马年首个交易日，A股喜迎"开门红"！2月24日，A股三大股指均高开超1%，开盘后保持震荡态势，创业板指一度涨超2%。截至收盘，上证综指、深证成 指、创业板指涨幅有所收窄，其中上证综指收涨0.87%。指数大涨之下，A股交投氛围火爆，沪深北三市当日合计成交额约2.22万亿元，较上一交易日出现 放量。此外，A股超4000只个股上涨，投资者赚钱效应明显。 交易行情显示，2月24日，A股三大股指集体大幅高开，开盘后震荡走高，不过之后三大股指有所回落。截至收盘，上证综指、深证成指、创业板指分别收 涨0.87%、1.36%、0.99%，分别报4117.41点、14291.57点、3308.26点。 盘面上，油气成为马年开年最强板块，当日油服工程板块领涨，板块内掀起涨停潮。其中，通源石油、潜能恒信"20cm"涨停，中油工程、中曼石油、准油 股份等多股涨停。具体来看，通源石油当日高开10.11%，开盘后公司股价迅速拉升，随后封上涨停板，截至收盘，通源石油收于涨停价12.82元/股。 国联民生研报显示，市场默认地缘事件已成为影响全球风险偏好的核心风向标，其对商品价格的脉冲式冲击尤为显著。 分析认为，当前市场担忧美伊冲突，影响霍尔 ...

2月24日，A500ETF南方（159352）交投活跃，截至发稿涨幅超1%，成交额43亿元。中信建投表示，当 前市场情绪仍然高涨，A股有望开启新一轮上行。行业配置上，可继续坚持"科技+资源品"双主线。其 中科技主线以AI、人形机器人、新能源和创新药为核心，资源品主线以贵金属、石油石化、基础化工 为核心。招商证券认为，节后A股资金面有望持续充裕，业绩真空期和政策回暖期给了A股接下来一段 时间进行产业趋势投资创造了良好的环境。A500ETF南方（159352）跟踪的中证A500指数具备显著优 势，其编制思路贴合新旧动能转换背景，覆盖大量新质生产力相关标的，兼顾贝塔收益与成长潜力。投 资者可借道A500ETF南方（159352，联接A：022434、联接C：022435、联接Y：022918）一键布局。 ...

截至午间收盘，科创200指数上涨0.8%，科创50指数上涨0.3%，科创综指上涨0.1%，科创成长指数下跌0.4%，科创100指数下跌0.7%。 华西证券认为，复盘2017~2025年数据，出于规避长假期间外围不确定因素、春节取现需求增加等影响，A股投资者交易情绪容易在节前回落，节后转为上 升，万得全A日均成交额呈现节前萎缩，节后放量的特征。TMT指数在春节后5个交易日、10个交易日的胜率高，相比节前有明显提升，指向科技板块通常 在节后阶段表现较好，弹性更足。 科创综指ETF易方达 低费率 跟踪上证科创板综合指数 该指数由科创板全市场证券组成, 全面覆盖大、中、小盘风格,聚焦 人工智能、半导体、新能源、创新 药等核心前沿产业,覆盖科创板上 市的全部17个一级行业,兼具高成 长性与风险分散特征 | 截至午间收盘 | 该指数 | 该排 | | --- | --- | --- | | 该指数涨跌 | 滚动市盈率 | | | 0. 1% | 221. 3倍 | 2025年 发 | 科创成长ETF易方达 跟踪上证科创板成长指数 该指数由科创板中营业收入与净利 润等业绩指标增长率较高的50只股 票组成,成长风格突出,业绩 ...

Summary of Key Points from the Conference Call Industry Overview - The focus is on the **Pharmaceutical (Pharma)** and **Biopharmaceutical/Biotech** sectors, highlighting companies with potential for value re-evaluation and those entering a performance ramp-up phase [1][2]. Core Insights and Arguments 1. **Value Re-evaluation of Pharma Companies**: - There is a recommendation to further support Pharma companies that have the potential for value re-evaluation, particularly emphasizing key marginal changes. The BD (Business Development) revenue for Pharma is expected to normalize, which will drive an upward shift in the valuation framework [1][2]. 2. **Performance Ramp-up in Biopharma/Biotech**: - Continuous recommendation for Biopharma/Biotech companies that are entering a performance ramp-up phase and have pipelines that are consistently delivering results. The expectation is that by 2026, leading Biopharma/Biotech companies will enter a period of accelerated performance [2]. 3. **Key Marginal Changes**: - The core marginal change driving the value re-evaluation logic for Pharma companies is the normalization of BD revenue. This is supported by two main factors: - Leading Pharma companies have a more comprehensive technology platform and pipeline layout, enhancing their ability to continuously produce BD assets [2]. - External transactions are evolving from sporadic single-asset licensing to a more platform-based and series-based licensing model, making upfront payments, milestones, and revenue sharing more replicable and predictable. Recent collaborations, such as the partnership between **Shiyao** and **AstraZeneca** for a long-acting weight loss drug (total package of $18.5 billion) and **Innovent** with **Eli Lilly** in oncology and immunology (total package of $8.9 billion), exemplify this trend [2]. Recommendations - Specific companies recommended for investment include: - **Hengrui Medicine** - **Hansoh Pharmaceutical** - **Shiyao Group** (new addition in February) - **China National Pharmaceutical Group** - **Sinopharm** (new addition in February) - **Haisco** [2]. Additional Important Insights - The oncology, metabolism, and autoimmune sectors are expected to see a concentration of critical data releases. The integration of new technology platforms such as small nucleic acids, bispecific/trispecific antibodies, next-generation ADCs, and PROTAC/molecular glue is anticipated to provide significant valuation elasticity for leading companies at key data points, potentially opening up overseas BD opportunities [3].

【国泰海通医药】春节期间创新药领域重点新闻梳理-海外公司 1）2/12 公司自2019年起任职的CEO PaulHudson不再续聘，前默沙东CEO BelénGarijo上任（#过去3年赛诺菲临床失 败多管线青黄不接）； 2）2/17 赛诺菲&TEVA更新了共同开发的TL1A单抗duvakitug IIb期更长期随访的数据，其中44周时接受900mg药物维 持治疗的UC患者临床缓解率达到58%（较安 【国泰海通医药】春节期间创新药领域重点新闻梳理-海外公司 赛诺菲： 1）2/12 公司自2019年起任职的CEO PaulHudson不再续聘，前默沙东CEO BelénGarijo上任（#过去3年赛诺菲临床失 败多管线青黄不接）； 2）2/17 赛诺菲&TEVA更新了共同开发的TL1A单抗duvakitug IIb期更长期随访的数据，其中44周时接受900mg药物维 持治疗的UC患者临床缓解率达到58%（较安慰剂提高27%），CD患者的内镜应答率达到55%（较安慰剂提高 35%），相比16周均有提高，数据亮眼； 阿斯利康： 1）2/20 FDA批准阿斯利康阿克替尼联合维奈托克全口服、固定疗程方案针对一线CLL ...

【国泰海通医药】春节期间创新药领域重点新闻梳理-上市公司 恒瑞医药： 1）2/12 CDE官网显示公司递交了ANGPTL3单抗SHR-1918针对HOFH的上市申请。 目前公司暂未披露1918的III期临床结果； 1）2/20 公司公告阿美替尼已获欧洲药品管理局EMA批准在欧盟上市，用于EGFR19del或L858RNSCLC一线治疗， 以及T790MNSCLC治疗； 石药集团： 1）2/16 公司公告旗下受体偏向性GLP1/GIP激动剂月制剂SYH2082在美国获批临床； 信立泰： 翰森制药： 1）2/20 公司公告阿美替尼已获欧洲药品管理局EMA批准在欧盟上市，用于EGFR19del或L858RNSCLC一线治疗， 以及T790MNSCLC治 【国泰海通医药】春节期间创新药领域重点新闻梳理-上市公司 恒瑞医药： 1）2/12 CDE官网显示公司递交了ANGPTL3单抗SHR-1918针对HOFH的上市申请。 目前公司暂未披露1918的III期临床结果； 翰森制药： 1）2/20 公司在《欧洲呼吸杂志子刊-开放研究》ERJ OPEN RESEARCH上披露了IL17RB单抗SM17针对CRSWNP和 IPF ...

尽管隆培生长激素的官方定价尚未公布，但市场对其讨论热度居高不下。参考全球定价，该产品在美国 的年治疗成本高达50万至60万元，而国内市场普遍预判，其本土年治疗费用将大幅低于这一水平。这种 兼顾品质与性价比的潜在优势，进一步放大了市场期待。 一旦这条路径走通，不仅能帮助维昇药业抢占高端市场先机，更有望推动整个生长激素赛道的发展逻辑 重构，这将是一个不同于以往的里程碑式转折。 近日，维昇药业核心产品隆培生长激素注射液（维臻高，Skytrofa）获批上市，用于治疗儿童生长激素 缺乏症（PGHD），是全球唯一优效于日制剂的长效生长激素。 自此，国内长效生长激素阵营已扩容至4款产品，呈现出鲜明的分化特征。其中，唯有隆培生长激素采 用天然分子结构，与人体自身分泌的生长激素氨基酸序列完全一致，而其余产品均为重组分子结构。 可以说，隆培生长激素的登场，既是维昇药业瞄准市场痛点的一次差异化布局，更是长效生长激素赛道 的一次突破性"社会实验"。 2月2日，维昇药业召开投资人交流会，与投资者展开深度交流，围绕这款产品的临床价值与未来商业化 路径，主动、清晰且坦诚地向市场传递公司的判断与战略思考。 唯一实现迭代性突破的产品，拥有独特 ...

来源｜中信建投证券 文｜夏凡捷 春节期间全球股市整体强势，无重大风险事件，当前市场情绪仍然高涨，节后A股有望开启新一轮上行。行业配置上继续坚持"科技+资源品"双主线。其 中科技主线以AI、人形机器人、新能源和创新药为核心，资源品主线以贵金属、石油石化、基础化工为核心。重点关注板块包括：半导体、AI（光通 信、液冷、电子布、高端铜箔等）、机械、有色、石油石化、基础化工、电力设备（储能、特高压、光伏、固态电池等）、创新药等。 春节假期全球市场动态 春节假期期间全球主要股指多数上涨，新兴市场与发达市场表现分化，韩国综合指数涨幅居首，欧洲三大股指同步走高，美股温和上涨，而日本、中国香 港等亚太市场表现较弱。主要商品价格多数上涨，伊朗局势推动国际油价持续走强，也同样推动了贵金属和美元指数的上行。工业金属中铜价保持高位震 荡，锌、铅价格相对平稳。 美国最高法院裁决叫停"对等关税"，特朗普随即宣布加征15%"全球进口关税"。特朗普关税的后续影响主要来自未来数月巨大的不确定性，这可能继续导 致美元指数维持阶段性强势，同时推升贵金属价格。不确定性主要包括：关税退款、替代关税如何设计、第二轮会影响哪些行业。 另外，美伊谈判一波三 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 医药生物行业跟踪周报 FDA 创新药审评政策再松绑，利好创新药板 块 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 《降息等多因素支持科研上游持续复 苏，重点推荐皓元医药、奥浦迈等》 2026-02-01 东吴证券研究所 1 / 24 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2026 年 02 月 23 日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 -10% -7% -4% -1% 2% 5% 8% 11% 14% 17% 20% 23% 2025/2/24 2025/6/22 2025/10/18 2026/2/13 医药生物 沪深300 相关研究 《分子胶海外风起，国内管线蓄势破 局》 2026-02-09 ◼ 本周（2.9-2.13 号，下同）、年初至今 A 股医药指数涨幅分别为-0.8%、 2.4%，相对沪深 300 的超额收益分别为-1.2%、1.8%；本周、年初至今 恒生生物科技指数涨跌幅分别为 4.8%、12.5%，相对于恒生科技指数跑 赢 7.3%、18.0%；本周 ...

近年来，生物科技产业全面步入高速成长期，已成为引领全球科技革命与产业变革的关键赛道，持续吸 引海内外资金加速布局。马年伊始，恒生生物科技ETF华泰柏瑞（认购代码：513933，交易代码： 513930）于2026年2月24日起正式发售，为投资者提供一键布局港股生物科技核心资产的便捷投资工 具。 聚焦产业创新龙头，重点覆盖创新药+CXO方向 从成分股业务构成来看，指数高度聚焦创新药与CXO两大核心方向，合计权重接近90%，创新属性突 出。与此同时，指数还覆盖了AI+医疗等前沿领域优质标的，在精准捕捉医药赛道创新核心环节的同 时，映射中国生物科技产业的整体发展趋势。 凭借较高的创新药+CXO含量及鲜明的科技创新属性，恒生生物科技指数在2025年以来港股医药板块行 情中表现突出。截至2026年2月6日，该指数累计涨幅达76.52%，不仅跑赢同期恒生指数（32.40%）， 也显著超越恒生医疗保健（67.97%）、港股通医疗（34.21%）及恒生港股通创新药指数（70.43%）等 其他港股医药类指数，充分彰显其投资价值与成长弹性。 值得关注的是，截至2026年2月6日，恒生生物科技指数市盈率（PE-TTM）为29.60 ...