Group 1 - The article highlights that most investors are familiar with stock index funds but have limited knowledge about bond index funds and their investment strategies [2] - A free course is offered to educate investors on how to invest in bond index funds, including course notes and mind maps for efficient learning [2] Group 2 - Long-term investment is defined as an investment period of more than five years, which is often more challenging than most investors realize [5] - The article outlines two main benefits of long-term investment: it allows investors to ride out market cycles and achieve average returns over time [6] - For stock funds, investing for only one or two years may lead to unstable returns due to market fluctuations, while a longer investment horizon can provide more stable outcomes [6]

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of the wholesale and retail industry in China's economic development and the need for companies to transition from "scale dividends" to "value dividends" in response to changing global trade dynamics and domestic consumption needs [1]. Group 1: Industry Insights - The wholesale and retail sector is a crucial pillar of China's economic and social development, directly impacting everyday life [1]. - The current global trade environment is complex and variable, necessitating a focus on enhancing domestic consumption [1]. - The industry is urged to adapt and evolve its business models to achieve high-quality development [1]. Group 2: Event and Participants - The event features discussions with key industry figures, including Xu Hang, Secretary of the Board of Directors at Small Commodity City, and Chen Guo, Secretary of the Board of Directors at Chongqing Department Store, along with Li Jin, Chief Analyst of the Commercial Retail Industry at Changjiang Securities [1]. - The live event is scheduled for December 19, 2025, at 15:00, and will be available on the Yicai website and app [2].

慢守：十年重仓，熬出真价值 你发现没，段永平这两年重新走到公众面前，压根不是来蹭热度的，而是带着他的 "慢哲学" 给市场上 了堂大课。 作为手里攥着 825 亿元资产的大佬，他最让人佩服的地方，就是能沉得住气死磕到底。 拿茅台来说，他一持有就是十几年，2012 年塑化剂事件闹得行业鸡飞狗跳时，他敢抄底；2024 年白酒 行业又遇调整，他接着加仓。 就算到了 2025 年，茅台价格还在波动，他依然笃定得很："库存放着能变成年份酒增值，这商业模式压 根没坏"。 更让人意外的是苹果，2025 年二季度他逆势增持90 万股，手里持有的股份占比高达 62.47%，反观同期 巴菲特都在减持苹果，这对比简直鲜明。 说句实在话，这种 "慢" 可不是懒，而是看透了生意本质后的心里有底。他老挂在嘴边的 "买股票就是 买公司"，可不是随便说说。 他看懂了茅台的品牌壁垒有多硬，也摸透了苹果的生态有多能打，所以根本不会被短期股价的涨跌牵着 鼻子走。 就像 2025 年底，茅台都开始打响 "稳价保卫战" 了，2026 年要聚焦三大核心单品，非标产品还要减 量。 没完成的 2025 年配额也停止投放，这波操作直接让飞天茅台批价从 1485 ...

刚接触基金时，我最头疼选买点。 怕买在高点被套，又怕错过低点踏空。后来老股民朋友推荐我试基金定投，说它是"新手友好型"投资方式。 今天就把定投的核心知识点讲透：什么是定投、收益怎么算，还有实操中能赚钱的方法技巧，看完直接能上手。 先搞懂：基金定投到底是什么？ 基金定投很简单，核心就是"三固定"：固定时间、固定金额、投资固定基金。 比如每月发薪日投1000元，或者每周四投500元。不用天天盯盘，自动执行就行。 它的核心优势有三个：一是分散风险，避免一次性买在高点；二是积少成多，小钱也能滚成大钱；三是平摊成本，这也是定投能赚钱的关键逻辑，特别适合 长期投资。 核心难点：定投收益怎么算？举个例子就懂 很多人定投完不知道自己赚了多少，其实公式很简单，记好这两组： 1. 核心公式：定投收益 = （赎回时基金净值 - 平均成本）× 持有份额； 2. 辅助公式：平均成本 = 总投入金额 / 总持有份额；定投份额 = 每次定投金额 / 当期基金净值。 光看公式抽象，咱们用具体例子算一遍，一目了然： 假设每月定投1000元，连续投6个月，赎回时净值1.7元。各月买入净值分别是：1元、1.1元、1.2元、1.3元、1.4元、1. ...

The last 12 months taught investors why it makes sense to filter out day-to-day worries and focus on long-term trends. ...

来源：翠鸟资本 文|翠鸟资本 5年0.57净值意味着什么？ 汇添富高质量成长精选2年持有混合基金，自2020年12月成立至今，已有五年。 来自天天基金网的数据显示，截至2025年12月10日，五年过去，累计净值仅0.5763，成立以来跌幅达到 42.37%。 这是一段并不轻松的持有经历，也深刻改变了许多投资者对"长期投资"的理解。 2020年的发行点位处于结构行情高位，许多人相信成长赛道的时间红利，但五年后的这只基金，呈现的 是"长持未兑现"的现实。 截至今年三季度末，这只产品的总规模为16.78亿元人民币。 虽然近一年涨24.93%，今年以来涨28.52%，近6个月涨17.93%，短期表现并不算差，但这些反弹仍无法 把净值拉回1元面值，本质原因是亏损基底过重。 在公募行业中，净值跌至0.5763通常代表两层含义。 如果让一位普通基民描述过去五年持有这只基金的体验，大概会是"既等不到惊喜，也无法抽身"。 汇添富高质量成长精选2年持有混合自2020年末成立至今，让投资者体验了一段在波动中被动坚持的旅 程。 净值跌破0.6，多次反弹却无法回到面值，封闭期让投资者无法灵活调整仓位，最终，让"时间"从一种 期待变成一 ...

Core Viewpoint - The article discusses the current state of global stock markets, particularly focusing on the valuation of U.S. stocks and the characteristics of bull and bear markets, while also introducing investment opportunities through global index funds. Group 1: Global Stock Market Overview - This week, global stock markets experienced slight fluctuations with minimal movement [1][2][3][4] - The U.S. stock market has seen a slight decline, while non-U.S. markets have shown slight increases [2][3] - A-shares in China also experienced a slight increase, indicating a stable market environment [4] Group 2: Valuation Insights - Despite significant increases in U.S. stock indices over the years, they have rarely reached overvaluation, mostly remaining at normal valuation levels [5][6] - As of October this year, U.S. stocks touched high valuation levels, but have since corrected back to a normal high valuation [7][8] - The growth in earnings over the past two years has helped absorb some of the high valuations in the U.S. stock market [9] Group 3: Bull and Bear Market Characteristics - U.S. stock markets have experienced long bull and bear cycles, with each cycle lasting 15-20 years [12][13][14] - Long bear markets typically occur during economic recessions, as seen in the 1970s and from 2000 to 2010 [15][16] - The current economic environment has not yet entered a recession, and earnings growth remains the primary driver for stock index increases [22][23] Group 4: Investment Opportunities - Historical data indicates that significant undervaluation opportunities in global stock indices occurred in 2018, 2020, and 2022 [29] - The article highlights the introduction of a global index investment advisory portfolio that diversifies across various stock markets [34][35] - The portfolio aims to track global stock market performance, although there are current purchase limits for domestic investors [37] Group 5: Book Promotion - A new edition of the book "The Long-Term Investment Guide" has been released, which includes updated data and new chapters [40] - The book emphasizes that stocks are the best long-term investment vehicle, encouraging asset allocation towards equities [41][42]

常劲指出，本次征文大赛吸引了众多价值投资理念追随者，征文数量、质量远超去年。2025年是资本市场非常热闹的一年，市场似乎从冬天迈入春天，但 春天仍有"跳板"，价值投资人应永远将风险放在最重要的位置。他希望，芒格书院的征文比赛不会变成市场的晴雨表，而是价值投资者独立和理性思考的 体现。 由芒格书院发起的价值投资征文大赛已连续举办四届，旨在"以文会友"，持续发现并连接价值投资者与终身学习者。据介绍，本届大赛以"巴菲特时代"为 主题，面向价值投资研究者与终身学习者征集原创研究文章。自2022年以来，征文大赛形成了以巴菲特、芒格投资思想研究，中国公司研究，投资与创业 结合研究为核心的写作传统。 东方网记者刘轶琳12月14日报道：13日，"致敬巴菲特时代——第四届价值投资征文大赛颁奖典礼暨研讨会"在上海杉达学院举行。本次活动由上海杉达学 院与芒格书院联合主办。 上海杉达学院校长陈以一、副校长陈瑛等出席了颁奖典礼。本次征文大赛的评委喜马拉雅资本COO常劲、今日资本创始人徐新、六禾致谦管理合伙人夏 晓辉等出席活动并致辞。 陈以一在致辞中表示，上海杉达学院以"让每一个学生获得适合自己的发展增量"为办学使命，培养了大批服务长三 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融 非银金融行业跟踪周报 luoyk@dwzq.com.cn 基金销售行业进一步规范；多家券商优化两 融业务布局 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 行业走势 -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 2024/12/16 2025/4/15 2025/8/13 2025/12/11 非银金融 沪深300 ◼ 风险提示：1）宏观经济不及预期；2）政策趋紧抑制行业创新；3）市场 竞争加剧风险。 2025 年 12 月 14 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 罗宇康 执业证书：S0600525090002 相关研究 《吴清提出拓宽券商资本空间；保险 优化股票风险因子》 2025-12-07 《基金绩效管理办法下发，引导基金 员工激励与长期业绩挂钩》 2025-12-07 东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 非银行金融子行业近期表现：最近 5 个交易日（2025 年 12 月 08 日-2025 年 ...

哈喽大家好，今天小无带大家聊聊股票市场里的5星级投资机会。很多人觉得这是撞大运，其实背后藏 着周期规律，看懂就能少走很多弯路。 咱身边不少炒股的朋友，一提起股票市场的5星级投资阶段就犯怵。要么觉得这是天上掉馅饼的事儿， 碰不着；要么真等机会来了，吓得魂儿都没了，反而把到手的机会推走了。 其实啊，咱对5星级的理解都跑偏了，它根本不是偶然出现的奇迹，是经济周期转着转着就必然会有的 结果。 5星级从不是遥不可及的奇迹 第一个是基本面周期，这是市场的"底子"，上市公司赚钱多寡全看它。2024年市场为啥低迷？就是因为 公司盈利同比下降了；2025年科技股为啥能逆势上涨？还不是靠盈利高增撑着。 我寻思着，对普通投资者来说，想不通这一点比市场跌多少都致命。很多人平时总忙着追热点、听小道 消息，把精力全耗在每天的涨跌上，压根没注意到最基本的规律：市场就像钟摆，总会在高估和低估之 间来回晃，5星级就是钟摆晃到最底端的那个点。 而且它"少见"不代表"抓不住"，你回头看看近十几年的市场就知道了。 从2008年全球金融危机，到2025年关税危机，每一次大的极端事件背后，都藏着至少4.5星级的机会， 有些直接就触发了5星级。 算下来平 ...