导语 为什么金矿股跟不上黄金的走势？ 奶酪基金投资经理胡坤超对第一财经记者表示，黄金创出历史新高，但是黄金龙头股并未创新高，背后体现的是资金更愿意用黄金ETF快速表达宏观预 期。 "由于股价短期涨幅较快，估值也有较为明显提升，交易拥挤度快速提升，市场资金对资源股应对成本等压力，未来盈利兑现相对谨慎。长期看，黄金股 股价走势跟金价走势具备趋同性，但是黄金矿业股的走势，不仅受到金价的影响，还与黄金矿业公司的业绩以及股市流动性变化强相关，因此波动性更大 一些。"他认为，对一般投资者来说，投资黄金ETF更适合纯金价敞口的表达，这也更适合把握政策与利率节奏。 光大证券国际策略师伍礼贤表示，A股主要金矿股较10月初高位仍有差距，相对国际金价表现滞后，估值修复空间尚存，预计2026年伦敦现货金价或升至 每盎司4950美元，黄金矿业股中长期配置价值凸显，相较于紧贴现货走势的黄金ETF，金矿股具备企业杠杆与业绩弹性，在金价上行阶段通常有超额收 益；而黄金ETF波动较低，更适合追求稳健、不愿承担个股风险的投资者。 博大资本行政总裁温天纳称，金矿股并不能完全反映金价本身波动，因为每家企业业务结构、资源储量、开采成本、产品种类及区域 ...

前言：富格林立足大中华市场合规运营近16年来，依靠领跑行业的资深分析经验和雄厚企业实力，斩获亚洲500强名企美誉，完善的市场分析 师专家团队坚持科学引导为广大投资者构建可信高效操作套路，运筹帷幄金市获利先机。周三(12月24日)亚市盘中，现货黄金价格短线突然暴 涨，金价最高触及4525美元/盎司。尽管在强于预期的美国GDP数据公布后，金价自日内高位明显回落，但在假期缩短的交易周中，避险情绪 依然占据主导，主要源于美国与委内瑞拉之间不断升级的地缘政治紧张局势。投资者可即时线上联系富格林专家老师，合规获取即时策略市况 分析及可信盈利套路指导。 富格林资深分析师指出，在当前环境下黄金的需求驱动更加多元且流动。一方面，黄金继续扮演货币贬值对冲工具的角色，用于抵御通胀或货 币购买力下降。另一方面，它仍是美元资产的竞争产品。央行与投资者持续强劲的黄金需求预计仍将持续，成为支持黄金价格的核心要素。各 国央行增加实物黄金储备，以对冲经济不确定性、降低对美元的依赖并实现投资组合多元化。世界黄金协会数据显示，除5月外今年黄金ETF 总持仓量每个月都在增加。与此同时，国际社会对黄金在地缘政治和金融体系中的作用愈发关注，甚至在一定程 ...

12月24日，在2025年的年末，全球贵金属市场迎来了一波史无前例的强势上涨行情，黄金、白银价格持 续刷新纪录，现货黄金升破4500关口，现货白银一举突破每盎司70美元的关键关口，现货铂金也屡创历 史新高，现货钯金刷新三年高点。昨天晚间美盘中段，黄金价格整体再度走强，盘中稍早均触及历史新 高4497一线，尽管在美国GDP数据公布后，金价自日内高位明显回落，最低跌至4430一线，但在假期缩 短的交易周中，避险情绪依然占据主导，黄金随后再度拉升至当日高点附近，日线最终收阳涨幅 0.93%。 基本消息面： 当地时间23日，美国总统特朗普表示，任何不同意他观点的人永远不会成为美联储主席。特朗普称，希 望新任美联储主席在市场表现良好的情况下降低利率，而不是"无缘无故地"破坏市场。周二，美元指数 下跌0.38%，连续第二个交易日走低，盘中最低触及97.85，为10月3日以来新低，今天截止目前也是下 跌趋势。 地缘政治方面，欧洲和中东地区持续的地缘政治紧张局势，加之对全球经济增长前景的担忧升温，推动 了对黄金等避险资产的需求。美国周二对联合国表示，将实施"最大限度"的制裁，以剥夺委内瑞拉总统 马杜罗的资源，同时俄罗斯警告其 ...

10:32 m 黄金ETF持仓报告 公布机构：美国SPDR Gold Trust 当前总持仓 1064.56 吨黄金 除了避险情绪、美联储降息预期、央行买入等之外，ETF的强劲买盘是推动金价大幅上涨的主要动力之一。根据世界黄金协会的数据，今年除5月外，黄 金ETF的总持仓量每个月都在上升。今年以来，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量已增长超过五分之一。 黄金ETF总持仓变化 更新时间:2025-12-22 1.070 1.060 1.050 1.040 1.030 1.020 1.010 2025-10-13 2025-11-03 2025-11-24 2025-12-15 EBC黄金ETF持仓报告解读 -SPDR Gold Trust持 … 全球最大的黄金ETF -- 展开 ( (0) 截至12月23日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1064.56吨，较前一个交易日维持不变。12月23日，现货黄金再度拉升，盘中最高触及 4499.84美元/盎司，距离4500美元/盎司关口"近在咫尺"，继续创下历史新高，收于4484.54美元/盎司，涨40.98美元/0. ...

近年来，为了化解美国政府债务，美国绕开了"禁止美联储直接在一级市场认购国债"的法律规定，通 过"财政部发债+美联储在二级市场购债+利率操控"方式，实现了实质性的债务货币化。简言之，美联 储通过"印钞"，在"美元—美债"的闭环中成功转嫁了通胀并稀释了债务。 作为世界货币，美元在全球央行外汇储备中占比一度超过70%。截至2025年第二季度末，这一数据仍然 高达56.32%。保持本国币值和外汇储备的安全性，是各国央行的重要职责。面对债务赤字货币化的操 作和即将走弱的美元，全球央行不得不被动掀起了一波购金潮。世界国际货币基金的公开数据显示，尽 管2025年黄金价格上涨幅度已经超过了60%，但各国需求保持强劲，黄金在全球央行储备资产中的占比 已经升至26%，这种对价格"不敏感"的需求成为了黄金市场价格上涨的重要推手。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 在经过10月底和11月初的短暂回调后，全球黄金价格再创新高。12月23日，COMEX黄金价格突破4500 美元/盎司，相较年初上涨约70%。 分析此次黄金价格的走势，可以从长短期两个角度入手。随着美国最新非农就业数据出炉，市场普遍预 ...

作为世界货币，美元在全球央行外汇储备中占比一度超过70%。截至2025年第二季度末，这一 数据仍然高达56.32%。保持本国币值和外汇储备的安全性，是各国央行的重要职责。面对债 务赤字货币化的操作和即将走弱的美元，全球央行不得不被动掀起了一波购金潮。世界国际货 币基金的公开数据显示，尽管2025年黄金价格上涨幅度已经超过了60%，但各国需求保持强 劲，黄金在全球央行储备资产中的占比已经升至26%，这种对价格"不敏感"的需求成为了黄金 市场价格上涨的重要推手。 这种对价格的"不敏感"也并非没有理由，自2022年俄乌冲突以来，西方国家联合冻结了俄罗斯 中央银行约3000亿美元的海外资产。储备货币安全性让位于政治立场，这对美元体系"制度信 任"构成了严重冲击。寻求储备货币体系的多元化自然成了多国央行的首选项。 记者丨 肖宇（中国社会科学院亚太与全球战略研究院副研究员） 在经过10月底和11月初的短暂回调后，全球黄金价格再创新高。12月23日，COMEX黄金价格 突破4500美元/盎司，相较年初上涨约70%。 分析此次黄金价格的走势，可以从长短期两个角度入手。随着美国最新非农就业数据出炉，市 场普遍预期明年美联储将会 ...

12月23日，上海黄金交易所发布《关于继续加强近期市场风险控制工作的通知》。《通知》显示，贵金属价格波 动剧烈。请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险 防范工作，合理控制仓位，理性投资。 今年，黄金成为资本市场上表现最亮眼的资产之一。有数据显示，12月23日，COMEX黄金价格突破4500美元/盎 司，相较年初上涨约70%。 在国际金价的推动下，零售黄金克价也水涨船高，年初大几百元克价的黄金首饰到了年中不仅突破千元大关，临 近年底更是接近了1500元的关口。12月24日，周大福黄金饰品克价达到1410元/克，周生生报1411元/克。 分析人士表示，本轮金价上涨，主要由于市场普遍预期明年美联储将会延续宽松的货币政策。而在美国国内，由 于美国财政纪律受到冲击正在成为既定事实，这放大了黄金作为终极避险资产的价值。此外，地缘局势紧张，进 一步提升了黄金的避险吸引力。 世界国际货币基金的公开数据显示，尽管2025年黄金价格上涨幅度已经超过了60%，但各国需求保持强劲，黄金 在全球央行储备资产中的占比已经升至26%，这也成了黄金市场价格上涨的重要推手。 国际金价延续此前 ...

值得注意的是，知名研究机构YardeniResearch大幅上调黄金价格预期，强调贵金属市场的强劲涨势，主 要反映的是宏观和政策上的深切担忧，而非全球经济活动出现反弹。该机构将2026年底的黄金目标价从 先前的5000美元/盎司调高至6000美元/盎司。此外，Yardeni重申其长期观点，预计黄金价格有望在本年 代末达到10000美元/盎司。 广发证券在研报中指出，伴随2025年12月美联储降息落地，美联储稳步迈入降息周期。美国关税政策对 通胀的"一次性"冲击预期落地后，美联储将继续平衡就业和通胀等核心目标，2026年降息幅度与节奏将 与美国经济数据及美联储人事变动相关联。预计美国实际利率和美元指数将持续走弱，推动金价稳步上 行。随着金价快速上行且高位运行，2026年开始黄金企业业绩将全面释放，板块或迎戴维斯双击行情。 截至2025年12月24日 09:41，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)上涨0.33%，成分股白银有色 (601212)上涨4.23%，湖南白银(002716)上涨3.03%，豫光金铅(600531)、晓程科技(300139)、招金矿业 (01818)等个股跟涨。 黄金股ETF(51 ...

Core Viewpoint - The article highlights the significant rise in gold futures prices, driven by escalating tensions in Venezuela and market expectations of further interest rate cuts by the Federal Reserve in the coming year [1] Group 1: Market Performance - On December 23, gold futures prices surged past the $4,500 mark, reaching a peak of $4,530, marking a new historical high [1] - As of the market close, COMEX gold futures increased by 1.02% to $4,515 per ounce, while the China Gold ETF (518850) rose by 1.41% and the Gold Stock ETF (159562) gained 1.15% [1] Group 2: Influencing Factors - The recent week saw heightened geopolitical tensions, particularly regarding Venezuela, which enhanced gold's appeal as a safe-haven asset [1] - The U.S. has intensified pressure on Venezuelan President Nicolás Maduro's government by blocking oil tankers, contributing to the geopolitical uncertainty [1] - Traders are betting on the Federal Reserve's continued rate cuts, creating a low-interest-rate environment that supports precious metal prices [1] Group 3: Future Outlook - There is a consensus among institutions that gold prices are expected to continue rising, despite differences in views on the extent, timing, and target price [1] - Structural demand from global central banks is viewed as a crucial and solid support for gold prices [1] - Cyclical benefits are anticipated as the market expects the Federal Reserve to lower rates, reducing the opportunity cost of holding gold [1] - Demand for gold is also driven by geopolitical uncertainties, concerns over the dollar's credibility, and the need for diversified asset allocation [1]

周二，现货白银首次突破70美元/盎司，日内最高涨近3.7%，现货黄金盘中逼近4500美元、涨超1%。在地缘政治紧张局势升级、以及美联储进 一步降息的预期推动下，今年以来，金价累涨超过三分之二，银价年内涨约140%，涨势更为凌厉。 在地缘政治紧张局势升级、以及美国可能进一步降息的预期推动下，黄金和白银价格双双上涨，刷新历史新高。 纽约时间周二，现货白银日内最高涨幅3.7%，最高达到每盎司71.58美元，创历史新高，这也是白银首次突破每盎司70美元。 黄金差一点就突破每盎司4500美元，最高至4499.85美元，创下历史新高，日内涨幅最高达1.27%。铂金和钯金价格也同步上涨。 交易员押注，美联储在已经连续三次降息之后，明年还将再次降息，这将对不产生利息收益的贵金属形成利好。 ETF的强劲买盘是推动金价大幅上涨的主要动力之一。今年以来，全球最大贵金属ETF——道富集团旗下的SPDR Gold Trust持仓量已增长超过 五分之一。 Muthoot Fincorp首席经济学家表示，过去几个月黄金ETF的资金流入，主要来自散户投资者，而非机构投资者。他指出，由于散户资金黏性较 低，价格波动性仍将维持在较高水平。 此前 ...