二 〇 二 五 年 度 2025 年 7 月 6 日 国债期货周报 唐立 投资咨询从业资格号：Z0021100 Tangli@gtht.com 虞堪 投资咨询从业资格号：Z0002804 yukan@gtht.com 报告导读： ◼ 摘要： 国 风险提示： 货币政策力度不及预期、权益市场情绪超预期 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 ◼ 国债期货上周先下后上。 ◼ 权益市场风险偏好回落，同时央行二季度例会压低市场三季度降息降准预期。 ◼ 国债期货长端合约走强，短端走弱。 ◼ 投机与配置周度净多头持仓均呈现超 10%的较大正增长。 ◼ IRR 回落，正套可了结符合我们 6 月底策略会的判断。 ◼ 维持后市大方向看震荡的观点。适当取舍做多跨期、逢低配置与逢高套保。 期货研究 （正文） 1. 周度聚焦与行情跟踪 国债期货合约周度表现分化。短端合约表现较弱的同时长端较强，曲线有所走平。 图 1：活跃合约走势 图 2：活跃合约周度涨跌幅 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 100 105 110 115 120 125 2024-01 ...

银行板块已经涨到被股民称为银伟达、银斯达克了！ 银行股太强了，工商银行、浦发银行、中信银行、兴业银行等9股本周五同日创出历史新高。 42只银行股的涨跌幅中位数为18.7%，同期沪深300指数涨1.2%。 银行板块最新市值达15.96万亿元，较2024年末的13.58万亿元增加2.38万亿元。 今年以来，银行AH优选ETF涨超25%，银行ETF易方达、银行ETF天弘、银行ETF基金涨超20%，大幅跑赢沪深300指数。 | 证券代码 | 证券简称 | 年内涨跌幅% | | --- | --- | --- | | 517900.OF | 银行AH优选ETF | 25.84 | | 516310.OF | 银行ETF易方达 | 20.77 | | 512700.OF | 银行ETF南方 | 20.28 | | 515290.OF | 银行ETF天弘 | 20.23 | | 516210.OF | 银行ETF指数基金 | 20.03 | | 515020.OF | 银行ETF基金 | 20.03 | | 159887.OF | 银行ETF | 19.78 | | 512820.OF | 银行ETF龙头 | 19.72 ...

1 目录CONTENTS 华泰期货期指宝典 华泰期货研究院 2025年 HUATAI FUTURES RESEARCH REPORT 研究员 高天越 F3055799 Z0016156 汪雅航 F03099648 Z0019185 联系人 黄煦然 F03130959 股指期货初探 1 目录 CONTENTS 目录 CONTENTS 2 股指期货基础研究 3 股指期货交易策略 2 股指期货框架 股指期货初探 股指期货基础研究 股指期货交易策略 量化研究 基差研究 分布 特性 什么是股指期货 主观研究 与指数异同 合约设计 市场运行发展 交易规则 交易群体 席位数据 参与机构 对冲策略 品种 手数 合约 择时 套利策略 投机策略 期现 跨期 跨品种 吃贴水 高频因子 席位策略 分红测算 行情 指标 预测 建模 3 01 股指期货初探 4 4 股指期货初探 基础主观研究 基础量化研究 对冲策略 套利策略 投机策略 什么是股指期货 股指期货与股票指数的异同 股票指数 股指期货 两者异同 • 股指期货是一种以股票指数为标的物的标准化金融期货合约，属于 金融衍生品的重要类别。它规定交易双方在未来特定日期，按照事 先确定的 ...

先锋期货期权日报 2025-7-4 风险揭示 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载 的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来 的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。 在任何情况下，我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损 失负任何责任，投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合 阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。 | 标 的 | 平值期权隐 | 排 名 | 标的30天历 | 排 名 | 标的当日 | 排 名 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 含波动率 | | 史波动率 | | 真实波幅 | | | ps2508 | 2.8% | 1 | 2.5% | 2 | 3.9% | 1 | | sc2508 | 2.3% | 2 | 3.1% | 1 | 1.4% | 31 | | fg508 | 2.1% | 3 | 1.8% | 6 | 2.1% | 10 | | si2508 | 2.0% | 4 | 2.1% | 3 | 3.3% ...

| 申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；交易咨询号：Z0011162） | tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TS2509 | TS2512 | TF2509 | TF2512 | T2509 | T2512 | TL2509 | TL2512 | 昨日收盘价 | 102.514 | 102.644 | 106.255 | 106.365 | 109.105 | 109.180 | 121.13 | 121 | | | | | 前日收盘价 | 102.512 | 102.642 | 106.250 | 106.345 | 109.130 | 109.210 | 121.18 | 121.04 | 涨跌 | 0.002 | 0.002 | ...

[Table_main] 衍生品市场类模板 报告日期：2025 年 6 月 策_main] 衍生品市场类模板 略 报 告 铁矿石内外价差套利跟踪和行情展望 ──铁矿石夏季策略 商 品 期 货 — 报告导读 由于二季度铁矿石单边波动减弱，内外价差套利相比单边操作简单易 行，铁矿石 09 合约多内空外策略今年预计收敛概率较大。 专 题 报 告 未来几个月铁矿石供需双增，铁矿石供需总矛盾不大。根据月度平衡 表推演，供需过剩可能会发生在四季度，这意味着一直到三季度结束为止， 铁矿石都不会出现趋势性累库。 内外套利策略建议 09 合约多内空外入场后一直持有，单边建议 90 美 金附近开始布局连铁远月多单。 报告要点 2025 年内外价差走势背离发生概率极低 国内仍是全球铁矿石需求的主力；2025 年无论政府、行业分管部门、企业都难有 强烈的统一规划行政减产需求；国产矿供应充足导致进口长期亏损这一情况也难 以发生。 铁矿石供需双增，库存平稳 相关报告 http://www.cnzsqh.hk 1/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 生铁见顶后出现趋势下行的时间仍旧较远，因此短期不看深跌；由于供应增加较 快，09 铁矿 ...

[Table_main] 衍生品市场类模板 策_main] 衍生品市场类模板 略 报 告 黄金跨市场价差多维透视之二 ──关税政策增添波动，跨市套利机会上升 商 品 期 报告导读 货 — 专 题 报 告 本篇为黄金跨市价差专题之二，主要研究分析了黄金跨市价差结构、形成 原因，以及未来发展的预期。分析表明，黄金跨市价差结构在上篇专题所 述因素之外，则主要来自于地区金价差异，其次也受到汇率预期变化的影 响。短期地区金价差异波动或仍将带动黄金跨市价差出现明显套利机会， 但是汇率预期当前机会则较小。未来可以继续关注美国关税预期变化对黄 金跨市价差的影响。 | 分析师： | 沈凡超 | | --- | --- | | 中央编号： | BTT231 | | 联系电话： | 852-4623 5564 | | 邮箱： | hector@cnzsqh.hk | 相关报告 投资要点 形成原因分析 黄金跨市价差主要收到地区影响和汇率影响。地区影 响主要受到地方政策变化，以及地区供求不平衡的影 响。汇率影响则主要是市场对汇率的预期变化。 风险提示 美国政府关税政策方向，市场汇率预期变化 http://www.cnzsqh.hk 1 ...

2025 年 07 月 04 日 铝：震荡运行 氧化铝：关注检修复产情况 铸造铝合金：下方有支撑 | T | T-1 | T-5 | T-22 | T-66 | 沪铝主力合约收盘价 | 20680 | 45 | 235 | 525 | -290 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铝主力合约夜盘收盘价 | 20650 | ー | ー | ー | - | LME铝3M收盘价 | -9 | 21 | -100 | 2606 | 140 | | | 沪铝主力合约成交量 | -32049 | 114240 | -38170 | -13972 | -31124 | 沪铝主力合约持仓量 | 281092 | -2637 | 20543 | 75009 | 21376 | 电解铝 | | LME铝3M成交量 | 19089 | -4436 | 1800 | 1825 | 2467 | LME注销仓单占比 | 2. 30% | -0. 11% | -1. 87% | -13. 78% ...

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有色早报 研究中心有色团队 2025/07/04 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/06/27 105 1572 81550 25346 -2612.60 54.46 37.0 58.0 240.67 91275 33625 2025/06/30 130 1559 81550 25851 -1666.99 249.33 30.0 50.0 181.69 90625 32925 2025/07/01 200 1759 81550 24773 -1085.77 219.08 30.0 48.0 116.30 91250 31975 2025/07/02 125 1917 81550 25097 -740.05 287.80 30.0 48.0 96.20 93250 31900 2025/07/03 110 1459 81550 24103 -1000.59 26.46 30.0 49.0 87.61 94325 31900 变化 -15 - ...