公司持续推进全国化布局，2024 年经销商总数达 4553 家，较2023 年净增加613 家，其中省外净增加 598 家，渠道网络进一步加密。分渠道来看，2024 年经销/批发/电商实现收入2.33/335.36/21.05 亿元， 同比+19.97%/12.23%/26.22%，公司持续加强经销商优化机制，扩大汾享礼遇模式覆盖范围，实现渠道 精细化管理，增强终端动销积极性。 毛利率&净利率稳中有升，费用投入加大。2024 年公司实现毛利率/净利率76.2%/34%，同比 +0.9/+1.31pct；期间费用率为14.75%，同比+0.66pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为 10.35%/4.02%/0.41%/-0.03%，同比分别变动0.27/0.25/0.13/0pct。25Q1 实现毛利率/净利率 78.8%/40.23%，同比+1.34/-0.6pct；期间费用率为11.16%，同比+1.55pct，销售/管理/研发/财务费用率分 别为9.23%/1.76%/0.21%/-0.03%，同比分别变动1.76/-0.23/0.05/-0.03pct。公司持续培育消费者，积极拓 展海外终端渠道， ...

优质答卷背后，是汾酒从产品结构到品牌势能、从市场扩张到可持续发展的系统性跃迁。当行业热议调整期分化 加剧时，汾酒作为跨越360亿台阶的清香龙头企业，以稳健步伐再启新征程。 业绩韧性：双位数增长受益于结构优化 2024年，身处行业调整周期，汾酒逆势而上，不断优化产品结构和市场结构，实现营收、净利双增。 财报数据显示，汾酒去年全年中高价酒类产品实现销售收入265.32亿元，同比增长14.35%，占总营收比重攀升至 73.68%。其中，青花汾系列作为战略核心，在2024年继续保持增长势头。去年12月，汾酒正式发布"青花汾酒26· 复兴"，上承经典青花系列高端占位，下拓新兴消费群体，打开更广阔的市场空间。 在产品力"拉满"的同时，汾酒还对产品结构进行战略性调整，清晰定位、协同发展。在去年举办的经销商大会 上，汾酒方面明确表示，推动玻汾系列、老白汾系列、青花20系列、青花30系列全面突破百亿规模。 受益于产品结构优化与市场拓展步伐形成共振，2024年，汾酒实现省外市场营收223.74亿元，同比增长13.81%。 另外，汾酒2024年省外经销商数量达到3718家，报告期内增长598家。稳步推进全国化布局进程，为业绩增长蓄 ...

证券代码：300238 证券简称：冠昊生物 冠昊生物科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-001 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活 | □媒体采访 ☑业绩说明会 | | 动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他 | | 参与单位名称 | 参与冠昊生物 2024 年度业绩网上说明会的投资者 | | 及人员姓名 | | | 时间 | 年 月 日 2025 4 30 15:00-17:00 | | 地点 | 全景网"投资者关系互动平台"（http://ir.p5w.net） | | | 董事长 张永明先生 | | 上市公司接待 | 独立董事 韩俊梅女士、邓超先生 | | 人员姓名 | 副总经理、董事会秘书 徐庆荣先生 | | | 财务负责人 易若峰先生 | | | 为便于广大投资者能够更加全面、深入了解公司的生产经营 | | | 情况，公司于 年 月 日下午 在全景网投资 2025 4 30 15:00-17:00 | | | 者关系互动平台（http://ir.p5w.net）举行 2024 年度业绩网上说明 | ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 30 年 月 日 周大生（002867.SZ） 2024/2025Q1 业绩承压，关注公司产品以及渠道优化进度 公司 2024 年营收/业绩-14.7%/-23.2%。公司发布 2024 年年报，营 收同比下降 14.7%至 138.9 亿元，毛利率同比提升 2.7pcts 至 20.8%，销 售费用率同比提升 2.6pcts 至 8.4%，管理费用率同比提升 0.1pcts 至 0.8%，归母净利率同比降低 0.8pcts 至 7.3%，归母净利润同比下降 23.2% 至 10.1 亿元，2024 年末公司派发末期股息 0.65 元/股，叠加中期股息 0.3 元/股，合计派发 0.95 元/股，股利支付率 102.09%，按照 4 月 29 日收盘 价计算，股息率为 7.32%，分红率优异。 2025Q1 消费环境波动，利润下滑 26%。2025Q1 公司营收同比下降 47.3%至 26.7 亿元，毛利率同比提升 10.6pcts 至 26.2%，我们判断毛利 率的大幅提升主要系金价上涨以及产品/渠道结构优化所致，归母净利率 同比提升 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 30 年 月 日 周大生（002867.SZ） 2024/2025Q1 业绩承压，关注公司产品以及渠道优化进度 公司 2024 年营收/业绩-14.7%/-23.2%。公司发布 2024 年年报，营 收同比下降 14.7%至 138.9 亿元，毛利率同比提升 2.7pcts 至 20.8%，销 售费用率同比提升 2.6pcts 至 8.4%，管理费用率同比提升 0.1pcts 至 0.8%，归母净利率同比降低 0.8pcts 至 7.3%，归母净利润同比下降 23.2% 至 10.1 亿元，2024 年末公司派发末期股息 0.65 元/股，叠加中期股息 0.3 元/股，合计派发 0.95 元/股，股利支付率 102.09%，按照 4 月 29 日收盘 价计算，股息率为 7.32%，分红率优异。 2025Q1 消费环境波动，利润下滑 26%。2025Q1 公司营收同比下降 47.3%至 26.7 亿元，毛利率同比提升 10.6pcts 至 26.2%，我们判断毛利 率的大幅提升主要系金价上涨以及产品/渠道结构优化所致，归母净利率 同比提升 ...

【山西汾酒2024年报展现强大实力，2025年目标稳健前行】2024年，白酒行业深度调整与宏观复苏交 织，山西汾酒以"稳中求进、进中保稳"战略，营收规模跻身行业前三。去年公司营业收入360.11亿元， 同比增长12.79%，归母净利润122.43亿元，同比增长17.29%，每股收益10.04元，同比增长17.20%，经 营活动现金流量净额121.72亿元，同比增长68.47%。今年一季度，公司实现营业收入165.22亿元，同比 增长7.72%，归母净利润66.48亿元，同比增长6.15%。山西汾酒业绩增长得益于科学战略布局和产品结 构优化。中高价酒实现收入265.32亿元，同比增长14.35%，普通酒收入93.42亿元，同比增长9.40%。公 司还提出"四轮驱动"战略。渠道建设方面，汾酒销售额在亿元规模以上等各级别经销商数量增加，电商 渠道表现亮眼，去年电商平台收入21.05亿元，同比增长26.22%。2024年，山西汾酒在巩固省内市场同 时，加速全国化进程并布局国际化。山西省内市场收入135亿元，同比增长11.72%；省外市场收入 223.74亿元，同比增长13.81%，占总营收超60%。品牌建设上，山西汾 ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 04 月 29 日 [Table_Title] 25Q1 风电集装箱齐发力，业绩高增超预期 [Table_Title2] 麦加芯彩(603062) | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 603062 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 55.97/27.28 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 50.25 | | 最新收盘价： | 46.53 | 自由流通市值(亿) | 17.63 | | | | 自由流通股数(百万) | 37.89 | [Table_Summary] 事件概述。公司发布一季度报告。25Q1 实现营收 4.24 亿元，同比+40.50%；归母净利润为 5014 万元， 同比+77.35%，归母扣非后净利润 4643 万元，同比+104.93%。经营性现金流 2334 万元，去年同期为- 1.28 亿元，同比大幅改善。基本每股收益 0.47 元，同比+80.77%。公司盈利能力较去年同期有显著提 升， ...

Group 1: Company Overview and Performance - The company, Shanghai Bairun Investment Holding Group Co., Ltd., is actively developing its existing businesses while accelerating the cultivation of new ones, with a focus on digital management to strengthen its long-term strategic goals [2][3]. - The pre-mixed cocktail and flavoring businesses are operating steadily, while the liquor business began generating a small amount of revenue in Q1 2025, maintaining a high gross margin [3]. Group 2: Whisky Product Development - The company has developed a product matrix for whisky, including blended and single malt whiskies, tailored to Chinese consumer preferences and drinking scenarios [4]. - In March 2025, the company launched "Bailide" blended whisky products, with plans to introduce various types of single malt whiskies throughout 2025 [4]. Group 3: Marketing and Consumer Engagement - A professional marketing team will be established to promote whisky products through experiential marketing and partnerships, with a cultural experience center in Chengdu set to open in 2025 [5]. - The experience center will combine distillery tours, cultural experiences, and leisure activities to enhance consumer engagement with whisky culture [5]. Group 4: Industry Recognition and Awards - The company's whisky products have received multiple prestigious awards, including the "Icon of Whisky" awards and various accolades from influential industry media [6][7]. - The recognition reflects the high regard for the company's products within the whisky community, showcasing consumer appreciation and industry validation [7]. Group 5: Future Product Plans - The company is developing pre-mixed cocktails based on whisky, with plans for gradual market introduction according to business strategies [7]. - The company aims to enhance its product matrix for pre-mixed cocktails by introducing new flavors and improving packaging to meet consumer demand for value [8].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative increase in stock price of over 20% compared to the benchmark index within the next six months [6][12]. Core Insights - The company reported Q1 2025 revenue of 980 million yuan, a year-on-year increase of 22.3%, and a net profit attributable to shareholders of 100 million yuan, up 28.8% year-on-year, exceeding expectations [4][5]. - International business growth is a key driver, with significant contributions from zipper and button segments, particularly from overseas brands, while domestic growth is hindered by retail market conditions [5]. - The gross margin improved by 0.9 percentage points to 38.8%, attributed to product mix changes and scale effects, although increased R&D and management expenses slightly impacted profitability [5]. Financial Summary - Revenue projections for 2024 to 2027 are 4.674 billion yuan, 5.029 billion yuan, 5.643 billion yuan, and 6.335 billion yuan, respectively, with growth rates of 19.66%, 7.59%, 12.19%, and 12.28% [10]. - Net profit attributable to shareholders is forecasted to be 700 million yuan, 767 million yuan, 861 million yuan, and 960 million yuan for the same period, with growth rates of 25.48%, 9.58%, 12.19%, and 11.55% [10]. - The company’s PE ratio is projected to decrease from 18.79 in 2024 to 13.70 in 2027, indicating improving valuation over time [10].

4月29日，安徽金种子酒（600199）业股份有限公司(以下简称"金种子酒")发布2024年财报。2024年， 公司营业总收入为9.25亿元，较去年同报告期营业总收入减少5.44亿元，同比较去年同期下降37.04%； 归母净利润为-2.58亿元，较去年同报告期归母净利润减少2.36亿元。 有酒业分析师对《证券日报》记者表示，此举标志着企业正式剥离非核心医药业务，全面聚焦白酒主 业。这一举措使其全年营收减少约2.5亿元，但有利于公司集中资源发展核心业务，推动业务结构升 级。 坚守长期主义 对于营收下滑，金种子酒总经理何秀侠曾表示，一方面是因为行业周期调整，整体销售不及预期；另一 方面，公务招待、消费降级等对团购客户及消费影响明显。除此以外，在业务操作层面，作为底盘产品 的"柔和、祥和"价值链优势也在下降，而公司基于费用考虑，没有及时调整。 优化产品结构 尽管整体营收承压，金种子酒的产品结构优化初显成效，高端、中端酒的产量及销量均同比增长。 财报显示，2024年，金种子酒的高端酒产量为243.02千升，同比增长13.51%；销量为206.97千升，同比 增长47.85%。中端酒产量为2387.75千升，同比增长0 ...