Group 1 - COMEX gold prices experienced a rise and subsequent decline, while SGE gold showed a slight correction, indicating market volatility [1] - The performance of gold-related ETFs varied, with Huaxia ETF (518850) rising nearly 25% year-to-date and reaching a record high of 4.92 billion yuan in product scale as of July 1 [1] - The gold stock ETF (159562) increased by 1.1%, with a year-to-date gain of approximately 42%, significantly outperforming the gold price increase [1] Group 2 - London spot gold prices saw a cumulative increase of 25.7% in the first half of 2025, marking the largest half-year gain since the second half of 2007 [1] - Experts suggest that factors such as geopolitical conflicts, a weakening dollar, and central bank gold purchases continue to support gold prices, with expectations of a continued upward trend in the second half of the year [1] - Recent U.S. economic data showed better-than-expected results, contributing to a rebound in precious metals after a period of decline, while the dollar index remains on a downward trend [2]

最近，不少投资人发现： 伊朗与以色列交火的十几天里，原油价格上蹿下跳，但金价却没有太大水花，仅在以伊冲突发生首日重新站上3400美元， 此后便震荡走低。 那么，避险情绪退潮了吗？黄金怎么不涨了？机构接下来怎么看？ 图表：现货黄金与相关消息走势 （来源：wind，行情数据请以最新为准） 2）同期美元压制：美元指数阶段企稳反弹，吸引不分资金回流美国，压制以美元计价的黄金； 3）资金动能不足：黄金ETF净流入放缓，CTA基金持仓已处高位，缺乏新买盘合力； 4）美联储鹰派立场：美联储6月议息会议上，维持利率不变且表态偏鹰，推迟降息预期，利空金价。 总而言之，在这次地缘风险事件中，金价没有明显上冲，主要归因于市场避险需求的阶段降温。 不过，黄金的走势相较于同期加密货币的调整，还是坚挺的多，这也进一步印证了黄金作为超主权货币，安全性更胜一 筹。 综合大型投行对金价的预测： 美国银行、高盛等机构较为乐观，认为今年年底黄金价格将飙升至4000美元；而摩根大通则相对保守，预计2025年年底黄 金价格涨至3840美元；最悲观的是花旗银行，认为金价有回撤至3000美元下方的风险。 虽然有说法"炮火一响，黄金万两"，但实际上黄金价格 ...

（来源：wind，行情价格请以最新为准） 当地时间6月13日（周五）凌晨，伊朗上空传来炮火声，随后以色列宣布：对伊朗发动"先发制人打击"，并命名此次行 动："狮子的力量"。随后传来伤亡消息，局势持续升级。 对此，资本市场迅速反应：权益市场普遍调整，而大宗商品原油、黄金价格直线拉升。（来源：CCTV国际时讯） 万得行情显示，北京时间6月13日，现货黄金价格重返3410美元/盎司上方，在A股上市的黄金商品类ETF及黄金股ETF普遍 高开高走。 美国人员正在撤离中东，因为那里可能是一个 "危险的地方"，美国不会允许伊朗拥有核武器。（来源：证券时报） （来源：wind，行情价格请以最新为准） 地缘动荡再次引发市场避险情绪，黄金现货价格自周三起，已经连涨三天。 中东局势近年来持续不稳，这几天更是暗流涌动。 就在当地时间的6月11日（周三），美国总统特朗普公开表示： "炮火一响，黄金万两"，这句古老的谚语放到现代，依然有效。 2022年初的俄乌冲突不用说了： 西方对俄罗斯的金融制裁和资产冻结，暴露了美元作为"武器化"货币的风险，因此即便美元指数在2022年维持强势，但避 险需求和替代美元的储备需求，依然推高黄金价格上行； ...

在此背景下，黄金ETF因其可通过证券账户实现T+0交易，以及极低的交易门槛，吸引大量散户参与，成为投资者布局黄金市场的核心工具。2025年以来境 内多只黄金ETF跻身全球净流入前十，多只基金管理规模超过百亿元。 ETF持有成本成为重要考量，低费率基金业绩、规模双丰收 目前A股市场上主流的黄金ETF有十只左右，这些基金大多投资于投资上海黄金交易所挂盘交易的黄金品种，也有部分基金投资于境外有实物黄金支持的黄 金ETF，不论是投资于境内还是境外的黄金ETF，这些基金的投资目标都是紧密跟踪金价走势，今年以来也都获了丰厚的回报，2025年初至今基金的收益率 普遍在24%左右。 值得注意的是，黄金ETF华夏（518850）在所有基金中持有成本最低，其管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，而主流产品管理费率为0.50%，托管费率为 0.10%，部分产品的管理费率为1%，托管费率为0.26%。以管理费+托管费的总持有成本来看，黄金ETF华夏（518850）的持有成本仅为主流产品的三份之 一。 2025年以来，全球黄金市场延续强势表现，价格屡创新高并维持高位震荡。年初伦敦金现价格在2600美元/盎司附近波动，3月中旬突破 ...

Group 1 - The core viewpoint is that the logic of gold allocation is influenced by the changing international order, emphasizing the importance of adapting to these shifts [1][3]. - The current market dynamics are different from the past, where typically when the market fluctuated, the dollar and U.S. bonds would rise; however, now all three—dollar, bonds, and stocks—are declining simultaneously [2]. - The old valuation system for gold has been disrupted, and a new valuation framework will only emerge when a new order becomes clearer [4][6]. Group 2 - The short-term outlook for gold may see adjustments due to some negative factors, but the medium-term perspective indicates a transformation in the credit currency system [6]. - The recommended strategy for gold investment is encapsulated in the phrase "follow the big trend, counter the small trend," suggesting that investors should align with the overarching upward trend while taking advantage of short-term corrections [7][8]. - In an uncertain environment, the risk premium for gold continues to normalize, highlighting the value of gold-related ETFs for investment [9]. Group 3 - The specific gold ETF mentioned is the Huaxia Gold ETF (518850), which has the lowest management fee in its category, and one unit corresponds to 1 gram of physical gold [10]. - The advantages of gold ETFs over physical gold include lower capital requirements, no storage costs, and higher trading efficiency, supporting T+0 intraday trading [10].

未来黄金将回涨还是继续下跌？中国银行研究院主管王有鑫表示，短期内，黄金价格可能延续震荡调整 格局。一方面，贸易缓和利好仍在持续消化，市场风险偏好维持在较高水平，资金对风险资产的偏好增 强；另一方面，技术上金价在下跌过程中可能会遇到一些阻力位和支撑位，引发市场的多空博弈，导致 价格波动。中长期看金价仍有回升空间，随着贸易缓和利好逐渐消化，黄金的避险和抗通胀属性将再次 凸显。同时，尽管美联储降息节奏可能放缓，但全球主要央行仍处于宽松周期，长期来看实际利率下行 将提升黄金的持有价值。而且各国央行持续增持黄金以优化外汇储备结构，这些因素都为黄金价格提供 了长期支撑。 （文章来源：每日经济新闻） 值得注意的是，黄金股ETF（159562）及联接基金（021074/021075）交易费用，自2025年5月15日起， 正式将管理费率由0.50%下调至0.15%、托管费率由0.10%下调为0.05%，本次降费后，黄金股ETF （159562）将成为目前市场最低水平的费率，助力投资人更低成本布局黄金股。 5月14日，隔夜中美两国正式实行新的关税税率，市场风险偏好回升，避险情绪降温驱动金价延续调 整，COMEX黄金期货价格盘中跌 ...

Group 1 - International gold prices declined, with COMEX gold futures down 0.33% as of the report date [1] - The China Gold ETF (518850) fell by 0.46%, while the Gold Stock ETF (159562) decreased by 0.94% [1] - Notably, Huaxia Fund announced a reduction in trading fees for the Gold Stock ETF (159562) and its linked funds, effective May 15, 2025, lowering management fees from 0.50% to 0.15% and custody fees from 0.10% to 0.05%, making it the lowest fee level in the market for similar products [1] Group 2 - Guojin Securities believes that the core drivers for gold price increases in 2025, amid U.S. "stagflation" expectations, have not yet fully played out, indicating significant potential for the current gold upcycle [1] - The firm has constructed a gold space measurement framework, predicting that increased "stagflation" pressures in the U.S. will initiate a new round of gold price increases [1] - The outlook for gold stocks remains positive, with expectations of a "Davis Double" effect combined with undervaluation and increased institutional allocation, maintaining a "bottom layout" judgment [1] Group 3 - Huatai Futures noted that while the Federal Reserve is currently holding steady, other central banks are still engaging in rate cuts, leading to a temporary recovery in market risk sentiment [2] - Despite concerns about U.S. economic recession easing, the market's rate cut expectations have adjusted to 56 basis points, aligning with Federal Reserve forecasts, suggesting limited negative impact on gold prices from interest rate logic [2] - Tianfeng Futures indicated that the recent alleviation of external disturbances may prolong the time needed for gold prices to rebound, as credit logic's headwinds could continue to develop [2]

一、暴跌全景：多空力量的剧烈碰撞 2025 年 5 月 12 日，国际黄金市场遭遇 "黑色星期一"，伦敦现货黄金价格单日暴跌超 2%，最低触及 3217.1 美元 / 盎司，创近一个月新低；纽约商品交易所黄金期货主力合约同步跳水，跌幅达 3.31%，最 低下探 3211.2 美元 / 盎司。国内金价同步承压，上海黄金交易所 Au99.99 报价 770.45 元 / 克，较前一交 易日下跌 14 元 / 克，周生生、老庙等品牌金饰价格跌破 1000 元 / 克关口。这场暴跌引发全球投资者高 度关注，背后是多重利空因素的集中爆发。 六、结语：在波动中寻找确定性 2025 年 5 月 12 日的金价暴跌，是地缘政治缓和、货币政策预期、技术破位与市场情绪共振的结果。短 期来看，黄金仍面临回调压力，但长期结构性支撑（央行购金、去美元化、通胀风险）未改。投资者需 建立动态风险管理体系，在波动中把握机会：短期警惕技术性抛售与政策不确定性，长期锚定黄金的战 2. 流动性收紧与技术破位共振：2008 年金融危机初期，黄金因流动性枯竭被动抛售；2025 年金价跌 破关键支撑位后触发程序化交易，形成抛售潮。 3. 避险情绪的阶段 ...

作 者丨叶麦穗 万倩倩 编 辑丨包芳鸣 梁明 江佩佩 5月1 2日，金价大幅回调， COMEX黄金期货盘中一度跌破3 2 7 0美元/盎司。国内金饰价格跟跌，周生生足金饰品标价1 0 0 7元/克，较前一日 1 0 2 1元/克的价格下跌1 4元/克 。 周大福足金饰品标价1 0 0 8元/克，较前一日1 0 2 2元/克的价格下跌1 4元/克。 | | 芸会属 | | | | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 上海金 | 770.45 | -15.09 | -1.92% | | COMEX黄金 | 3285.1d | -58.9 | -1.76% | | SGE黄金9999 | 771.70 | -13.80 | -1.76% | | COMEX微型黄金 | 3285.1d | -58.9 | -1.76% | | COMEX M-黄金 | 3285.50d | -58.50 | -1.75% | | SHFE電尖 | 774.50 | -13.66 | -1.73% | | SGE黄金T+D | 771.36 | -11.49 | -1.47 ...

用"疯狂"二字来形容今年以来黄金的涨势并不为过。 今年一季度，金价上涨约19%，如此同期涨幅在历史上极为罕见，超越这一涨幅的时期要追溯到上世纪 80年代和1972至1974年间。 进入二季度，黄金价格更是以近乎垂直的曲线持续攀升，最高价一度突破3500美元/盎司，上演了一场 暴涨的狂欢盛宴。 随着金价屡创新高，以黄金ETF华夏（518850）、黄金股ETF（159562）为代表的黄金主题ETF，作为 连接黄金市场与资本市场的桥梁，越来越受到投资者的青睐。 据Wind统计，截至4月18日，全市场黄金主题ETF资产规模合计达1451.05亿元，较2024年末的704.42亿 元增长超一倍；从资金流入情况来看，今年年初至4月18日，全市场黄金主题ETF合计"吸金"规模超过 510亿元。 黄金市场此番热度居高不下，除了美国肆意加征关税、美元持续疲软等因素外，全球央行与众多机构投 资者纷纷入场增持黄金，更是推动这一轮金价上涨的关键力量。 根据世界黄金协会数据，2024年全球央行黄金购买量达1044.6吨，较2023年增长约5%，今年一季度购 金量为289吨，延续强劲增持势头。其中，中国央行连续五个月增持黄金，今年3月末 ...