会谈数小时后特朗普接受记者采访时表示：愿意延长7月8日的贸易谈判期限，面对中国坚决的"硬刚"，美国为何突然收手？这一政策的急速转向，究竟 隐藏着怎样的策略巨变？ 文/珠玑说 (本文所有内容皆有官方可靠信源，具体资料赘述文章结尾) 一场异常艰辛的会谈在伦敦落幕，但美国总统的一番话却引爆全球关注："与中国谈判一贯非常困难！"这句话背后，不仅是他对中国谈判实力的罕见坦 言，更揭示出美国在贸易博弈中遭遇的重大误判。 关税大棒：美国为何突然收手？ 几个月前，美国贸易政策的轨迹，就已显现出几次出人意料的转折，今年4月2日，美方曾高调宣布，要对全球70多个国家祭出"对等关税"措施，此举一 出，国际社会无不侧目，空气中弥漫着山雨欲来的紧张气息。 然而，仅仅一周后的4月9日，事态却骤然反转，美国突然宣布暂停对除中国之外的大多数国家征收关税，为期90天，仅维持一个象征性的10%基础税 率，彼时，美国财长贝森特给出的官方解释是，此举旨在"奖励"那些没有反抗的"乖孩子"。 而中国，则因为其"不屈服"的坚决立场，被施加了高达125%的惩罚性关税，这鲜明的对比，一时间让人摸不着头脑：美国究竟在打什么算盘？难道仅仅 是为了"奖励"那些听话 ...

据中国网，6月12日，国新办就《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》有关 情况举行新闻发布会。深圳市委副书记、市长覃伟中在会上表示，接下来，深圳将坚持以开放促改革、 促发展，积极应对外部冲击，打好外贸、外资、外包、外经、外智"五外联动"组合拳，在服务国内国际 双循环中作基地、作平台、作通道、作枢纽，努力在建设更高水平开放型经济新体制上走在前、作示 范。具体有以下几个方面： 一是以更大力度扩大制度型开放。深入实施自贸区提升战略，高水平建设刚才提到的前海深港现代服务 业合作区、河套深港科技创新合作区等重大开放平台，全面对标高标准国际经贸规则，稳步扩大规则、 规制、管理、标准等制度型开放，争取在产权保护、产业补贴、环境标准、劳动保护等领域先行先试。 二是以更大力度打造高能级国际贸易枢纽。加快构建面向中长期的进出口贸易稳定增长机制，着力推动 货物贸易优化升级、服务贸易创新发展，完善内外贸一体化发展机制。深化跨境电商综合试验区建设， 开展跨境贸易便利化专项行动，加强数字人民币试点应用场景创新，提升对外贸企业进出口信贷、跨境 结算、货物通关、物流运输等服务水平。 三是以更大力度促进高水平双向投资。完善 ...

深圳市市长覃伟中：以更大力度扩大制度型开放 以更大力度打造高能级国际贸易枢纽 金十数据6月12日讯，深圳市市长覃伟中表示，深圳将以更大力度扩大制度型开放。深入实施自贸区提 升战略，高水平建设刚才提到的前海深港现代服务业合作区、河套深港科技创新合作区等重大开放平 台，全面对标高标准国际经贸规则，稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放，争取在产权保 护、产业补贴、环境标准、劳动保护等领域先行先试。以更大力度打造高能级国际贸易枢纽。加快构建 面向中长期的进出口贸易稳定增长机制，着力推动货物贸易优化升级、服务贸易创新发展，完善内外贸 一体化发展机制。深化跨境电商综合试验区建设，开展跨境贸易便利化专项行动，加强数字人民币试点 应用场景创新，提升对外贸企业进出口信贷、跨境结算、货物通关、物流运输等服务水平。 （中国 网） ...

直驱技术冲击：永磁同步直驱电机（如应用于晶圆搬运机器人）凭借零回差优势，在高精度场景逐步替 代谐波减速器；行星滚柱丝杠可能抢占人形机器人关节市场，对传统减速机形成技术颠覆。材料技术变 革风险：若国外企业在碳纤维复合材料齿轮、磁齿轮等领域实现量产突破，可能重构行业竞争格局，国 内企业若未能及时跟进，将面临市场份额流失风险市场竞争与需求波动风险同质化竞争激烈：国内 RV 减速器企业超 50 家，产品参数高度相似，价格较进口产品低 40%-50%，但毛利率压缩至25%-30%（国 际龙头达45%以上）。同时价格战竞争激烈，导致行业利润空间被严重挤压下游行业面临一定的周期性 波动：工业移动机器人行业虽然整体呈上升趋势，但也面临一定的周期性风险；人形机器人商业化能否 达到预期也影响对上游电机及减速机产品的需求。 供应链与成本风险 关键原材料对外依存度高：国内90%以上的高强度齿轮钢（如SAE4340、25MnCr5）依赖进口，原材料 价格波动直接影响成本，机器人专用 P4 级轴承（用于谐波减速器柔轮支撑）、24 位绝对值编码器国产 化率不足 20%，主要依赖 NSK、海德汉等国际品牌，供应链稳定性存在隐患。精密加工设备 ...

记者 杜晨薇 新型离岸国际贸易是货物运输在海外、资金结算在国内的特殊贸易模式。由此产生的订单流、货物 流、资金流"三流"分离，一直是银行在新型离岸国际贸易真实性审核中遇到的难题。为解决这一难 题，"跨境金融服务平台新型离岸国际贸易业务背景核验应用场景"近日在浦东试点上线，21家中外资银 行参与此次试点工作。 "离岸通"通过整合境外海关报关数据、船公司提单数据、国际码头装卸数据、空运货运数据及海运 航线等数据，形成全面且规范的订单流、货物流、资金流信息，为试点场景应用提供有效的核验支持， 也为银行新型离岸国际贸易真实性审核提供安全、便捷、高效的数据技术支撑。 本次推出的试点场景，在此基础上实现了多项创新突破。其中，在智能核验方面，银行可在跨境平 台对物流单证进行多数据源综合比对，从船只轨迹、集装箱和货物三个维度拓宽贸易背景信息来源，自 动生成真实性核验报告。在风险预警方面，银行通过签注功能实现对单证使用状态的存证，有效防止物 流单证重复转让及质押。 试点场景上线后，银行业务办理可全程依托"跨境金融服务平台新型离岸国际贸易业务背景核验应 用场景"实现线上操作。根据银行反馈，通过试点应用场景，可实时核验关键业务信息 ...

据了解，上海地区有21家中外资银行参与此次试点工作。其中，中国银行上海市分行为辖内多家企业完 成业务背景核验，全程依托跨境金融服务平台实现线上化操作。通过跨境金融服务平台实时核验关键业 务信息，该行将原本需要1至2个工作日的审核流程，缩短至30分钟以内，帮助企业快速完成跨境结算。 该行相关负责人表示，跨境金融服务有效解决离岸贸易"单证追溯难、银行核验慢"的行业痛点，以科技 与数据双轮驱动，将全面提升外汇合规管理水平，支持各类主体更加安全、便捷、高效地参与国际离岸 贸易。 近年来，国家外汇管理局支持鼓励具有真实、合法的交易基础且具有交易合理性、逻辑性的离岸贸易业 务。2020年，国家外汇管理局即规定银行可自主决定离岸转手买卖审核交易单证种类。2021年，国家外 汇管理局将优化离岸转手买卖单证审核纳入贸易外汇收支便利化试点，并明确鼓励银行为真实合规新型 离岸国际贸易提供跨境资金结算便利。2022年、2024年，先后在临港、上海全辖实施跨境贸易高水平开 放试点，进一步支持银行优化新型国际贸易结算。在各项外汇政策的加持下，新型离岸国际贸易真实性 审核原则"重实质、更自主"，审核方式"多渠道、更多元"，审核内容"精准化 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 chenjiezheng_qh@chinastock.c 粕类日报 2025 年 6 月 10 日 【粕类日报】市场变化有限 盘面继续偏强运行 研究员：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资咨询证号： Z0015458 联系方式： 国内现货继续转为宽松，油厂开机率继续增加，市场供应充足，提货量也受益增加，库 存逐步累积，现货成交继续维持低位，市场远期成交量继续增加，近期国内豆粕远期新作成 交量大幅增加，由于近端市场供应比较充足，出货积极，市场以执行合同为主，需求增加有 限情况下，预计现货仍将以偏弱运行，近期实际需求预计改善有限，主要因生猪出栏增多， 需求缺乏明显改善。截止 6 月 6 日，油厂大豆实际压榨量 224.46 万吨，开机率为 63.1%， 大豆库存 610.29 万吨，较上周增加 27.41 万吨，增幅 4.7%，同比去年增加 120.88 万吨， 增幅 24.7%。豆粕库存 38.25 万吨，较上周增加 8.45 万吨，增幅 28.36%，同比去年减少 50.7 万吨，减幅 57%。近期国内菜粕需求开始有逐步转弱表现，近期油厂开机率有所下降，但总 体供应充 ...

据了解，"离岸通"通过整合境外海关报关数据、船公司提单数据、国际码头装卸数据、空运货运数据及 海运航线等数据，形成了全面、规范的订单流、货物流、资金流信息，为试点场景应用提供有效的核验 支持，也为银行新型离岸国际贸易真实性审核提供安全、便捷、高效的数据技术支撑。 6月9日，"跨境金融服务平台新型离岸国际贸易业务背景核验应用场景"试点在沪上线，21家中外资银行 参与此次试点工作。据悉，此次新场景的运用，依托"跨境金融服务平台"与"离岸通"平台的深度数据联 动优势，实现对贸易信息的有效追溯。 自2010年开展"新型国际贸易结算中心试点"工作以来，上海自贸区保税区域新型离岸国际贸易发展整体 平稳有序，形成了一批以总部为基础的新型离岸国际贸易产业集群。据悉，以益海嘉里、索尼电子等企 业为代表，约350家企业在保税区域开展新型离岸国际贸易业务，2024年，该区域新型国际贸易结算规 模同比增幅约61%，占上海全市的比重超过60%。 新型离岸国际贸易是货物运输在海外、资金结算在国内的特殊贸易模式，一直以来，订单流、货物流和 资金流"三流"分离都是银行在新型离岸国际贸易真实性审核中遇到的难题。为更好解决这一难题，2024 年 ...

行 行业周报 淡季影响逐渐深入，关注中美贸易谈判 | | | | | | | | | ——金属行业周报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分析师： | | | | 张珂 | SAC NO： | S1150523120001 | 2025 | 年 06 | 月 | 10 | 日 | | 钢铁 | | | | | | | | | | | | | 有色金属 | | | | | 投资要点： | | | | | | | | 证券分析师 |  | | 行业情况及产品价格走势初判 | | | | | | | | | | 张珂 | | 钢铁：随着淡季进一步深入，建材和板材需求下降预期将逐步强化，钢材库存 | | | | | | | | | | | 022-23839062 | | | | | | 或正式进入累库周期。整体看，短期基本面将继续承压，钢价将维持弱势。 | | | | | | | zhangke@bhzq.com | | | | | | | | | | | | | 研究助理 | | ...

行业 贵金属日评 日期 2025 年 6 月 10 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 一、贵金属行情及展望 每日报告 日内行情： 美国非农就业数据虽然偏弱但就业薪资意外增长，美联储降息预期降温打压 贵金属，伦敦黄金一度回撤到 3293 美元/盎司附近，但由于 ICE 抓捕非法移民引 发的洛杉矶骚乱为贵金属带来支撑；由于国际贸易形势短期缓和改善白银的工业 需求预期，同时 2024 年下半年以来金银比值显著上升增加了白银的性价比，近期 投资资金涌入白银期货现货市场，白银价格在突破关键压力位后获得进一步的上 涨动能；但从中期角度看全球经济增长前景以及白银工业需求依然偏弱，纯粹资 ...