格隆汇12月31日丨浙江沪杭甬(00576.HK)公告，于2025年12月31日，公司与目标公司浙江交投中碳环境 科技有限公司及商业集团(浙江省商业集团有限公司)签订注资协议，注资人民币2.26亿元以收购目标公 司经扩大注册资本之11.6733%股权。于注资协议完成后，公司将持有目标公司11.6733%股权，目标公 司不会成为公司的附属公司。 本次注资紧密契合国家战略，通过将清洁能源解决方案融入交通场景，直接培育新的绿色增长动能，进 而加速公司的绿色低碳转型，并提升其ESG表现及政策响应力。在交通集团的支持下，凭藉已验证的项 目管道、场景交通以及自有和合作模式的平衡组合，目标公司具有清晰的增长可见度、弹性的现金流特 点以及在执行、数字化运营和风险控制方面的优势。透过本次注资，集团亦预期将透过探索绿色能源资 产、增长前景及投资者认可度，强化其资本市场策略。 订立注资协议将使集团能够立即进入并快速布局高增长的绿色能源领域，通过弹性的现金流入使集团收 益多元化，并与现有交通资产产生营运协同效应，从而增强长期价值创造。 目标公司为商业集团之全资附属公司，主要从事数字化综合能源管理及新能源资产投资和营运、分布式 光伏、 ...

请务必阅读正文后的重要声明 1 | 1.1 | 2025 年中国宏观经济形势回顾 | 3 | | --- | --- | --- | | 1.2 | 2026 年国内宏观经济挑战与亮点并存 3 | | | 1.3 | 将延续扩张性的财政和货币政策 17 | | | 1.4 | 2026 年宏观经济展望 | 19 | | 1.5 | 2026 年度大类资产配置策略 20 | | | 2.1 | 2025 年海外宏观经济形势回顾 21 | | | 2.2 | 美国 | 22 | | 2.3 | 欧元区 | 25 | | 2.4 | 日本 | 30 | | 2.5. | 2026 海外宏观经济展望 | 33 | | 免责声明 | | 36 | 2025 年经济呈现弱复苏态势。放眼 2026 年，虽有政策支持，但投资下行压力仍较大，在居民 第一章 宏观 1.1 2025 年中国宏观经济形势回顾 2025 年中国经济在复杂外部环境下增长动能新旧转换持续，结构优化迹象明显，新质生产力 不断壮大、贸易多元化蓬勃发展，出口展现超强的韧性，但部分领域仍面临下行压力，地产低迷、 投资下滑、内需偏弱等挑战仍存。未来政策面上预计将持 ...

当胶州湾的风掠过里岔的农田、铺集的水塘，19座银灰色的风电塔已在这片土地上静默矗立四年。2021年12月，金胶州风 场正式并网发电，带着当时全球最高预应力构架式塔架的技术荣光，开启了低风速区风电开发的全新篇章。如今，四个春 秋流转，这些160米、170米的"追风巨人"，正用一串串坚实的数据，书写着绿色能源的发展答卷。 技术破冰：从"世界纪录"到"四年可靠" 金胶州风场的诞生，本身就是一场技术革命。华斯壮联合同济大学研发的预应力构架式塔架技术，在这里完成首次批量应 用——18台160米塔架与1台170米塔架组成的风场集群，不仅创下当时世界最高预应力构架式塔架纪录，更成为国内轮毂高 度160米以上批量安全运行时间最长的风场。 四年间，这项纳入国家能源局首台(套)装备名录的技术，用实力验证了"高可靠"的承诺：塔架通过预应力施加让结构始终处 于受压状态，有效抑制疲劳裂纹扩展，配合刚性设计彻底规避共振风险，在狂风骤雨与低温冰冻中实现零重大故障运行。 更值得称赞的是，其模块化构件设计大幅缩短了安装周期，单台仅需10天即可完成。此外，通过"以检代维"的创新模式， 构建无人机巡查系统，成功实现了终身免维护的目标，大大降低了运 ...

Core Insights - The report emphasizes a high growth period for the wind power industry, driven by structural inflation and dual coastal dynamics, leading to a profit reversal [1] - The investment strategy is rated as "Buy" for the wind power sector, reflecting confidence in future growth [2] Group 1: Global Demand and Market Dynamics - The "136 Document" promotes the full market entry of renewable energy, with a significant shift in capital expenditure from solar to wind power among major state-owned enterprises [15][16] - Domestic wind power installations are expected to grow, with onshore wind capacity projected to increase from 100 GW to 105 GW and offshore wind from 9 GW to 15 GW between 2025 and 2027, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 29.1% for offshore wind [17][18] Group 2: Profitability and Market Trends - The report indicates that the domestic wind power sector is entering a profitability upturn due to the effectiveness of anti-involution policies, with high-price orders securing profits for the next two years [19] - The transition from large-scale competition to a diversified value chain is highlighted, with a focus on cost reduction and risk mitigation as large-scale projects slow down [36] Group 3: Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies with high overseas customer ratios and active offshore deployment, such as Goldwind Technology, Mingyang Smart Energy, and SANY Heavy Energy [5] - For foundational components, companies like Dajin Heavy Industry and Hailey Wind Power are recommended, while for subsea cables, firms with strong port capabilities like Dongfang Cable and Zhongtian Technology are highlighted [5] Group 4: Regional and International Developments - The report notes that European offshore wind capacity is expected to grow significantly, with a projected CAGR of 54.3% from 2025 to 2027, driven by strong policy support and market demand [36] - In Asia, countries like Vietnam and the Philippines are setting ambitious offshore wind targets, with Vietnam aiming for 6 GW by 2030 and the Philippines targeting 40 GW by 2050 [44]

Market Performance Overview - The equity market indices collectively rose during the week of December 22-26, 2025, with the CSI 500 increasing by 4.03%. The sectors that performed well included non-ferrous metals, defense and military industry, and electric equipment, while beauty care, social services, and banking sectors saw declines [4]. Fund Product Issuance - A total of 65 new funds were established in the domestic market this week, with a combined issuance of 27.894 billion units. This included 19 bond funds, 18 stock funds, 18 mixed funds, 6 FOF funds, 1 REIT, and 3 money market funds. Overall, 23 new funds were issued across various types, including 8 mixed funds, 8 stock funds, 5 bond funds, 1 FOF fund, and 1 REIT [5]. Fund Product Performance Tracking - The defense and military theme funds saw a significant increase in net value this week, while the medical and consumer theme funds experienced a pullback. As of December 26, 2025, the net value changes for various thematic funds were as follows: defense and military (6.62%), new energy (6.34%), TMT (4.15%), industry balanced (3.08%), industry rotation (2.63%), cyclical (2.63%), financial real estate (0.14%), consumer (-0.21%), and medical (-0.81%) [6]. ETF Market Tracking - Stock ETFs continued to see significant inflows, with a net inflow of 36.341 billion yuan. The median return for stock ETFs was 2.74%. In contrast, Hong Kong stock ETFs had a median return of -0.09% with a net inflow of 1.612 billion yuan. Cross-border ETFs had a median return of 0.90% and a net inflow of 0.655 billion yuan. Commodity ETFs had a median return of 3.59% with a net inflow of 2.129 billion yuan. Notably, the broad market theme ETFs saw a total inflow of 43.784 billion yuan, while the medical theme ETFs had a net inflow of 0.403 billion yuan [7]. ESG Financial Product Tracking - This week, 31 new green bonds were issued, totaling an issuance scale of 22.114 billion yuan. The domestic green bond market has steadily developed, with a cumulative issuance scale of 5.17 trillion yuan and a total of 4,458 bonds issued as of December 26, 2025. The domestic fund market currently has 211 ESG funds with a total scale of 153.222 billion yuan. The median net value changes for various ESG fund types this week were 4.12% for active equity, 2.50% for passive stock index, and 0.06% for bond ESG funds, with themes like carbon neutrality, green energy, and environmental protection performing well [8].

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【12月30日，国际铜价迈向2009年以来最强劲一年】受人工智能(AI)投资热潮、全球供应担忧及美元走 弱等因素影响，国际铜价正迈向自2009年以来表现最强劲的一年。分析人士称，在供需格局收紧、数据 中心建设加速下，铜价上涨动能有望延续至明年。Astris Advisory商品策略师指出，AI成推动铜价上涨 核心因素之一。全球供应偏紧，铜市场"高度紧张"，价格有进一步上行空间。该策略师还表示，过去数 年铜价主要受绿色能源和电动车投资支撑。随着数据中心成投资重点，铜需求结构向高附加值领域倾 斜。 ...

点击 最 下方 关注《材料汇》 ， 点击"❤"和" "并分享 添加 小编微信 ，寻 志同道合 的你 正文 宏观基础:国家政策的有力牵引 ● AI政策端：全球主要国家都将AI视为战略核心技术。例如,中国的"新一代人工智能发展规划"明确推动AI与实体经济的深 度融合;美国的"国家人工智能倡议"确保其在AI领域的领导地位。这些政策为AI技术研发、人才培养和产业落地提供了强 大动力和资金支持。 各国出台政策积极布局人工智能 | 国家/地区 | 核心政策/战略 | 主要方向与特点 | | --- | --- | --- | | 美國 | 拟议行政命令 (2025-11草案) | 试图建立统一的联邦标准,取代各州分散的AI法规(如加州和科罗拉多的AI法),以降低企业合 | | | | 规负担,促进创新。 | | | 《芯片与科学法案》 | 总额高达2800亿美元,其中有大量资金用于半导体研发和制造 | | 中国 | 《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》(2025-08) | 1.推动AI与经济社会各领域全面深度融合,设定明确的产业和应用普及率目标(如到2030年智 | | | | 能终端普及率超90%）,并强化智能算 ...

分析师称，受供应中断及人工智能领域巨额投资拉动，铜价的创纪录上涨行情将延续至 2026 年。 核心要点 铜需求向来被视作经济景气度的晴雨表。这一基础金属是能源转型体系的核心原料，更是电动汽车、电 网及风力发电机制造不可或缺的关键材料。 事实上，电气化进程、电网扩建与数据中心建设，均需要大量铜材用于线路铺设、电力传输及散热基础 设施搭建。 日本阿斯垂斯咨询公司大宗商品策略师伊恩・罗珀指出，全球人工智能需求爆发是铜价最新上涨动力， 而市场供应 "极度紧俏" 的格局，或推动这一红色金属 2026 年涨势进一步扩大。 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格周二上涨 1.5%，报每吨 12405 美元，此前一交易日曾触及每 吨 12960 美元的历史峰值。日本阿斯垂斯咨询公司大宗商品策略师伊恩・罗珀向美国消费者新闻与商业 频道（CNBC）表示："铜早已是可再生能源、电动汽车产业扩张的最大受益者，如今，数据中心建设 更是铜需求的核心增长引擎。" 2025 年 8 月 12 日，加 拿大魁北克省蒙特利尔市，嘉能可加拿大铜精炼厂内，铜阳极板从熔炉中出炉。该精炼厂年产能达 32.5 万吨，成品以电解铜形式对外销售。 受供应中断 ...

中证报中证网讯（王珞）2025年12月30日，重庆三峡水利电力（集团）股份有限公司（证券代码： 600116）公告披露，下属全资子公司重庆两江长兴电力有限公司（简称"长兴电力"）公开挂牌转让参股 公司重庆天泰能源集团有限公司（简称"天泰能源"）全部股权的工商变更登记已完成，本次6.4亿元资 产处置事项正式落地，公司资产结构优化与战略聚焦取得实质性进展。 三峡水利表示，本次股权转让不会对公司正常生产经营产生重大不利影响，未来将持续围绕主业优化资 产配置，集中资源聚焦电力产业链核心环节与新能源业务布局。市场人士认为，在绿色能源发展与行业 转型机遇下，公司通过资产优化与战略聚焦，盈利质量与核心竞争力有望进一步提升，长期成长潜力值 得期待。 作为"厂网一体"的地方电力龙头，三峡水利核心业务覆盖电力生产与供应、锰矿开采及电解锰加工销售 等，具备"发、输、配、售"一体化全产业链优势，同时积极布局绿色电力、水利建设等领域。业内人士 指出，此次剥离非核心参股股权，是公司聚焦电力主业、盘活存量资产的关键举措，6.4亿元回笼资金 将有效优化公司现金流，为核心业务升级、新能源项目拓展及产业链延伸提供资金支持。 根据公告，为提升资产 ...

本报讯 （记者刘晓一）12月29日晚间，广西桂冠电力股份有限公司（以下简称"桂冠电力"）公告称，拟以20.25亿元现金 收购控股股东中国大唐集团有限公司（以下简称"大唐集团"）持有的大唐西藏能源开发有限公司（以下简称"大唐西藏"）100% 股权和中国大唐集团ZDN清洁能源开发有限公司100%股权。 资深市场分析人士表示，此次收购是桂冠电力从区域龙头向全国性绿色能源平台转型的关键布局。依托"藏电外送"战略， 公司可实现跨区域资源优化配置，未来形成"水电为基、风光互补"格局，抗风险与盈利能力将显著提升。 （编辑 张昕） 据了解，此次收购的核心亮点，在于锚定世界级优质水电资产。大唐西藏旗下在建的扎拉水电站，是西藏首座核准开工的 百万千瓦水电站，采用世界首台（套）500MW高水头冲击式机组，依托玉曲河近700米高水头天然落差建设，具有"高水头、 大容量"等技术特点。该项目机组实现全国产化，效率达到世界先进水平，投产后每年可节约标准煤130万吨，减少二氧化碳排 放342万吨，生态效益显著。 对于此次收购的战略意义，桂冠电力方面表示，将借此获取稀缺优质基地项目，推动装机规模和发电量实现质的飞跃，同 时共享西藏清洁能源发展 ...