日本央行：整体消费者通胀将停滞，然后随着通胀预期升高而加速，经济增长将加快。 ...

Core Viewpoint - The general consensus among institutions is that the Bank of Japan is expected to maintain its current interest rate, with various factors influencing this decision, including economic growth forecasts and inflation expectations. Group 1: Economic Growth and Inflation Expectations - Mitsubishi UFJ expects to lower its economic growth and core inflation forecasts, suggesting potential for yen appreciation despite the cautious stance on further rate hikes [1] - Citibank indicates that rising real wages support consumption, but the implementation of tariffs may prevent the Bank of Japan from raising rates this year [1] - Standard & Poor's anticipates no change in Japanese interest rates before the second half of the year, while the central bank's stance will be under scrutiny as inflation continues to rise [1] Group 2: Interest Rate Projections - A Reuters survey shows that 84% of economists expect rates to remain at 0.50% before the end of June, with 52% predicting a rate hike in the third quarter [1] - ANZ forecasts that the Bank of Japan will remain on hold amid trade policy uncertainties, pushing the next rate hike expectation from May to October [1] - IG Group suggests that ongoing tariff uncertainties and economic growth risks will lead to a decision to maintain current rates, although wage growth exceeding inflation could bolster confidence in tightening policy [2] Group 3: Policy Guidance and Forward-Looking Statements - Continuum Economics predicts that the Bank of Japan will keep rates unchanged and not alter its forward guidance, facing a dilemma due to persistent inflation and tariff uncertainties [2] - Monex Securities expects rates to remain stable, focusing on future outlooks, with the balance between rising inflation and increasing uncertainties being crucial for the rate path [1]

加拿大央行会议纪要：支持降息的成员表示，只要中长期的通胀预期保持稳定，央行就有灵活性进一步 降低利率。 ...

由于担心的关税政策对经济产生深远影响，美国的消费者信心指数已降至历史最低水平之一。根据密歇根大学最新发布的数据，四月份的消费者信心指数终 值为五十二点二，较上月下降百分之八。这一数字不仅显示出消费者情绪的急剧恶化，也是自一九七零年代末以来的第四低记录。 虽然四月份现况指标略有改善，美国消费者对个人财务及商业状况的整体看法却在继续下滑。尤其是预期指数的降幅显著，自今年一月以来已下降百分之三 十二，这是自一九九零年经济衰退以来的最大三个月降幅。这一变化在中等收入家庭中尤为明显，各年龄层、教育背景的消费者均表现出悲观情绪。 调查 显示，消费者普遍认为经济面临诸多风险，贸易政策的不确定性和可能的通胀加剧引发了广泛担忧。特别是在三月二十五日至四月二十一日的调查期间，美 国宣布了对多数贸易伙伴的关税措施，尽管此后又暂缓了九十天的实施，但这些政策仍对消费心理造成了重大冲击。 密歇根大学的消费者调查中心主任Joanne Hsu指出，劳动力市场的预期也显得暗淡，许多消费者预计未来一年内自我收入增长将放缓。特别是，短期内的通 胀预期从上月的百分之五大幅升至百分之六点五，创下一九八一年以来的最高水平，长期通胀预期也上升至百分之四点 ...

王维芒 资格编号：Z0000148 邮箱：Wangwm@zhqh.com.cn 中辉期货 时间：2025.04.30 摘要 【宏观总结】大类资产，市场消化特朗普的反复无常，黄金冲高回落，基本金属等走高， 国内过剩产能品种弱势运行。海外经济，海外数据分化，美国消费回落，主要国家货币政 策整体保持流动性宽松，后续美国通胀风险较大。关税谈判方面，部分国家有所妥协。中 国经济，4月制造业PMI明显回落，工业企业利润数据好转，其他基建和制造业数据有所回 升，企业负债率、应收账款等数据不尽如人意。地产高频数据复苏缓慢，央行释放流动性 呵护。中央政治局会议政策有定力，为未来贸易全面脱钩留下余地。 宏观金银宏观月报： 对等关税扰动全球，海内外经济隐忧多，金价大幅波动 【关注】贸易脱钩扩大，国内复苏不及预期，美元流动性危机（投资有风险 入市需谨慎） 2 1 资产价格逻辑分化 2 海外关税谈判反复，货币预期宽松 3 国内PMI数据回落，政策有定力 4 部分避险情绪退却，金价大幅调整 目录 资本市场 01 【金银逻辑】尽管短期可能出现技术性回调，但黄金长期上涨的核心逻辑（美元信用弱 化、央行持续购金、地缘风险及通胀预期）依然稳固。 ...

上海期货交易所指定交割仓库期货4月30日仓单日报显示，白银期货总计959689千克，今日仓单较上一 日增加28365千克。 此外，未来收入前景在五年来首次转为负面，悲观情绪进一步蔓延至股市。调查显示，48.5%的人预计 未来12个月股价将下跌，这是自2011年10月以来的最差数据。通胀预期也显著上升，明年的通胀预期达 到7%，为2022年11月以来的最高水平。 沪银主力短线还是继续看回落，今日白银期货开盘报8259元/千克，最高触及8295元/千克，最低触及 8172元/千克，截止收盘报8182元/千克，日内跌幅0.41%。 推动这种悲观情绪的主要因素是对关税的担忧，该担忧在调查中达到了历史最高水平。同时，经济衰退 的预期也攀升至两年来的高点。 【基本面消息】 地区 仓库 期货 增减 上海 中储吴淞 112171 0 外运华东虹桥 114247 5199 中工美供应链 454927 25232 合计 681345 30431 广东 深圳威豹 278344 -2066 总计 959689 28365 随着美国经济数据持续疲软，市场普遍预期美联储将于年中重启降息周期。目前，交易员预计到2025年 底，联邦基金利率 ...

从日线图表现来看，美元指数当前处于明显的下行通道中，MA55均线(103.6526)明显向下倾斜，表明 中期下行趋势仍占主导。短期内，MA14均线(99.8024)和MA200(104.5273)形成的价格带为价格提供了 关键的运行区间。 周三（4月30日）亚盘早盘，美元指数最新价报99.30，涨幅0.08%，开盘价为99.22。美国消费者长期通 胀预期连续第二个月大幅上升，这一趋势不太可能是随机异常或测量误差。 密歇根大学的调查结果显示，美国消费者通胀预期显著上升，与2021/22年疫情后通胀期间的温和上升 形成鲜明对比。德意志商业银行外汇和大宗商品研究主管UlrichLeuchtmann指出，通胀预期是通胀的主 要驱动因素之一。如果通胀预期持续上升，美联储将难以忽视关税引发的通胀冲击。当长期通胀预期较 高时，如果美联储不采取行动，通胀可能会进一步上升。Leuchtmann强调，美联储越晚干预，后续采取 措施的痛苦程度可能越高。上周，美联储理事ChristopherWaller表示，如果美国关税导致失业率上升 （他认为是在7月之后），美联储应降低关键利率。然而，如果通胀预期同时上升，这一决策将变得更 加复杂 ...

在金融市场中，美元指数与金银价格的关系一直是投资者和分析师关注的焦点。传统观点认为二者存在 较为简单的反向联动，但深入研究后发现，它们之间呈现着复杂且非线性的关系。本文旨在深入剖析美 元指数与金银价格非线性关系的形成机制、影响因素，并通过实际案例和数据展示来揭示这种关系的独 特性，为投资者在复杂多变的金融环境中制定更精准的投资策略提供参考。 关键词 美元指数；金银价格；非线性关系；金融市场 一、引言 美元指数作为衡量美元在国际外汇市场汇率变化的一项综合指标，反映了美元对一揽子货币的整体强弱 程度。而金银，尤其是黄金和白银，不仅具有商品属性，还具备金融和货币属性，是重要的避险资产和 投资工具。长期以来，市场普遍认为美元指数与金银价格呈现反向走势，即美元指数上涨，金银价格下 跌；美元指数下跌，金银价格上升。然而，实际市场表现却并非总是如此简单，二者之间存在着更为复 杂和微妙的非线性关系。这种非线性关系不仅增加了市场预测的难度，也为投资者带来了新的机遇和挑 战。 二、美元指数与金银价格非线性关系的理论基础 2.1 货币属性与避险需求 黄金和白银自古以来就被视为货币的替代品，在全球经济不稳定或地缘政治冲突加剧时，投资 ...

·世界银行预计2025年布伦特原油平均价格为每桶64美元 【资讯导读】 ·美国财长贝森特：在接下来的几周内将与至少17个合作伙伴进行商谈 ·美国3月商品贸易逆差创历史记录 ·美国4月消费者信心指数连续第五个月下降 ·欧元区4月工业信心指数降至-11.2 【市场资讯】 ·美国财长贝森特表示，美将在接下来几周内与至少17个合作伙伴进行会谈；有很大机会在税收法案中 看到所得税减免，关税收入或可用于减税；美国总统已会晤国内外汽车制造商，希望给予汽车制造商创 造就业的机会。 ·美国3月商品贸易逆差增长9.6%，达到1620亿美元的新高；进口额增长5%至3427亿美元，出口额仅增 长1.2%至1808亿美元；出口增长不及进口，导致贸易逆差扩大。 ·美国世界大型企业研究会29日发布数据显示，受预期恶化影响，美国4月消费者信心指数连续第五个月 下降，跌至新冠疫情以来的最低水平。数据显示，美国4月消费者信心指数为86，低于市场预期的87.5 和3月份修订后的93.9。 ·美国3月JOLTs职位空缺719.2万人，预期748万人，前值从756.8万人修正为748万人。美国2月FHFA房价 指数环比升0.1%，预期升0.3%，前值 ...

美国经济咨商局4月29日公布的数据显示，美国消费者信心指数在4月份骤降至86.0，环比下滑7.9点，创 下自新冠疫情初期以来的最低水平。其中，基于消费者对当前商业与就业市场评估的"现况指数"微降 0.9点至133.5，而反映消费者对未来六个月收入、商业和就业前景看法的"预期指数"则重挫12.5点至 54.4，不仅创下自2011年10月以来新低，也远低于通常被视为经济衰退前兆的80点警戒线。 咨商局全球指标高级经济学家Stephanie Guichard表示："4月消费者信心连续第五个月下降，已跌至新冠 疫情爆发初期的低位。此次下跌主要受消费者预期恶化驱动，三项关键指标，即商业环境、就业前景及 未来收入均出现明显下降，反映出消费者对未来普遍悲观。" 从六个月移动平均数据来看，消费者购房和购车计划继续下降，度假意愿也下滑。大宗消费品(如家电 和电子产品)购买计划在4月回落，但以6个月平均值衡量仍有增长。然而，消费者整体的服务类支出意 愿下滑，几乎所有服务类别均受到波及。尽管外出就餐仍为最主要的消费类别，但计划增加该项支出的 比例在4月录得历史最大月度降幅之一。 4月，19.2%的受访者表示当前商业状况"良好"，高 ...