致力于打造有趣、有生命力、有功能价值的机器人产品。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，维他动力（Vita Dynamics）日前完成种子+轮融资，本轮融资由今日资本、凯 辉基金领投，雅瑞资本参与投资，高瓴创投、元璟资本、初心资本、柏睿资本及BV百度风投等多家 首轮投资方持续跟投，高鹄资本担任独家财务顾问。此次融资将进一步加速维他动力为个人和家庭创 造生活空间智能伙伴的产品研发与市场拓展。 成立三个月以来，维他动力已累计完成2亿元的种子轮融资。 成立于2024年12月的维他动力致力于打造有趣、有生命力、有功能价值的机器人产品，为用户提供 全时段、高质量的产品体验，并通过全新的自然交互能力，让机器人成为生活空间的智能伙伴。 维 他 动 力 认 为 ， 在 机 器 人 实 现 完 全 通 用 化 之 前 ， 产 品 会 分 为 " 户 外 （ Outdoor ） " 和 " 室 内 （Indoor）"这两大类场景，户外场景更加强调机器人在泛化空间的空间理解和移动能力，而室内场 景则更加强调机器人在泛化生活环境的操作能力。针对不同的场景，维他动 ...

最近，特斯拉的股价经历了一场过山车式的震荡， 然而，摩根士丹利却认为这并非坏事，反而将此视为机会。 3月11日，特斯拉开启反弹走势，最终收盘230.58美元，美股盘后继续微涨至234.99美元。 尽管特斯拉今年迄今已经下跌了近乎40%，但摩根士丹利在最新研究依旧看好特斯拉的未来，指出特斯拉为"美国汽车和共享出行领域的首选"。 报告中，摩根士丹利给出了430美元的基准目标价，同时强调在 看跌情况下，股价可能跌至200美元，而乐观情况下，则可能飙升至800美元 。此外，摩根士 丹利在报告中坦诚地指出了特斯拉目前面临的困境—— 销量数据不及预期，品牌形象受到负面情绪的影响，以及市场"去风险化" 。 特斯拉遭遇"逆风"，销量下滑与负面情绪 摩根士丹利认为，当前股价下跌后，特斯拉的2030年远期市盈率已经降至19倍，EV/EBITDA约为10倍。考虑到特斯拉相对于估值的盈利增长预期以及正面的 风险回报偏向，摩根士丹利将其评为美国汽车和共享出行领域的"首选"。 报告指出未来一年内，特斯拉的股价有可能会在200美元和800美元之间波动，其中特别提到了几个重要的催化剂： 同时摩根士丹利强调特斯拉在人工智能和机器人技术领域的长 ...

Summary of the Conference Call Company and Industry Overview - The conference call focuses on the automotive industry, specifically highlighting the performance and outlook of the company, Seres, in 2025, which is expected to be the strongest product cycle year in history [2][4]. Key Points and Arguments - **Product Cycle and Market Share**: In 2025, high-end product planning is expected to increase by 8% to 14%. Strong domestic brands are anticipated to gain market share, while joint venture brands may drop below 20% market share [2][4]. - **Profitability of New Energy Vehicles**: New energy and emerging companies are projected to achieve quarterly profitability with monthly sales between 20,000 to 40,000 units [2][4]. - **Technological Advancements**: The automotive industry's technological attributes are significantly enhanced in 2025, particularly in autonomous driving and robotics. L3 level autonomous vehicles are expected to emerge, leading to an increase in vehicle stock valuations [2][5][6]. - **Valuation Projections**: The valuation of automotive stocks is expected to rise, with P/E ratios potentially reaching 25 times or higher. Price-to-sales (P/S) ratios are also expected to exceed the previous range of 1 to 2 times due to strengthened technological attributes [2][6]. - **Seres Financial Outlook**: Seres is projected to achieve a profit of approximately 12 billion yuan in 2025, corresponding to a P/E of 15 times. The market capitalization is considered to have a solid bottom at 180 billion yuan, with a difficult-to-break position at 780 billion yuan [2][7]. - **M8 Model Performance**: The pre-sale price of the Seres M8 model is 368,000 yuan, exceeding expectations, with 28,000 orders received within 12 hours. Monthly sales are expected to reach at least 15,000 units, indicating potential for high profitability [2][7][9]. - **Sales Recovery of Other Models**: After price reductions and enhancements, the M5 model's monthly sales are expected to recover from less than 2,000 units to between 3,500 and 5,000 units. The M9 model, equipped with more new technologies, is projected to increase sales from currently less than 10,000 units to over 12,000 units [2][8]. Additional Important Insights - **Investment Recommendation**: The company maintains a strong recommendation for Seres, with a target market capitalization of 300 billion yuan, indicating significant upside potential relative to current valuations [3][9]. - **Catalysts for Growth**: Recent catalysts for Seres include the upcoming launches of the M5 and M9 models, as well as the impressive pre-sale performance of the M8 model, which is expected to become a high-profit flagship product [8][9]. - **Potential in Robotics**: Although not officially announced, there is speculation that Seres may enter the robotics field, leveraging the strong technological synergies between automotive and robotics industries [7].

Summary of the Conference Call Company and Industry Overview - The conference call discusses the **Intelligent Manipulator** technology, specifically focusing on the **ZhiYuan Intelligent Hand** and its innovative design and market implications [2][4][19]. Key Points and Arguments - **Complex Drive Mechanism**: The ZhiYuan Intelligent Hand utilizes a comprehensive drive scheme combining motor screw rods, worm gears, and linkages to achieve complex motion control, particularly in thumb design with three components for grasping, bending, and stretching [2][3]. - **Layered Internal Structure**: The internal structure is divided into three layers, each with distinct functions: - Layer 110 for palm and finger drive - Layer 120 for bending drive components - Layer 130 for specific functional components like lateral drive and bending drive [2][7]. - **Worm Gear Utilization**: The extensive use of worm gears allows for effective space utilization, especially in the palm area, facilitating thumb extension control in confined spaces [2][10]. - **Linkage and Tendon System**: The hand employs a combination of linkages and tendons for finger control, featuring 12 motors, six worm shafts, five screw rods, nine tendons, and five linkages, enhancing dexterity and coordination for fine manipulation tasks [2][17]. - **Key Rope System**: The key rope system, made from flexible lubricated materials, reduces friction and enhances durability, with a focus on self-lubricating materials for performance optimization [4][13]. - **Market Expectations**: Anticipation of Tesla's new robot technology has driven stock prices of related companies up, highlighting the competitive barriers in the manipulator field, where companies with patents in hand drive and design hold a competitive edge [4][19]. - **ZhiYuan's Focus**: ZhiYuan is concentrating on data collection and robot training, with an open-source dataset initiative, indicating significant potential for future development despite a low profile [4][18]. Additional Important Insights - **Comparison with Other Technologies**: The ZhiYuan Intelligent Hand differs from competitors like Star Motion Era, which uses a modular design, while ZhiYuan's design is more integrated and complex [5]. - **Innovative Features**: The ZhiYuan Intelligent Hand, launched in 2024, offers two models with six and 19 degrees of freedom, showcasing a humanoid appearance and advanced functionality [6]. - **Future Research Recommendations**: For those interested in further exploring manipulator technology, a deep dive into relevant patents and their applications is suggested to better understand the field's dynamics and technical details [20].

Core Insights - The development of robotics technology in China has made significant progress, reducing the gap with international advanced levels [1] - Over the past three years, China's industrial robot loading capacity has reached over 50% of the global total [1] - The establishment of humanoid robot factories serves as a core technological foundation, integrating intelligent algorithms to compensate for hardware system deficiencies [1] Industry Developments - The core technological foundation combines brain-like intelligence, neuroscience, and artificial intelligence technologies, creating a significant competitive barrier [1] - The general factory can quickly produce low-cost and relatively high-performance robotic systems to support the industrial and agricultural sectors in China [1]

近期，野村中国首席经济学家陆挺就中国宏观经济及相关政策发表最新研究观点，主要观点摘录如下。 国家发改委已明确表示，2025年消费品以旧换新计划的资金数额将大大高于2024年，并将于3月初的全国 两会上进行公布。为促进该计划在3月前继续实施和扩大，政府已下达2025年首批消费品以旧换新资金 810亿元。得益于该笔资金支持，消费电子产品销量在春节假期期间实现激增，国家发改委数据显示，手 机销售收入同比大幅增长182%。2024年，政府从1万亿元人民币的超长期特别国债中，统筹安排1500亿元 人民币支持消费品以旧换新计划。2025年，我们预计政府将从1.3万亿元人民币的超长期特别国债中安排 2000亿元人民币资金，加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新计划。 得益于2024年9月24日以来政府推出的一系列宽松政策措施，中国房地产市场再次呈现出企稳态势。一度 严重负增长的新房销售同比增速在近期出现反弹，降幅收窄接近零。部分一线城市的现房价格出现了自 2021年年中以来的最大涨幅。不过我们认为这种企稳仅限于一线城市，一些自我延续的下行螺旋仍然存 在，目前还没有出现明显的持续复苏迹象。 陆挺 野村中国首席经济学家 十 ...

近期，野村中国首席经济学家陆挺就中国宏观经济及相关政策发表最新研究观点，主要观点摘录如下。 陆挺 野村中国首席经济学家 十四届全国人大三次会议将于2025年3月5日在北京召开，2025年《政府工作报告》也将于同日公布。我 们预计政府会将2025年全年GDP增速目标设为"5.0%左右"。 政府很有可能将2025年的财政赤字率、超长期特别国债净融资额度、地方政府专项债净融资额度分别从 2024年的3.0%、1.0万亿元和4.0万亿元提高到4.0%、1.3万亿元和4.4万亿元。 上调2025年全年GDP增速预测 我们上调2025年全年GDP增速预测至4.5%，主要由于以下关键因素： 预测财政刺激政策将侧重四个方面 政府的财政刺激政策将可能会侧重于以下四个方面：1）向地方政府转移支付；2）为大规模设备更新和 消费品以旧换新计划提供资金；3）通过回购土地或帮助开发商完成预售房屋，来为房地产行业提供资金 支持；4）为低收入家庭提供财政支持，并为鼓励生育提供资金。 国家发改委已明确表示，2025年消费品以旧换新计划的资金数额将大大高于2024年，并将于3月初的全国 两会上进行公布。为促进该计划在3月前继续实施和扩大，政府已 ...

| 证券代码：300853 | 证券简称：申昊科技 | 公告编号：2025-011 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123142 | 债券简称：申昊转债 | | 杭州申昊科技股份有限公司 关于公司取得发明专利证书的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 杭州申昊科技股份有限公司（以下简称"公司"）于近期取得中华人民共和 国国家知识产权局颁发的一项发明专利证书，具体情况如下： 一、发明专利证书基本情况 发明名称：一种多旋翼爬壁机器人 发明人：耿晓棠;崔华锋;王利刚;沈彪 专利号：ZL202111554004.0 专利申请日：2021 年 12 月 17 日 专利权人：杭州申昊科技股份有限公司 三、备查文件 《发明专利证书》。 特此公告。 地址：311121 浙江省杭州市余杭区仓前街道长松街 6 号 授权公告日：2025 年 02 月 14 日 授权公告号：CN114084346B 本申请涉及机器人技术领域，特别是涉及一种多旋翼爬壁机器人，包括机器 人本体，本体上设置有飞行组件和爬壁组件，所述机器人本体还设置有旋转结构， 爬 ...

喜茶暂停加盟申请。 去年秋天以来，喜茶三次以加盟商内部信的方式宣布战略调整。它曾是第一个降价的现制茶饮品 牌，去年第一个宣布退出价格战，这次它在内部信里说暂停加盟申请，也是行业首个。 喜茶品牌成立到第六年一直以全直营模式经营。公司自己选原材料、做茶、卖茶，手工做出近 30 元的奶盖茶。 直到消费者开始喝更便宜的茶，增长变难，喜茶 2022 年 11 月开放加盟。为此它提前降价、标准化 流程，门店数量从 2022 年底的 855 家增长至去年底的 4548 家，成了中国门店数量第六多的现制茶 饮品牌。 随着现制茶饮竞争加剧，热门区域门店加密、市场转入存量竞争。行业同店下滑、一些品牌的加盟 商转亏，去年门店总数净减少 1.6 万间。喜茶率先放下门店增长的目标，暂停才开始 2 年多的加 盟。 今年 1 月，喜茶 DP（白日梦）店在成都春熙路开张。DP 店自营，设计精美、面积更大，消费者 还能尝到常规店没有的饮品，但价格往往更高。上一家 DP 店 2018 年 10 月在深圳开业，一年多后 关闭，也是喜茶第一家 DP 店。喜茶在这次的内部信里说要 "聚焦用户和品牌"，DP 店回归或许是 新战略的开端。 比亚迪超 21 ...