证券代码：839979 油脂早报 2025-12-08投资咨询部 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性 2.基差：豆油现货8394，基差128，现货升水期货。偏多 3.库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空 5.主力持仓：豆油主力多增。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫， 价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划。国内油脂 基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2601：8000-8400附近区间震荡 每日观点 | 分析师: | 王明伟 | | --- | --- | | 从业资格号： | F0283029 | | 投资咨询号： | Z ...

【文/观察者网 熊超然】当地时间12月3日，美国"政客新闻网"（POLITICO）援引据三名知情人士独家报道称，由于美国财政部长贝森特坚持 修改有关中国的措辞，阐述特朗普政府全球安全战略的两份报告文件已被推迟数周发布。 美方的这两份文件——《国家安全战略》（National Security Strategy）和《国防战略》（National Defense Strategy），原本预计在今年秋季早 些时候发布。第一名知情人士称，目前这两份文件均已接近完成，可能在本月发布；另外两名知情人士也相继证实，《国家安全战略》和《国 防战略》即将发布。 这些要求匿名的消息人士透露，鉴于目前美中贸易谈判十分敏感，以及本届政府将西半球战略优先级提升至高于以往任何一届政府，贝森特希 望对有关中国的措辞进行更多"润色打磨"（work done），因此这两份战略文件经历了多轮修改。 报道称，《国家安全战略》被历届美国政府用来阐明其总体战略重点，涵盖经济领域、对盟友与对手的应对以及军事态势等各个方面，这一起 草过程要经过内阁官员的多轮审阅和意见征询，以求全面体现政府愿景，并确保整个政府在总统最重要议题上保持行动一致。 数月以来，特 ...

来源：中国驻美国大使馆网站 谢锋说，两国元首互动频繁，为中美关系提供战略引领。过去10个多月，习近平主席同特朗普总统一次 会晤、四次通话。特别是，两国元首釜山成功会晤，再次在关键时刻为中美关系校准航向。两国元首同 意保持经常性交往，加强经贸、能源等领域合作，并为世界多做大事、实事、好事。距离釜山会晤不到 一个月，中美元首再次通话，延续和巩固了两国关系企稳势头。向前看，特朗普总统计划明年4月访 华，并邀请习近平主席访美。可以预见，元首外交将继续为中美关系发挥"定盘星"作用。 2025年12月4日，中国驻美国大使谢锋在中国贸促会和美国子午线国际中心共同举办的中美经贸合作论 坛上致辞表示，习近平主席和特朗普总统亲力亲为稳定中美关系，为两国经贸合作提供难得的确定性， 给近年饱受中美关系紧张困扰的中美工商界吃了一颗"定心丸"。 ...

12月4日，中国驻美国大使谢锋在中国贸促会和美国子午线国际中心共同举办的中美经贸合作论坛上致 辞表示，习近平主席和特朗普总统亲力亲为稳定中美关系，为两国经贸合作提供难得的确定性，给近年 饱受中美关系紧张困扰的中美工商界吃了一颗"定心丸"。 谢锋说，两国元首互动频繁，为中美关系提供战略引领。过去10个多月，习近平主席同特朗普总统一次 会晤、四次通话。特别是，两国元首釜山成功会晤，再次在关键时刻为中美关系校准航向。两国元首同 意保持经常性交往，加强经贸、能源等领域合作，并为世界多做大事、实事、好事。距离釜山会晤不到 一个月，中美元首再次通话，延续和巩固了两国关系企稳势头。向前看，特朗普总统计划明年4月访 华，并邀请习近平主席访美。可以预见，元首外交将继续为中美关系发挥"定盘星"作用。 ...

格隆汇12月5日｜据中共中央对外联络部官网，12月4日，中共中央对外联络部副部长陆慷在北京会见美 国外交政策全国委员会代表团，就中美关系及共同关心的问题交换看法。陆慷着重介绍了中共二十届四 中全会精神和"十五五"规划建议有关内容。 ...

人民财讯12月5日电，12月4日，中共中央对外联络部副部长陆慷在北京会见美国外交政策全国委员会代 表团，就中美关系及共同关心的问题交换看法。陆慷着重介绍了中共二十届四中全会精神和"十五五"规 划建议有关内容。 ...

2026年宏观与政策展望 万里豁晴川 杨帆 中信证券研究部 宏观与政策首席分析师 2025年11月10日 请务必阅读末页的免责条款和声明 目录 CONTENTS 2 一、塑造有利外部格局：中美关系阶段性平衡 二、构建现代化产业体系：夯实基础，向"新"而行 三、激活内需潜力：扩大服务消费，精准有效投资 四、2026年宏观经济展望 五、风险因素 中美关系维持阶段性平衡，聚焦中期选举节奏变化 2026年国际重要事件时间点 2026年二季度美国中期选举将进入白热化 5 1 11 22 16 4 51 2 0 10 20 30 40 50 60 3月 4月 5月 6月 8月 9月 11月3日 12月 1月 场 初选 终选 决选 任职 2026 2027 2026年4月 特朗普宣称将访华 2026年9月 联合国大会 2026年12月14日 G20峰会（美国） 2026年6月14日 G7峰会 2026年11月3日 美国中期选举 2026年11月 APEC峰会（中国） 资料来源：美国白宫官网，新华社，路透社，中信证券研究部。注：特朗普于2025年10月的元首会晤后自 行宣称将于2026年4月访华 资料来源：BallotRea ...

Core Points - The FBI Director Patel's visit to China was low-key, and he announced a consensus with China to stop the flow of fentanyl-related chemicals [1][3] - China's response to Patel's visit was cautious, with no confirmation or denial of the visit, highlighting a difference in diplomatic approaches [3][6] - The U.S. has politicized the fentanyl issue, which is primarily an internal crisis, using it as a diplomatic tool against China [8] Group 1 - The U.S. Department of Commerce announced new export controls on 13 types of chemicals, many of which are key precursors for synthetic fentanyl, targeting the U.S., Mexico, and Canada [3] - China has established a strict regulatory system for fentanyl since 2019, indicating that the U.S. fentanyl crisis should not be blamed on China but rather on U.S. regulatory failures [6][9] - The U.S. media has pointed out that China holds significant control over the pharmaceutical supply chain, which could be leveraged against the U.S. [8] Group 2 - China has maintained a responsible attitude by controlling the export of relevant items and has not taken actions to "choke" the U.S. in the pharmaceutical sector [9][10] - During the COVID-19 pandemic, China ensured a sufficient supply of medical supplies to the U.S., exporting over 37.7 billion masks and significant quantities of other medical equipment [10]

12月3日，外交部发言人林剑主持例行记者会。彭博社记者提问，美国总统特朗普签署一项法案，该法 案要求美国务院定期审查美台关系，并寻找深化美台关系的途径。中方对此有何评论？ 12月3日，外交部发言人林剑主持例行记者会。彭博社记者提问，美国总统特朗普签署一项法案，该法 案要求美国务院定期审查美台关系，并寻找深化美台关系的途径。中方对此有何评论？ 林剑强调，中方坚决反对美国同中国的台湾地区开展任何形式的官方往来，这一立场是一贯的、明确 的。台湾问题是中国核心利益中的核心，是中美关系第一条不可逾越的红线，一个中国原则是中美关系 的政治基础。美国政府在中美建交公报中明确承诺，"美利坚合众国承认中华人民共和国政府是中国的 唯一合法政府。在此范围内，美国人民将同台湾人民保持文化、商务和其他非官方关系"。 "中方敦促美方切实恪守一个中国原则和中美三个联合公报，慎之又慎处理台湾问题，停止美台官方往 来，不向'台独'分裂势力发出任何错误信号。"他说。 智通财经记者 杨文钦 朱郑勇 责任编辑：刘万里 SF014 林剑强调，中方坚决反对美国同中国的台湾地区开展任何形式的官方往来，这一立场是一贯的、明确 的。台湾问题是中国核心利益中的 ...

Report Industry Investment Rating No relevant content provided. Core Viewpoints of the Report - The prices of edible oils are expected to fluctuate and consolidate. The domestic fundamentals are loose, and the domestic edible oil supply is stable. Sino - US relations are tense, which puts pressure on the price of new US soybeans due to export setbacks. Malaysian palm oil inventory is neutral, demand has improved, and Indonesia's B40 policy promotes domestic consumption, with a planned B50 implementation in 2026. The domestic edible oil fundamentals are neutral, and import inventory is stable [2][3][4]. Summary by Related Catalogs Daily Views Soybean Oil - **Fundamentals**: The MPOB report shows that in August, Malaysian palm oil production decreased by 9.8% month - on - month to 1.62 million tons, exports decreased by 14.74% to 1.49 million tons, and the end - of - month inventory decreased by 2.6% to 1.83 million tons. The report is neutral, with less - than - expected production cuts. Currently, shipping survey agencies show a 4% month - on - month increase in Malaysian palm oil export data this month. Subsequently, entering the production - reduction season, the supply pressure of palm oil will decrease [2]. - **Basis**: The spot price of soybean oil is 8472, with a basis of 220, indicating that the spot price is higher than the futures price [2]. - **Inventory**: On September 22, the commercial inventory of soybean oil was 1.18 million tons, an increase of 20,000 tons from the previous period and a 11.7% year - on - year increase [2]. - **Market**: The futures price is below the 20 - day moving average, and the 20 - day moving average is downward [2]. - **Main Position**: The long positions of the main soybean oil contract have increased [2]. - **Expectation**: Soybean oil Y2601 is expected to fluctuate in the range of 8000 - 8400 [2]. Palm Oil - **Fundamentals**: Similar to soybean oil, the MPOB report is neutral. Currently, shipping survey agencies show a 4% month - on - month increase in Malaysian palm oil export data this month. Subsequently, entering the production - increase season, the supply of palm oil will increase [3]. - **Basis**: The spot price of palm oil is 8670, with a basis of 50, indicating a neutral situation [3]. - **Inventory**: On September 22, the port inventory of palm oil was 580,000 tons, an increase of 10,000 tons from the previous period and a 34.1% year - on - year decrease [3]. - **Market**: The futures price is below the 20 - day moving average, and the 20 - day moving average is downward [3]. - **Main Position**: The short positions of the main palm oil contract have decreased [3]. - **Expectation**: Palm oil P2601 is expected to fluctuate in the range of 8500 - 8900 [3]. Rapeseed Oil - **Fundamentals**: The MPOB report is neutral. Currently, shipping survey agencies show a 4% month - on - month increase in Malaysian palm oil export data this month. Subsequently, entering the production - increase season, the supply of palm oil will increase [4]. - **Basis**: The spot price of rapeseed oil is 10115, with a basis of 370, indicating that the spot price is higher than the futures price [4]. - **Inventory**: On September 22, the commercial inventory of rapeseed oil was 560,000 tons, an increase of 10,000 tons from the previous period and a 3.2% year - on - year increase [4]. - **Market**: The futures price is above the 20 - day moving average, and the 20 - day moving average is upward [4]. - **Main Position**: The long positions of the main rapeseed oil contract have increased [4]. - **Expectation**: Rapeseed oil OI2601 is expected to fluctuate in the range of 9500 - 9900 [4]. Recent利多利空Analysis - **Likely to be Bullish**: The US soybean stock - to - use ratio remains around 4%, indicating tight supply. There is a tremor season for palm oil [5]. - **Likely to be Bearish**: Edible oil prices are at a relatively high historical level, and domestic edible oil inventories are continuously increasing. The macro - economy is weak, and the expected production of related edible oils is high [5]. - **Main Logic**: The global edible oil fundamentals are relatively loose [5].