证券之星价投圈财报分析工具显示：业务评价：去年的净利率为-6.75%，算上全部成本后，公司产品或 服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.86%，中位投资回报较 弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-11.06%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来 已有年报27份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。商业模式：公司业绩主 要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。 需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。 财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为8.18%、近3年经营性现金流均值/ 流动负债仅为6%)建议关注公司应收账款状况(年报归母净利润为负) 最近有知名机构关注了公司以下问题： 问：1.公司生产经营情况 据证券之星公开数据整理，近期鞍钢股份(000898)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入 485.99亿元，同比下降12.35%，归母净利润-11.44亿元，同比上升57.46%。按单季度数据看，第二季度 营业总收入235.2亿元，同比下降14.84 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 馬鞍山鋼鐵股份有限公司 Maanshan Iron & Steel Company Limited （在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股票代號：00323） 海外監管公告 馬鞍山鋼鐵股份有限公司 2025年半年度報告 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條而作出。 茲載列馬鞍山鋼鐵股份有限公司（「 公 司 」）在上海證券交易所網頁 (www.sse.com.cn)刊登的《馬鞍山鋼鐵股份有限公司2025年半年度報告》， 以 供 參 閱。 馬鞍山鋼鐵股份有限公司 董事會 2025年8月27日 中國安徽省馬鞍山市 於 本 公 告 日 期，本 公 司 董 事 包 括：執 行 董 事 蔣 育 翔 及 毛 展 宏；獨 立 非 執 行 董 事 管 炳 春、何 安 瑞、仇 聖 桃 及 曾 祥 飛。 马鞍山钢铁股份 ...

同花顺（300033）数据显示，截至8月26日，有22家钢铁行业上市公司发布2025年中报，其中，12家上 市公司归属于母公司股东的净利润同比均实现100%以上的增长。值得注意的是，这12家公司中，有11 家公司的营业收入同比出现下滑。 例如，天津友发钢管集团股份有限公司的中报显示，公司上半年实现营业收入248.88亿元，同比减少 5.81%；归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比增加160.36%。 对于2025年上半年部分钢铁上市公司营收下滑但盈利改善的主要原因，中国金属材料流通协会执行会长 兼秘书长陈雷鸣告诉《证券日报》记者，是受多方面因素的影响："原料成本显著下降，利润空间扩 大；行业自律控产稳价；产品结构优化与高端化转型。例如，2025年上半年，钢铁行业高附加值产品 (汽车板、电工钢、海工钢、核电钢等)占比进一步提升，行业整体高端产品占比达到35%至40%，较 2024年同期增长约3%至5%。其中，新能源汽车用钢、电工钢等细分领域增速显著。新能源汽车用钢市 场规模同比增长15%至20%，占汽车用钢总需求的40%以上。" 兰格钢铁研究中心主任王国清告诉《证券日报》记者，2025年上半年，经济运行 ...

证券代码：000959 证券简称：首钢股份 北京首钢股份有限公司投资者关系活动记录表 钢产量同比增长约 14%，其中 0.20mm 及以下超薄规格高磁感取 向产品产量继续保持国内领先；无取向电工钢产品结构持续优化， 高牌号无取向电工钢产品产量同比增长约 37%，其中新能源汽车用 高牌号无取向电工钢产品产量同比增长约 33%，为全球及国内销量 前十的新能源车企稳定供货。今年电工钢产量预计 220 万吨左右。 公司聚焦下游新兴产业与未来产业需求，加快新产品研发与推 广。上半年公司首发两款取向电工钢产品，应用于高能效变压器领 域，为高效节能与绿色环保新型电网建设提供核心材料支撑；8 月 首发两款无取向高磁感产品，助力机器人、新能源汽车性能提升。 公司将以薄规格、自粘结、高强度、低铁损等产品优势，大力推 进高端产品在新能源汽车、低空经济等新质生产力行业的应用，不 断提升高牌号无取向产品与高磁感取向产品产量占比，稳步提升企 业竞争力。 2.汽车行业反内卷是否促进公司汽车板产品盈利改善？ 答：今年 6 月份钢协座谈会倡导各家钢厂要坚持按照协会倡导的 "三定三不要"（以销定产、以效定产、以现定销）原则承接订单， 坚守"没有 ...

证券代码：000932 证券简称：华菱钢铁 湖南华菱钢铁股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-14 | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | --- | --- | --- | | 投资者关系活 | □媒体采访 业绩说明会 | | | 动类别 | □新闻发布会 路演活动 | | | | 现场参观 电话会议 | | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | | 参与单位名称 | 易方达基金何进阳、涂程亮、胡致远、刘凯捷 | | | 及人员姓名 | | | | 时间 | 年 日 2025 8 25 | 月 | | 地点 | 湖南长沙湘府西路 号华菱主楼 会议室 222 601 | | | 接待人员姓名 | 刘笑非、王音 | | | | 1、公司销量下降是减产的要求还是主动减产？下半年的产销量指 | | | | 引？ | | | | 回复：随着政策严控粗钢产能、实施产量调控与钢企自律性减产一 | | | | 同发力，钢铁行业供给端或将持续收缩。今年上半年，公司完成钢材销 | | | | 量 1,110 万吨，同比下降 12.6%；若考虑钢材销量中未包含公司在国内直 | | | | ...

沪电股份（002463） 公司点评 沪电股份:2025年上半年业绩持续成长,AI领域需求强劲 投资评级:买入(维持) 报告日期:2025-08-25 | 收盘价(元) | 55.63 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 58.59/23.58 | | 总股本(百万股) | 1924 | | 流通股本(百万股) | 1922 | | 流通股比例 (%) | 99.9 | | 总市值 (亿元) | 1070.0 | | 流通市值 (亿元) | 1069.0 | 公司价格与沪深 300 走势比较 30% 10% -10% -50% 沪深300 分析师:陈耀波 2025年上半年,受益于人工智能和高速网络基础设施的强劲需求,公司 企业通讯市场板实现营业收入约 65.32 亿元,同比大幅增长约 70.63%, 其中 AI 服务器和 HPC 相关 PCB 产品同比增长约 25.34%，占公司企业 通讯市场板营业收入的比重约 23.13%;高速网络的交换机及其配套路由 相关 PCB 产品成为公司增长最快的细分领域,同比增长约 161.46%,占 公司企业通讯市场板营业收入的比重约 53.0 ...

格隆汇8月25日｜东莞证券研报指出，沪电股份2025上半年归母净利润、扣非后归母净利润分别为16.83 和16.44亿元，同比分别增长47.50%和47.90%，处于业绩预告中枢区间，符合预期。主要受益于AI服务 器、交换机等数据中心基础设施的强劲需求推动，高多层板、HDI等产品需求持续加大，驱动业绩进一 步释放。为满足客户对高端PCB需求，公司通过技改、新建项目等方式推进产能扩张，其中昆山新建项 目计划年产HDI29万平方米，有望充分受益AI浪潮。汽车板稳健增长，胜伟策经营向好。公司上半年汽 车板营业收入为14.22亿元，同比增长24.18%。其中毫米波雷达、采用HDI的自动驾驶辅助以及智能座 舱域控制器、埋陶瓷、厚铜、p2Pack等新兴汽车板产品市场持续成长。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [1] Core Views - The company achieved record high performance in Q2, with significant revenue growth driven by strong demand for PCB in AI servers and high-speed network infrastructure [4] - The company's PCB business generated revenue of 81.52 billion yuan in H1 2025, a year-on-year increase of 57.2% [4] - The company is actively investing in capacity expansion, including a 4.3 billion yuan project for high-end PCB related to AI chips, expected to start trial production in H2 2026 [4] Financial Performance Summary - In H1 2025, the company reported revenue of 84.94 billion yuan, up 56.59% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 16.83 billion yuan, up 47.5% year-on-year [4] - Q2 2025 alone saw revenue of 44.56 billion yuan, a 56.91% increase year-on-year, with a net profit of 9.20 billion yuan, reflecting a 47.01% growth [4] - The company's gross margin for PCB declined by 1.49 percentage points due to increased stock incentive costs and losses from the Thailand plant [4] Segment Performance - The enterprise communication board revenue reached 65.32 billion yuan in H1 2025, a 70.63% increase, with AI server and HPC-related PCB products growing by 25.34% [4] - High-speed network switch and related PCB products saw a remarkable growth of 161.46%, becoming the fastest-growing segment, accounting for 53% of the revenue [4] - The automotive board business generated 14.22 billion yuan in H1 2025, a 24.18% increase, with new automotive products growing by approximately 81.86% [4] Future Financial Projections - The company is projected to achieve revenues of 182.08 billion yuan, 235.69 billion yuan, and 293.77 billion yuan for the years 2025, 2026, and 2027, respectively, with growth rates of 36%, 29%, and 25% [4][5] - Net profit attributable to shareholders is expected to reach 37.32 billion yuan, 48.75 billion yuan, and 61.19 billion yuan for the same years, with growth rates of 44%, 31%, and 26% [4][5] - The projected EPS for 2025, 2026, and 2027 is 1.94 yuan, 2.53 yuan, and 3.18 yuan, respectively, corresponding to PE ratios of 29, 22, and 17 times [4][5]

2025 年 8 月 25 日 投资要点： 罗炜斌 电子行业 S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn 陈伟光 S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： | 罗炜斌 | | | --- | --- | | SAC 执业证书编号： | | | S0340521020001 | | | 电话：0769-22110619 | | | 邮箱： | | | luoweibin@dgzq.com.cn | 公 | | 陈伟光 | 司 | | SAC 执业证书编号： | 研 | | S0340520060001 | | | 电话：0769-22119430 | 究 | | 邮箱： | | | chenweiguang@dgzq.com.cn | | | 主要数据 2025 年 8 | 月 22 日 | | 收盘价(元) | 55.63 | | 总市值（亿元） | 1,070.31 | | 总股本(亿股) | 19.24 | | 流通股本(亿股) | 19.22 | | ROE（TTM） | 24.56% | | 12 月 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" investment rating for the company [1][12]. Core Views - The company is experiencing strong growth driven by robust demand in AI and high-speed communication sectors, with a significant increase in revenue and net profit in the first half of 2025 [4][7]. - The company is expanding its high-end PCB production capacity, which is expected to further enhance its profitability and competitive position in the market [8]. Summary by Sections Company Overview - The company, Hu Dian Co., Ltd. (002463.SZ), operates in the electronics industry and has a total market capitalization of 107 billion yuan [1]. Financial Performance - In the first half of 2025, the company achieved revenue of 8.494 billion yuan, a year-on-year increase of 56.59%, and a net profit attributable to shareholders of 1.683 billion yuan, up 47.5% year-on-year [4][7]. - The company's PCB business revenue grew by 57.2% to 8.152 billion yuan in the same period [7]. Business Segments - The enterprise communication market segment saw revenue of 6.532 billion yuan, a 70.63% increase year-on-year, with high-speed network products being the fastest-growing area [7]. - The automotive segment generated revenue of 1.422 billion yuan, a 24.18% increase, with significant growth in emerging automotive products [8]. Future Outlook - The company is investing 4.3 billion yuan in high-end PCB expansion projects, which commenced in June 2025, with production expected to start in the second half of 2026 [8]. - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2025-2027 has been adjusted upwards to 3.607 billion yuan, 4.829 billion yuan, and 5.858 billion yuan respectively [8]. Valuation Metrics - The projected P/E ratios for 2025, 2026, and 2027 are 29.7, 22.2, and 18.3 respectively, indicating a favorable valuation outlook as the company continues to grow [8][10].