宏观动态报告 出口强势收官，今年有望保持强韧性 ——2025 年 12 月进出口数据解读 2026 年 1 月 14 日 分析师 张迪 ：010-8092-7737 ：zhangdi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524060001 吕雷 ：010-8092-7780 ：lvlei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524080002 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 ⚫ 1 月 14 日海关总署公布 2025 年 12 月进出口数据：12 月我国出口商品 3578 亿美元，同比增速为 6.6%（前值 5.9%），过去十年出口增速同期均值为 3.4%。 进口 2436 亿美元，增速 5.7%（前值 1.9%），过去十年进口增速同期均值为 0.8%。贸易顺差 1141.4 亿美元（前值 1116.8 亿美元）。2025 年全年出口增 速 5.5%（前值 5.8%），进口增速 0%（前值 1%），贸易顺差 11900 亿美 元（前值 9926 亿美元）。 ⚫ ...

Core Viewpoint - In 2025, China's foreign trade reached a record high of 45.47 trillion yuan, growing by 3.8%, with exports at 26.99 trillion yuan (up 6.1%) and imports at 18.48 trillion yuan (up 0.5%) [2][3] Group 1: Trade Growth and Market Diversification - China's foreign trade achieved growth with 249 countries and regions involved, including 14 with trade exceeding one trillion yuan, 62 over 100 billion yuan, and 137 over 10 billion yuan [3] - Trade with countries along the "Belt and Road" reached 23.6 trillion yuan, growing by 6.3% and accounting for 51.9% of total trade [3] - Exports to ASEAN, Latin America, and Africa were 7.55 trillion yuan, 3.93 trillion yuan, and 2.49 trillion yuan, respectively, with growth rates of 8%, 6.5%, and 18.4% [3] Group 2: Sectoral Performance and Innovation - High-tech product exports grew by 13.2%, contributing 2.4 percentage points to overall export growth, with specialized equipment, high-end machine tools, and industrial robots increasing by 20.6%, 21.5%, and 48.7% respectively [5] - China became a net exporter of industrial robots, with exports surpassing imports [5] - In the green energy sector, exports of lithium batteries and wind turbines grew by 26.2% and 48.7%, respectively [5] Group 3: Import Trends and Market Dynamics - In 2025, imports reached 18.48 trillion yuan, marking a historical high and maintaining China's position as the world's second-largest import market for 17 consecutive years [7] - Despite a decline in international prices for major commodities, imports still grew, with a notable increase in agricultural products and machinery [7][8] - China imported nearly 30 billion tons of major commodities, with a 1.1% increase, and over 7.4 trillion yuan in electromechanical products, growing by 5.7% [7] Group 4: Role of Enterprises in Trade - Private enterprises accounted for 57.3% of total trade value, with imports and exports reaching 26.04 trillion yuan, growing by 7.1% [9] - Foreign enterprises maintained a strong presence, with imports and exports totaling 13.27 trillion yuan, growing by 3.7% [9] - State-owned enterprises played a crucial role in energy supply and import, with a total trade value of 6.06 trillion yuan, representing 13.3% of total foreign trade [10]

记者丨 朱丽娜 编辑丨李艳霞 新年伊始，全球经济图景在不确定性的迷雾中展开。当多数市场参与者仍在谨慎观望时，国际 知名投行高盛却逆势而上，率先在去年10月将其对中国2026年和2027年的GDP增速预测分别 上调至4.8%和4.7%。这是自2019年以来，该行对中国经济增长预期做出的最大幅度上调，其 乐观程度显著高于市场平均预期。 闪辉： 正如你所言，我们已于去年10月底上调了对中国GDP增长的预测，目前预测2026年为 4.8%，2027年为4.7%，这显著高于市场普遍预期。这一调整的主要原因在于我们大幅上调了 对中国出口的预期。我们对于中国出口持乐观的态度，主要基于三个原因： 这一判断的底气何在？在全球经济的顺风与逆风之间，中国经济这艘巨轮将如何航行？ 带着这些问题，21世纪经济报道记者对高盛首席中国经济学家闪辉进行了独家专访。在她看 来，驱动这一乐观预期的核心动能，源于对中国出口前景的全新评估。 在全球经济的再平衡进程中，中国制造业凭借其深厚的产业链优势和不断增强的科技竞争力， 正展现出强大的增长韧性。 然而，经济"外贸强内需弱"的不平衡格局，也对可持续发展提出了深刻挑战。如何善用出口带 来的宝贵"窗口 ...

三是出口向新向优。我国高技术产品出口5.25万亿元，增长13.2%。"新三样"、风力发电机组等绿色产 品出口分别增长27.1%和48.7%。自主品牌产品出口增长12.9%，占出口总值的比重提升1.4个百分点。 南都讯记者潘珊菊发自北京 1月14日，海关总署副署长王军在国新办发布会上介绍2025年我国货物贸易 进出口情况。据海关统计，2025年全年我国外贸进出口45.47万亿元，增长3.8%。其中，出口26.99万亿 元，增长6.1%；进口18.48万亿元，增长0.5%。 具体来看，有以下5个特点： 一是规模再创新高。全年进出口总值超过45万亿元，创历史新高，我国将继续保持全球货物贸易第一大 国地位。 二是市场更加多元。我国与240多个国家和地区有贸易往来，与190多个国家和地区进出口实现增长。其 中对共建"一带一路"国家进出口23.6万亿元，增长6.3%，占进出口总值的51.9%。对东盟、拉美、非洲 进出口分别为7.55万亿元、3.93万亿元、2.49万亿元，分别增长8%、6.5%和18.4%。 （文章来源：南方都市报） 四是进口保持增长。在国际市场价格下降的情况下，自二季度开始，我国进口连续3个季度保持增长 ...

进口保持增长。在国际市场价格下降的情况下，自二季度起，我国进口连续三个季度保持增长。全年进 口机电产品7.41万亿元，增长5.7%，其中电子元件、电脑零部件进口分别增长9.7%、20%；原油、电金 属矿砂等大宗商品进口量分别增加4.4%、5.2%；鲜瓜果、食用植物油等消费品进口分别增长5.6%、 16.6%。 企业活力更足。我国有进出口记录的经营主体超过78万家。其中，民营企业继续发挥外贸"主引擎"作 用，进出口26.04万亿元，增长7.1%，占进出口总值的比重提升至57.3%。 当前，我国与240多个国家和地区有贸易往来，与190多个国家和地区进出口实现增长。其中对共建"一 带一路"国家进出口23.6万亿元，增长6.3%，占进出口总值的51.9%。对东盟，拉美，非洲分别进出口 7.55万亿元，3.93万亿元，2.49万亿元，增长8%，6.5%，18.4%。 出口向新向优。我国高技术产品出口5.25万亿元，增长13.2%。"新三样"、风力发电机组等绿色产品出 口分别增长27.1%、48.7%。自主品牌产品出口增长12.9%，占出口总值的比重提升1.4个百分点。 （文章来源：华夏时报） 1月14日，国新办就20 ...

从产品看，2025年中国高技术产品出口5.25万亿元，同比增长13.2%。"新三样"(电动载人汽车、锂电池 和太阳能电池)、风力发电机组等绿色产品出口同比分别增长27.1%、48.7%。自主品牌产品出口增长 12.9%，占出口总值的比重提升1.4个百分点。 从主体看，中国有进出口记录的经营主体超过78万家。其中，民营企业继续发挥外贸"主引擎"作用，进 出口26.04万亿元，同比增长7.1%，占进出口总值的比重提升至57.3%。 进口方面，在国际市场价格下降的情况下，自二季度开始，中国进口连续三个季度保持增长。全年进口 机电产品7.41万亿元，同比增长5.7%，其中电子元件、电脑零部件进口值分别增长9.7%、20%。原油、 金属矿砂等大宗商品进口量分别增加4.4%、5.2%。 规模再创新高 2025年中国进出口总值超45万亿元 中新社北京1月14日电 (记者 尹倩芸)中国海关总署14日公布的最新数据显示，2025年中国进出口总值达 45.47万亿元(人民币，下同)，同比增长3.8%，规模再创新高。其中，出口26.99万亿元，增长6.1%；进 口18.48万亿元，增长0.5%。 从区域看，2025年中国对东盟、拉 ...

二是市场更加多元 我国与240多个国家和地区有贸易往来，与190多个国家和地区进出口实现增长。其中对共建"一带一 路"国家进出口23.6万亿元，增长6.3%，占进出口总值的51.9％。对东盟、拉美、非洲分别进出口7.55万 亿元、3.93万亿元、2.49万亿元，增长8％、6.5％、18.4％。 三是出口向新向优 海关总署今天（14日）发布2025年全年进出口数据。 据海关统计，全年我国外贸进出口达45.47万亿元，增长3.8％。其中，出口26.99万亿元，增长6.1%；进 口18.48万亿元，增长0.5％。具体来看，有以下5个特点： 一是规模再创新高 全年进出口总值迈上新台阶，超过45万亿元，创历史新高，我国将继续保持全球货物贸易第一大国地 位。 四是进口保持增长 在国际市场价格下降的情况下，自二季度起，我国进口连续3个季度保持增长。 全年进口机电产品7.41万亿元，增长5.7%，其中电子元件、电脑零部件进口分别增长9.7％、20％。原 油、金属矿砂等大宗商品进口量分别增加4.4％、5.2％。干鲜瓜果、食用植物油等消费品进口分别增长 5.6％、16.6%。 五是企业活力更足 我国有进出口记录的经营主体超过78 ...

过去一年，全球经济增速放缓，单边主义、保护主义抬头，国际经贸秩序遭受严重冲击。面对复杂多变 的国际环境，我国进出口仍然实现3.8%的较快增长，这是连续第9年保持增长，也是入世以来时间跨度 最长的连续增长。王军表示，2025年12月进出口达到4.26万亿元，同比增长4.9%，刷新了月度规模最高 纪录。 2025年，我国经济顶压前行、向新向优发展，改革开放迈出新步伐，货物贸易实现较快增长，展现出强 大的韧性和活力。据海关统计，全年我国外贸进出口45.47万亿元，增长3.8%。其中，出口26.99万亿 元，增长6.1%；进口18.48万亿元，增长0.5%。 1月14日，海关总署副署长王军在国新办新闻发布会上介绍称，具体来看，2025年外贸进出口有以下5个 特点： 一是规模再创新高。全年进出口总值超过45万亿元，创历史新高，我国将继续保持全球货物贸易第一大 国地位。 二是市场更加多元。我国与240多个国家和地区有贸易往来，与190多个国家和地区进出口实现增长。其 中对共建"一带一路"国家进出口23.6万亿元，增长6.3%，占进出口总值的51.9%。对东盟、拉美、非洲 进出口7.55万亿元、3.93万亿元、2.49万亿 ...

来源：清华金融评论 来源：清华金融评论 具体来看，有以下5个特点：一是规模再创新高。全年进出口总值迈上新台阶，超过45万亿元，创历史新高，我国将继续保持全球货物贸易第一大国地 位。二是市场更加多元。我国与240多个国家和地区有贸易往来，与190多个国家和地区进出口实现增长。其中对共建"一带一路"国家进出口23.6万亿元， 增长6.3%，占进出口总值的51.9％。对东盟、拉美、非洲分别进出口7.55万亿元、3.93万亿元、2.49万亿元，增长8％、6.5％、18.4％。三是出口向新向 优。我国高技术产品出口5.25万亿元，增长13.2％。"新三样"、风力发电机组等绿色产品出口分别增长27.1％、48.7％。自主品牌产品出口增长12.9%，占 出口总值的比重提升1.4个百分点。四是进口保持增长。在国际市场价格下降的情况下，自二季度起，我国进口连续3个季度保持增长。全年进口机电产品 7.41万亿元，增长5.7%，其中电子元件、电脑零部件进口分别增长9.7％、20％。原油、金属矿砂等大宗商品进口量分别增加4.4％、5.2％。干鲜瓜果、食 用植物油等消费品进口分别增长5.6％、16.6%。五是企业活力更足。我国有进出口 ...

来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 白丽斐）海关总署副署长王军14日在国新办新闻发布会上表示，自二季度 起，我国进口连续3个季度保持增长。全年进口机电产品7.41万亿元，增长5.7%，其中电子元件、电脑 零部件进口分别增长9.7%、20%。原油、金属矿砂等大宗商品进口量分别增加4.4%、5.2%。干鲜瓜 果、食用植物油等消费品进口分别增长5.6%、16.6%。 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 白丽斐）海关总署副署长王军14日在国新办新闻发布会上表示，自二季度 起，我国进口连续3个季度保持增长。全年进口机电产品7.41万亿元，增长5.7%，其中电子元件、电脑 零部件进口分别增长9.7%、20%。原油、金属矿砂等大宗商品进口量分别增加4.4%、5.2%。干鲜瓜 果、食用植物油等消费品进口分别增长5.6%、16.6%。 ...