-scale transmission scenarios will eventually shift towards high voltage and direct current solutions due to physical limitations [3] - AIDC's power system has unique characteristics, requiring more levels of conversion and higher precision and stability in power regulation compared to traditional power supply scenarios [4] Group 3: Technical Solutions and Challenges - There are three main technical solutions for high voltage direct current systems: conventional transformer with AC/DC power supply, Panama power supply with highly integrated power modules, and SST (Solid State Transformer) using semiconductor devices [5][6] - The SST solution is viewed as the ultimate solution for AIDC power supply, but it currently lacks industry standards and maturity in the supply chain [6] Group 4: Market Demand and Revenue Projections - Magmiet anticipates a broad demand for AI server power supplies, estimating around 500 million yuan in revenue for the AI power business in 2025, which represents a growth rate of only 6% compared to its total revenue of 8.2 billion yuan in 2024 [7] - The market for HVDC is expected to see significant growth, but the actual demand will not materialize until 2027, when the Nvidia Rubin ultra is expected to be mass-produced [8] Group 5: Financial Considerations and Risks - The total investment for the fundraising projects is approximately 2.03 billion yuan, which is close to the company's total fixed assets as of Q3 2025, with a construction period of three years [10] - The company's traditional business has not performed well, with declining gross and net profit margins, and a net profit margin of only 3.54% in the first three quarters of 2025 [11] - If new products do not significantly improve profitability, the projected net profit from the fundraising projects may not be attractive compared to the high costs involved [11]

股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 同时，吴祖钰判断，2050年AIDC电力需求将达到全球总用电量的8%。吴祖钰提出，2050年全球"电动 车+AIDC"用电量将约等于新增一个中国总用电量。 平安证券指出，考虑2035年风光总装机36亿千瓦的目标（2024年底的2.6倍），国内储能成长空间广 阔。具体驱动因素来看，"强制配储"退出历史舞台，容量电价、现货市场机制逐渐完善，独立储能收益 模式逐步理顺，国内大储逐渐从成本中心转变为可盈利资产，装机动力提升，供需格局改善。海外市场 在电网支撑、数据中心供电等需求驱动下快速增长，国内外需求景气共振，储能后续增长动力充足。 12月12日，在第三届海辰储能生态日上，海辰储能董事长吴祖钰在演讲中表示，今年我国电动车渗透率 已经过半，预计2050年，全球将实现全面电动化，届时电动车的用电需求将占全社会总用电量的10%， 这也是全球范围内单一最大的用电场景。 ...

凤凰网财经讯 12月16日，三大指数集体低开，沪指低开0.17%，深成指低开0.21%，创业板指低开 0.23%，贵金属、白酒、电子化学品等板块指数跌幅居前。 | | | | | 秘密斯曼带张兵 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 *● | 咸新 | 涨幅% | | 涨跌 涨跌家数 涨速% | | 点手 | 现手 金额 | | 上证指数 | 3861.51 | -0.17 | -6.41 | 667/1234 | -0.01 | 4437 | 443万 58.48 7. | | 深证成指 | 13084.88 | -0.21 | -27.21 | 755/1633 | -0.05 | 726万 | 726万 91.73亿 | | 北证50 | 1429.07 | -0.20 | -2.88 | 114/116 | -0.02 | 7.62万 | 7.62万 1.80 乙 | | 创业板指 | 3130.43 | -0.23 | -7.37 | 359/809 | 0.00 | 1337 | 133万 30.25亿 | 机 ...

智通财经APP获悉，中金发布研报称，电网和工控行业2025年整体表现稳健向上，提示投资者重点关注 结构性机遇。电网方面，国内电网投资景气延续，特高压项目自下半年进入核准招标加速期，该行认为 电网是新能源投资的后周期，仍有较大的投资缺口有待补齐，看好电网投资景气延续。工控方面，周期 整体不变，目前仍处于内生修复阶段，展望明年该行认为需求有望持续稳增。此外，该行重点提示关注 AIDC、出海两大高弹性投资方向。 中金主要观点如下： 电网："十五五"景气度延续 该行认为，在负荷增长、煤电/核电退役、风光占比提升的大背景下，全球多地区缺电风险抬升，全球 迎来电力投资大周期。今年以来中国变压器出口高增，该行持续看好中国电力设备企业海外布局加码， 盈利弹性释放;燃气轮机、SOFC产业链迎来出海突破机遇。 风险 电网投资不及预期;宏观经济波动;新兴行业发展节奏不及预期;国际贸易政策变化和汇率波动风险。 该行预计"十五五"期间全国电网工程投资额年均增速有望达5%以上，看好1)特高压建设有望在风光大 基地及水电外送需求下保持高强度，2)主网投资维持高位;3)配网投资长期看好智能化升级改造方向。 工控：整体需求稳健，仍然看好结构性 ...

中金公司指出，电网和工控行业2025年整体表现稳健向上，提示投资者重点关注结构性机遇。电网方 面，国内电网投资景气延续，特高压项目自下半年进入核准招标加速期，我们认为电网是新能源投资的 后周期，仍有较大的投资缺口有待补齐，看好电网投资景气延续。工控方面，周期整体不变，目前仍处 于内生修复阶段，展望明年我们认为需求有望持续稳增。此外，我们重点提示关注AIDC、出海两大高 弹性投资方向。 (本文来自第一财经) ...