点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【固收】政策行托管量环比续减，其余机构增持债券——2025年4月份债券托管量数据点评 本月债券托管总量环比少增，各类型债券托管总量均环比净增；除政策性银行的债券托管量表现为大幅减 持外，其他债券市场主要机构均表现为增持；待购回债券余额季节性减少，债市杠杆率环比下降。 （张旭） 2025-05-21 您可点击今日推送内容的第1条查看 【石化化工交运】IEA、EIA上调原油需求预期，关注OPEC+增产进展——行业日报第67期（20250521）先 IEA在5月月报将2025年全球原油需求预期上调1万桶/日至74万桶/日，但IEA依然强调贸易不确定性、经济 增长放缓和电动汽车销量增长对原油需求的抑制效应。IEA预计，尽管近期经 ...

编号：2025-02 | 答：随着草铵膦原药价格逐步走低，市场需求量持续增长， | | --- | | 公司草铵膦销量逐步增长。但目前行业竞争依旧激烈，价格仍 | | 处于历史低位，公司将确保安全生产，持续稳固和提升现有优 | | 势，始终保持产品的市场竞争力。 | | 3、精草铵膦的市场前景如何？ | | 答：公司非常看好精草铵膦的市场空间，未来随着越来越 | | 多企业产品登记的取得、市场推广开展、生产技术的改进，市 | | 场需求的规模将持续增长。公司作为目前国内最大规模的精草 | | 铵膦原药生产企业，将持续加快推进实施精草铵膦在海外多个 | | 国家的登记和市场布局工作，积极做好市场铺垫。 | | 4、美国加征关税的影响？ | | 答：2024 年公司国际销售收入占比 47%，产品出口美国、 | | 加拿大、巴西、阿根廷、澳大利亚、印度等三十几个国家及地 | | 区，其中对美国出口占到了一定比例。经过公司仔细核实，在 | | 之前美国实施的加征"对等关税"政策中，公司主要原药产品 | | 在豁免清单中。而近期中美两国的关税政策也有所调整，因此， | | 短时间内对公司影响不大。公司仍持续密切关注输美 ...

据介绍，2024年，气派科技在晶圆测试方面完成了第三代半导体、电源管理、MCU、Nor-Fash、LDO 等产品系列的测试开发和量产；引进LaserTrim设备，增加DC/DC、电源管理IC等模拟类器件的测试范 围；新增OTP测试流程，MCU以及Nor-Fash产品测试量产。在高密度大矩阵引线框封装技术方面，公司 持续扩大高密度大矩阵引线的产品覆盖，报告期，公司完成SOP、TSSOP、SOT89的高密度大矩阵集成 电路封装技术的开发，SOP、TSSOP均已大批量生产，SOT89完成设计审核、项目立案、产线架设并通 线。 "半导体行业经过2022、2023年度深度调整后，2024年度在需求上温和复苏，公司订单逐渐增多，产能 利用率有所恢复，经营业绩同比有所改善。"气派科技(688216)副总经理、董事会秘书文正国在2024年 度暨2025年第一季度业绩说明会上表示，随着行业的温和复苏，公司在手订单稳中有升。 资料显示，气派科技是华南地区规模最大的内资集成电路封装测试企业之一，公司掌握了5G基站GaN 射频功放塑封封装技术、高密度大矩阵集成电路封装技术、小型化有引脚自主设计的封装方案、封装结 构定制化设计技术、F ...

2025 年 5 月 21 日 行业研究 餐饮行业有望复苏，关注供应链相关标的 ——餐饮链板块跟踪报告 要点 25Q1 餐饮市场热度相较 24 年全年呈现缓慢复苏态势，门店数量有所增加。根 据章鱼小数据统计的餐饮热度均值，25Q1 餐饮市场相较 24 年全年呈现缓慢复 苏态势。分季度看，24 年前三季度餐饮市场消费相对疲软，24Q4 市场热度明显 提升，或受益于各地陆续发放餐饮消费券，同时节假日消费较为活跃。25Q1 餐 饮景气度环比略有回落，估计与春节假期影响有关，但对比 24 年全年仍处于修 复通道。结合社零数据来看，24 年春节后在前一年高基数下，全国餐饮收入同 比增速明显回落，25 年以来增速有所抬升，3 月社零餐饮收入/限额以上餐饮收 入同比分别为+5.6%/+6.8%、较 1-2 月亦有提速。从门店端来看，24 年前三季 度门店数量较为平稳，24Q4 开始餐饮门店数量有所提升，24Q4/25Q1 门店数 量环比增加 1.5%/1.8%，行业内部竞争依旧激烈。 25Q1 一线城市餐饮热度环比有所提升，政策刺激有望带动需求改善，门店端竞 争淘汰加剧。从不同层级城市来看，一线城市餐饮热度自 24Q4 以 ...

智通财经APP获悉，亚德诺(ADI.US)将于5月22日美股盘前公布第二财季业绩，市场普遍预计，该公司 营收将同比增长16.3%，达到25.1亿美元，与上年同期下降33.8%的情况相反。调整后每股收益为1.70美 元。 不过，与同行德州仪器相比，亚德诺对工业市场的展望可能更为保守。尽管亚德诺在工业市场的敞口较 高(占收入的45%，高于德州仪器的34%)，但受关税不确定性影响，公司可能选择谨慎的财务指引。摩 根士丹利认为，在当前环境下，保守的预期更有利于投资者信心。 该行还强调，尽管模拟芯片行业正处于复苏周期，但受半导体关税和出口管制的不确定性影响，复苏更 可能呈现"U型"而非"V型"。亚德诺凭借其高质量的业务组合和稳健的利润率，成为摩根士丹利覆盖范 围内最具防御性的模拟芯片公司。 花旗同样特别看好亚德诺，这主要源于模拟芯片市场(尤其是占公司近半营收的工业领域)呈现的强劲订 单增长趋势。为此，花旗分析师Christopher Danely将目标价从235美元上调至260美元，重申"买入"评 级，并将其列为花旗首选推荐标的。 上一季度，亚德诺业绩超出分析师预期，实现营收24.2亿美元，同比下降3.6%。对于该公司 ...

据饲料工业协会数据显示， 2025 年 4 月，全国工业饲料产量 2753 万吨，环比增长 4.2% ，同比增长 9.0% ；其中配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长 9.1% 、 6.5% 、 9.7% 。我们认 为，随着生猪存栏恢复，肉禽养殖存栏持续高位，水产品养殖积极性高，预计饲料行业在 2025 年产量同 比恢复。此外，主要饲料企业积极出海布局，我们预计海外饲料的布局将带来饲料销量和吨利润双重推 动。关注国内饲料行业恢复和相关公司海外饲料业务拓展，关注龙头公司优势凸显。 种植：关注黄淮海旱情，把握粮价景气机遇。 近期黄淮海区域出现旱情， 5 月 12 日河南召开新闻发布会，受前期持续温高雨少影响， 4 月以来河南 气象干旱发展迅速， 40% 的县（市）出现重度以上气象干旱，豫西、豫中和豫北的大部存在重度以上气 象干旱，或影响小麦正常灌浆。 报告导读： 宠物：展望618，关注国内品牌布局。饲料：饲料产量高增长，后周期持续 复苏。种植：关注黄淮海旱情，把握粮价景气机遇。 宠物：展望 618 ，关注国内品牌布局。 根据 4 月抖音平台宠物食品销售数据，国产头部品牌表现优秀，其中猫主粮销售额领域乖 ...

中信建投也指出，24年10月起，上海、杭州等地陆续推出餐饮消费券，3月北京亦发放餐饮消费券，关注政策逐步展开下旺季餐饮端需求复苏，行业库存 保持低位，低基数下后续回暖可期。 二、历史龙头表现 一、事件：《餐饮业促进和经营管理办法》实施 商务部、国家发改委5月16日联合发布的《餐饮业促进和经营管理办法》，将于2025年6月15日起实施。 据商务部介绍，本次《办法》修订大幅增加了餐饮业促进内容，包括大幅增加行业促进条款，增加餐饮业对外交流合作、数字化发展、标准制修订、地 方特色餐饮培育等方面的鼓励性条款；细化反食品浪费有关要求等。 值得注意的是，此次修订不仅注重了制度层面的完善，还强调了实践操作的可行性。通过细化各项要求和措施，为餐饮服务经营者提供了更加具体、可 操作的指导，有助于提升整个行业的服务水平和竞争力。 开源证券表示，展望2025年，餐饮行业可能具备修复机会： 一是宴席市场需求可能回暖，婚宴需求增加；二是类似餐饮消费券等补贴政策可能持续出台，强化餐饮需求；三是商务餐饮边际已略有回暖，如果经济 活跃度提升，后续商务餐饮需求可能持续增加。餐饮相关产业链如啤酒、调味品、速冻食品等行业可能带来机会，应适当予以关 ...

风暴中藏着机遇。 1 震荡 白酒股刚经历了一场震荡。 5月19日，A股白酒板块迎来波动，行业龙头贵州茅台下跌2.18%，报收1578.98元/股，总市值再次低于2万亿元。同时，多只白酒股跟着下跌。 | | 白酒 | | ··· O. | | --- | --- | --- | --- | | | 3598.00 (-15.07 -0.42%) | | | | 讨论 板块分析 | 成分股 | 相关ETF | 资讯 | | | 全部(20) 连板 关注度 | 主力资金 | 北向净流 | | 名称 | 最新价 ◆ | 涨跌幅 ◆ | 市盈率 ◆ | | 迎驾贡酒 | 43.14 | -2.73% | 13.80 | | SH603198 | | | | | 泸州老窖 | 122.98 | -2.62% | 13.42 | | SZ000568 | | | | | 山西汾酒 SH600809 | 200.10 | -2.39% | 19.33 | | 贵州茅台 | 1578.98 -2.18% | 22.28 | | --- | --- | --- | | SH600519 | | | | 今世缘 | 46.16 - ...

1、7999元起！华为鸿蒙电脑正式发布 重要程度：★★★★★ 随着5月19日华为nova14系列首发即搭载鸿蒙5（原生鸿蒙）操作系统以及华为首款鸿蒙折叠电脑的正式发 布，作为国产操作系统代表的鸿蒙5，开始跑出生态拓展加速度。 该电脑展开18英寸，折叠13英寸，展开薄至7.3mm，重量为1.16kg，首次实现了移动端与电脑端生态的深 度融合，将鸿蒙5正式拓展至电脑领域即桌面端。 价格方面，华为全球首款鸿蒙笔记本电脑HUAWEI MateBook Pro，售价7999元起；华为全球首款鸿蒙折叠 电脑HUAWEI MateBook Fold售价23999元起。 以下为晚报正文： 2、外汇局：外资配置人民币资产意愿持续向好 重要程度：★★★★ 日前，国家外汇管理局公布了2025年4月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。国家外汇管理局副局 长、新闻发言人李斌表示，外资配置人民币资产意愿持续向好。4月外资净增持境内债券109亿美元，处于 较高水平。4月下旬外资投资境内股票转为净买入。 随着有关政策落地见效，我国经济运行向好势头有望继续巩固，更好发挥稳定外汇市场的基本盘作用。 3、新华保险获批参与第三批保险资金长期投资改革 ...

强劲的表现得益于邮轮订单的推动，特别是在一季度诺唯真邮轮的4艘20万吨级豪华邮轮订单正式生 效，这4艘22.6万总吨邮轮将由Fincantieri位于蒙法尔科内的船厂建造，其中首制船预计将于2030年交 付，后续三艘将分别于2032年、2034年和2036年交付，据称仅这份订单金额就高达90亿欧元（约合人民 币728.03亿元）。此外，与维京游轮签署的4艘环保邮轮订单也在一季度生效。 Fincantieri近期还获得了两家"新客户"的首份订单。其中，途易邮轮（TUI Cruises）旗下英国品牌 Marella Cruises宣布订造两艘新邮轮，嘉年华集团旗下德国品牌阿依达邮轮（AIDA Cruises）也将订造 两艘新一代中型豪华邮轮，这两份订单的价值均超过了20亿欧元。 一季度接单近千亿再创新高！得益于邮轮市场强劲复苏，意大利造船巨头Fincantieri在2025年第一季度 交出亮眼成绩单，接单量与盈利双双大幅提升。 近日，Fincantieri发布了2025年第一季度财报。一季度，Fincantieri总营收达到23.76亿欧元（约合人民币 192.20亿元），较2024年同期的17.6亿欧元显著增长 ...